Государственные муниципальные ценные бумаги: особенности эмиссии и обращения.
Начиная с 20-х годов ХХ века в России существовали только государственные займы. В период СССР многие государственные ценные бумаги носили принудительный характер и были мало привлекаемыми для инвесторов. После распада СССР Россия стала приемником союзных долговых обязательств и приступила к выпуску новых займов. Наиболее известными из них стали следующие виды государственных ценных бумаг:
1. векселя Минфина РФ
2. облигации внутреннего займа РСФСР 1991 года
3. облигации российского внутреннего выигрышного займа 1992 года
4. государственные жилищные сертификаты
5. валютные облигации Минфина РФ
6. государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО)
7. облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК)
8. облигации федерального займа с постоянным купоном (ОФЗ-ПД)
9. облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)
10. облигации золотого займа (ОФЗ-9999)
11. облигации государственного нерыночного займа
12. облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД)
13. золотые сертификаты
Для функционирования рынка государственных ценных бумаг в начале 90-х была создана соответствующая инфраструктура:
1. Минфин РФ
2. ЦБ РФ, выполняющий функции агента Минфина по обслуживанию выпуска, а также органа регулирования и контроля
3. официальные дилеры, которыми являлись коммерческие банки и крупные инвестиционные компании.
|
|
|
На современном этапе государственные и муниципальные ценные бумаги являются формами образования государственного и муниципального долга.
 |
|
 |
Классификация государственных и муниципальных ценных бумаг
Рассмотрим особенности выпуска и обращения некоторых видов государственных ценных бумаг.
Векселя Минфина РФ выпускались с 1995 года для восстановления коммерческими банками собственных кредитных ресурсов взамен погашенных или централизованных кредитов ЦБ РФ без уплаты средств заёмщиками (предприятиями АПК и другими). Таким образом было осуществлено переоформление задолженности по централизованным кредитам. Срок обращения векселей 10 лет (с 09.1995года по 31.08.2005года), процентная ставка 10% годовых включаются в номинальную стоимость векселя за целое число лет обращения. Сейчас данные ценные бумаги не выпускаются в соответствии с рекомендациями МВФ.
Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО). Первый аукцион по размещению ГКО прошел в 1993 году. Основная цель их выпуска состояла в финансировании бюджетного дефицита. Срок обращения – 3, 6 и 12 месяцев в зависимости от серии. Доходность определялась разницей между ценой приобретения и стоимостью при продаже и погашении. Первое приобретение ГКО позволялось только финансовым учреждениям, которые являлись официальными дилерами ЦБ РФ. Аукционы по первичному размещению происходили еженедельно, а вторичные торги – ежедневно. Облигации выпускались в электронной форме и являлись до августа 1998 года абсолютно ликвидными и надежными. После кризиса 1998 года их выпуск прекращен в связи с дефолтом.
|
|
|
Облигации внутреннего займа РСФСР 1991 года выпущены сроком на 30 лет (с 1.07.1991 года по 30.06.2021 года) достоинством 10 рублей. Заем выпускается 16-тью отдельными разрядами по 5 млрд. руб., состоящими из 10 серий по 500 тыс. руб. в каждой. Облигации реализовывались среди юридических лиц. Годовой доход выплачивается по «плавающей» процентной ставке.
Облигации российского внутреннего выигрышного займа 1992 года выпущены в обращение 01.10.1992 года на срок 10 лет номиналом 50 копеек, 1 рубль и 10 рублей. Доходы по облигациям выплачиваются в форме выигрышей из расчета 30% годовых. Выигрывали только 32% облигаций, остальные – погашались по номиналу.
|
|
|
Облигации государственного внутреннего валютного займа (ОВВЗ) были выпущены в 1993 году для погашения долгов ставшего неплатежеспособным внешнеэкономического банка СССР номиналами в 1, 10 и 100 тыс. долл. США на срок от 1 до 15 лет. Они гарантировали ежегодный доход в размере 3% в валюте номинала.
Облигации федеральных займов были выпущены в 1995 году в качестве среднесрочных ценных бумаг с переменным купоном. Срок их обращения превышал 1 год. Производились ежеквартальные купонные выплаты, размер которых был привязан к средней доходности одновременно погашаемых ГКО. Позже в обращении появились долгосрочные виды ОФЗ с постоянным доходом. Сейчас выпускаются ОФЗ-ПК (облигации с переменным купоном) и ОФЗ-ПД (облигации с постоянным доходом)
Облигации государственного сберегательного займа начали обращаться с 1995 года с ежегодным купонным доходом, с номинальной ценой от 100 до 500 тыс. руб. выпускались в бумажной форме и являлись ценными бумагами на предъявителя
Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 315; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!