Облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД)
ОФЗ-АД начали размещаться с мая 2002 года.
Особенность ОФЗ-АД в том, что погашение номинальной стоимости облигаций осуществляется по частям в разные даты одновременно с выплатой очередного купона. Частота выплат по купону 4 раза в год.
Процентная ставка купонного дохода может быть фиксированной на каждый купонный период отдельного выпуска ОФЗ-АД или переменной (величина процентной ставки определяется исходя из официальных показателей, характеризующих инфляцию). Срок обращения – от 1 года до 5 лет (среднесрочные) и от 5 до 30 лет (долгосрочные).
В 2010 году структура государственного внутреннего долга РФ представлена ОФЗ-АД, ОФЗ-ПД, ГСО-ППС и ГСО-ФПС (см.рис.4.1).
Рис.4.1. Структура государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, на 15.04.2010 г.
Государственные сберегательные облигации (ГСО)[50] выпускаются для институциональных инвесторов. Владельцами ГСО могут быть следующие юридические лица, являющиеся резидентами РФ:
а) страховые организации;
б) негосударственные пенсионные фонды;
в) акционерные инвестиционные фонды;
г) Пенсионный фонд Российской Федерации;
д) государственные внебюджетные фонды Российской Федерации - в случае, если инвестирование средств фондов в государственные ценные бумаги Российской Федерации предусмотрено законодательством Российской Федерации;
е) управляющие компании, осуществляющие доверительное управление средствами пенсионных накоплений, заключившие договор доверительного управления с негосударственными пенсионными фондами;
|
|
|
ж) управляющие компании, осуществляющие доверительное управление средствами пенсионных накоплений, заключившие договор доверительного управления с Пенсионным фондом Российской Федерации;
з) управляющие компании, осуществляющие доверительное управление средствами акционерных инвестиционных фондов;
и) государственные корпорации - в случае, если размещение (инвестирование) временно свободных средств государственной корпорации в государственные ценные бумаги Российской Федерации предусмотрено законодательством Российской Федерации.
Владельцы (инвесторы) имеют право на:
а) процентный доход, т.е. доход в виде процентов, начисляемых исходя из номинальной стоимости облигаций;
б) получение при погашении облигаций их номинальной стоимости;
в) предъявление облигаций к обмену на федеральные государственные ценные бумаги в порядке, предусмотренном условиями эмиссии и обращения облигаций, в объемах и в сроки, определенные решением о выпуске облигаций;
г) предъявление облигаций к выкупу в порядке, предусмотренном условиями эмиссии и обращения облигаций, в объемах и в сроки, определенные решением о выпуске облигаций.
|
|
|
Процентные ставки и величина процентного дохода определяются в решении о выпуске Облигаций.
Процентные ставки купонного дохода могут быть постоянными (для всех купонных периодов процентная ставка совпадает, т.е. ГСО-ППС) или фиксированными (для всех купонных периодов процентная ставка определена, но не совпадает, т.е. ГСО-ФПС).
Расчеты доходности ценных бумаг
Как уже отмечалось выше, ценным бумагам присущи инвестиционные качества: доходность, ликвидность и рискованность.
Одним из важных критериев, используемых с целью принятия решения о целесообразности приобретения (или продажи) ценных бумаг, являются показатели доходности.
Доходность - доход, приходящийся на единицу затрат. Общая формула доходности имеет следующий вид:
Доход (руб) Т
Доходность = --------------------- х -------- х 100%, (4.1)
Затраты (руб) t
где Т – финансовый год;
t - период, на который рассчитывается доходность.
Различают текущую доходность и доходность за период владения ценной бумагой.
Показатель текущей доходности характеризует годовые (текущие) поступления по ценной бумаге относительно сделанных затрат на ее покупку.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 738; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!