Нормы сбережений и инвестиций в странах Большой семёрки.
Страна | Норма сбережений* | Норма инвестиций** |
США | 0,15 | 0,17 |
Япония | 0,33 | 0,30 |
Великобритания | 0,14 | 0,15 |
Франция | 0,20 | 0,19 |
Германия | 0,21 | 0,22 |
Италия | 0,19 | 0,19 |
Канада | 0,16 | 0,18 |
*Валовые национальные сбережения/ВВП
**Валовые инвестиции/ВВП
Данная теория предполагает,что избыточные внутренние сбережения должны направляться в страны, обеспечивающие наибольший доход и не существует никакой корреляции между внутренними сбережениями и внутренними инвестициями.Однако,исследования обнаружили высокую корреляцию между внутренними сбережениями и инвестициями,что опровергает утверждения о финансовой интеграции рынков.Другими словами,исследователи парадокса Филдстайна-Хориока пришли к выводу,что рынки стремятся не к экспорту избыточного капитала,а к поглощению излишка сбережений на внутреннем рынке.
Международные нетто-потоки капитала.
Международные потоки капитала являются одним из главных индикаторов глобализации финансовых рынков.В системе национальных счетов,счёт текущих операций платёжного баланса соответствует разнице между валовыми национальными сбережениями и инвестициями.Дефицит счёта по текущим операциям означает нехватку внутренних сбережений,которая финансируется притоком чистых сбережений из-за границы.Подобная структура платёжного баланса позволяет рассматривать динамику сальдо счёта текущих операций как международную мобильность капитала.
|
|
В отдельные периоды времени показатель международной мобильности капитала достигала 4-5%.В 1920-30х гг., и в период функционирования Бреттон-Вудской системы (в 1950-60е гг.)это отношение снижалось .С момента перехода к режиму плавающих валютных курсов в 1970-х годах, показатель мобильности капитала равномерно увеличивался до 3% и остался приблизительно на том же уровне, что и в период Первой Мировой войны.
Подобные изменения в чистых международных потоках капитала были тесно связаны с выбором целей макроэкономической политики: стабильностью валютного курса, устойчивостью внутренней хозяйственной деятельности или свободным движением капитала.В течние периода до Первой Мировой войны,индустриальные страны,сделали выбор в пользу стабильности валютных курсов и свободного движения капитала в условиях золотого стандарта.За этот период времени финансовые рынки продемонстрировали высокую международную мобильность.Во время функционирования Бреттон-Вудской системы промышленно развитые страны,напротив,сделали своей главной целью независимую денежно-кредитную политику и твёрдые валютные курсы в ущерб международной подвижности капитала.
|
|
В результате,мобильность капитала в течение этого времени была крайне низкой.С переходом к плавающим валютным курсам,после краха Бреттон-Вудской системы,во главу угла были поставлены стабильность внутренней экономики и свобода движения капитала,в результате чего подвижность капитала постепенно вновь начала увеличиваться.Даже с учётом того,что сбережения и инвестиции в индустриально развитых странах колеблются по различным причинам,наблюдаемый в настоящее время уровень чистых потоков капитала противоречит концепции растущей финансовой глобализации.(см.табл.2)
Таблица 2
Размеры нетто-потоков капитала с 1870 по 1996 гг.стран Большой семёрки,
абсолютная величина счёта текущих операций платёжного баланса по отношению к ВВП,%
Период | Канада | Франция | Германия | Италия | Япония | Великобритания | США | Всего |
1870-89 | 7,0 | 2,4 | 1,7 | 1,2 | 0,6 | 4,6 | 0,7 | 3,7 |
1890-1913 | 7,0 | 1,3 | 1,5 | 1,8 | 2,4 | 4,6 | 1,0 | 3,3 |
1914-18 | 3,6 | - | - | 11,6 | 6,8 | 3,1 | 4,1 | 5,1 |
1919-26 | 2,5 | 2,8 | 2,4 | 4,2 | 2,1 | 2,7 | 1,7 | 3,1 |
1927-31 | 2,7 | 1,4 | 2,0 | 1,5 | 0,6 | 1,9 | 0,7 | 2,1 |
1932-39 | 2,6 | 1,0 | 0,6 | 0,7 | 1,0 | 1,1 | 0,4 | 1,2 |
1940-46 | 3,3 | - | - | 3,4 | 1,0 | 7,2 | 1,1 | 3,2 |
1947-59 | 2,3 | 1,5 | 2,0 | 1,4 | 1,3 | 1,2 | 0,6 | 1,9 |
1960-73 | 1,2 | 0,6 | 1,0 | 2,1 | 1,0 | 0,8 | 0,5 | 1,3 |
1974-89 | 1,7 | 0,8 | 2,1 | 1,3 | 1,8 | 1,5 | 1,4 | 2,2 |
1989-96 | 4,0 | 0,7 | 2,7 | 1,6 | 2,1 | 2,6 | 1,2 | 2,3 |
|
|
Мировые финансовые рынки обслуживают движение товаров, услуг и капитала между конкурирующими субъектами мирового рынка. Кроме того, они подают сигналы о состоянии конъюнктуры, которые служат ориентиром для принятия решений менеджерами.
Таким образом, стержнем мировых финансовых потоков и развития финансовых рынков остаются материальные процессы воспроизводства, закономерности кругооборота функционирующего каптала. На одних участках высвобождаются временно свободные капиталы, на других — постоянно возникает спрос на них. Бездействие капитала противоречит его природе и законам рыночной экономики. Мировые валютные, кредитные и финансовые рынки разрешают это противоречие на уровне всемирного хозяйства. С помощью рыночного механизма временно свободные денежные капиталы вновь вовлекаются в кругооборот капитала, обеспечивая непрерывность воспроизводства и прибыли предпринимателям
|
|
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 267; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!