Роль обменного курса в переходной экономике



 

Переход к рыночной системе хозяйствования предполагает кардинальное изменение содержания макроэкономической политики. Это в полной мере относится и к валютной политике, важнейшей составной частью которой выступает политика обменного курса.

В переходной экономике обменный курс играет принципиально иную роль: из пассивного “созерцателя” он становится одним из факторов, активно влияющих на социально-экономические процессы, происходящие в обществе. Либерализация внешней торговли, переход от количественных ограничений к тарифам, постепенное сокращение внешнеторговых ограничений делают обменный курс основным инструментом, с помощью которого происходит урегулирование платежного баланса, и в первую очередь баланса текущих операций.

Обменный курс, уравновешивающий спрос и предложение на валютном рынке, выполняет еще одну очень важную функцию, свойственную исключительно переходной экономике: он устраняет искажения в структуре относительных цен, доставшихся в наследство от административно-командной системы, ценообразование в которой, основываясь на нормативных принципах, практически не принимало в расчет рыночные механизмы — цены не сообщали экономическим агентам необходимой информации о рынке и в силу этого не могли служить стимулами высокоэффективного производства.

Стабильность или, по крайней мере, предсказуемость обменного курса, подкрепленные соответствующей бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политикой, призваны обеспечить устойчивость национальной валюты и доверие к ней, что крайне важно для стран с переходной экономикой, в большинстве из которых только начался процесс создания национальных кредитно-финансовых систем (в том числе валютных рынков), а в ряде бывших республик СССР лишь недавно были введены собственные денежные единицы.

Сегодня в странах с переходной экономикой обменный курс может играть существенную роль в борьбе с инфляцией.

В странах с переходной экономикой сложилась довольно парадоксальная ситуация, при которой внутренние цены ориентированы на обменный курс (а не наоборот, как в промышленно развитых странах). Использование обменного курса как номинального якоря в борьбе с высокой инфляцией может, при определенных условиях, выступить одним из действенных средств стабилизации экономики.

 

Выбор системы обменного курса

 

В странах с переходной экономикой проблема выбора системы обменного курса после распада административно-командных систем осложнялась рядом особых обстоятельств: по существу перед странами стояла задача выбора совершенно новой системы обменного курса, у этих стран полностью отсутствовал опыт конвертируемости валюты, во многих вновь образовавшихся государствах попросту еще не было полноценной национальной валюты, шел процесс становления валютных рынков.

В настоящее время страны с переходной экономикой демонстрируют все разнообразие систем обменного курса: от жестко фиксированного валютного курса в Чехии и Словакии, “валютного совета” в Эстонии, Литве и Болгарии, “ползущей привязки” в Польше (до 1995 г.), “корректируемой привязки” в Венгрии (до 1995 г.), “валютного коридора” с пределами колебаний валют в России и до “управляемого плавания” на Украине и свободно плавающего обменного курса в Армении.[[7]] Сейчас обменный курс унифицирован в большинстве государств с переходной экономикой.

В большинстве стран с переходной экономикой на смену множественным обменным курсам пришел гибкий обменный курс (свободно плавающий обменный курс, а при наличии достаточного уровня иностранных валютных резервов — “управляемое плаванье”, означающее возможность осуществления интервенций на валютном рынке Центральным банком с целью “сгладить” нежелательные колебания обменного курса.

Однако вскоре стали очевидными и недостатки избранной стратегии. На первых этапах осуществления экономических реформ в большинстве стран с

переходной экономикой сохранялся огромный бюджетный дефицит, финансируемый главным образом за счет денежной эмиссии, целевое бюджетное кредитование оставалось основным инструментом кредитно-денежной политики, резко росли издержки производства в связи с либерализацией цен и развалом экономических связей.

Постоянное обесценение национальной валюты “подпитывало” инфляцию. Будучи чрезвычайно чувствительными к изменениям в ожиданиях и к какой-либо новой информации, гибкие обменные курсы вели себя как цены на финансовые активы и гораздо быстрее реагировали на экономические и политические потрясения, чем цены на товарных рынках, выступая своеобразными “лидерами в ценах”.

Именно в этих условиях стало очевидным, что снижение инфляции, являясь предпосылкой экономического роста, должно быть приоритетной целью программ стабилизации, которой не удастся достичь при отсутствии жесткой финансовой дисциплины.

 


Дата добавления: 2019-07-15; просмотров: 147; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:






Мы поможем в написании ваших работ!