Вычисление относительных показателей.

Стр 1 из 2Следующая ⇒

Внутренняя и внешняя информация деятельности предприятия.

Внешняя информация.

1. Макроэкономическая информация– это факторы макроэкономического риска:

· Уровень инфляции

· Темпы экономического развития страны

· Изменение процентных ставок

· Изменение обменного курса валют

· Уровень политической стабильности

Макроэкономические риски

Инфляционный риск.

Инфляционный риск – это риск не прогнозируемого изменения темпов роста цен

Уровень цен изменяется в виде индексов:

Индекс цен в текущем году = (Цена в текущем году : Цена в базовом году) x 100 %

Индекс цен, рассчитанный по основной группе потребительских товаров, может рассматриваться как уровень цен текущего года.

Кроме абсолютных величин рассматриваются относительные:

ставка дохода ( ставка дисконта) в %.

Ставка дохода (дисконта) может быть:

· Номинальная – не скорректированная с учетом инфляции.

· Реальная – с учетом инфляции.

Формула Фишера:

Ɍr = (Ɍn – i) : (1+ i), где

Ɍr – реальная ставка дисконта

Ɍn – номинальная ставка дисконта

i – индекс инфляции

Если темп инфляции ˃ 15 %

Риск, связанный с изменением темпов экономического роста.

Это риск подъема и спада экономического развития.

Характеризуется изменением совокупных расходов:

· потребительских

· инвестиционных

· государственных

Отражает динамику совокупного общественного продукта.

3. Риск, связанный с изменением величины ставки процента (%).

Характеризуется движением % ставки как реакции на меры макроэкономического регулирования.

Движение % ставки может приводить к стимулированию или сдерживанию инвестиционной активности.

В качестве безрисковой ставки во всех расчетах принимают ставки дохода по государственным долгосрочным ценным бумагам.

Риск, связанный с изменением валютного курса.

Определяется изменением курса валют под воздействием политических и экономических факторов.

Политический риск.

Характеризуется возможной угрозой потери активов, вызванной политическими событиями.

Виды политического риска:

1. Политика экспроприации

2. Стоимость финансирования

3. Вероятность радикальных изменений в составе правительства и проводимой политики.

4. Отношение общественности к иностранным инвестициям.

5. Отношение к частному сектору.

6. Государственное вмешательство в управление предприятием.

7. Обстановка в области предпринимательства.

8. Взаимоотношения с соседними государствами.

Каждый риск оценивается в бальной системе и рассчитывается средневзвешенный балл.

Основные источники информации для оценки макроэкономических рисков.

1. Данные аналитических обзоров агенств: « EURO-MONEY»,

2. «Moody` S», «Standard & Poors», …..

3. Российские аналитические рейтинговые и информационные агенства.

4. Законодательство РФ.

5. Программы правительства.

6. Данные политических обзоров.

7. Переодическая экономическая печать.

2. Отраслевая информация – это отраслевые факторы риска:

· Нормативно – правовая база

· Рынки сбыта

· Условия конкуренции

Источники информации:

1. Данные Росстата.

2. Законодательство РФ.

3. Информационные отраслевые бюллетени.

4. Правовые базы данных: Гарант, Консультант – Плюс.

5. Базы данных информационно-аналитических агенств: АК&М», Эксперт, «РА» и др.

6. Интернет сайты: «Финмаркет», «Бизнес-лист», «КГ Кэпитал» и др.

7. Переодическая экономическая печать.

8. Бизнес планы предприятий.

9. Личные контакты.

Внутренняя информация.

Внутренняя информация – это информация о деятельности оцениваемого предприятия:

· Ретроспективные данные об истории развития предприятия

· Маркетинговые стратегии

· Система поставки

· Производственные мощности

· Персонал

· Внутренняя финансовая информация

Источники информации - документация предприятия.

Анализ финансовой отчетной документации требует предварительной корректировки по четырем основным направлениям:

1. Инфляционная корректировка по курсу валют или по общему уровню цен.

2. Нормализация бухгалтерской отчетности – определение доходов и расходов. Характерных для нормально действующего бизнеса.

3. Трансформация бухгалтерской отчетности – это корректировка счетов для приведения к единым стандартам бухгалтерского учета.

Вычисление относительных показателей.

Определяется пять групп показателей.

1. Показатели ликвидности:

· коэффициент покрытия,

· коэффициент быстрой ликвидности,

· коэффициент абсолютной ликвидности.

Сравнивают со среднеотраслевыми показателями ликвидности.

2. Показатели оборачиваемости активов ( деловой активности):

· коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности,

· коэффициент оборачиваемости запасов,

· коэффициент использования собственного оборотного капитала.

3. Показатели структуры баланса:

· коэффициент концентрации собственного капитала (автономии).

· коэффициент концентрации привлеченного капитала,

· коэффициент операционного левериджа (рычага),

· коэффициент финансового левериджа (рычага).

4. Показатели рентабельности.

Выделяется две группы показателей:

· Рентабельность продаж.

· Рентабельность активов.

5. Инвестиционные показатели:

· прибыль на акцию,

· цена единицы доходов,

· рентабельность акции (дивидендный доход),

· балансовая стоимость акции.

Показатели дают информацию о рыночной цене акции.

Рассчитанные показатели всех пяти групп сравниваются:

· С показателями предприятий - аналогов.

· Со среднеотраслевыми показателями.

· С данными за ряд лет с целью выявления тенденций в развитии предприятия.

Анализ финансовых показателей заканчивается составлением сводной таблицы показателей.