Переход к косвенным методам ДКП объективно связан с повышением степени независимости центрального банка, его функциями в экономике и общем процессом финансовой либерализации.

Центральный банк фактически платит банкнотами, которые сам же создает, когда расплачивается требовани­ями на себя.

Наличные деньги, эмитируемые центральным банком, поступают в обращение и изымаются из него через систему коммерческих банков при выполнении последними рас­четно-кассовых и кредитных операций.

Центральный банк выступает банком для кредитных организаций, через которые эмитированные деньги непосредственно поступают в обращение.

Вместе с тем при всей важности наличной денежной эмиссии она является вторичной, производной от безналич­ной. Значительная часть современных денег как платежных средств создается безналично на основе кредитных опера­ций коммерческих банков, которые выступают, собственно, эмитентами дополнительных платежных средств.

Наличные деньги, эмитируемые центральным банком, поступают в обращение и изымаются из него через систему коммерческих банков при выполнении последними рас­четно-кассовых и кредитных операций.

Организация наличного денежного обращения требует от центрального банка серьезных материальных затрат. Предоставление банкнот для платежного оборота в стране является для любого центрального банка техни­чески сложным процессом. Центральные банки занима­ются не только производством банкнот, но и их дизайном. Центральные банки уделяют большое внимание дол­говечности банкнот и разработке способов защиты их от подделки. Банкноты как средство обращения и платежа имеют свой срок хождения.
^ 3.4.3. Организация регулирования эмиссионно-­кассовых операций Банком России

О значимости центрального банка как эмиссионного центра свидетельствует наличие в каждом из них специальных подразделений, которые осуществляют непосредст­венно эмиссионно-кассовую работу, таких, как: Управление денежно-кредитного регулирования в рамках Сводного экономического департамента и Управление денежного анализа и прогнозирования Департамента исследований и информации; Депар­тамент платежных систем и расчетов; Департамент эмиссионно-кассовых операций; Центральное хранилище Банка России (обособлен­ное подразделение); Управления (отделы) эмиссионно-кассовых опера­ций в территориальных подразделениях Банка Рос­сии; отделы кассовых операций в РКЦ.

Основные задачи деятельности первых трех структур­ных подразделений обусловлены необходимостью макро­экономического анализа состояния собственно денежной сферы экономики.

Центральный банк создает свои ресурсы в виде налич­ных денег в обороте двумя методами. Первый - когда день­ги из забалансовых хранилищ его учреждений приходуют­ся на его балансе, т. е. перемещаются в оборотные кассы. Отсюда наличные деньги уходят в обращение. Выдача де­нег из оборотных касс производится в пределах остатков на корреспондентских счетах коммерческих банков или счетах других клиентов Центрального банка РФ. Эти остатки при необходимости образуются за счет кредитов, выдаваемых системой Банка. Этот метод сви­детельствует о налично-денежной, Т.е. банкнотной, эмис­сии. О втором методе речь идет тогда, когда Банк России увеличивает свои кредитные вложения посредством выда­чи ссуд, повышающих остатки средств на счетах. Здесь сле­дует говорить о депозитной эмиссии.

При организации налично-денежной эмиссии исполь­зуются основные агрегаты аналитических сче­тов банковского сектора и основные агрегаты аналити­ческих счетов органов денежно-кредитного регулирования: Денежная масса М2; Наличные деньги в обращении М0; Резервные деньги.

Выпуск наличных денег в обращение складывается из нескольких этапов:

• 
  составление прогноза потребности в наличной денежной массе для бесперебойного совершения расчетов;
• 
  изготовление денежных знаков и их защита от под­делок;
• 
  организация резервных фондов денежной наличности;
• 
  транспортировка денежной наличности в регионы;
• 
  собственно выпуск денег в обращение.

^ 3.4.4. Регулирование порядка ведения кассовых операций в коммерческих банках

В банк сдают наличные деньги все государственные, коммерческие и общественные предприятия, организации и учреждения, в банках концентрируются наличные денеж­ные средства, поступающие в доход бюджета, временно свободные денежные средства граждан. Со своих счетов в банке предприятия, организации и учреждения получают наличные деньги на выплату заработной платы, пенсий, пособий, оплату командировочных, хозяйственных и дру­гих расходов, гражданам выдают наличность при частич­ном или полном изъятии вкладов или начисленных процен­тов по вкладам, при покупке ценных бумаг, предоставлении ссуды, совершении обменных и разменных кассовых опе­раций.

Роль банка с этих позиций можно упрощенно опреде­лить как посредника: банк удовлетворяет потребность в наличных деньгах предприятий, не имеющих постоянной наличной выручки, и организует хранение, пересчет и зачисление на счета выручки предприятий, осуществля­ющих свою деятельность за наличный расчет.

Все движение наличных денежных средств и ценнос­тей в банке проходит через его кассу. Операции по зачис­лению денежной выручки на счета в банке и по выдаче наличных средств на различные цели в банковской прак­тике определены как кассовые. По балансовому результату и по назначению кассовые операции являются приходными или расходными.

В кассах предприятий наличные деньги могут храниться в пределах лимитов, устанавливаемых обслуживающими их учреждениями банков по согласованию с руководителя­ми этих предприятий.

Лимит остатка кассы - это предельная величина наличных средств, которые могут находиться в кассе для непредвиденных случаев. Он определяется каждому предприятию, даже не имеющему постоянную денежную выручку.

Если предприятие не представило расчет, то лимит остатка кассы считается нулевым, а вся денежная выручка - сверхлимитной. Если предприятие имеет несколько расчетных счетов, то оно выбирает только один банк, где устанавливается лимит остатка кассы, а другим банкам дает уведомление.

Все денежные средства сверх лимита предприятия обя­заны сдавать в учреждения банков для зачисления на свой счет. Сверх лимита можно хранить денежные средства только для выдачи заработной платы не свыше 3 дней (в рай­онах Крайнего Севера - 5 дней).

Одновременно с утверждением кассовых нормативов банк утверждает порядок и срок сдачи выручки в банк для данного предприятия.

Операции по приему наличных денег в банке могут осу­ществлять (в зависимости от времени поступления денег): приходные кассы - в течение всего операционного дня, а после его окончания - вечерние кассы. Все операции по приему наличных денег осуществляет только кассир по распоряжению учетно-операционного работника банка (он же контролер).

Документы на взнос денег наличными заполняются клиентом самостоятельно. Ответственный исполнитель принимает документы, проверяет законность операции, правильность заполнения комплекта документов, подписы­вает их, отражает операцию в кассовом журнале и пере­дает документы кассиру.

После приема денег кассир подписывает квитанцию, объявление и ордер к нему, ставит на квитанцию печать и выдает ее вносителю. Ордер к объявлению кассир отправ­ляет операционному работнику, а объявление оставляет у себя.

При приеме денежных билетов и монеты кассиры должны следить за их подлинностью и платежеспособ­ностью.

Все поступившие до окончания операционного дня наличные деньги должны быть оприходованы в операцион­ную кассу и зачислены на соответствующие счета их вно­сителей по балансу банка в тот же рабочий день.

Инкассация как подразделение коммерческого банка или самостоятельная организация обеспечивает перевозку и охрану выручки от места ее получения до банка. Инкас­сируются, как правило, предприятия торговли, транспорт­ные и зрелищные организации, ежедневная выручка кото­рых достаточно велика. Зачисление выручки, собранной аппаратом инкассации, осуществляется по накладной, после пересчета и сверки фактической суммы выручки и ее покупюрного строения с данными накладной.

Для обеспечения бесперебойного удовлетворения потребностей клиентов в наличных деньгах лимит кассы устанавливается не только предприятиям, но и коммер­ческим банкам. Лимит устанавливается территориальным учреждением Банка России или РКЦ в виде минимально допустимого остатка наличных денег в операционной кассе на конец дня. Фактический остаток денег в кассе не должен быть ниже установленного. Сумма, превышающая лимит, сдается в РКЦ. Если наличных средств меньше установлен­ного лимита, то кредитные организации осуществляют под­крепление операционных касс в установленном порядке.
^ 3.5. Политика резервных требований
3.5.1. Понятие и назначение системы резервных требований

Большинство центральных банков стран с рыночной экономикой в процессе денежно-кредитного регулирова­ния используют систему резервных требований.

^ Резервные требованияпредставляют собой определен­ную часть денежных средств банка, которую они в соответ­ствии с законодательством обязаны хранить в качестве резервов в центральном банке. Данные резервы относятся к числу обязательных.

В то же время коммерческие банки могут иметь и добровольные резервы, которые хранятся на одном счете с обя­зательными резервами и представляют собой остаток средств, превышающий объем обязательных резервов. Поэ­тому обязательные резервы получили название минималь­ных резервов.

Возникновение системы обязательного резервирования связывалось с необходимостью обеспечить банками своевременность выполнения взятых на себя обя­зательств перед вкладчиками и кредиторами, для чего тре­бовалось всегда иметь денежную наличность в определен­ном объеме.
^ 3.5.2. Правовая основа обязательного резервирования

Система обязательного резервирования в России сфор­мировалась с учетом целей, которые она призвана решать в процессе денежно-кредитного регулирования, и между­народного опыта в этой области.

В официальных документах Банка России, указано, что резервные требо­вания применяются в целях регулирования общей ликвид­ности банковской системы и контроля денежных агрегатов посредством снижения денежного мультипликатора.

К числу законодательных актов, определяющих приме­нение обязательного резервирования в России, относятся:

Федеральный закон «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)» и Федеральный закон «О бан­ках и банковской деятельности».

К нормативным документам Банка России, регулиру­ющим порядок резервирования привлеченных ресурсов, относятся:

• 
  Положение от 7 августа 2009 г. № 342-П «Об обяза­тельных резервах кредитных организаций», детально регламентирующее весь механизм обязательного резервирования, включая контроль Банка России за полнотой и своевременностью резервирования;
• 
  решения Совета директоров Банка России об уровне норматива обязательных резервов, дифференциро­ванного по срокам, объемам и видам привлеченных ресурсов.

^ 3.5.3. Состав резервируемых обязательств

Важным элементом механизма обязательного резерви­рования является определение состава резервируемых обя­зательств, который включает следующие виды привлеченных ресурсов:

• 
  депозиты до востребования предприятий, организа­ций, индивидуальных предпринимателей;
• 
  средства федерального бюджета, бюджетов субъек­тов Российской Федерации и местных бюджетов, находящихся на счетах в банках;
• 
  средства кредитных организаций на корреспондент­ских счетах (резидентов и нерезидентов) в рублях и иностранной валюте;
• 
  средства на счетах банков по другим операциям (средства клиентов по незавершенным расчетным операциям, в том числе через подразделения Банка России, и др.);
• 
  кредиты, полученные от банков-нерезидентов;
• 
  депозиты и иные привлеченные средства банков-не­резидентов;
• 
  депозиты (до востребования и срочные) Минфина России, финансовых органов субъектов Российской Федерации, внебюджетных фондов всех уровней; и др.

^ Не включаются в состав резервируемых обязательств следующие обязательства:

- денежные средства, привлеченные от юридических лиц (резидентов и нерезидентов) на срок не менее 3 лет;

- облигации, выпущенные кредитными организациями, со сроками погашения не менее 3 лет;

- обязательства, выраженные в неденежной форме (в драгоценных металлах и природных драгоценных камнях в их физической форме, в форме займа ценных бумаг);

- обязательств перед другой кредитной организацией;

- задолженность, возникающая между обособленными подразделениями кредитной организации.

^ 3.5.4. Определение нормативной величины обязательных резервов

Механизм резервирования включает также порядок определения нормативной величины обязательных резер­вов, т.е. размера обязательных резервов, подлежащих депо­нированию в Банке России.

Поскольку норматив обязательных резервов диффе­ренцирован по видам и источникам средств, среднехроно­логическая величина резервируемых обязательств рассчи­тывается по трем группам привлеченных ресурсов:

1. 
   юридических лиц в рублях;
2. 
   физических лиц в рублях;
3. 
   юридических и физических лиц в иностранной валюте.

Применяя к указанным группам средств соответству­ющие нормативы обязательного резервирования, можно определить величину обязательных резервов, подлежащих депонированию в Банке России в рублях и иностранной валюте.

Таким образом, схема расчета нормативной величины обязательных резервов выглядит так:

1) определение среднехронологической величины резервируемых обязательств по привлеченным средствам: юридических лиц в рублях, физических лиц в рублях, юридических и физических лиц в иностранной валюте;

2) определение среднехронологической величины средств в кассе, имея в виду остатки денежных средств в кассе кредитных организаций; в кассе обменных пунктов; в операционной кассе; находящихся вне помещения бан­ков; в банкоматах и в пути;

3) определение величины обязательных резервов на основе установленных нормативов: по привлеченным средствам юридических лиц в рублях, физических лиц в рублях, по привлеченным средствам в иностранной валюте;

4) определение величины обязательных резервов в рублях с учетом средств в кассе: величины обязательных резервов по привлеченным средствам юридических и физи­ческих лиц в рублях минус среднехронологическая вели­чина средств в кассе (в пределах установленного минималь­но допустимого остатка).

Расчетная величина обязательных резервовесть нор­мативная сумма обязательных резервов за вычетом усред­ненной их величины.
^ 3.5.5. Механизм усреднения обязательных резервов

Усреднение обязательных резервов стало использо­ваться Банком России в качестве нового способа регулиро­вания текущей ликвидности кредитных организаций.

Данный способ состоит в том, что определенной группе кредитных организаций Банк России предоставляет право оставлять на своих корреспондентских счетах часть норма­тивной суммы обязательных резервов для использования их для текущих платежей. В результате такие кредитные организации могут депонировать на специальном счете в Банке России не нормативную, а расчетную величину обязательных резервов (разницу между нормативной и усред­ненной суммой).

Право на усреднение в соответствии с нормативными документами Банка России предоставляется стабильным кредитным организациям (за исключением многофилиаль­ных).

Регулирование представляет собой комплекс мер, осу­ществляемый уполномоченным учреждением Банка России (территориальным учреждением Банка России или РКЦ Банка России), по обеспечению соответствия фактически депонированной суммы обязательных резервов на отдель­ных счетах в Банке России их расчетной величине.

При выявлении нарушений обязательного резервиро­вания уполномоченное учреждение Банка России взыски­вает штраф, оформленный специальным предписанием. Кроме того, для кредитных организаций, пользующихся правом на усреднение, выявленные в ходе проверок недо­статки имеют следствием отмену такого права.
^ 3.5.6. Развитие зарубежных систем обязательного резервирования

Система обязательного резервирования зарубежных стран за период ее функционирования постоянно совер­шенствовалась под, влиянием изменений макроэкономической ситуации, развития банковской системы и инстру­ментов ее взаимодействия с внешней средой.

К числу основных тенденций развития системы обяза­тельного резервирования зарубежных стран следует отнести:

1. Расширение прав центральных банков в области обя­зательного резервирования.

2. Сближение правовых основ обязательного регули­рования между странами.

3. Расширение базы резервных требований, или базы резервирования, является одним из факторов, определя­ющих эффективность этой системы.

4. Снижение нормы (нормативов) обязательных резер­вов отражает утрату в последние годы значимости данного инструмента для денежно-кредитного регулирования.

5. Развитие механизма соблюдения резервных требо­ваний, отражающее повышение гибкости системы резер­вирования в целом.
^ 3.6. Процентная политика
3.6.1. Назначение процентной политики

В мировой экономической практике процентная поли­тика центрального банка является одним из основных инструментов денежно-кредитной политики. Она прово­дится по двум направлениям; 1) регулирование займов ком­мерческих банков у центрального банкаи 2) депозитная политика центрального банка.

С помощью процентной политики центральный банк получает возможность;

• 
  воздействовать на спрос и предложение на денеж­ном рынке путем изменения стоимости предостав­ляемых кредитов;
• 
  регулировать уровень ликвидности коммерческих банков, их кредитную активность;

• 
  регулировать объем денежной массы в стране;
• 
  предоставлять кредитным институтам экстренную финансовую помощь.

Проведение процентной политики может осущест­вляться как прямыми, так и косвенными методами. Установ­ление официальной учетной ставки - это косвенный метод, а изменение условий переучета векселей (повыше­ние требований к их качеству, ограничение круга переучи­тываемых ценных бумаг, введение лимитов переучета) прямой метод проведения процентной политики.

Аналогично установление базовой ставки рефинанси­рования - это косвенный метод, а введение прямых огра­ничений для отдельных банков в отношении сроков, вели­чины и других условий предоставления кредитов - прямой (административный) метод.

Регулирование учетной ставки - достаточно тонкий инструмент регулирования, и центральному банку не всегда удается достичь намеченной цели.

^ Ставка рефинансирования - процентная ставка, при­меняемая центральным банком в его операциях с коммер­ческими банками и другими кредитными институтами при покупке государственных краткосрочных обязательств и переучете частных коммерческих векселей.

^ Официальная учетная ставка- это плата, взимаемая центральным банком при покупке у коммерческих банков ценных бумаг до наступления сроков оплаты по ним. В то же время данная ставка служит ориентиром как для ставок по другим видам кредитов центрального банка, так и для рыночных ставок.

Процентная политика приводит к растущему ценовому эффекту. Субъекты экономики стремятся уйти из-под вли­яния растущей учетной ставки и перекладывают свои издержки на клиентов (повышая, соответственно, цену своих благ). В рамках экономики, переживающей пробле­мы с инфляцией, такой побочный эффект особенно болез­нен.
^ 3.6.2. Процентная политика Банка России

В соответствии с Законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» процентные ставки Банка России представляют собой минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции.

При этом могут устанавливаться одна или несколько процентных ставок по различным видам операций:

• 
  ломбардным кредитам;
• 
  кредитам «овернайт»;
• 
  внутридневным кредитам;
• 
  депозитным операциям;
• 
  операциям РЕПО.

Процентная политика может проводиться и без фикса­ции процентной ставки (это означает, что ставка по той или иной операции Банка России устанавливается в результате проведения аукциона: по ломбардному кредиту, операциям РЕПО, депозитным операциям). Процентные ставки по опе­рациям Банка России определяются исходя из уровня базо­вой ставки рефинансирования и текущих задач денеж­но-кредитной политики.

^ Депозитные операциицентрального банка позволяют коммерческим банкам получать доход от так называемых свободных, или избыточных, резервов, а центральному банку - влиять на размер денежного предложения.
^ 3.6.3. Особенности процентной политики в зарубежных странах

Процентная политика центральных банков развитых стран имеет длительную историю и отличается высокой активностью.

Федеральная резервная система в Соединенных Шта­тах активно применяет инструмент учетной ставки. Банки ФРС являются важным источником краткосрочных средств для банков и других депозитных учреждений, в особенности для крупнейших банков, которые, как правило, часто заимствуют средства у ФРС для пополнения своих обяза­тельных резервов.

В европейских странах - членах ЕС ставка по основ­ным операциям рефинансирования составляет ключевой элемент учетной политики ЕЦБ, используемой для регули­рования однодневной ликвидности, ограничения рыночных ставок овернайт и передаче рынку сигналов о направлении и характере денежной политики. Аналогично распростра­ненной в ряде европейских стран практике учетная ставка ЕЦБ устанавливается в коридоре, ограниченном ставками по однодневным кредитным и депозитным операциям цент­рального банка.

В Англииопределение уровня процентных ставок, обес­печивающих достижение инфляционной цели, возложено на Банк Англии и Казначейство (Банк Англии, в отличие от других банков, не может действовать независимо от пра­вительства). Принятый в 1946 г. Акт Банка Англии дает Каз­начейству право подготавливать указания Банку Англии, и, хотя оно ни разу этим правом не воспользовалось, отно­шения между ними таковы, что окончательное решение по поводу процентных ставок принимает министр финан­сов.

Учетная или дисконтная политика Немецкого федераль­ного банкаоснована на регулировании денежного рынка путем манипулирования учетным процессом (дисконтом), т.е. процентом, который Бундесбанк удерживает при переучете или покупке векселей у кредитных учреждений страны. По Закону о Федеральном банке ему дается право покупать у банков и продавать банкам коммерческие век­селя, а также казначейские векселя Федерации, земель и особых фондов Федерации за установленную им учетную ставку, если они отвечают подробно указанным в Законе требованиям.

В странах Центральной и Восточной Европы кредиты рефинансирования с 1993-1994 гг. переведены на рыноч­ную аукционную основу. Это позволяет вывести на уровень рыночной процентной ставки цену кредитов рефинанси­рования и либерализировать процентные ставки, сделав их реальным инструментом денежно-кредитной политики.
^ 3.7. Рефинансирование коммерческих банков
3.7.1. Сущность и назначение рефинансирования

Термин «рефинансирование» означает погашение старой задолженности посредством принятия новых обяза­тельств.

В современной практике известны три основные сферы использования рефинансирования:

1. 
   рефинансирование использует государство в лице Министерства финансов (в отдельных странах - каз­начейства), когда с согласия держателей обязательств заменяет обязательства с истекшими сроками на новые или одни обязательства на другие с более длительным сроком погашения;
2. 
   рефинансирование могут проводить коммерческие банки путем замены одного межбанковского кредита на другой, выпуска еврооблигаций на международ­ных финансовых рынках, замены ипотечного кре­дита на ипотечные ценные бумаги;
3. 
   рефинансирование широко используется централь­ными банками для поддержания ликвидности и регу­лирования денежного оборота.

При этом инструменты рефинансирования, использу­емые центральными банками, постоянно расширяются и совершенствуются.

в настоящее время к инструментам рефинансирования относятся:

• 
  кредиты, выдаваемые центральными банками ком­мерческим банкам под залог ценных бумаг;

• 
  краткосрочные двусторонние сделки на валютном и фондовом рынках (операция СВОП и операция РЕПО).

При различии в механизме организации этих инст­рументов общим между ними, позволяющим относить их к инструментам рефинансирования, является:

• 
  возможность коммерческих банков иметь времен­ные заимствования у центральных банков в случаях, когда они остро нуждаются в дополнительных денеж­ных средствах (рублях или иностранной валюте);
• 
  наличие замены одного обязательства на другие (например, при выдаче кредита: вместо обяза­тельств по ценным бумагам возникает обязательство по ссуде).

Предоставление кредитаесть прямое увеличение высо­коликвидных средств коммерческих банков, используемых для погашения текущих обязательств.

На махроуровнеполитика рефинансирования банков­ских институтов используется для оказания воздействия на состояние денежно-кредитной сферы путем выдаваемых центральными банками кредитов и посред­ством ставки рефинансирования.

Механизм воздействия кредитов центральных банков на денежно-кредитный оборот состоит в следующем. Ком­мерческий банк, получив от центрального банка денежные средства, увеличивает свои инвестиции и мультиплика­тивно расширяет денежную массу.

Регулирование ставок денежного рынка также осу­ществляется посредством установления центральным бан­ком ставок рефинансирования. Под ставкой рефинансиро­вания понимается процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым банкам, выступая кредитором в последней инстанции.

Поскольку рефинансирование может проводиться путем учета (переучета) векселей, существует поня­тие учетная ставка – процент (дисконт), по которому центральный банк учитывает век­селя коммерческих банков. Таким образом, учетная ставка является разновидностью ставки рефинансирования.

На микроуровнемеханизм рефинансирования глав­ным образом способствует обеспечению ликвидности ком­мерческих банков.
^ 3.7.2. Классификация кредитов, предоставляемых коммерческим банкам в порядке рефинансирования

Классифицировать кредиты можно по разным основаниям.

В зависимости от инструмента временного заимствования: векселя и кредиты центрального банка.

В зависимости от целевой направленности кредитования: на обеспечение ликвидности; на развитие определенных отраслей или целевых программ.

В зависимости от формы обеспечения: под залог ликвидных и высоколиквидных ценных бумаг; под залог векселей и прав требований по кредитным обязательствам организаций сферы материального производства и поручительства кредитных организаций.

В зависимости от характера инициирования кредитов: кредиты, предоставляемые на основе аукционов (по инициативе центрального банка); прямые кредиты центрального банка (по инициативе кредитных организаций).

В зависимости от сроков предоставления: краткосрочные на несколько часов – внутридневные; овернайт; среднесрочные до 1 месяца – ломбардный кредит; долгосрочные до 1 года.
^ 3.7.3. Рефинансирование кредитных организаций Банком России

Система рефинансирования в России включает двe группы инструментов.

В первую группу инструментов входят три вида кре­дитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг: внymридневной, овернайт, ломбардный.

^ Вторая группаинструментов рефинансирования возникла в нашей стране сравнительно недавно. С июня 1998 г. Банк России предоставляет кредитным организациям в автоматическом режиме внутридневные кредиты и кредuты овернайти на основании заявлений кредитной организации на получение кредита (заявки на участие в ломбардном кредитном аукционе) - ломбардные кредиты.

^ Внутрuдневныекредuтыпредоставляются в случае недостатка (отсутствия) денежных средств на коррес­пондентском счете (субсчете) кредитной организации для осуществления необходимых платежей. Банк России, исполняя платежные документы, предъявленные к коррес­пондентскому счету (субсчету) кредитной организации, при недостатке (отсутствии) денежных средств на нем пре­доставляет ей внутридневной кредит. Если кредитная орга­низация к концу дня не погашает полученные в текущем дне внутридневные кредиты, Банк России предоставляет ей кредит овернайт на погашение текущей задолженности по внутридневным кредитам. Кредит овернайт предостав­ляется сроком на один рабочий день.

Плата за внутридневные кредиты не взимается, сто­имость кредитов овернайт равна ставке рефинансирования Банка России.

Основная задача внутридневных кре­дитов - это обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежных систем Банка России.

^ Ломбардный кредит предоставляется на фиксированных условиях и аукционной основе. Теоретически кредитова­ние может осуществляться на любой срок, установленный Банком России, но не более одного года, поскольку данное ограничение определено ст. 46 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке Рос­сии)». Кредиты выделяются Сводным экономическим департаментом (кредитным организациям Московского региона) и территориальными учреждениями Банка России. Правом предоставления ломбардных кредитов Банка Рос­сии обладают все территориальные учреждения Банка России.

Ломбардные кpeдитына аукционной основе предостав­ляются по итогам ломбардных кредитных аукционов. В день открытия аукциона территориальные учреждения Банка России принимают заявки на участие в аукционе от кре­дитных организаций и направляют общую заявку кредитных организаций в Сводный экономический депар­тамент. Он обобщает сводные заявки всех территориаль­ных учреждений Банка России и передает информацию рабочей группе Комитета Банка России по денежно-кредит­ной политике, которая принимает решение о при знании аукциона состоявшимся или нет и устанавливает ставку отсечения и средневзвешенную ставку аукциона. В тот же день результаты аукциона доводятся до сведения кредит­ных организаций и территориальных учреждений Банка России. Кредиты выдаются на следующий рабочий день.

Ломбардные кредитные аукционы проводятся ежене­дельно (каждый вторник), ломбардные кредиты по итогам аукциона предоставляются на следующий день после его проведения, т.е. по средам. Денежные средства предостав­ляются на срок 14 календарных дней без права досрочного возврата. Выдача ломбардных кредитов по итогам аукцио­нов на следующий день после его проведения обусловлена наличием в Российской Федерации 11 часовых поясов.

Ломбардные кредитные аукционы проводятся по аме­риканскому способу. Кредитные организации вправе пода­вать к участию в аукционе наряду с конкурентнымии неконкурентные заявки.

В 2005 г. была возобновлена практика проведения операций ломбардного кредитованияна фиксированных условиях в целях более эффективного регулирования кредитными организациями собственной ликвидности, в том числе при использовании механизма усреднения обязательных резервов. В настоящее время денежные средства предоставляются на срок 7 календар­ных дней без права досрочного возврата по процентной ставке, равной средневзвешенной процентной ставке последнего ломбардного кредитного аукциона. В случае, если последние два аукциона признаны не состоявшимися, ломбардные кредиты Банка России на срок 7 календарных дней предоставляются по ставке рефинансирования Банка России. Ломбардные кредиты на фик­сированных условиях выделяются на основании заявлений кредитных организаций в день обращения.

Общей отличительной чертой внутридневного, овер­найт и ломбардного кредитов Банка России является обя­зательность их обеспечения ценными бумагами, которые входят в Ломбардный список Банка России.

В Ломбардный список Банка России входят: госу­дарственные федеральные ценные бумаги, номинирован­ные в рублях Российской Федерации (ГКО и ОФЗ); обли­гации Банка России; облигации внешнего облигационного займа Российской Федерации; облигации государствен­ного валютного облигационного займа; облигации ипо­течных агентств (гарантированных Правительством РФ); облигации субъектов РФ; облигации юридических лиц - резидентов Российской Федерации.

В целях снижения кредитных рисков и рисков обесце­нения предметов залога залоговое обеспечение по ценным бумагам при расчете стоимости обеспечения корректиру­ется на поправочные коэффициенты, устанавливаемые Комитетом Банка России по денежно-кредитной политике с учетом уровня валотильности цен на указанные ценные бумаги, складывающиеся по итогам торгов на организован­ном рынке ценных бумаг.

^ Кредиты Банка России, обеспеченные залогом векселей, прав требований по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций. Банк России использует механизм рефинансирования не только для поддержания и регулирования ликвидности банковской системы, но и для стимулирования развития отдельных отраслей экономики. Поэтому заемщи­ками этих кредитов Банка России являются банки, которые могут предоставить в качестве обеспечения:

• 
  простые векселя;
• 
  право требования по кредитному договору.

Если в качестве обеспечения банк предлагает исполь­зовать поручительство, банк-поручитель должен соответ­ствовать определенным критериям.

Кредиты предоставляются на срок не более 180 кален­дарных дней. Для получения кредитов кредитная органи­зация заключает с Банком России договор на предо­ставление кредита Банка России, для чего передает в территориальные учреждения Банка России пакет документов:

В зависимости от вида предоставленного Банку Рос­сии обеспечения заключаются:

• 
  договор в виде заклада векселей;
• 
  договор залога прав требований по кредитному договору;
• 
  договор поручительства.

Суммы кредитов зачисляются на корреспондентские счета (субсчета) банков, открытые в Банке России. По кредитам Банка России устанавливаются процент­ные ставки.
^ 3.7.3. Зарубежный опыт использования рефинансирования банками

В зарубежной практике операции рефинансирования в прошлом и настоящем времени предназначены для регу­лирования денежно-кредитного оборота и оказания кредит­ной помощи финансово устойчивым банкам, испытыва­ющим потребность в дополнительных ресурсах.

Характерной чертой системы рефинансирования зару­бежных стран (американской и европейской) является практически равныйдocmyп к кредитам центральных бан­ков кредитных институтов соответствующих стран, что обеспечивается использованием достаточно широкого перечня финансовых активов.

Инструменты рефинансирования стран Евросистемы подразделяют на инструменты, обслуживающие операции на открытом рынке, и постоянно действующие, исполь­зуемые по инициативе коммерческих банков.

^ Операции на открытом рынке подраз­деляются на:

основные операции (инструменты) рефинансирова­ния;

операции долгосрочного рефинансирования;

операции тонкой настройки;

структурные операции.

Система рефинансирования банковской системы в ^ США носит название «дисконтное окно» (discouпtWiп­dow). В ее рамках существует несколько инструментов:

первичный кpeдum (primarycredit);

вторичный кредит (secoпdarycredit);

сезонный кpeдuт;

чрезвычайный кредит (emergeпcycredit) Все типы кредитов, за исключением чрезвычайного, должны быть обеспечены.
^ 3.8. Операции Центрального банка РФ

на открытом рынке
3.8.1. Сущность, объекты и особенности операций на открытом рынке в России

Операции центрального банка на открытом рынкев настоящее время являются в мировой экономической практике основным инструментом в рамках применяемых косвенных методов денежно-кредитной политики. Цент­ральный банк продает или покупает по заранее установлен­ному курсу высоколиквидные ценные бумаги, в том числе государственные, формирующие внутренний долг страны, за свой счет на открытом рынке. Этот инструмент счита­ется наиболее гибким инструментом регулирования кредит­ных вложений и ликвидности коммерческих банков.

Объектами политики открытого рынка являются наиболее ликвид­ные ценные бумаги, активно обращающиеся на вторичном рынке, риск по которым крайне незначителен:

• 
  долговые сертификаты;
• 
  финансовые векселя;
• 
  облигации.

Под операциями на открытом рынке в Российской Феде­рацииимеется в виду купля-продажа Банком России цен­ных бумаг, прежде всего государственных облигаций и дру­гих обязательств. К государственным ценным бумагам по российскому законодательству относятся ценные бумаги двух уровней:

1) ценные бумаги Российской Федерации;

2) ценные бумаги субъектов РФ.

Выбор Банком России активов для операций открытого рынка определяется положениями Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке Рос­сии)».

Центральный банк Российской Федерации выполняет роль главного дилера и агента по обслуживанию государ­ственного долга.

Специфика регулирования российского фондового рынка такова, что Центральный банк Российской Федера­ции может осуществлять операции на фондовом рынке только в секторе государственных ценных бумаг ММВБ. Любые другие операции с эмиссионными ценными бума­гами вызывают проблемы с получением лицензии профес­сионального участника фондового рынка.

Для поддержания ликвидности рынка государственных ценных бумаг Банк России использует «операции РЕПО». Сущность таких операций заключается в том, что Банк Рос­сии может предоставлять денежные средства первичному дилеру на рынке ценных бумаг для закрытия короткой открытой позиции (т.е. когда обязательства больше, чем требования) взамен государственных ценных бумаг. Рынок РЕПО является достаточно эффективным краткосрочным инструментом денежно-кредитной поли­тики Банка России и одним из косвенных инструментов поддержания ликвидности рынка государственных ценных бумаг.
^ 3.8.2. Особенности операций на открытом рынке в зарубежных странах

Центральные банки развитых стран уделяют все боль­шее внимание развитию данного инструмента денеж­но-кредитной политики, так как операции на открытом рынке в настоящее время - это наиболее гибкий метод регулирования ликвидности и кредитных возможностей банков при развитом финансовом рынке.

На начальном этапе развития операций на открытом рынке в США ^ Федеральная резервная система приобретала ценные бумаги федерального правительства главным обра­зом для того, чтобы получить достаточное количество при­носящих прибыль активов, если доход от предоставленных федеральными резервными банками кредитов и ссуд оказывался по каким-либо причинам недостаточным.

В странах Европейскогосоюза к обычным операциям на открытом рынке как источнику денежных средств чаще других обращаются центральные банки Италии, Франции и Бельгии, где велик рынок долгосрочного капитала.

Размещением правительственных бумаг на первичном рынке занимаются Бундесбанк, Банк Нидерландов, Банк Англии (среди неевропейских стран - Банк Японии).

Для проведения операций на открытом рынке ЕЦБ ис­пользует следующие инструменты: оборотные операции, прямые сделки, выпуск долгосрочных сертификатов, валют­ные сделки типа «своп» и привлечение срочных депозитов.

Операции на первичном рынке с государственными ценными бумагами в Великобритании осуществляются в жестких пределах, так как это напрямую связано с эмис­сионным механизмом. При этом Банк Англии концентри­руется на двух основных операциях: в рамках долгосрочной политики - на операциях с облигациями государственного займа, а в краткосрочном аспекте - на операциях с казна­чейскими векселями.

Действие инструмента открытого рынка в Германии заключается в покупке и продаже центральным банком государственных ценных бумаг, банковских акцептов и дру­гих ценных бумаг по заранее обусловленному курсу.

РАЗДЕЛ 4

Мы поможем в написании ваших работ!