Эмитенты РЦБ и их характеристика
Эмитенты РЦБ – основные участники РЦБ наряду с инвесторами и посредниками. Эмитенты нуждаются в финансовых ресурсах для инвестиций в основном и оборотном капитале и определяют предложение цб. на рынке. Эмитентом цб. могут быть юр. лица (АО, предприниматели и организации других организационно-правовых форм собственности), органы исполнительной власти, органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами цб. по осуществлению прав, закрепленных ими. Кроме того эмитентами цб. (акций) могут быть инвестиционные компании, банки и биржи – структуры создаваемые как АО. АО выпускают корпоративные цб. при учреждении АО и размещении акций среди учредителей; увеличении размеров у/к АО; привлечении заемного капитала путем выпуска облигаций. Центральное производство и местные органы власти с целью мобилизации денежных средств выпускают государственные цб. С помощью государственных цб. осуществляются: финансирование текущего дефицита бюджета; рефинансирования государственного долга финансирование государственных проектов и программ.
Порядок эмиссии цб. в РФ
Процедура эмиссии эмиссионных цб. включает этапы:
— принятие решения о размещении эмиссионных цб.;
— утверждение решения о выпуске;
— государственную регистрацию выпуска;
—размещение эмиссионных цб.;
— государственную регистрацию отчета об итогах выпуска.
|
|
|
Эмиссионные цб., выпуск которых не прошел государственную регистрацию в соответствии с требованиями законодательства, размещению не подлежат.
При учреждении акционерного общества или реорганизации юр. лиц, осуществляемых в форме слияния, разделения, выделения и преобразования, размещение эмиссионных цб. осуществляется до государственной регистрации их выпуска, а государственная регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных цб. осуществляется одновременно с государственной регистрацией выпуска эмиссионных цб.
Государственная регистрация выпуска сопровождается регистрацией их проспекта в случае размещения эмиссионных цб. путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500.
Если государственная регистрация выпуска эмиссион-ных цб. сопровождается регистрацией проспекта цб., каждый этап процедуры эмиссии цб. сопровождается раскрытием информации.
Особенности процедуры эмиссии облигаций Банка России определяются Правительством РФ в соответствии с законодательством.
Процедура эмиссии государственных и муниципальных цб., а также условия их размещения регулируются ФЗ или в порядке, установленном ФЗ.
|
|
|
Методы размещения цб. на первичном рынке (западная модель)
Обычно используются следующие формы размещения на условиях аукциона:
- открытое (публичное);
- закрытое (индивидуальное) размещение.
В случае закрытого размещения новые цб. продаются заранее определенному количеству покупателей (обычно крупным фондам, страховым компаниям и т.п.). Процедура закрытого размещения включает следующие этапы:
- принятие эмитентом решения о выпуске цб.;
- регистрацию выпуска цб.;
- для документарной формы — изготовление сертификатов цб.;
- размещение цб.;
- регистрацию отчета об итогах выпуска цб.
Публичное размещение цб. — размещение цб. путем открытой подписки, в том числе размещение цб. на торгах фондовых бирж или иных организаторов торговли на РЦБ.
Публичное размещение эмиссионных цб. проводится среди неограниченного круга владельцев. При публичном размещении цб., а также при закрытом размещении, если число владельцев превышает 500 человек или общий объем эмиссии превышает 50 тыс. МРОТ, процедура эмиссии предполагает регистрацию проспекта эмиссии цб.
При регистрации проспекта эмиссии цб. процедура эмиссии дополняется следующими этапами:
- подготовкой проспекта эмиссии цб;
|
|
|
- регистрацией проспекта эмиссии;
- раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.
Проспект эмиссии содержит данные о самом эмитенте, его финансовом положении, предполагаемых к продаже цб., общем объеме выпуска, количестве цб. в выпуске, процедуре и порядке их выпуска и другую информацию, которая может повлиять на решение о покупке цб. или об отказе от такой покупки (раздел).
Инвестиционные компании играют важную роль в размещении цб. нового выпуска. Выделяют следующие функции инвестиционных компаний на первичном РЦБ.
- формирование выпуска цб.;
- андеррайтинг;
- создание синдиката;
- распространение цб.;
- стабилизация цен;
- подготовка условий для последующих операций с распространяемыми цб. на вторичном рынке.
Сущность и развитие IPO в РФ
IPO (Initial Public Offering) – это первичное размещение акций какой-либо компании на рынке. Само сокращение заимствовано с западных рынков ценных бумаг. На биржу одна за другой выходят новые компании, которые выпускают акции с целью привлечения средств на развитие своего бизнеса. Акции этих компаний могут быть очень привлекательны для вложения средств: все зависит от потенциала компании. Нередко акции компаний после IPO вырастают в цене очень быстро за короткий срок.
|
|
|
В ближайшие годы на биржу могут выйти десятки компаний. Есть категория инвесторов, работающих на фондовом рынке, что называется, с прицелом на будущее: они преобретают новые акции, которые потенциально через год-другой могут вырасти в цене.
Новые акции можно купить у организаций-агентов, которые проводят IPO. Они называются андеррайтеры. Обычно это крупные банки или инвестиционные компании, имеющие широкую сеть филиалов и мощный финансовый потенциал. IPO может проводиться и по предварительной подписке. Сначала акции предприятия, как правило, покупают крупными пакетами, однако впоследствии они дробятся на меньшие.
IPO позволяет привлекать на почти безвозвратной основе крупные объемы финансовых ресурсов, которые в перспективе могут быть использованы для развития бизнеса. Но в случае участия в первичном размещении акций на бирже, инвестор несет дополнительный риск. Покупая любые акции, инвестор сразу начинает нести риск падения их цены. Если размещение произойдет ниже рыночной цены, то можно продать полученные акции на открытом рынке дороже, чем купили при размещении или же наоборот. Но можно представить, ради чего инвесторы осознанно идут на риск. Например, за прошлый год индекс РТС вырос на 65%, то есть, грубо говоря, столько в среднем принесли вложения в российские акции, в то время средняя доходность банковских депозитов составляла 8,5%.
Первыми вышли на публичный рынок ценных бумаг США через механизм IPO российские «голубые фишки»: Вымпелком, Татнефть, Ростелеком, Голден Телеком, Мобильные Телесистемы. Их дебют на фондовом рынке был довольно успешен, особенно IPO компания МТС. Листинг её акций в форме ADR 3-го уровня был организован на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Подписка на IPO компании в июне 2000 г. в 6,5 раз превысила количество выпускаемых акций. В результате, было привлечено $353 млн., которые были направлены на дальнейшее развитие компании и расширение её регионального присутствия. Цена акции в момент выпуска составляла $21,5. В сентябре 2003 г. она достигла $34,1. Капитализация компании поднялась до $3,38 млрд.
Дата добавления: 2020-01-07; просмотров: 152; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!