Инструменты регулирования финансового рынка
Национальным банком
Регулирование процентных ставок Национальным банком.
Регулируя взаимосвязанные финансовые рынки, Национальный банк применяет следующие финансовые инструменты:
- ставка рефинансирования Национального банка определяет процентную ставку заимствования Правительством денег на первичном рынке государственных облигаций;
- Национальный банк определяет процентные ставки по инструмен там краткосрочного рефинансирования банков, выдавая им кредиты для поддержания их краткосрочной ликвидности на нормативном уровне. Процентные ставки по инструментам краткосрочного рефинансирования банков задают условную верхнюю границу процентных ставок на денежном рынке краткосрочных ресурсов. Денежные средства, полученные в ссуду у Национального банка, представляют собой дополнительные резервы коммерческих банков, основу для мультипликативного увеличения денежной массы;
- Национальный банк устанавливает процентные ставки по депозитным операциям изъятия избыточной ликвидности банков. По депозитам Национального банка и продаже государственных облигаций на вторичном рынке до погашения и на условиях РЕПО устанавливается условная нижняя граница процентных ставок на денежном рынке.
В результате воздействия финансовых инструментов Национального банка на процесс купли-продажи коммерческими банками и предприятиями денег на финансовом рынке на нем устанавливается определенный уровень процентных ставок по кредитам и депозитам.
|
|
|
Национальный банк, осуществляя политику процентных ставок, декларирует следующие цели:
- реальные процентные ставки по депозитам должны быть положительными, то есть они должны по меньшей мере быть выше уровня инфляции. Только в этих условиях будет создаваться действительная мотивация для домашних хозяйств и фирм к сбережению денег в банковской системе;
- реальные процентные ставки по депозитам должны превышать степень девальвации национальной валюты в отношении твердых валют (СКВ) Это позволит создать дополнительные мотивации для домашних хозяйств и фирм к сбережению денег в банковской системе;
- банковская система должна генерировать невысокий уровень реальных процентных ставок по кредитам фирмам и домашним хозяйствам, так как это вызывает мотивацию к наращиванию инвестиций.
Таким образом, Национальный банк, проводя политику процентных ставок, вынужден маневрировать между прямо противоположными целями. С одной стороны, он должен поддерживать реальные процентные ставки по депозитам на достаточном уровне для стимулирования сбережений. С другой стороны, эти ставки не должны быть слишком высоки, так как это может стать причиной низкой инвестиционной активности корпоративного сектора экономики. Доступная по цене фирмам и домашним хозяйствам реальная процентная ставка по кредитам вызывает рост инвестиций в экономике. Национальный банк ищет оптимальный уровень процентных ставок в диапазоне между верхним и нижним уровнями кредитных и депозитных процентных ставок.
|
|
|
Еще одним инструментом монетарной политики Национального банка является изменение нормы обязательных резервов. Обязательные резервы представляют собой часть депозитов коммерческих банков, которую они должны хранить в виде беспроцентных вкладов в Национальном банке. Величина обязательных резервов определяется в соответствии с нормой обязательных резервов, которая устанавливается как процент от общей суммы депозитов. Если Национальный банк понижает норму обязательных резервов, как это происходило в конце 2008 – начале 2009 г.г., то предложение денег увеличивается по двум причинам: во-первых, увеличиваются кредитные возможности коммерческих банков, т.е. сумма, на которую они могут увеличить кредитный портфель, во-вторых, увеличивается величина депозитного (банковского) мультипликатора (mult.dep = 1/rr, где rr – норма обязательных резервов). Изменение величины депозитного мультипликатора ведет к соответствующему изменению величины денежного мультипликатора.
|
|
|
В качестве инструмента монетарной политики Национальный банк использует также операции на открытом рынке. Они представляют собой покупку-продажу Национальным банком государственных ценных бумаг на вторичном рынке ценных бумаг. Эти ценные бумаги включают в себя государственные краткосрочные обязательства (ГКО), государственные долгосрочные обязательства (ГДО) и векселя Правительства. Покупка Национальным банком государственных облигаций увеличивает резервы коммерческих банков, тем самым общий объем резервных депозитов банковской системы возрастает, что увеличивает кредитные возможности банков и ведет к депозитному (мультипликативному) расширению. Таким образом, как и в случае изменения учетной ставки процента, операции на открытом рынке влияют на изменение предложения денег, воздействуя на величину кредитных возможностей коммерческих банков и соответственно на денежную базу.
Покупка ценных бумаг Национальным банком может использоваться как средство оперативного воздействия на экономическую ситуацию в период спада. Если же экономика «перегрета», то Национальный банк продает государственные ценные бумаги на открытом рынке. Это существенно ограничивает кредитные возможности коммерческих банков, сокращая их резервы и соответственно, денежную базу, что ведет к мультипликативному сжатию денежной массы на величину, равную произведению денежного мультипликатора и объема продаж ценных бумаг на открытом рынке.
Дата добавления: 2019-11-25; просмотров: 154; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!