Международная миграция капитала: сущность, теории миграции капитала
Инвестиции – это направление активов в сферу производства с целью извлечения прибыли или получения социального эффекта.
Международное движение капитала представляет из себя экспорт капитала государством, фирмами, частными лицами с целью более выгодного размещения и др.преимуществ или выгод. Оно основано на международном разделении капитала (МРК) как одного из ФП, которое выражается не только в различной обеспеченности стран накопленными запасами материальных средств, необходимых для производства товаров, но и в различиях исторических традиций и опыта производства, уровней развития товарного производства и рыночных механизмов, обеспеченности денежными и другими финансовыми ресурсами (сбережения – это важнейший предпосылок для инвестиций и расширения производства).
Объективная основа МРК:
– неравномерность накопления капитала в различных странах;
– «относительный избыток» капитала в отдельных странах;
– несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.
Классификация международного капитала:
По источникам происхождения:
– Официальный (государственный) капитал– средства из государственного бюджета, перемещаемые за границу или принимаемые из-за рубежа по решению правительств или межправительственных организаций.
– Частный (негосударственный) капитал – средства частных компаний, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за границу или принимаемые из–за границы по решению их руководящих органов и их объединений. Источником происхождения этого капитала являются средства частных фирм, не связанные с государственным бюджетом. Но, несмотря на относительную автономность фирм в принятии решений о международном перемещении принадлежащего им капитала, правительство обычно оставляет за собой право его регулировать и контролировать.
|
|
|
По цели вложения капитала:
– прямые инвестиции – вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала. Они практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала, не считая относительно небольших по объему зарубежных инвестиций фирм, принадлежащих государству;
– портфельные инвестиции – вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Такие инвестиции также преимущественно основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государство зачастую выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги.
|
|
|
По характеру использования:
– предпринимательский капитал – средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения прибыли;
– ссудный капитал – средства, даваемые взаймы с целью получения процента.
По сроку вложения:
– среднесрочный и долгосрочный капитал – вложения капитала сроком более чем на 1 год. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций обычно являются долгосрочными;
– краткосрочный капитал – вложения капитала сроком менее чем на 1 г.
Рис. 1 – Классификация форм международного движения капитала
Этапы развития вывоза капитала
– 1 этап (17 век - конец 19 века) – Вывоз капитала носит нерегулярный характер. Направлялся из метрополий в свои колонии.
– 2 этап (конец 19 в - сер. 20 века) – Вывоз капитала осуществляется не только в колонии, но и между развитыми странами Европы и США.
– 3 этап (с середины 20 века) – Вывоз капитала приобретает всеобъемлющий характер. Формируются мировые рынки капитала.
ТЕОРИИ ВЫВОЗА КАПИТАЛА
Дж. Милля (избавление от снижения прибыльности) = Марксистская, Неоклассическая т. Межд-й торговли (это то же, что торговля товарами), Теория факторных пропорций (+ целес-е исп-е), Р. Нурксе (%), К. Инверсен (ПБ и эф-ть факторов), КЕЙНС (экспортер К = экспортер Т), Модель предпочтения ликвидности.
|
|
|
В 30-40-х годах 19 в. внимание Дж. Ст. Милля привлек быстрый рост масштабов вывоза капитала из Англии. Причины этого в «Принципах политической экономики» (1848 г.) объясняются тенденцией нормы прибыли к понижению по мере экономического прогресса. Дж. Ст. Милль полагал, что экспортируется та часть капитала, которая содействует снижению нормы прибыли. Как правило, капитал направляется в колонии для производства сырья на экспорт в метрополии. Ввоз капитала улучшает производственную специализацию стран и способствует расширению внешней торговли. Он впервые показал, что как готовые изделия, так и капитал являются мобильными в международном плане. Исследования Дж. Ст. Милля предшествовали появлению теории международной миграции ФП.
Представления неоклассиков о международной миграции капитала оформились в теорию в 20-х годах ХХ века. Неоклассики интегрировали процесс движения факторов производства, в том числе и капитала, втеорию международной торговли. С позиций экономической теории это оправдано, поскольку внешняя торговля и международное движение капитала имеют одинаковый экономический смысл, т.к. движение капитала в форме внешних займов представляет собой растянутую во времени торговлю. Она представляет собой не обмен товара на товар, а обмен потребления в настоящем на потребление в будущем (проблема межвременного выбора в потреблении).
|
|
|
Э. Хекшер и Б. Олин разработали Теорию факторных пропорций, согласно которой страны в различной степени обеспечены факторами и используют их в разных пропорциях при производстве товаров. Избыток или недостаток капитала рассматривается неоклассиками как причина его международной миграции капитала. При этом, опираясь на концепцию маржинализма, они акцентируют внимание на предельной производительности капитала, выражающейся в ставке процента. Э. Хекшер обосновал тенденцию к международному выравниванию цен на факторы производства в долгосрочной перспективе. Такая тенденция реализуется в процессе международного обмена и международной миграции капитала, привел Б. Олина к выводу, что в данном процессе нужно учитывать факторы, мешающие вывозу товаров и тем самым стимулирующие вывоз капитала, а также стремление фирм к более прибыльному вложению капитала за рубежом, риск инвестиций и др. Он полагал, что движение капитала происходит из мест, где его производительность низка, в места, где она высока. Международная интеграция капитала продолжается до тех пор, пока не выровняется предельная производительность капитала в разных странах.
Р. Нурксе объяснял вывоз капитала перепадом в уровнях процентных ставок. Он выступает в качестве альтернативы товарному экспорту. Он разработал модели, в которых международное движение капитала связывалось с техническими открытиями, развитием внешней торговли, увеличением предложения капитала.
К. Иверсен проанализировал не только сущность международного движения капитала, но и его механизм. Международное движение капитала он разграничил на реальное и уравновешивающее. Реальное движение капитала связано с неодинаковым уровнем предельной производительности факторов в разных странах. Уравновешивающее движение капитала обусловлено потребностями регулирования ПБ. Ученый исследовал также последствия вывоза капитала, такие, как повышение эффективности факторов производства вследствие их более рациональной комбинации, рост национального дохода в странах, связанных международной миграцией капитала.
Дж. М. Кейнс считал, что страна только тогда может превратиться в действительного экспортера капитала, когда ее экспорт товаров превысит импорт (чтобы дать возможность странам-покупателям товаров профинансировать их ввоз), а рост зарубежных инвестиций должен поддерживаться положительным сальдо торгового баланса страны-экспортера. При нарушении этого правила необходимо вмешательство государства. Экспорт капитала должен регулироваться таким образом, чтобы отток капитала из страны соответствовал приросту товарного экспорта. Эти взгляды получили отражение в концепции неокейнсианства.
Ф. Махлуп полагал, что непосредственной причиной стимулирования экспорта капитала выступает активное сальдо торгового баланса, свидетельствующее о накоплении иностранных платежных средств. Влияние импорта капитала, по мнению Махлупа, определяется формами его привлечения. Наилучшим является приток прямых инвестиций, которые не образуют долгов. Спрос иностранцев на отечественные ценные бумаги поднимает цены акций и облигаций, позволяет увеличить объемы эмиссии новых ценных бумаг для реальных инвестиций, что влечет за собой рост потребления и дохода.
Р. Харрод считал, что активное сальдо торгового баланса стимулирует рост капитальных активов, улучшает финансовое положение страны. Это порождает тенденцию к снижению ставки процента сначала по краткосрочным вкладам, затем по долгосрочным. Необходимость импорта капитала странами с низкой склонностью к сбережениям и высокой склонностью к импортированию Харрод объяснял тем, что при недостатке капитала эти страны имеют очень низкий темп роста, близкий к стагнации. Приток иностранного капитала должен способствовать увеличению темпов экономического роста. У Харрода избыточный капитал выступает в форме избыточных сбережений, т.е. превышения сбережений над инвестициями. Величина сбережений связывается со склонностью к сбережениям, а реальное накопление определяется произведением темпа роста на капитальный (технологический) коэффициент. Вывоз капитала в целях международного развития означает передачу нуждающимся странам средств, излишних для страны-экспортера, которая получает высокий процент на капитал в отсталых странах в качестве премии за риск.
+ТБ –> I падает –> вывоз капитала в страны с низкой склонностью к сбережениям с риском за более высокий процент.
Марксистская теория: вывоз капитала обусловлен его относительным избытком в странах-экспортерах капитала. Под избытком капитала он понимал такой капитал, применение которого в стране его наличия привело бы к снижению нормы прибыли. Активный рост монополий с конца XIX в. стимулировал вывоз капитала, и поэтому В. И. Ленин назвал его одной из самых существенных экономических основ империализма. Стремление монополий умножить свои монопольные доходы реализуется путем вывоза «избытка капитала» за границу, особенно в регионы, где обеспечена высокая прибыль. Вывоз капитала при этом оказывается основой финансового угнетения более слабых народов.
Модели вывоза капитала, базирующиеся на предпочтении ликвидности, под которой понимается склонность инвестора к хранению одной части своих ресурсов в высоколиквидной и поэтому низкоприбыльной форме, а другой части – в низколиквидной, но прибыльной форме. Так, американский экономист Д. Тобин выдвинул концепцию портфельной ликвидности, согласно которой поведение инвестора определяется желанием диверсифицировать свой портфель ЦБ (в том числе за счет иностранных), взвешивая при этом доходность, ликвидность и риски. Его соотечественник Ч. Киндлебергер доказал, что в разных странах для рынков капитала характерно разное предпочтение ликвидности и поэтому возможен активный обмен портфельными инвестициями между странами, что объясняет миграцию капиталов между развитыми странами.
Дата добавления: 2021-07-19; просмотров: 276; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!