В таблице 1. приведены характеристики консолидации, дружественного поглощения и враждебного поглощения.

Определение враждебного поглощения  характеризуется в порядке особо противозаконного вида теневой и даже криминальной экономической деятельности (черных тонов) бумаг и подвержено удовлетворению коррумпированных экономических интересов различных группировок или коррумпированных представителей государственной власти.

Враждебное поглощение тем самым представляет собой реализуемое на основе внеэкономических методов и, тем самым, незаконное действие криминальных структур, пользующихся недостаточно хорошо прописанных законодательных и нормативных документов их регламентирующих.

Незаконные действия представителей органов государственного управления в этой сфере деятельности характеризуются следующими нарушениями нормального процесса:

1) отсутствие переговорного процесса между командами топ менеджмента;

2) полная неожиданность выдвинутого, тендерного предложения для менеджеров корпорации-цели;

3) незначительная доля акций, находящихся в собственности менеджмента корпорации-цели;

4) активное противодействие текущего менеджмента корпорации-цели;

5) оплата тендерного предложения денежными средствами;

6) относительно высокие премии выкупа обыкновенных акций;

7) присутствие конкурирующих корпораций-покупателей.

Рис. 3. Классификация типов слияний и поглощений

Таким образом мы наблюдаем тенденции

- межотраслевого незаконного перераспределения ресурсов,

- внутриотраслевого смещения приоритетов в развитии и организации производственных процессов,

- снижение потенциала свободной конкуренции и рыночно-ориентированного перелива капиталов,

- обманного смещения рыночных предпочтений инвесторов в направлении максимального удовлетворения групповых коррумпированных интересов,

- неоправданного роста концентрации капиталов на основе ускоренной капитализации предприятий искажающих реальный потенциал отечественного рынка.

В качестве наиболее важных признаков классификации по нашему мнению выделить следующие (рис. 3):

· характер интеграции компании;

· масштаб сделки;

· характер сделки;

· способ объединения потенциала;

· условия слияния;

· механизм слияния.

Наряду с этим представляется важным в распространении тенденций российских слияний и поглощений выделять основные этапы развития и трансформации.

Первый этап характеризуется специфическими чертами развивающегося российского рынка, второй по используемым моделям и типам слияний в большей степени приближается к общепринятой практике, хотя и здесь можно выделить значительное число специфических характеристик.

Началом второго этапа современных российских слияний следует считать августовский кризис 1998 г. Серия банкротств крупных банков привела к тому, что на экономической арене появляются новые лица и компании, а прежние «столпы отечественного бизнеса» спасают остатки своей собственности. Самыми устойчивыми в середине 90-х гг. XX ст. считались банковские ФПГ. Широкомасштабный аудит 18 коммерческих банков России в 1998 г. показал, что они не соответствуют международным стандартам по размерам капитала. Их финансовые обязательства составили 13,9 млрд. долл., а активы – 5,5 млн. долл. Хотя в конце 90-х гг. XX ст. четко проявляется тенденция к укрупнению бизнеса в России, в 1999-2000 гг. не прекращались слияния (поглощения). Однако у них имеется большая специфика по формам и направлениям по сравнению с аналогичным процессом на Западе. Отличия велики, потому что на первый план выдвигались вопросы «передела собственности» в ведущих сырьевых и связанных с ними отраслях экономики. Аналитики даже не использовали термин «слияния и поглощения», чаще звучал термин «передел собственности». Экспансия корпоративных структур сочетается с усилением процесса консолидации активов. Можно считать основным мотивом активизации слияний продолжающуюся консолидацию акционерного капитала. Необходимо отметить, что в основном преобладали сделки типа враждебных поглощений.

Третий этап, продолжающийся до настоящего момента, развития незаконных слияний и поглощений связан с преимущественно недружественным характером реализации экономических интересов новых собственников, не успевших к началу приватизации и первым этапам передела отношений собственности в России, который характеризуется преимущественно враждебными действиями конкурентов использующих для своих целей фактически любые формы и методы.

Специалисты объясняют это рядом обстоятельств:

· недостаточность законодательного и нормативного обеспечения развития производства и предпринимательства наряду с усложненной и достаточно жесткой системой макроэкономического давления на хозяйственные структуры;

· отсутствие прогрессивной системы мер государственного регулирования и контроля за исполнением законодательства в рыночной экономике;

· не получили должного развития основные рыночные регуляторы, такие как свободная внутриотраслевая и межотраслевая конкуренция, противоречия развития которой, в свою очередь, затормозили действия законов предельной полезности и, на его основе, предельной производительности, непосредственно регулирующих деятельность производственных предприятий в рыночной экономике;

·   так и не был задействован в достаточной форме и объемах процесс формирования инвестиционного портфеля организаций фондовый рынок, инициирующий механизм перелива капитала;

· не были выработаны принципы и эффективные формы и методы приватизации государственной собственности с учетом заниженного характера оценки предприятий и осуществляемого ими бизнеса;

·  не отрегулирован процесс слияний организаций и технология приобретения собственности с учетом возросших финансовых возможностей новых собственников^[10], что спровоцировало массовые примеры недобросовестного поглощения, используя специфические методы захвата (что сохраняется и по настоящее время);

· процессы регулирования сделок по купле-продаже производственных предприятий на отечественном рынке не сопровождались контроллингом специальных органов (ФКЦБ, суды), которые к тому же оказались недостаточно компетентными в решении этих вопросах и имели ограниченный опыт работы с ними.

Наряду с факторами, работающими на снижение конфликтности между хозяйствующими субъектами на отечественном рынке, существуют серьезные особенности его развития, а также изначально присутствующие и конъюнктурные причины и обстоятельства, которые в краткосрочной перспективе будут ее поощрять и усиливать.[11]

Этим процессам будут способствовать:

Во-первых, это сохраняющийся внушительный разрыв между «белой» и «черной» ценой: оценки стоимости предприятия и осуществляемого им бизнеса, конкурсной и реальной ценой приобретения предприятий и их материальных и нематериальных ресурсов (активов), размеров получаемой и налогооблагаемой прибыли и т.д.

Во-вторых. Присутствие и, на основании этого, давление на рынок «лишних денег» в обращение, мотивирующих инфляционные процессы.

В третьих. Растущая привлекательность для предпринимателей «вытащенных» из оборота денежных средств, особенно госбюджетных, используемых для личного потребления.

В четвертых. Неспособность органов государственного управления обеспечить Усиление межотраслевых и внутриотраслевых переливов капитала, а также массовый отток финансовых ресурсов за пределы государства и т.п.

Означенный процессы с той или иной степенью интенсивности происходят во многих государствах и в той, или иной степени непосредственно влияют на экономическую безопасность страны. Тем самым признается невозможность полностью избавить экономику от этих нежелательных явлений.

Вместе с тем, повышению степени экономической безопасности будут служить следующие меры:

Всесторонняя поддержка роста отечественного производственного потенциала, национального богатства, концентрация отечественного капитала, в том числе капитализации акционерной собственности, на отечественном и мировом рынках.

При этом быстрый рост концентрации капитала не должен поощрять внеэкономические операции по его перераспределению и в определенных условиях стимулировать агрессивные захваты.

Так, если мажоритарный акционер цепко держит свой бизнес и не желает с ним расставаться в силу собственных экономических интересов, то деятельность правозащитных органов государственного управления также должна быть нацелена на оказание ему помощи в этом стремлении, несмотря на то является ли поглощение «черного» или «белого» типа.

Мы поможем в написании ваших работ!