Инвестиции во внеоборотные активы

Размер инвестиций во внеоборотные активы определяется исходя из видов и количества приобретаемых основных средств (см. раздел "Амортизация основных средств").

Если в последующие периоды приобретаются или продаются основные средства, это также следует учесть.

Период (год)	0	1	2	...	n
+ Покупка ОС	Iва			...
- Продажа ОС	-			...	L
- Амортизация ОС	-			...
Стоимость ОС на конец периода	Iва				0

Iва - инвестиции в основные средства при запуске проекта. Если проект рассчитан на определенный срок n лет, после которого проект прекращает существование, то стоимость ОС на конец периода - нулевая (если с.п.и. ОС превышает срок существования проекта, следует предусмотреть продажу ОС в конце n-го года по остаточной стоимости L). 

Инвестиции в оборотные активы

Оборотные активы

1) Запасы сырья (i) = Материальные затраты(i+1) / К_{об. зап. сырья}

К_{об.зап. сырья} - коэффициент оборачиваемости запасов сырья и материалов.

2) Запасы готовой продукции(i) = Выручка(i+1) / К_{об.зап.г.п.}

К_{об.зап.г.п.} - коэффициент оборачиваемости запасов готовой продукции.

3) Дебиторская задолженность(i) = Выручка(i+1) / К_об.дз.

К_об.дз. - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

4) Размер денежных средств определяется, исходя из необходимости обеспечить достаточную ликвидность и платежеспособность (например, из условия Кабс.л. > 0,2; Кабс.л. = (Д.с. / КО) - коэффициент абсолютной ликвидности).

 

Источниками финансирования оборотных активов частично могут быть краткосрочные обязательства.

 

Краткосрочные обязательства

1) Кредиторская задолженность перед поставщиками (i)  = Матер. затраты(i+1) / К_об.кз.

К_об.кз. - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности перед поставщиками.

2) Кредиторская задолженность перед персоналом (i) = Затр.наопл.труда(i+1) / К_об.кз.

К_об.кз. - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности перед персоналом.

3) Займы и кредиты. Отражается сумма займа, которая должна быть погашена в течении года, а также проценты. Информация берется из раздела "Финансовые расходы", причем для i-го года указывается i+1-й платеж.

 

Чистый оборотный капитал (Net working capital, NWC) - разность между оборотными активами и кредиторской задолженностью.

 

Период (год)	0	1	2	...	n
Оборотные активы, в т.ч.:				...	0
+ Запасы сырья				...	0
+ Запасы готовой продукции				...	0
+ Дебиторская задолженность				...	0
+ Денежные средства				...	0
Краткосрочные обязательства, в т.ч.:				...	0
- Кредиторская задолженность перед пост.				...	0
- Кредиторская задолженность перед перс.
Займы и кредиты				...	0
Чистый оборотный капитал	NWC(0)	NWC(1)	NWC(2)	...	NWC(n)
Инвестиции в оборотные активы	Iоа= NWC(0)	-	-	...	-
Прирост чистого оборотного капитала (ΔNWC(i) = NWC(i) - NWC(i-1)	-	ΔNWC(1)	ΔNWC(2)	...	ΔNWC(n)

 

Iоа - инвестиции в оборотные активы при запуске проекта. ΔNWC(i) - инвестиции в оборотный капитал в последующие годы. Если проект рассчитан на определенный срок n лет, после которого проект прекращает существование, то в конце n-го года оборотные активы должны быть распроданы, а краткосрочные обязательства должны быть погашены.

 

Сумма Iва + Iоа представляет собой величину первоначальных долгосрочных инвестиций. Для этого могут быть использованы собственные средства предприятия, а также могут быть привлечены финансовые ресурсы из внешних источников.

 

Оценка экономической эффективности

 

В разделе выбирается ставка дисконтирования (например, по кумулятивной модели r = r_f + p). Проводится расчет чистого денежного потока (NCF). Результаты можно оформить в виде таблицы:

 

Период (год)	0	1	2	...	n
+ Чистая прибыль
- Покупка ОС	Iва
+ Амортизация
+ Продажа ОС					L
- Инвестиции в оборотные активы (NWC(0))	Iоа
- Прирост чистого оборотного капитала	-	ΔNWC(1)	ΔNWC (2)	...	ΔNWC (n)
+ Получение займа
- Погашение основной суммы займа
Чистый денежный поток (NCF)

 

Полученный чистый денежный поток используется для расчета показателей экономической эффективности: NPV, PI, IRR, PP и DPP.

 

---

Дата добавления: 2019-07-15; просмотров: 67; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!