Кризис фондовых рынков 2007-2008 гг.
В начале 2008 года аналитики росс-го фонд-го рынка прогнозир-ли дальнейший рост рынка, а индекс РТС виделся многим в районе 3000 пунктов. Жизнь растоптала тогдашние прогнозы, и сделала это весьма жестоко. Первая неприятность случилась вскоре после наступления Нового года, когда росс-ий фонд-ый рынок значительно просел. Тезис об относит-ой независ-ти росс-го фонд-го рынка от мировой конъюнктуры оказался несостоятельными. Падение было просто обвальным, и по всему миру, и по всему спектру. Из росс-их голубых фишек не поддалось общему порыву лишь "Полюс Золото", а Норникель, Ростелеком, МТС и Газпромнефть делали попытки не провалиться так же глубоко, как их большинство менее удачливых коллег. В течение зимы-весны индекс ММВБ неск-ко раз касался уровня 1500 пунктов, кот-ый стал тогда знаковым уровнем поддержки.И действит-но в начале мая рынок взвился вверх, ведомый вздорожавшей нефтью, и установил истхаи по обоим ведущим росс-им индексам (ММВБ вплотную подобрался к 2000 пунктов). Но уже с конца мая началось планомерное сползание рынка вниз, следом за начавшей падать нефтью и разразившимся фин-ым кризисом. В начале августа война с Грузией стала доп-ым, относит-но других фонд-ых площадок, фактором снижения, когда инвесторы с удвоенной энергией бросились уводить денежки с росс-го фонд-го рынка. Власти создали своими руками ситуацию последоват-го, устойч-го нарастания напряженности в отношениях с Западом, кот-ый приступил к активному поиску альтернат-х источников энергии. Так фин-ый кризис наложился на геополитический фактор, и росс-ий фонд-й рынок понес существенные потери, гораздо большие, чем другие мировые площадки. Потери относит-но максимумов мая в конце лета составили-30%. Летний обвал осенью только усилился. Большинство продаж в дни кульминации кризиса 15–16 сентября были вынужденным или принудительным закрытием позиций. С середины мая по середину июня росс-ие индексы снизились на 3–5%, с середины июня по середину июля — примерно на 10%, с середины июля по середину августа — на 12–16%, с середины августа по 16 сентября — на 35–40%, из которых 33–35% пришлось на сентябрь. В последние дни острой фазы кризиса индексы падали практически отвесно. Фаза кризиса с начала сентября представляла собой сваливание в штопор цепных неплатежей. Сами неплатежи начались уже 15–16 сентября, но развитие кризиса в предыдущие две недели сделало их неизбежными. В памятные октябрьские "черные" дни индекс ММВБ вплотную подбирался к 500 пунктам, то есть падал более чем в три раза относит-но начала года. Потери по основным фишкам составили разы: Лук и Роснефть упали в два раза, Газпром - в три, Гомик - в три с четвертью, ВТБ - в три с половиной, Сбер - в четыре с половиной и так далее. По сути рынок вернулся ко временам 3-4 летней давности, и коту под хвост были отправлены достижения минувших лет. Росс-ий рынок превратился в тяжело больное существо, дневные колебания вверх-вниз порядка 10% стали нормальным явлением, в ход были запущены ограничительные процедуры ФСФР: остановки торгов, запреты на маржинальную и "короткую" торговлю. В последние недели 2008 года рынок относительно стабилизировался недалеко от своих многолетних лоу, пошли разговоры о достижении "дна". Все громче стал звучать сводный хор гуру, призывающий потенциальных инвесторов набраться смелости и закупиться, наконец, товаром (то есть акциями) по бросовым ценам. Можно сказать, что прошедший год стал для инвестирующего сообщества годом "ушата холодной воды", когда были разрушены многие, казалось бы устойчивые, стереотипы. Прежде всего стереотип "растущего росс-го фонд-го рынка", кот-ый наши гуру успешно культивировали все последние годы, призывая новые когорты Буратин вкладывать в акции свои заветные пять сольдо. Теперь, похоже, таких Буратин осталось совсем немного. Так что Новый год для любителей и профессионалов фонд-го рынка выдался совершенно особый. То, что случилось, еще раз говорит о том, как хрупко все в этом мире, и с какой осторожностью следует относиться к "незыблемым" постулатам. Это урок на будущее, и то, что этот урок пришлось учить нынешнему поколению инвесторов, д. сослужить хорошую службу всем, кто по простоте душевной поверил в тезис "Заработай быстро свой миллион на фонд-ом рынке".
|
|
|
|
|
|
|
|
|
28. Первичный (внебиржевой) РЦБ и его характеристи-ка (западная и российская модели)
Первичный рынок - это рынок, где происходит размещение вновь выпущенных цб. Основная функция первичного РЦБ — направление инвестиц-ых потоков в наиболее перспективные, динамично развивающиеся сферы производства. Особенность внебиржевого рынка – он пропускает новые выпуски цб., которые затем уходят на фондовую биржу. Субъекты первичного РЦБ:
1) физ. лица;2) юр. лица — промышленные компании, фирмы, коммер-ческие банки, страховые общества, ПФ, паевые инвестиционные фонды;3) государство, органы регионального и муниц-го управления.
На первичном рынке размешаются в основном акции и облигации. Исключение – фин-ые векселя, размещае-мые коммерч-ми банками, государством, регионами и органами муниц-го управления; эти векселя представляют собой, по сути, бескупонные облигации. Основная роль внебиржевого рынка связана с торговлей облигациями. На нем осущ-ся и продажа акций. Степень развитости первич-го РЦБ зависит от развития экономики в целом, кредитно-фин-ой системы, традиций РЦБ и накопления денежного капитала. Наиболее развиты первичные рынки в США, Японии, Канаде и Западной Европе.
|
|
|
Первичный рынок распадается на рынок частных корпоративных облигаций (от 70 — 90 %) и рынок акций (от 10 — 30 %). Около 80 — 90 % финансирования корпо-раций осуществляется за счет первичного рынка. Особенность первичного рынка США, Канады – размещение цб. через посредников — инвестиционные банки. Взаимоотношения между компанией-эмитентом и инвестиционным банком строятся на основе эмиссионного соглашения. Обычно он закупает весь выпуск, т.е. принимает на себя фин-ую ответ-ть за весь выпуск (андеррай-тинг). Обязательным условием эмисс-го соглашения явл-ся «оговорка о выходе с рынка», кот-ая позволяет аннулировать соглашение.
Дата добавления: 2020-01-07; просмотров: 144; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!