Глава 2. Классификация и виды ценных бумаг
Классификация ценных бумаг
Ценные бумаги могут быть классифицированы по отдельным видам по различным основаниям.
Наиболее важным является легальное деление ценных бумаг по способу легитимации (обозначения) управомоченного на ценную бумагу лица, которое содержится в ст. 145 пк рф и в соответствии с которым различаются:
• Ценные бумаги на предъявителя;
• Именные ценные бумаги;
• Ордерные ценные бумаги.
Данная классификация имеет важное значение, так как в зависимости от способа определения управомоченного на ценную бумагу лица определяется порядок передачи закрепленных в ней прав.
Ценные бумаги на предъявителя. Ценная бумага является бумагой на предъявителя, когда из ее содержания или формы следует, что в качестве субъекта права признается лицо, обладающее документом. Должник обязан предоставить исполнение владельцу, не требуя, кроме предъявления документа, какой-либо дополнительной легитимации. Эти ценные бумаги обладают повышенной оборотоспособностью, так как для передачи другому лицу прав достаточно простого ее вручения этому лицу. В качестве ценных бумаг на предъявителя могут быть выпущены коносаменты, облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, сберегательные (депозитные) сертификаты, складские свидетельства и др.
Именные ценные бумаги. Именные ценные бумаги содержат обозначение субъекта права в тексте документа. В соответствии с п. 2 ст. !46 гк рф права, удостоверенные именными ценными бумагами, передаются в порядке, установленном для уступки требования (цессии). В юридической литературе неоднократно указывалось, что такая легальная трехчленная классификация ценных бумаг, в зависимости от способа обозначения управомоченного по бумаге субъекта, не может быть проведена последовательно[28], и предлагается различать именные ценные бумаги и обыкновенные именные ценные бумаги (ректа-бумаги).
|
|
|
Именные ценные бумаги не могут передаваться в порядке цессии, поскольку такая передача не согласуется ни с природой таких ценных бумаг, ни со спецификой прав, заключенных в этих ценных бумагах[29]. Право на именные ценные бумаги переходит к приобретателю с момента внесения записи об этом в реестр обязанного лица. Такое оформление перехода прав на ценную бумагу получило название трансферта. Именные ценные бумаги обладают признаком публичной достоверности.
Обыкновенные именные ценные бумаги (ректа-бумаги) легитимируют своего держателя, если он назван в тексте предъявленной им бумаги или является лицом, до которого бумага дошла в порядке цессии (уступки требования)[30]. Передаваться ректа-бумаги могут только в порядке цессии, поэтому приобретатель такой бумаги становится правопреемником отчуждателя, а это означает, что в соответствии со ст. 386 гк рф должник вправе выдвигать против требования нового кредитора возражения, которые он имел против первоначального кредитора, следовательно, ректа-бумаги не обладают свойством публичной достоверности, т.е. Не подлежат действию правила об ограничении возражений должника. К ректа-бумагам следует отнести депозитные (сберегательные) сертификаты, вексель, содержащий оговорку «не приказу».
|
|
|
Ордерные ценные бумаги. В них, как и в именных ценных' бумагах, назван субъект права. Особенность ордерной ценной бумаги по сравнению с именной ценной бумагой состоит в том, что должник обязан исполнить обязательство указанному в документе лицу или по приказу такого лица новому субъекту, который в свою очередь вправе посредством аналогичного приказа передать документ дальше. Приказ оформляется посредством передаточной надписи, которая называется индоссаментом. Лицо, делающее такую передаточную надпись, называется индоссантом, а лицо, в пользу которого совершается, такая надпись, — индоссатом. Владелец ордерной ценной бумаги легитимируется как предъявлением самой бумаги, так и непрерывным рядом передаточных надписей. Непрерывность определяется по чисто формальным признакам: необходимо, чтобы под каждой передаточной надписью стояла подпись лица, указанного в предыдущей надписи в качестве индоссата. Каждый из владельцев бумаги, осуществивший ее передачу с помощью индоссамента, становится перед управомоченным по бумаге лицом ответственным не только за действительность права, но и за его осуществление (п. 3 ст. 146 гк рф). Это значит, что к любому из таких лиц управомоченный по ценной бумаге может предъявить свои требования, что повышает его уверенность в реальном исполнении прав, выраженных в ценной бумаге. Ордерными бумагами могут быть коносаменты, чеки, двойные складские свидетельства, векселя и другие бумаги.
|
|
|
Следующая классификация в основе своей имеет такой критерий, как природа выраженных в ценной бумаге прав. В соответствии с этим критерием различаются:
• Денежные ценные бумаги, т.е. Документы, закрепляющие права на получение денежной суммы. Наиболее характерными для этого вида ценных бумаг являются векселя, чеки, облигации;
• Товарные ценные бумаги, которые закрепляют определенные вещные права на товары, находящиеся на том или ином основании во владении другого лица. К ним относятся коносаменты, складские свидетельства, закладные;
|
|
|
• корпоративные ценные бумага, закрепляющие право участия в делах акционерного общества. Такими ценными бумагами являются акции[31].
Еще одна классификация ценных бумаг предусмотрена федеральным законом «о рынке ценных бумаг». В соответствии с этим законом ценные бумаги могут быть эмиссионными и неэмиссионными.
Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется следующими признаками:
• Закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом форм и порядка;
• Размещается выпусками;
• Имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги (ст. 2 федерального закона «о рынке ценных бумаг»).
К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, облигации, государственные ценные бумаги, жилищные сертификаты, опционные свидетельства.
Следовательно, ценные бумаги, которым не присуща совокупность этих признаков, следует признать неэмиссионными, они выпускаются в «штучном» порядке и закрепляют за их обладателем индивидуальный объем прав. Таковыми являются чеки, векселя, коносаменты, складские свидетельства, закладные и др.
Наряду с рассмотренными классификациями ценных бумаг возможно их деление и по иным основаниям: в зависимости от того, кто является эмитентом ценной бумаги, т.е. Лицом, выпускающим их в обращение. По этому критерию можно выделить государственные, муниципальные ценные бумаги и ценные бумаги частных лиц.
Основными нормативными актами, регулирующими государственные и муниципальные ценные бумаги, являются бюджетный кодекс рф от 30 июля 1998 г.[32] и федеральный закон от 29 июля 1998 г. «об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»[33]. «государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени российской федерации, государственными ценными бумагами субъектов российской федерации признаются ценные бумаги, выпущенные от имени субъекта российской федерации, муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования» (ст. 1 федерального закона «об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»).
Эмитентами государственных ценных бумаг российской федерации, государственных ценных бумаг субъектов российской федерации, муниципальных ценных бумаг являются соответственно федеральный орган исполнительной власти, орган исполнительной власти субъекта федерации, исполнительный орган местного самоуправления.
Ценные бумаги, выпускаемые в обращение в установленном законом порядке частными лицами, гарантируются лишь имуществом самих этих лиц.
Следует несколько слов сказать о производных ценных бумагах. Производные ценные бумаги упоминались в российском законодательстве с 1991 г. И определялись как ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу акций, облигаций, государственных долговых обязательств. Производными ценными бумагами признавались опционы и варранты. В настоящее время, учитывая, что опцион традиционно понимается как биржевой инструмент, а в пс рф варрант трактуется как залоговое свидетельство, законодатель отказался от использования этих терминов. В законодательстве сейчас содержится указание на два вида производных ценных бумаг - опционный сертификат и опцион эмитента. В соответствии со стандартами эмиссии опционных свидетельств и их проспектов эмиссий (утв. Постановлением федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (далее - фкцб) от 9 января 1997 г. № i)[34] опционным свидетельством является «именная ценная бумага, которая закрепляет право его владельца в сроки и на условиях, указанных в сертификате опционного свидетельства и решении о выпуске опционных свидетельств (для документарной формы выпуска) и решении о выпуске опционных свидетельств (для бездокументарной формы выпуска), на покупку (опционное свидетельство на покупку) или на продажу (опционное свидетельство на продажу) ценных бумаг (базисного актива) эмитента опционных свидетельств или третьих лиц, отчет об итогах, выпуска которых зарегистрирован до даты выпуска опционных свидетельств». Изменениями, внесенными в федеральный закон «о рынке ценных бумаг», предусмотрено появление еще одного вида производных ценных бумаг - опциона эмитента, под которым понимается эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента[35]. Опцион эмитента является именной ценной бумагой.
В юридической литературе были предложены иные классификации видов ценных бумаг. Так, в.а. белов предлагает в зависимости от хозяйственной цели, ради которой выпускаются ценные бумаги, различать три группы ценных бумаг - инвестиционные, торговые и товарораспорядительные.
Инвестиционные ценные бумаги служат для получения денежных средств и иного имущества в собственность для ведения основной коммерческой деятельности.
Торговые ценные бумаги служат целям получения кредита под единичные конкретные операции.
Товарораспорядительные ценные бумаги служат для получения товаров во временное целевое владение с целью производства с ними каких-либо операций в интересах кредитора[36].
Гражданское законодательство к ценным бумагам относит государственную облигацию, облигацию, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковскую книжку на предъявителя, коносамент, акцию, приватизационные ценные бумаги и другие документы (ст. 143 гк рф). Этот перечень, как уже указывалось, не является исчерпывающим, так как законами и в установленном ими порядке к ценным бумагам могут быть отнесены и другие документы, отвечающие признакам ценной бумаги.
Заключение
Ценные бумаги представляют самостоятельный объект гражданского права российской федерации и во всех случаях обладает отличительными признаками.
Гражданский кодекс рф содержит определение ценной бумаги как документа, удостоверяющего с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (п. 1 ст. 142).
Важно отметить, что при работе с ценными бумагами следует обращаться к специальному законодательству, которое наиболее полно регулирует такие вопросы. Как допуск тех или иных лиц на рынок ценных бумаг, порядок и условия лицензирования профессиональных участников. В последнее время появляется все больше нормативных актов, посвященных вопросам защиты прав и интересов инвесторов, а также усилению государственного контроля в данной сфере.
С понятием ценной бумаги тесно связаны вопросы ее выпуска, порядок появления, строго нормированные требования к оформлению, механизм и порядок появления и обращения ее на рынке.
Содержащееся в ст. 143 гражданского кодекса рф многообразие ценных бумаг доказывает невозможность их правовой регламентации каким-либо одним нормативным актом, требуется разработка и принятие совокупности законов о ценных бумагах. Сказанное, на наш взгляд, остается актуальным и после федерального закона рф № 39-фз «о рынке ценных бумаг» по причине специфики предмета регулирования данного закона. Поэтому в российском законодательстве по каждой ценной бумаге сложилась группа нормативных актов, которые в комплексе регулируют гражданский оборот ценных бумаг.
Во всех случаях нужно давать легальное определение ценной бумаги, которое характеризует ее в качестве документа, составленного с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов. Как правило, этот документ представляет собой официальную запись, выполненную на бумажном носителе с определенной степенью защиты. Отсутствие определенных в законе реквизитов ценной бумаги или несоответствия установленной для нее формы влечет недействительность ценной бумаги. Легальное понятие ценной бумаги в законе даст правоприменителям возможность единообразно и правильно применять нормы о ценных бумагах, а судам выносит законные и обоснованные решения по спорам, связанным с ценными бумагами.
Следует отметить, что законодательство о ценных бумагах не лишено недостатков:
1. Гражданский кодекс рф не дает исчерпывающего перечня видов ценных бумаг, давая тем самым возможность для появления новых видов ценных бумаг, следует это закрепить непосредственно в гражданском кодексе рф. Статья 143. Гк следует изложить в следующей редакции: «к ценным бумагам относятся документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к числу ценных бумаг».
В виду разнообразия ценных бумаг по каждому из видов необходимо принятии федерального закона, который регулировал бы их оборот.
2. Так статья 5 федерального закона «о рынке ценных бумаг» к объектам доверительного управления относит: ценные бумаги, денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги, денежные средства и ценные бумаги, получаемые в процессе управления ценными бумагами.
Но в гк рф содержится положение о том, что не могут быть самостоятельным объектом доверительного управления деньги, за исключением случаев, предусмотренных законом. Представляется, что это как раз тот случай, который является исключением. Необходимо прямо предусмотреть это в гражданском кодексе рф.
3. . Представляется, что институт ценных бумаг может быть подразделен на два относительно самостоятельных субинститута: субинститут документарных ценных бумаг и субинститут бездокументарных ценных бумаг.
Документарные ценные бумаги являются вещами, объектами права собственности; такое положение вещей является достаточно устоявшимся и вряд ли может быть опровергнуто.
Бездокументарные ценные бумаги в классическом понимании вещами не являются, но они и не являются только лишь имущественными или неимущественными правами, а представляют собой определенную идеальную оболочку, которая скрывает за собой совокупность (целостность) таких прав.
4. Несмотря на, казалось бы, подробное правовое регулирование, вызывает дискуссии о возможности осуществления профессиональными участниками рынка ценных бумаг операций в неэмиссионными ценными бумагами. Прямого указания в законе на этот счет нет, поэтому необходимо восполнить данный пробел. Статья 14 закона говорит, что к обращению на фондовой бирже допускаются "иные ценные бумаги", к которым можно отнести и неэмиссионные ценные бумаги. Представляется, что законодатель должен дать разъяснение по этому вопросу.
5. Определение понятия "эмиссионная ценная бумага" в законе "о рынке ценных бумаг" не соответствует определению понятия "ценная бумага", содержащемуся в гражданском кодексе, более того - оно не соответствует и некоторым другим положениям этого же закона. В частности, понятие "эмиссионная ценная бумага" не соответствует понятию ценной бумаги, установленному ст. 142 гк рф. Необходимо привести положения закона в соответствие с гражданским законодательством.
6. В целях защиты кредитора-залогодержателя ценной бумаги необходимо в законодательном порядке закрепить для данной ситуации конструкцию, предложенную законодателем для принудительного изъятия заложенного имущества (ст. 354 гк рф). В соответствии с указанной статьей, если право собственности залогодателя на имущество, являющееся предметом залога, прекращается по основаниям и в порядке, которые установлены законом, вследствие изъятия (выкупа) для государственных или муниципальных нужд, реквизиции или национализации залогодателю предоставляется соответствующее возмещение, и залогодержатель приобретает право преимущественного удовлетворения своего требования из суммы причитающегося залогодателю возмещения. Залогодержатель вправе также потребовать досрочного исполнения обеспеченного залогом обязательства.
Подобная конструкция позволила бы установить право залогодержателя на преимущественное удовлетворение своего требования из сумм, полученных залогодателем при погашении или выкупе принадлежащих ему ценных бумаг, не нарушив при этом запрета на залог денежных средств.
7. Поскольку федеральный закон "об акционерных обществах" не содержит правил, аналогичных ст. 25 федерального закона "об обществах с ограниченной ответственностью", в качестве выхода предлагается внести в закон об ао следующие изменения: «для целей защиты прав других участников общества допускается возможность исполнения ими за должника (без его согласия) требования кредитора (п. 2 ст. 313 гк рф), если они хотят исключить возможность обращения взыскания на акции должника - одного из участников зао».
8. При исполнении должником обязательства, удостоверенного ценной бумагой, собственник теряет право на бумагу, которая прекращает существование, и обладает лишь правом получения денежного эквивалента в порядке реституции, которая может затем осуществиться по цепочке сделок. При получении приобретателем дохода по ценной бумаге последний подлежит реституции в порядке, предусмотренном ст. 1107 гк рф. При реализации корпоративных прав судьба решений общества, принятых в результате юридически значимых действий приобретателя, зависит от того, требует ли собственник признания их недействительными, а также возможной степени влияния действий приобретателя на принятое решение.
Переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг в россии потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Поэтому появилась настоятельная потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.
Виды ценных бумаг
Наибольшее распространение в России получила такая разновидность ценных бумаг, как акции, эмиссию которых осуществляет лишь одна организационно-правовая форма юридических лиц – акционерные общества. Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала[37]. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. В законе рф «о рынке ценных бумаг» содержится следующее определение: «акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».
Акции обладают следующими свойствами:[38]
Акция – это титул собственности, т.е. Держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;
Акция не имеет срока существования, т.е. Права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;
Для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;
Для акции характерна неделимость, т.е. Совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;
Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме – в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который предоставляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.
В зависимости от порядка владения акции могут быть именными и на предъявителя. Согласно федеральному закону «об акционерных обществах» «…все акции общества являются именными». Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества.
Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям.
В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные.
Так кассационная инстанция федерального арбитражного суда поволжского округа, рассмотрев в судебном заседании кассационную жалобу конкурсного управляющего закрытого акционерного общества "рыбхоз сускан", с. Хрящевка ставропольского района самарской области к закрытому акционерному обществу "воспроизводственно-реализационный комплекс", с. Хрящевка ставропольского района самарской области, о признании права собственности на акции, заинтересованные лица: давыдова м.ф., с. Хрящевка ставропольского района самарской области, былинина з.м., с. Хрящевка ставропольского района самарской области, закревский а.г., с. Хрящевка ставропольского района самарской области,
Решением арбитражного суда самарской области от 13.03.2003 по делу № а 55-20342/02-42 удовлетворен иск конкурсного управляющего зао "рыбхоз сускан" к зао "воспроизводственно-реализационный комплекс" о признании права собственности истца на 100% акций ответчика.
Истец, считая постановление апелляционной инстанции незаконным, просит его отменить и иск удовлетворить, обосновывая свое требование ссылкой на учредительные документы ответчика.
Однако ссылка истца на устав ответчика от 1994 г. Правомерно не принята апелляционной инстанцией как допустимое в данном случае доказательство в силу ст. 69 арбитражного процессуального кодекса российской федерации, поскольку в деле имеется более поздний устав ответчика - от 1996 г., зарегистрированный в порядке, предусмотренном ст. 14 закона "об акционерных обществах", неизмененный и не признанный недействительным.
В соответствии со ст. 52 гражданского кодекса российской федерации, юридическое лицо действует на основании устава, утвержденного учредителями.
Устав ответчика утвержден в 1996 г. Его учредителями, одним из которых является зао "рыбхоз сускан" с количеством принадлежащих ему акций - 2637 штук.
Кроме него учредителями являются, согласно уставу, физические лица, владеющие акциями общества в количестве 4363 штук. В соответствии с законом "об акционерных обществах", а также нормативными актами, на которые ссылается истец, акции общества при его учреждении распределяются среди учредителей.
Таким образом, в соответствии с действующими учредительными документами ответчика, его акции подлежат распределению между всеми указанными в уставе учредителями, включая и зао "рыбхоз сускан", которому принадлежит 2637 акций ответчика.
Согласно реестру акционеров ответчика, зао "рыбхоз сускан" включен в него как акционер, владеющий именно указанным количеством акций, что сторонами подтверждено в судебном заседании.
Владельцами остальных акций в количестве, указанном в уставе, являются учредители общества - физические лица.
При данных обстоятельствах апелляционная инстанция правомерно отказала в признании права собственности зао "рыбхоз сускан" на все акции ответчика, в связи с чем основания к отмене обжалованного судебного акта отсутствуют[39].
Таким образом, акция по российскому законодательству - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента[40]. Таким образом, облигация удостоверяет отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком), которые включают в себя включает два главных элемента:
· Обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;
· Обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев; в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам[41]. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают. Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами[42]. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.
Для описания их различных видов облигации классифицируются по ряду признаков:
В зависимости от эмитента различают облигации:
· Государственные;
· Муниципальные;
· Корпораций;
· Иностранные.
В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, все многообразие облигаций условно можно разделить на две большие группы:
Облигации с оговоренной датой погашения, которые, в свою очередь, делятся на:
· Краткосрочные;
· Среднесрочные;
· Долгосрочные.
Облигации без фиксированного срока погашения включают в себя:
· Бессрочные, или непогашаемые;
· Отзывные облигации, которые могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения. Если при выпуске облигаций эмитент устанавливает условия такого востребования: по номиналу, или с премией.
· Облигации с правом погашения, которые предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости;
· Продлеваемые облигации - предоставляющие инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течении этого срока;
· Отсроченные облигации - дающие эмитенту право на отсрочку погашения.
В зависимости от порядка владения облигации могут быть:
· Именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;
· На предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации;
По целям займа облигации подразделяются на:
· Обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные многочисленные предприятия;
· Целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети и т.п.)
По способу размещения различают:
· Свободно размещаемые облигационные займы;
· Займы, предполагающие принудительных порядок размещения. Принудительно размещаемыми чаще всего являются государственные облигации (например, государственные облигационные займы ссср 40-50-х годов).
По характеру обращения облигации бывают:
· Неконвертируемые;
· Конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные).
Так судебная коллегия федерального арбитражного суда поволжского округа по рассмотрению споров, вытекающих из гражданских административных и иных правоотношений, рассмотрев в судебном заседании кассационную жалобу по иску закрытого акционерного общества "инком - союз", г. Пенза, к центральному банку российской федерации в лице главного управления центрального банка российской федерации по пензенской области, г. Пенза, министерству финансов российской федерации в лице управления федерального казначейства по пензенской области, о взыскании 44 999 руб. 19 коп.,3-е лицо: губернский банк "тарханы", г. Пенза,
Как видно из материалов дела, истец являлся участником рынка государственных ценных бумаг гко - офз, выпущенных в обращение до 17.08.98 г. Со сроками погашения до 31.12.99 г.
Заявляя исковые требования, истец указывает на то, что при расчете увеличения денежных обязательств имеют место разногласия с ответчиками по п. 4 основных условий в части определения размера новых обязательств, которые, по его мнению, должны быть рассчитаны из номинальной стоимости ранее имевшихся у него гко - офз, до проведения новации.
Однако данный вывод является ошибочным.
В п. 2 основных условий указывается, что в результате новации владельцам государственных краткосрочных бескупонных облигаций и облигаций федеральных займов с постоянным и переменным купонным доходом со сроками погашения до 31.12.98 г. И выпушенных в обращение до 17.08.98 г. (к таким владельцам относится истец, так как три вида облигаций, которыми он располагает, имели сроки погашения до 31.12.99 г.), будут представлены наряду с другими следующие обязательства:
- денежные средства в сумме равной 10 процентам суммы новых обязательств, определенных в соответствии с п. 1 настоящих основных условий.
Таким образом, предусмотренные в п. 4 основных условий 30% годовых касаются увеличения размера новых денежных обязательств, поскольку прежних обязательств государства в результате новации по гко - офз не существует, и поэтому при расчете последние приниматься не должны.
При таким обстоятельствах следует признать, что обжалуемые судебные акты являются законными и обоснованными, и основания для их отмены отсутствуют[43].
Подводя итог вышесказанному об облигациях, можно рассматривать облигацию как:
· Долговое обязательство эмитента;
· Источник финансирования расходов бюджетов, превышающих доходы;
· Источник финансирования инвестиций акционерных обществ;
· Форму сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода.
Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга, это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Каждая страна использует свою терминологию для выпускаемых гцб. В россии примером государственных ценных бумаг могут служить государственный республиканский внутренний займ 1991 г.; облигации внутреннего валютного займа 1993 г.; государственные краткосрочные бескупонные облигации; облигации федерального займа; облигации государственного сберегательного займа и некоторые другие. По срокам обращения гцб делятся на среднесрочные и долгосрочные долговые обязательства российской федерации.
Ценные бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами. Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему. Во вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на гцб отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.
Хотя в ст. 143 гк рф среди государственных ценных бумаг поименована только государственная облигация, государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены и в виде иных ценных бумаг[44]. Примером того может служить вексель, а также приватизационный чек, имевший очень широкое хождение всего несколько лет назад.
Другим видом бумаг являются неэмиссионные ценные бумаги.
Вексель – один из древнейших финансовых инструментов, ставший первой попыткой вытеснения из расчетов действительных денег и замены их переводом долга. Именно с момента возникновения векселя в xii веке можно говорить о возникновении денежно-кредитной системы.
В россии вексель введен в обращение постановлением президиума верховного совета рсфср от 24 июня 1991 года «о применении векселя в хозяйственном обороте рсфср» тогда же президиум предложил применять на территории россии положение о простом и переводном векселе и утвердил формы бланков векселя. После этого неоднократно издавались указы президента рф, направленные на активизацию использования векселей в народном хозяйстве. Главная особенность векселя как ценной бумаги заключается в его определении: вексель – это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок. Вексель – это абстрактное долговое обязательство, т.е. Оно не зависит ни от каких условий. В этом заключается основное свойство либо вексельная сила – право безусловного требования платежа ко всем обязанным по векселю лицам. В тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основание его выдачи, в противном случае все условия, не относящиеся к обязательным реквизитам векселя, будут считаться ненаписанными. Поэтому добросовестному держателю векселя не могут быть противопоставлены возражения, вытекающие из договора, который лежит в основе выдачи или переуступке векселя. Вексель – это денежный документ со строго определенным набором реквизитов[45].
Совокупность надлежащим образом оформленных реквизитов векселя составляет форму векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может привести к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя – это термин, определяющий несоответствие представленного как вексель документа формальным требованием вексельного права. Дефект формы векселя ведет к потере документом вексельной силы, безусловности изложенного в документе текста (абстрактность вексельного долга), солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц. Солидарная ответственность – это полная ответственность каждого обязанного по векселю лица перед законным векселедержателем.
Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. Векселя делятся на два вида: простые и переводные. В свою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя – это векселя, на вексельную суму которых начисляются проценты. Вексельная сумма – это денежная сумма, указанная векселем, подлежащая платежу[46]. Дисконтные векселя – это векселя, которые выписываются или продаются с дисконтом. Дисконт – это скидка или разница, на которую уменьшается сумма при передаче либо продаже векселя. Банковский вексель – это вексель, по которому банк является основным должником. Банковский вексель может быть валютным, если вексельная сумма указана в иностранной валюте.
Библиографический список
Нормативно-правовые акты
1. Конституция российской федерации от 12.12.1993 г. // российская газета. – 1993. – № 237.
2. Гражданский кодекс российской федерации (часть первая) от 30.11.1994 г. № 51-фз (в ред. От 03.11.2006) // собрание законодательства рф. – 1994. – № 32. – ст. 3301.
3. Гражданский кодекс российской федерации рф (часть вторая) от 26.01.1996 г. № 14-фз (в ред. От 02.02.2006) // собрание законодательства рф. – 1996. – № 5. – ст. 410.
4. Гражданский кодекс российской федерации рф (часть третья) от 26.11.2001 г. № 146-фз (в ред. От 03.06.2006) // собрание законодательства рф. – 2001. – № 49. – ст. 4552.
5. Бюджетный кодекс российской федерации от 30 июля 1998 г. № 145-фз (в ред. От 30.12.2006) // собрание законодательства рф. – 1998. – № 31. – ст. 3823.
6. Гражданский процессуальный кодекс российской федерации от 14 ноября 2002 г. № 138-фз (в ред. От 05.12.2006) // собрание законодательства рф. - 2002. - № 46. - ст. 4532.
7. Арбитражный процессуальный кодекс российской федерации от 24 июля 2002 г. № 95-фз (с изм. От 02.03.2006) // собрание законодательства рф. - 2002. - № 30. - ст. 3012.
8. Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-фз «о рынке ценных бумаг» (в ред. От 30.12.2006) // собрание законодательства рф. – 1996. – № 17. – ст. 1918.
9. Федеральный закон от 26.12.1995 г. № 208-фз «об акционерных обществах» (с изм. От 18.12.2006) // собрание законодательства российской федерации. – 1996. – № 1. – ст. 1.
10. Федеральный закон от 8.02.1998 г. № 14-фз «об обществах с ограниченной ответственностью» (с изм. От 18.12.2006) // собрание законодательства рф. – 1998. – № 7. – ст. 785.
11. Федеральный закон от 29.07.1998 г. № 136-фз «об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (с изм. От 19.12.2006) // собрание законодательства рф. – 1998. – № 31. – ст. 3814.
12. Федеральный закон от 02.12.1990 г. № 395-1 «о банках и банковской деятельности» (в ред. От 29.12.2006) // собрание законодательства рф. - 1996. - № 6. - ст. 492.
13. Федеральный закон от 27.07.2006 г. № 149-фз «об информации, информационных технологиях и о защите информации» // собрание законодательства рф. – 2006. – № 31 (1 ч.). – ст. 3448.
14. Федеральный закон от 28.12.2002 г. № 185-фз «о внесении изменений и дополнений в федеральный закон «о рынке ценных бумаг» и о внесении дополнения в федеральный закон «о некоммерческих организациях»» (с изм. От 16.10.2006) // собрание законодательства рф. – 2002. – № 52 (ч. 2). – ст. 5141.
15. Федерального закона от 21.07.1997 г. № 119-фз «об исполнительном производстве» (в ред. От 03.11.2006) // собрание законодательства рф. – 1997. – № 30. – ст. 3591.
16. Постановление правительства российской федерации от 12.08.1998 г. № 934 «об утверждении порядка наложения ареста на ценные бумаги» // собрание законодательства рф. – 1998. – № 33. – ст. 4035.
17. Постановления цик и снк ссср от 7 августа 1937 г. № 104/1341 «о введении в действие положения о переводном и простом векселе» // собрание законодательства ссср. – 1937. – № 52. – ст. 221.
18. Постановление цик ссср, снк ссср от 06.11.1929 г. «об утверждении положения о чеках» (в ред. От 25.10.1986) // ведомости рф. – 1992. – № 24. – ст. 1283.
19. Приказ минюста рф от 27.10.1998 г. № 153 «об обязательном назначении специалиста при осуществлении оценки ценных бумаг, на которые обращается взыскание» // бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. – 1998. – № 37-38. – с. 31.
20. Постановление фкцб рф от 09.01.1997 г. № 1 «об опционном свидетельстве, его применении и утверждении стандартов эмиссии опционных свидетельств и их проспектов эмиссии» (в ред. От 31.12.1997) // вестник фкцб россии. – 1997. – № 1. – с. 24.
Специальная и учебная литература
21. Агарков м.м. основы банковского права. Учение о ценных бумагах. – м., статут. 1998. – 678 с.
22. Алексеев а.а. правовая природа вексельного кредитования // гражданское право. – 2006. – № 1. – с. 14.
23. Арбитражный процесс: учебник / отв. Ред. Проф. Ярков в.в. – м., волтерс клувер. 2003. – 726 с.
24. Арканников м.в. предъявление векселя к платежу // юрист. – 2006. – № 2. – с. 14.
25. Баринов а. Понятие и юридическая природа сертификатов ценных бумаг // юрист. – 2001. – № 10. – с. 52-55.
26. Белов в.а. бездокументарные ценные бумаги. Научно-практический очерк. – м., юринфор. 2001. – 228 с.
27. Белов в.а. бездокументарные ценные бумаги. 3-е изд. – м., ао "центр юринфор". 2003. – 216 с.
28. Белов в.а. к вопросу о так называемой виндикации бездокументарных ценных бумаг // закон. – 2006. – № 7. – с. 22.
29. Белов в.а. ценные бумаги в российском гражданском праве. – м., юринфор. 1996. – 242 с.
30. Белов в.а. ценные бумаги как объекты гражданских прав: вопросы теории: диссертация в форме научного доклада. – м., 1996. – 58 с.
31. Брагинский м.и., витрянский в.в. договорное право. Общие положения. – м., статут. 2001. – 642 с.
32. Бутина и. Ценные бумаги как объект гражданских прав: законодательное регулирование и научные концепции // юридический мир. – 2006. – № 6. – с. 23.
33. Валеев м.м. вещи как объекты гражданских правоотношений. Дис. ... Канд. Юрид. Наук. – екатеринбург., 2003. – 218 с.
34. Викут м.а., исаенкова о.в. исполнительное производство: учебник. Практикум. – м., юристъ. 2001. – 456 с.
35. Витрянский в.в. вступительная статья к книге а.р. юлдашбаевой "правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций)". – м., статут. 1999. – 36 с.
36. Витрянский в.в. недействительность сделок в арбитражно-судебной практике // гражданский кодекс россии. Проблемы, теория, практика: сб. Памяти с.а. хохлова. – м., статут. 1998. – 562 с.
37. Гражданское право: учебник / под ред. Сергеева ал., толстого ю.к.ч. 1. – м., норма. 1998. – 678 с.
38. Гражданское право: учебник / под ред. Суханова е.а.т. i. – м., волтерс клувер. 2004. – 714 с.
39. Гражданское право россии. Курс лекций. Часть первая / под ред. Садикова о.н. – м., юридическая литература. 1996. – 256 с.
40. Грибов а. Ошибки законодательства. Сущность и правовой режим денег и ценных бумаг. – м., юрист. 2000. – 124 с.
41. Гудков ф. Назначение складского свидетельства // эж-юрист. – 2006. – № 11. – с. 10.
42. Гудков ф.а. складское свидетельство // закон. – 2006. – № 7. – с. 24.
43. Добрынина л. Понятие и признаки бездокументарных ценных бумаг // хозяйство и право. – 1999. – № 6. – с. 49.
44. Долгаев с.е. правовое регулирование оборота ценных бумаг: автореф. Дисс.: канд. Юрид. Наук. – волгоград., 2002. – 46 с.
45. Егоров н.д. гражданско-правовое регулирование общественных отношений. – л.., изд-во лгу. 1988. – 230 с.
46. Зюзин в.а., королев а.н. комментарий к федеральному закону «об 
[1] Агарков М.М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. – М., Статут. 1998. – С. 180.
[2] Агарков М.М. Указ. соч. – С. 180.
[3] Агарков М М. Указ. соч. – С. 183.
[4] Там же.
[5] Там же.
[6] Ласк Г. Гражданское право США (право торгового оборота). – М., Юридическая литература. 1961. – С. 621.
[7] Мурзин Д.В. Ценные бумаги и тенденции развития гражданского права // Цивилистические записки. Межвузовский сборник научных трудов. – М., Статут. 2001. – С. 264.
[8] Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части второй (постатейный) / Под ред. Садикова О.Н. издание пятое, исправленное и дополненное с использованием судебно-арбитражной практики. – М., Инфра-М. 2006. – С. 111.
[9] Собрание законодательства РФ. – 1996. – № 17. – Ст. 1918.
[10] Шевченко Г.Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. – М., Статут. 2006. – С. 67.
[11] Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги. 3-е изд. – М., АО "Центр ЮрИнфоР". 2003. – С. 18.
[12] Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. 2-е изд., перераб. и доп. – М., Финансы и статистика. 2005. – С. 14.
[13] Бутина И. Ценные бумаги как объект гражданских прав: законодательное регулирование и научные концепции // Юридический мир. – 2006. – № 6. – С. 23.
[14] Шевченко А.С. Бездокументарные ценные бумаги. В сб.: Актуальные проблемы государства и права на рубеже веков. Часть 1. Материалы межвузовской научной конференции, посвященной 40-летию юридического факультета ДВПУ / Отв. ред. Шевченко А.С. – Владивосток., Издательство Дальневосточного университета. 1998. – С.174.
[15] Суханов Е. Акционерные общества и другие юридические лица в новом гражданском законодательстве // Хозяйство и право. – 1997. – № 1. – С. 94-95.
[16] Суханов Е. Объекты права собственности // Законодательство. – 1995. – № 4. – С. 97.
[17] Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Общие положения. – М., Статут. 2001. – С. 426.
[18] Яковлев В.И. Гражданско-правовая характеристика институтов рынка ценных бумаг в России: Учебное пособие. – Белгород., ОН и РИО БелЮИ МВД России. 2002. – С. 37.
[19] Постановление ФАС Поволжского округа от 10 февраля 2006 г. по делу № А12-20527/2005-С37 // Вестник ВАС РФ. – 2006. – № 5. – С. 31.
[20] Витрянский В.В. Вступительная статья к книге А.Р. Юлдашбаевой "Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций)". – М., Статут. 1999. – С. 3.
[21] Степанов Д.И. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг // Хозяйство и право. – 2002. – № 3. – С. 64.
[22] Мурзин Д.В. Ценные бумаги как юридические конструкции гражданского права. Автореферат дис. ... канд. юрид. наук. – Екатеринбург., 2001. – С. 10.
[23] Крылова М. Ценная бумага - вещь, документ или совокупность прав // Рынок ценных бумаг. – 1997. – № 5. – С. 31.
[24] Решетина Е. Суррогат или ценная бумага? // Хозяйство и право. – 2004. – № 6. – С. 11.
[25] Добрынина Л. Понятие и признаки бездокументарных ценных бумаг // Хозяйство и право. – 1999. – № 6. – С. 49.
[26] Валеев М.М. Вещи как объекты гражданских правоотношений. Дис. ... канд. юрид. наук. – Екатеринбург., 2003. – С. 122-126.
[27] Грибов А. Ошибки законодательства. Сущность и правовой режим денег и ценных бумаг. – М., Юрист. 2000. – С. 45.
[28] Крашенинников Е.А. Именная акция как ценная бумага. Очерки по торговому праву. Вып. 2. – Ярославль., Издательство ЯрГУ. 1995. – С. 58; Степанов Д. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг // Хозяйство и право. – 2002. – № 3. – С. 64.
[29] Степанов Д. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг // Хозяйство и право. – 2002. – № 3. – С. 67.
[30] Крашенинников Е.А Указ. соч. – С. 7.
[31] Гражданское право: Учебник / Под ред. Сергеева АЛ., Толстого Ю.К.Ч. 1. – М., Норма. 1998. – С. 219; Гражданское право: Учебник / Под ред. Суханова Е.А.Т. I. – М., Волтерс Клувер. 2004. – С. 319.
[32] Собрание законодательства РФ. – 1998. – № 31. – Ст. 3823.
[33] Собрание законодательства РФ. – 1998. – № 31. – Ст. 3814.
[34] Вестник ФКЦБ России. – 1997. – № 1. – С. 24.
[35] Федеральный закон от 28 декабря 2002 г. № 185-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и о внесении дополнения в Федеральный закон «О некоммерческих организациях»» (с изм. от 16.10.2006) // Собрание законодательства РФ. – 2002. – № 52 (ч. 2). – Ст. 5141.
[36] Белов В.А. Ценные бумаги как объекты гражданских прав: Вопросы теории: Диссертация в форме научного доклада. – М., 1996. – С. 26-29.
[37] Шевченко Г.Н. Акция как корпоративная ценная бумага // Журнал российского права. – 2005. – № 1. – С.19.
[38] Кашанина Т.В. Акционерное право Практический курс – М., Из-во «Закон». 1997. – С. 68.
[39] Решение по делу№А55-20342/02-42от14октября2003года // Правосудие в Поволжье. – 2004. – № 2. – С.34.
[40] Иванов А.П., Бунина Е.М. Налогообложение доходов и операций с корпоративными облигациями // Финансы. – 2004. – № 11. – С. 19.
[41] Кочергин П. Защита доли приобретателя // ЭЖ-Юрист. – 2005. – № 1. – С. 13.
[42] Шевченко Г.Н. Правовое регулирование облигаций: понятие, виды // Современное право. – 2005. – № 5. – С.6.
[43] Решение по делу №А49-141/00-28/21от23июня2000года // Вестник ВАС. – 2001. – № 7. – С. 21.
[44] Научно-практический комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой (постатейный) / Под ред. Мозолина В.П., Малеиной М.Н. – М., Норма.. 2004. – С. 213.
[45] Алексеев А.А. Правовая природа вексельного кредитования // Гражданское право. – 2006. – № 1. – С. 14.
[46] Арканников М.В. Предъявление векселя к платежу // Юрист. – 2006. – № 2. – С. 14.
Дата добавления: 2018-10-26; просмотров: 249; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!