Функции финансового менеджмента
Лекция 1. Цели, функции, задачи финансового менеджмента
1. Определение и взгляды на структуру финансового менеджмента
2. Цели финансового менеджмента
3. Функции финансового менеджмента
Определение и взгляды на структуру финансового менеджмента
Финансовый менеджмент дословно можно расшифровать как "Управление Финансами". Менеджмент или управление по сути своей раскрывается как деятельность, направленная на реализацию основных функций менеджмента: планирование, организация, мотивация, координация, контроль (рис. 1).
Рис. 1. Функции менеджмента
Л. Гитман (Lawrence Gitman) известный специалист в области финансов дает следующее современное определение финансов: «Финансы – это искусство и наука управления деньгами. Финансы охватывают процессы, институты, рынки и инструменты, имеющие отношение к циркуляции денежных средств между индивидуумами, фирмами и правительствами».
Финансы включают в себя совокупность финансовых объектов и способов управления ими. Под финансовыми объектами понимаются финансовые активы и обязательства, а управление ими означает систему организации эффективного их функционирования.Финансы осуществляются через экономические отношения, в ходе которых реализуются основные функции финансов: формирование, распределение и контроль финансовых ресурсов.Укрупненно структура финансов представлена на рис. 2, а функции финансов на рис.3.
|
|
|
Рис. 2. Укрупненная схема финансов
Рис. 3. Основные функции финансов
Учитывая все вышесказанное, можно дать следующее определение финансового менеджмента:
Финансовый менеджмент – система управленческих действий и отношений, возникающих внутри финансового субъекта, направленная на эффективное привлечение, распределение и контроль финансовых ресурсов.
Финансовый менеджмент может охватывать три экономических уровня: макро, мезо и микро. На макро и мезо уровне он в основном охватывает финансы федеральных и региональных органов власти. Предметом нашей дисциплины являетсямикроуровень, управление финансовыми ресурсами предприятия.
В современной науке существует три взгляда на структуру финансового менеджмента: балансовый, системный и организационный.
Балансовый заключатся в том, что финансовый менеджмент рассматривается как система действий по оптимизации баланса хозяйствующего субъекта.
Рис. 4. Структура финансового менеджмента с точки зрения оптимизации баланса.
Системный подходуправление финансами на предприятии основывается на теории систем: «любая система управления состоит из двух ключевых элементов – субъекта управления и объекта управления; субъект воздействует на объект с помощью так называемых общих функций управления, руководствуясь при этом системой целей, стоящих перед хозяйствующим субъектом». В приложении к управлению финансами предприятия субъект управления, может быть представлен как совокупность пяти базовых элементов: оргструктуры управления финансами, кадров финансовой службы, финансового инструментария, информации финансового характера и технических средств управления финансами (рис. 5).
|
|
|
Рис. 5. Структура финансового менеджмента с точки зрения системного подхода
Организационной подходделает акцент на системы управления финансами хозяйствующего субъекта, которая зависит от кадрового состава предприятия, его размеров и вида деятельности. Пример типичной организационной структуры управления финансами на предприятии представлен на рис. 6.
Рис. 6. Управление финансовой службой типичной корпорации
Цели финансового менеджмента
В разных экономических системах цели финансового менеджмента организации отличаются:
В плановой экономике – целью финансового управления на предприятии является выполнение плана.
|
|
|
В переходной экономике России длительное время главными целями финансовой деятельности предприятий являлась минимизация налогов (в силу тяжелого налогового гнета) и выживание на грани банкротства.
В условиях рыночной экономики можно выделить два основных критерия успешности работы фирмы: рост капитализации и устойчивое генерирование прибыли.
Важно понимать, что финансовый менеджер является наемным работником фирмы, которая принадлежит ее владельцам.С этой точки зрения главная цель деятельности финансового менеджера в компании – постоянное увеличение благосостояния ее владельцев. Данная цель достигается через две подцели:
1. максимизацию прибыли
2. увеличение рыночной стоимости акций акционерного общества.
Для достижения этой цели строится дерево целей. При этом могут выделяться следующие группы целей (рис. 7):
1. рыночные цели
2. финансово-экономические цели
3. производственно-технологические цели
4. социальные цели.
Рис. 7. Базовое дерево целей финансового менеджмента
Вся система целей финансового менеджмента организации в рыночной экономике по временному горизонту можно разделить на стратегические и тактические цели (рис. 8).
Рис. 8. Временной горизонт целей финансового менеджмента
|
|
|
Стратегические (главные или конечные) цели финансового менеджмента - четко выраженные намерения организации, которыми оно руководствуется в своей деятельности. Они формулируются основными собственниками (владельцами) фирмы, генеральным директором или советом директоров.
Тактические (частные или текущие) цели или задачи финансового менеджмента являются результатом детализации стратегических целей и их распределении между структурными единицами предприятия.
Достижение целей формально оценивается посредством нормативов (критериев, ограничений), которым должны соответствовать полученные результаты. Нормативы финансового менеджмента основаны на системе показателей оценки финансово-хозяйственной деятельности фирмы. К ним относятся показатели имущественного положения, показатели ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности и т.д.
Условно всех заинтересованных в компании лиц, можно классифицировать на 5 основных групп (рис. 9):
Рис. 9. Основные группы заинтересованных лиц
Рис. 10. Иерархия целей заинтересованных лиц
Система финансового менеджмента должна быть установлена таким образом, чтобы в эффективно удовлетворять интересы всех групп субъектов внутренней и внешней среды организации.
Функции финансового менеджмента
С точки зрения децентрализации финансов можно сформулировать два основных подхода к формированию функций финансового менеджера.
Первый подход: финансовый менеджер как специалист, осуществляющий связь крупных компаний с рынками капитала.Здесь финансовый менеджер является внешним лицом по отношению к фирме, нанимаемым ею для выполнения специфических операций на рынке капитала. С этой точки зрения к функциям финансового менеджера можно отнести осуществление двух видов операций:
1. Операции инвестирования-заимствования (помощь в организации финансирования фирмы за счет эмиссии и размещения ценных бумаг).
2. Операции спекулятивного характера (помощь в инвестировании временно свободных финансовых ресурсов фирмы).
В экономически развитых странах произошло обособление этого вида деятельности в отдельный бизнес путем создания сети финансовых компаний, банкирских домов, инвестиционных банков и др.
Второй подход: финансовый менеджер - специалист компании, “ответственный за значимые решения в области инвестирования и финансирования”. С этой точки зрения финансовый менеджмент представляет собой практическую деятельность, осуществляемая специалистом компании, по управлению ее внутренними и внешними финансовыми потоками. В этой ситуации функции финансового менеджера включают:
1. общий финансовый анализ и планирование, в рамках которых осуществляется формулирование общей финансовой стратегии;
2. текущее управление денежными средствами, в рамках которого осуществляются финансирование текущей деятельности и организация денежных потоков, имеющие целью обеспечение платежеспособности предприятия и ритмичности текущих платежей;
3. управление финансовой деятельностью, обеспечивающее рентабельную работу компании в целом;
4. управление инвестиционной деятельностью - инвестиции в так называемые реальные и финансовые активы;
5. управление источниками финансовых ресурсов - обеспечение финансовой устойчивости предприятия.
Функции финансового менеджера тесно связаны с финансовыми документами предприятия (финансовый план, баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств):
· актив баланса позволяет обосновывать решения инвестиционного характера;
· пассив баланса дает оценку состояния источников финансирования;
· отчет о прибылях и убытках, рассматриваемый в динамике, позволяет судить о прибыльности предприятия в среднем;
· бюджет денежных средств, данные учета и отчетности, и отчет о движении денежных средств позволяют давать аналитическую оценку и осуществлять контроль за состоянием платежно-расчетной дисциплины.
Можно идентифицировать различные разрезы в балансе, позволяющие обособить отдельные функции и задачи финансового менеджера:
Вертикальный разрез по активу. Условно обособляются разделы I и II; т. е. это задачи по управлению активами (ресурсным потенциалом). Сюда относятся следующие задачи:
1. определение общего объема ресурсов,
2. оптимизация их структуры,
3. управление вложениями во внеоборотные активы (в том числе по видам: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения и др.),
4. управление производственными запасами,
5. управление дебиторской задолженностью,
6. управление денежными средствами и др.
Вертикальный разрез по пассиву.Условно обособляются разделы III, IV и V, т. е. это задачи по управлению источниками финансирования. Сюда относятся следующие задачи:
1. управление структурой собственного капитала,
2. управление структурой заемного капитала,
3. управление краткосрочными обязательствами,
4. оптимизация структуры источников финансирования,
5. выбор способов мобилизации капитала,
6. дивидендная политика и др.
Рис. 11. Разрезы баланса для детализации функций финансового менеджера
Верхний горизонтальный разрез- финансовые решения долгосрочного характера. Условно обособляются разделы I, III и IV, т. е. это задачи по управлению инвестиционными программами:
(а) каким образом развивать материально-техническую базу компании?
(б) из каких источников (прибыль, дополнительные вложения собственников, привлечение долгосрочных заемных средств и т. п.) может быть профинансировано это развитие. Таким образом, сюда относятся две основные задачи:
1. обоснование инвестиционных проектов и программ;
2. управление капиталом с точки зрения обеспечения финансовой устойчивости предприятия.
Нижний горизонтальный разрез - финансовые решения краткосрочного характера. Условно обособляются разделы II и V и идентифицируются взаимосвязи инвестиционно-финансового характера между статьями этих разделов, т. е. формулируются и решаются задачи по управлению текущей финансовой деятельностью, включая управление ликвидностью и платежеспособностью. С позиции кругооборота и трансформации денежных средств текущая деятельность означает поступление производственных запасов с одновременным возникновением (как правило) кредиторской задолженности и последующую трансформацию запасов в незавершенное производство, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, денежные средства. Таким образом, к решениям краткосрочного характера относятся следующие задачи:
1. управление ликвидностью и платежеспособностью;
2. управление оборотными активами и источниками их финансирования.
Дата добавления: 2018-06-01; просмотров: 1959; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!