Сколько стоит финансовая услуга?
Покажем, как происходит оплата услуги, которая зависит от суммы переданного капитала К, времени пользования этого капитала Т, и стоимости единичной услуги (дисконта) d . Экономически процесс оплаты аренды и финансовой услуги совершенно одинаков, и даже дисконт d , зависящий от ставки рефинансирования, устанавливаемой Центральным Банком, тоже должен быть примерно одинаковым (ставка арендной платы должна быть выше ставки оплаты денежной услуги).
Оплата финансовых услуг в деятельности банковской сферы
Формально основным источником финансирования банковской деятельности является "маржа" (М = d 1 − d 2 ), где d 1 − банковский %, взимаемый за выданную ссуду, а d 2 − банковский %, выплачиваемый за внесенный вклад. В этом случае выручка банка будет В = О х М.
Выручки, образуемой таким образом, как правило, вполне достаточно, чтобы оплачивать деятельность работников банка по высшему разряду. Россияне уже не удивляются, когда труд банковского клерка оценивается в несколько раз выше, чем труд доктора наук.
Но на практике в сфере финансовых услуг, "создающих" деньги, имеется ещё одна система образования денежного источника за счёт использования, так сказать, внутренних ресурсов. Создано две системы вкладчиков: "равноправных" и "ещё более равноправных", которые имеют совершенно различное правовое положение и представляют собой:
|
|
|
− вкладчиков, оказывающих финансовые услуги и получающих скромные % по вкладу, часто даже не покрывающие инфляции;
− акционеров банков и иных финансовых учреждений, у которых, кроме получения таких же скромных дивидендов, происходит "самовозрастание" стоимости их вкладов. "Оправданием" такому явлению является "повышенный риск" банковских вкладов. Но даже если бы это было так, и повышенный риск действительно существовал, то "самовозрастание" стоимости акции − это просто экономическое "чудо", которого в природе не бывает.
В данном случае источником средств для сотворения чуда является занижение % по депозитным вкладам, принадлежащим миллионам вкладчиков (иногда ниже % инфляции). Это и создаёт источник, дающий возможность акционерам, являющимся (причём, "по закону") хозяевами банка, изобразить "самовозрастание" стоимости акций, принадлежащих десяткам тысяч "самых равных" ("акционеров). При большом числе вкладчиков и сравнительно небольшом числе акционеров известный и вполне реальный способ обогащения "с мира − по нитке, голому − рубашка" работает очень хорошо. Например, такое "самовозрастание" имело место с акциями Сбербанка в период с 2000 года по 2005 год, когда их стоимость выросла в 40 раз за пять лет.
|
|
|
Если принять версию "самовозрастания", то непонятно, почему "растут" деньги, вложенные акционерами, а такие же деньги, вложенные обычными вкладчиками, не растут? А если рассматривать реальный источник "чуда", то непонятно, почему одна категория членов общества (обычные вкладчики банков) должна из своего кармана покрывать неэкономическое обогащение другой категории членов общества, будь то даже "оплата за риск". А ведь других источников "самовозрастания" стоимости акций, кроме примитивного мошенничества, в природе не существует.
Оплата финансовых услуг предприятиями,
Имеющими свой источник дохода
Чтобы придать стоимости финансовой услуги, которая используется для юридических лиц, имеющих свой источник дохода, видимость экономической обоснованности, определение величины d производится по особой "методике", согласно которой величина дисконта d определяется, не исходя из нормативной его стоимости, объективно складывающейся в банковской сфере, а, исходя из мифической способности денег приносить прибыль, "в меру которой" и выплачиваются дивиденды в коммерческих юридических лицах.
|
|
|
Деньги становятся стороной сделки в юридическом лице. "Деньги делают деньги". Причём, "качественные" деньги приносят большую прибыль, а "некачественные" деньги приносят небольшую прибыль, или вообще не приносят. А так как деньги всегда кому-то принадлежат, то, соответственно, прибыль, "заработанная этими деньгами" принадлежит в форме дивидендов тому, кому принадлежат сами деньги.
Такой, явно абсурдный, вывод неизбежен, если признать, что второй стороной сделки являются не участники юридического лица, а те же вкладчики, в деятельности юридического лица не участвующие. Но это и не требуется: согласно экономической науке участвуют сами деньги, создающие новые деньги. Желание вкладчиков получать безразмерные дивиденды вполне понятно и объяснимо, но из желания не следует никаких экономических обоснований. Дисконтная ставка, объективно родившаяся в сфере банковской деятельности, представляет собой обоснованную рыночную стоимость оказываемой финансовой услуги. Отказываться от нее, значит, сознательно игнорировать рыночные условия ценообразования ради интересов одной из договаривающихся сторон. В данном случае, ради интересов вкладчиков имущественного капитала. Кроме того, система "самовозрастания" стоимости акций существует и в сфере небанковской деятельности, где источником очередного "чуда" служит доход, а, практически, та же недоплата участникам
|
|
|
В то же время существуют объективные условия, в достаточно узких пределах регламентирующие величину дивидендов, которые юридическое лицо должно выплачивать в различных условиях деятельности, в том числе и тогда, когда нет внешних вкладчиков, и все участники − инвесторы. Инфляцию для упрощения считаем отсутствующей. При её наличии процентные ставки, приводимые нами ниже, следует увеличить на величину инфляции.
Ниже на рис.10 показан диапазон, в пределах которого величина дивидендов объективно обоснована. Приведенные цифры процентов станут привычными для нас, если их увеличить примерно на 10 единиц, т.е. на величину инфляции. Очевидно, что экономически абсурдные дивиденды (30-40%) существуют только потому, что закон передал бразды управления юридическим лицом самим вкладчикам, которых заботит только собственная выгода, а не интересы участников, жертвующих своей зарплатой ради неэкономических доходов вкладчиков.
Диапазон АБ − представляет диапазон, образованный величиной банковской маржи и одновременно представляющий собой диапазон, в котором уровень дивидендов экономически обоснован и для вкладчиков, и для участников юридических лиц:
Ниже А − не выгодно для акционеров (понесут в банк, став вкладчиками банка);
Выше Б − не выгодно для участников юридического лица, для которых в этих условиях выгоднее воспользоваться ссудой банка.
Рис. 10
Дата добавления: 2019-01-14; просмотров: 160; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!