Принцип приростных денежных потоков.
Практическая работа №7
Финансовая математика
Обоснование эффективности инвестиций
Инвестиции играют ключевую роль в современной экономике, так как являются основным фактором экономического роста.
В общем случае под инвестициями понимают различные формы вложения капитала с целью получения дохода и/или достижения иного полезного эффекта.
Несмотря на многообразие объектов вложений капитала в условиях рынка, все они могут быть отнесены к одному из трех основных классов: реальным, финансовым или нематериальным активам.
Под реальными инвестициями понимают вложения средств в объекты, существующие в материально-вещественной форме. Как правило, основная часть подобных инвестиций приходится на объекты производственного назначения (земельные участки, здания, сооружения, различные виды оборудования, сырье, материалы и т.д.), необходимых для производства и воспроизводства национального богатства. Поэтому для их обозначения часто используют другой термин – капиталовложения.
Реальные инвестиции могут быть направлены на реализацию стратегических государственных программ или конкретных целей отдельных предприятий и индивидуальных предпринимателей.
Инвестиционная деятельность, осуществляемая хозяйствующими субъектами, направлена на реализацию следующих целей:
· создание новых производств, продуктов и услуг;
· наращивание производственных мощностей для увеличения выпуска существующего ассортимента товаров и услуг;
|
|
|
· замена / модернизация основных фондов;
· развитие и поддержка инфраструктуры, строительство социальных объектов и т.д.
Независимо от преследуемых целей, процесс принятия инвестиционных решений в общем случае предполагает осуществление следующих шагов или этапов:
1. выявление потенциальных инвестиционных возможностей;
2. анализ будущих затрат и выгод выявленных альтернатив;
3. выбор наиболее подходящих вариантов инвестиций;
4. принятие решений.
В целом принятие решений по капиталовложениям является сложным и многогранным процессом, зависящим от множества внешних и внутренних факторов. Поэтому в их разработке принимают участие специалисты проектно-конструкторского, маркетингового, производственного, финансового, снабженческого, сбытового, бухгалтерского и других подразделений предприятия. На практике, к разработке инвестиционных проектов также часто привлекаются сторонние специалисты: отраслевые и независимые эксперты, сотрудники инвестиционных и консалтинговых фирм.
Основная задача финансового менеджера заключается в подготовке и реализации второго и третьего этапов процесса принятия инвестиционных решений. Решение данной задачи требует глубокого понимания ряда важнейших теоретических принципов, а также владения специальными приемами и методами, лежащими в основе техники анализа и планирования бюджета капиталовложений (capital budgeting). В дальнейшем при их рассмотрении предполагается, что процесс принятия решений осуществляется в условиях определенности, т.е. отсутствуют такие факторы как риск, инфляция и др. Изложение теоретических аспектов и методов анализа данных факторов можно найти в рекомендованной литературе.
|
|
|
Принципы оценки инвестиционных проектов
В основу оценки эффективности инвестиционных проектов положены следующие базовые принципы.
Принцип денежного потока.
Оценка эффективности инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставления только реальных сумм и моментов времени денежных выплат и поступлений, связанных с их реализацией.
Принцип временной стоимости денег.
Поскольку инвестиционный процесс распределен во времени, все связанные с ним денежные выплаты и поступления должны быть приведены к единой точке отсчета (как правило, на момент принятия решений), т.е. дисконтированы с учетом стоимости необходимого капитала, факторов времени, риска, ликвидности и т.д.
|
|
|
Принцип приростных денежных потоков.
При экономическом обосновании инвестиций учитываются только дополнительные или приростные денежные потоки, возникающие непосредственно в связи с осуществлением конкретного проекта. Эти потоки представляют собой чистые изменения в общем денежном потоке предприятия, вызванные принятыми инвестиционными решениями. Любые статьи доходов и затрат, не приводящие к изменениям денежных потоковпредприятияврезультате реализации проекта, несущественны для целей анализа.
Дата добавления: 2018-05-02; просмотров: 539; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!