Розрахунок показників фінансової ефективності проекту.
В цьому підрозділі необхідно розрахувати показники фінансової ефективності проекту, а саме: чисту теперішню вартість, індекс прибутковості, внутрішню норму рентабельності та період окупності інвестицій на основі дисконтованих грошових потоків. Навести формули, за якими проводились розрахунки. Ставку дисконту необхідно взяти на основі аналізу альтернативних можливостей використання власного капіталу.
Для проекту створення нового підприємства альтернативна вартість власного капіталу складає 12%. Це значення використовується в розрахунках як ставка дисконту (r).
Чиста теперішня вартість показує на скільки грошових одиниць дисконтовані вигоди за проектом перевищують дисконтовані витрати і може бути визначена за формулою:
, (3.3)
де n – тривалість проектного циклу, роки;
CFтрадt – традиційний грошовий потік за проектом в t –му періоді (визначається як сума операційного та інвестиційного грошових потоків).
Дисконтований грошовий потік визначається шляхом множення традиційного грошового потоку і коефіцієнта дисконтування ( 
).
Результати розрахунків представлені в табл.3.11.
Таблиця 3.11
До визначення чистої теперішньої вартості (NPV) та індексу рентабельності (PI) проекту при ставці дисконту r=0,12
| Показники | Роки | ||||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
| Традиційний грошовий потік | -520,00 | 112,60 | 129,99 | 147,91 | 166,39 | 178,60 | 191,42 | 204,88 | 219,01 |
| Коефіцієнт дисконтування | 1 | 0,893 | 0,797 | 0,712 | 0,636 | 0,567 | 0,507 | 0,452 | 0,404 |
| Дисконтований грошовий потік | -520,00 | 100,55 | 103,60 | 105,31 | 105,82 | 101,27 | 97,05 | 92,61 | 88,48 |
NPV1=-520+100,55+103,60+105,31+105,82+101,27+97,05+92,61+88,48=-520+794,69=274,69 тис.грн.
|
|
|
Індекс прибутковості показує в скільки разів дисконтовані чисті вигоди проекту перевищують інвестиційні витрати і може бути визначений за формулою:
, (3.4)
Використовуючи дані табл.5.8, розраховуємо значення індексу прибутковості: 
.
Внутрішня ставка рентабельності показує прибутковість проекту і визначається за формулою:
, (3.5)
де r1 – ставка дисконту, при якій NPV1 >0;
r2 – ставка дисконту, при якій NPV2 <0.
Чиста теперішня вартість проекту при ставці 12% має позитивне значення і може бути використана при визначенні внутрішньої норми рентабельності як NPV1. Для визначення NPV2 довільно обираємо ставку дисконту 40%. Розрахунки дисконтованого традиційного грошового потоку при новій ставці дисконту наведені в табл. 3.12.
NPV2=-520+80,4+66,29+53,84+43,26+33,22+25,46+19,46+14,89=-183,18 тис.грн.
Таким чином, 
.
Таблиця 3.12
До визначення чистої теперішньої вартості проекту (NPV) при ставці дисконту r2=40%
|
|
|
| Показники | Роки | ||||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
| Традиційний грошовий потік | -520,00 | 112,60 | 129,99 | 147,91 | 166,39 | 178,60 | 191,42 | 204,88 | 219,01 |
| Коефіцієнт дисконтування | 1,00 | 0,714 | 0,51 | 0,364 | 0,26 | 0,186 | 0,133 | 0,095 | 0,068 |
| Дисконтований грошовий потік | -520,00 | 80,4 | 66,29 | 53,84 | 43,26 | 33,22 | 25,46 | 19,46 | 14,89 |
Період окупності характеризує термін, за який будуть відшкодовані витрати проекту і визначається за формулою:
, (3.6)
де Т – кількість повних років відшкодування інвестиційних витрат, роки;
CFt – дисконтований грошовий потік t-го періоду, грн.
Розрахунок кумулятивного грошового потоку за проектом наведено в табл. 3.13. Отже, DPP=5+3,45/97,05=5,04 роки.
Таблиця 3.13
До визначення періоду окупності проекту (DPP) при ставці дисконту r=0,12
| Показники | Роки | ||||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
| Дисконтований грошовий потік | -520,00 | 100,55 | 103,60 | 105,31 | 105,82 | 101,27 | 97,05 | 92,61 | 88,48 |
| Кумулятивний дисконтований грошовий потік | -520,00 | -419,45 | -315,85 | -210,54 | -104,72 | -3,45 | 93,6 | 186,21 | 274,69 |
Результати розрахунків показників фінансової ефективності зведені в табл. 3.14.
Таблиця 3.14
Дата добавления: 2019-02-12; просмотров: 234; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!