Основные методики определения несостоятельности (банкротства) организаций

⇐ ПредыдущаяСтр 3 из 4Следующая ⇒

Содержание методик по определению несостоятельности (банкротств) предприятий,которые используют отечественные и зарубежные ученые представлено следующими моделями.

1) Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия. Эта модель является самой простой моделью, анализ применения которой исследован в работах М.А.Федотовой. [21, с. 56].

При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства – коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и отношение заемных средств к активам.

На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. [2, с. 12].

Для США данная модель выглядит следующим образом:

Z = – 0,3877 – 1,0736 К_тл+ 0,0579 К_з.с.,

где К_тл_. – коэффициент текущей ликвидности; К_з.с_. – отношение заемных средств к валюте баланса.

Если Z < 0 – вероятно, что предприятие останется платежеспособным;

Если Z > 0 – вероятно банкротство.

Двухфакторная модель вероятности банкротства не отражает другие стороны финансового состояния предприятия: оборачиваемость активов, рентабельность активов, темпы изменения выручки от реализации и т.д. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия.

2) Метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия. Авторы этой модели Р.С.Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для экспресс-оценки финансового состояния предприятия рейтинговое число:

R = 2К_о + 0,1К_тл + 0,08К_и + 0,45К_м + К_пр,

где R – рейтинговое число;

К_о– коэффициент обеспеченности собственными средствами ( К_о ≥ 0,1);

К_тл – коэффициент текущей ликвидности (К_тл ≥ 2);

К_и – интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность предприятия (К_и ≥ 2,5);

К_м– коэффициент менеджмента, который характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации К_м ≥ (n – 1)/r, где r – учетная ставка Центрального банка.

К_пр – рентабельность собственного капитала – отношение балансовой прибыли к собственному капиталу (К_пр≥ 0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Рейтинговая оценка финансового состояния может применяться в целях классификации предприятий по уровню риска взаимоотношений с ними банков, инвестиционных компаний, партнеров.

Вместе с тем, диагностика несостоятельности на основе двухфакторной модели и на базе рейтингового числа, однако, не позволяют оценить причины попадания предприятия «в зону неплатежеспособности». Кроме того, эти показатели не учитывают отраслевых особенностей предприятий.

В международной практикеиспользуется несколько другая система для определения и прогнозирования банкротства предприятия, чем в России. В частности, основными методиками являются следующие.

1) Оценка вероятности банкротства предприятия на основе Z-счета (илирасчета коэффициентавероятности банкротства)наосновемодели, предложенной американским экономистом Э.Альтманом. Он применил пятифакторный статистический анализ для определения вероятности банкротства, который выражается следующей формулой:

Z_СЧЕТ = К_в,б= 1,2К_об + 1,4К_н.п + 3,3К_р + 0,6К_п + К_от,

где К_в.б – коэффициент вероятности банкротства (или Z – счет); К_об – доля оборотных средств в активах; К_н.п – рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т.е. отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов) к общей сумме активов; К_р – рентабельность активов, определяемая как отношение балансовой прибыли (до вычета налогов) к общей сумме активов; К_п – коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам; К_от – отдача всех активов, т.е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов. При значениях коэффициента 1,8 и меньше существует очень высокая вероятность банкротства, а от 3 и выше очень низкая (табл. 2.)

Таблица 2 – Определение вероятности наступления банкротства предприятия по Z-счету Альтмана (за один год) [18, с. 23].

Значение Z-счета	Вероятность наступления банкротства
Z ≤ 1,8	очень высокая
1,8 <Z ≤ 2,7	Высокая
2,7 < Z ≤ 2,9	Возможная
Z > 2,9	очень низкая

В 1977 г. Альтман разработал более точную модель, позволяющую прогнозировать банкротство, на горизонте в пять лет, с точностью до 70 %. В модели используются следующие показатели: рентабельность активов, динамичность прибыли, коэффициент покрытия процентов, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент автономии, стоимость имущества предприятия.

В российской практике предпринимались многочисленные попытки использования Z-счета Альтмана для оценки платежеспособности и диагностики банкротства, используется компьютерная модель прогнозирования диагностики банкротства. Однако различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка – главным образом небольшой объем вторичного рынка ценных бумаг, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета), а следовательно на экономические показатели, используемые в модели Альтмана, искажают вероятность оценки.[12, с. 56].

2)Оценка финансового состояния предприятия по показателям У.Бивера. Американский ученый У. Бивер предложил иную систему показателей для диагностики банкротства. Значение ее показателей изложено в таблице 3.

Таблица 3 – Система показателей диагностики банкротства предприятий по У. Биверу [5, с. 76].

Показатель	Формула	Значение показателей
Показатель	Формула	Нормальное	За 5 лет до банкротства	За 1 год до бан-кротства
Коэффициент Бивера	Чистая прибыль-Амортизация Долгосрочные + Краткосрочные обяз-ва обяз-ва	0,4-0,45	0,17	– 0,15
Рентабельность активов	Чистая прибыль ——————— х 100% Активы	6 - 8	4	– 22
Финансовый левередж	Долгосрочные + Краткосрочные обяз-ва обяз-ва Активы	≥ 37	≥ 50	≥ 80
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	Собст-й капитал – Внеобор. ка- питал Активы	0,4	≥ 0,3	0,06
Коэффициент покрытия	Оборотные средства Краткосрочные обязательства	≥ 3,2	≥ 2	≥ 1

3) Комплексная система оценки состояния предприятияамериканского экономиста П. Пратта. Он предложил модель прогнозирования банкротства, которая состоит из 8 этапов. 1) Оценка краткосрочной ликвидности. 2) Оценка текущей деятельности. 3) Оценка риска. 4) Оценка структуры капитала по балансовому отчету. 5) Расчет коэффициентов покрытия по отчету о прибылях. 6) Оценка рентабельности по отчету о прибылях. 7) Оценка доходности инвестиций. 8) Оценка использования активов.

4) Комплексная оценка состояния предприятия французского ученого Ж.- П. Тибо, которыйпредложил методику диагностики, состоящую из 7 видов диагностик: экономической; функциональной; технической; социальной; функции «управление – финансы»; менеджмента и организации; внешней среды.

Таковы лишь некоторые отечественные и зарубежные методики диагностики банкротства (несостоятельности) предприятий и организаций.

Выделяют следующие результаты, к которым может привести диагностика. Так, могут обнаружиться следующие стадии неплатежеспособности предприятий.

- Скрытая неплатежеспособность, которая характеризуется снижением цены предприятия по причине неблагоприятных тенденций как внутри его, так и за его пределами.

- Финансовая неустойчивость предприятия, которая характеризуется отсутствием у него возможностей справиться своими силами с предполагаемой неплатежеспособностью. Данная стадия связана с резким ухудшением всех показателей финансовой отчетности предприятия. Эта стадия, в свою очередь, делится еще на три вида: 1) кратковременную неплатежеспособность – это ситуация, когда предприятие не в состоянии в нормативный срок погасить просроченную задолженность, но имеет достаточно интенсивный приток прибыли, позволяющий погасить ее вместе с привлеченными средствами в нормативно установленный период; 2) временную неплатежеспособность – это ситуация, когда предприятие не имеет достаточных средств для своевременного погашения внешней задолженности, но за счет мобилизации части оборотных средств и привлечения заемных средств в состоянии рассчитаться со всей внешней задолженностью; 3) долговременную неплатежеспособность, которая складывается, когда предприятие может погасить свои доли только за счет мобилизации оборотных средств, внеоборотных активов.

- Стадия явного банкротства, которая уже была охарактеризована ранее и признаки которой закреплены в законодательстве о банкротстве (несостоятельности). На этой стадии предприятие не может своевременно оплачивать свои долги, и банкротство становится юридически очевидным. Именно на этой стадии предприятие попадает в поле зрения антикризисных управляющих, которые либо ликвидируют его, применяя к нему конкурсное производство, либо пытаются осуществить его финансовое оздоровление.

Таковы лишь некоторые направления, методики, используемые при диагностике банкротства (несостоятельности) предприятий и организаций.

Задача менеджмента – своевременно обеспечить принятие таких управленческих решений, которые будут способствовать снижению негативных процессов на состояние объекта и которые, если не предотвратят кризис, то хотя бы частично локализуют наиболее существенные его проявления. Содержание и результаты диагностических исследований позволят сделать вывод о том, какие методы, пути будут наиболее эффективными для вывода предприятия из состояния кризиса.

Дата добавления: 2019-07-15; просмотров: 97; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 1 234 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!