ОПТИМИЗАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ
ФИНАНСОВАЯ ЛОГИСТИКА
ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОЙ ЛОГИСТИКИ
Активно работающее предприятие в рыночной экономики должно получать прибыль от каждого вида своей деятельности. Целью предприятия является извлечение прибыли, полученные чистые активы вкладывают (инвестируют) в производство новых товаров (услуг). Этот постоянно повторяющийся процесс получил название «цикл движения денежных средств». Цикл движения денежных средств сопровождает логистический цикл движения товаров (услуг). По мнению финансовых менеджеров и аналитиков, второй целью предприятия должна стать максимизация его стоимости, следовательно, стратегия предприятия должна быть направлена на достижение этой цели. При определении стоимости предприятия главную роль играют свободные потоки наличных средств, составляющие основу выплаты дивидендов для а к ц и о н е р о в , роста цен акций и источников финансирования. Важное значение имеет и процентная ставка, величина которой отражает стоимость капитала. Зная цели предприятия, руководители ставят перед финансовой логистикой определенные задачи.
Главная задача финансовой логистики на предприятии — управление финансовыми потоками, их полное и своевременное обеспечение по объемам, срокам и источникам финансирования. Источники финансирования должны отвечать требованиям минимальной цены.
К задачам финансовой логистики также относятся:
|
|
• изучение финансового рынка и прогнозирование источников финансирования с использованием маркетинговых приемов;
• определение потребности финансовых ресурсов, выбор источников ф и н а н с и р о в а н и я , отслеживание процентных ставок по банковским и межбанковским кредитам, а также процентных ставок по ценным и государственным облигациям;
• установление последовательности движения средств внутри бизнеса;
• координация оперативного управления финансовыми и материальными потоками;
• формирование и регулирование свободных остатков на рублевых, валютных и бюджетных счетах с целью получения дополнительной прибыли от операций на ф и н а н с о в о м рынке с применением высокодоходных финансовых инструментов;
• создание операционных систем обработки информации и финансовых потоков.
К принципам финансовой логистики относятся:
• саморегулирование для достижения сбалансированности поступления денежных средств с движением материальных ресурсов, производства и минимизацией производственных затрат;
• гибкость, связанная с возможностью внесения изменений в графики финансирования приобретения материалов, необходимых для реализации продукции;
|
|
• интеграция процессов финансирования, снабжения, производства и сбыта в едином органе реализации проекта;
• соответствие объемов финансирования объемам необходимых затрат;
• надежность и с т о ч н и к о в ф и н а н с и р о в а н и я и обеспечения проекта финансовыми ресурсами;
• экономичность (через оценку не только затрат, но и «давления» на эти затраты);
• доходность при размещении денежных средств. Финансовая логистика способствует эффективному использованию собственного и заемного капиталов.
ФИНАНСОВЫЙ ПОТОК КАК ОСНОВА ФИНАНСОВОЙ ЛОГИСТИКИ
Формирование финансового потока, его эффективное размещение и использование невозможно без четкой и грамотной системы управления финансами.
Финансы компании — это совокупность денежных отношений, возникающих в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг) и включающих формирование и использование денежных доходов, обеспечение кругооборота средств в воспроизводственном процессе, организацию взаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом, банками, страховыми организациями и др.
Финансы включают в себя:
• формирование денежных фондов;
|
|
• их распределение;
• анализ и контроль за их использованием;
• коммуникативные финансовые отношения.
В состав финансов входят государственные финансы, корпоративные (отраслевые) финансы, рынок ценных бумаг (фондовый рынок), страхование, а также кредит и денежное обращение. Финансы подразделяются на общегосударственные, территориальные, хозяйствующих субъектов и финансы граждан. Рыночные преобразования в стране способствовали повышению роли корпоративных финансов, превращая их в главный оценочный показатель эффективности, что и приводит к росту значимости управления финансами.
Финансовые активы и финансовые обязательства компании вместе с финансовыми активами и обязательствами других участников рынка находятся в постоянном кругообороте, образуя финансовые потоки.
В условиях успешного функционирования компании к финансовым потокам относятся:
1) денежные расчеты компании с поставщиками сырья, материалов, оборудования и потребителями ее продукции. Занимая промежуточное положение между поставщиками и потребителями, компании балансируют эти финансовые потоки и создают условия для накопления финансовых ресурсов на свое развитие;
|
|
2) денежные расчеты с бюджетной системой, которые включают в себя перечисление части добавленной стоимости в бюджетную систему в форме разнообразных налогов и получение из нее бюджетных ресурсов на развитие, в основном в форме целевых программ;
3) получение компанией банковских кредитов и инвестиций на развитие ее материально-технической базы от коммерческих банков, отечественных и зарубежных инвесторов путем проектного финансирования, размещения ценных бумаг компании на фондовом рынке; <
4) обслуживание долговых обязательств компании перед коммерческими банками и инвесторами путем своевременного погашения основного долга и процентов по нему;
5) расчеты компании с физическими лицами, персоналом компании за счет внедрения эффективных «зарплатных проектов» с использованием пластиковых карточек и расчеты с акционерами путем выплаты им дивидентов;
6) накопление денежных средств для дальнейшего развития компании. Это направление формально завершает цикл движения ее финасовых активов и обязательств.
Финансовые потоки аккумулируются и используются на предприятии для обеспечения эффективного прохождения продукции по всему логистическому циклу ее производства и распространения, начиная от возникновения замысла будущей продукции и заканчивая приобретением этого товара потребителем. Финансовые потоки обслуживают процессы перехода прав собственности и перемещения продукции в пространстве и во времени. С учетом этого можно дать следующее определение логистического финансового потока.
Финансовый поток в логистике — это движение денежных средству циркулирующих в логистической системе, а также между логистической системой и внешней средой, необходимых для обеспечения эффективного движения товарного потока.
Финансовый поток предприятия складывается из распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых в процессе бизнес-деятельности.
Скорость финансового потока определяется скоростью обращения денег. Существует некоторый придел этой скорости, определяемый физическими возможностями человека по скорости принятия решения, кроме того, эта скорость ограничена временем юридического оформления сделки и пропускной способностью самой финансовой системы.
Финансовые потоки определяют денежные отношения между логистической системой и внешней окружающей средой. Они разнообразны по своему составу, направлениям движения, назначению и другим признакам. В целях оптимизации их движения в логистических системах потоки необходимо классифицировать (табл. 10.1).
Наибольшее значение имеет деление потоков по направлению движения. Положительный и отрицательный потоки взаимосвязаны. Недостаточность объемов одного вида потока в конкретный период времени обусловливает сокращение объемов другого вида. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия они должны рассматриваться как единый (комплексный) объект управления. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия и во многом определяющим его финансовую устойчивость.
Изменение величины, скорости движения и других параметров финансовых потоков существенно влияет на движение материальных потоков. Например, повышение скорости финансового потока за счет ускоренного прохождения платежей может привести к ускорению поступления товаров на предприятие и уменьшить необходимый уровень запасов товаров на складах предприятия. Недостаток мощности финансовых потоков или медленная скорость их поступления на расчетные счета предприятия может вызвать сокращение ассортимента производимой продукции.
Важнейшей предпосылкой оптимизации деятельности компании является изучение факторов, влияющих на финансовые потоки. Различают внешние и внутренние факторы, или факторы внешней и внутренней среды предприятия.
Основные внешние факторы, влияющие нафинансовые потоки:1) конъюнктура товарного рынка. Конъюнктура в определяющей мере влияет на поступление денежных средств от реализации продукции. Чем выше спрос на товары, тем лучше они продаются и тем больше поток поступлений от продаж. Спад спроса, наоборот, сокращает поток поступлений от реализации товаров, что может привести к дефициту денежных средств предприятия и скоплению значительных запасов продукции, которая не может быть реализована;
2) применяемая в отрасли практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Эта практика определяет сложившийся порядок приобретения продукции — на условиях предоплаты, наличного платежа, отсрочки платежа (коммерческого кредита). Как мы знаем, основной формой взаимоотношений производителя и продавца является поставка продукции на условиях отсрочки платежа;
3) система налогообложения. Ее изменения влияют на объем и характер налоговых выплат предприятия;
4) конъюнктура финансового и кредитного рынков. Состояние финансового рынка влияет на цену акций предприятия. Кроме того, конъюнктура финансового рынка определяет возможность эффективного использования свободных денежных средств предприятия путем покупки акций, а также влияет на поступление денежных средств от уже имеющихся у него ценных бумаг (дивиденды, проценты).
В зависимости от конъюнктуры кредитного рынка растет или снижается объем предложения банками «дорогих» или «дешевых» (процентная ставка), «коротких» или «длинных» (сроки кредитов) денег, что влияет на возможности формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника.
Таблица 10.1Классификация финансовых потоков
Классификационный признак | Вид потока |
Направление движения | Положительный (поступление денежных средств, приток денежных средств). Отрицательный (выплаты денежных средств, отток денежных средств) |
Метод исчисления | Валовый — вся совокупность поступлений и расходования денежных средств. Чистый денежный поток — разница между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) |
Назначение | Закупочный — обслуживающий процесс закупки товаров. Производственный — обслуживающий процесс производства. Сбытовой — обслуживающий процесс сбыта готовой продукции |
Периодичность возникновения | Регулярный — регулярно возникает в хозяйственной деятельности (заработная плата, налоговые платежи и т.д.). Дискретный — возникает при осуществлении разовых, единичных операций (например, покупка недвижимости) |
Уровень достаточности | Избыточный — поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в их расходовании. Дефицитный — поступления существенно ниже реальных потребностей предприятия в их расходовании |
Масштаб | По предприятию в целом — аккумулирует все виды денежных средств предприятия. По отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. По отдельным хозяйственным операциям |
Вид хозяйственной деятель- ности | Сопровождающий движение продукции — вы- платы поставщикам, работникам, налоговым органам, поступления от покупателей продукции и др. Сопровождающий инвестиционную деятельность — продажа и покупка основных средств, недвижимости, нематериальных активов. Сопровождающий финансовую деятельность получение и уплата кредитов, привлечение дополнительного акционерного капитала, выплаты дивидендов |
Основные внутренние факторы, влияющие на денежные потоки предприятия:
1) продолжительность логистического цикла. Чем короче продолжительность логистического цикла, тем быстрее закупленные материалы превращаются в готовую продукцию и продаются покупателям и тем больше оборотов совершают денежные средства, принося в результате завершения каждого цикла прибыль. При этом ускорение движения финансовых потоков не только не приводит к росту потребности в оборотных средствах, но даже снижает размер этой потребности;
2) сезонность спроса и реализации продукции. Существенно влияет на формирование денежных потоков во времени, вызывая формирование как временно свободных средств, так и повышение затрат;
3) финансовый менталитет владельцев и квалификация руководителей предприятия. Сказываются на выборе и реализации финансовой политики предприятия. Владельцы распределяют доходы предприятия, решают, будут ли они активно вкладываться в его развитие или направляться на другие нужды. Менеджеры воплощают выработанную владельцами финансовую политику в жизнь, поэтому здесь важное значение приобретает уровень их квалификации, определяющий эффективность их решений;
4) жизненный цикл предприятия. Для разных этапов жизненного цикла предприятия характерны разные объемы и структура денежных потоков.
Рассмотрим этапы жизненного цикла фирмы.
1. Вхождение в рынок. На этом этапе предприятие имеет небольшую прибыль, а иногда и убытки, так как объемы продаж невелики, а затраты на организацию производства и сбыта весьма существенны.
2. Рост предприятия. Данный этап отличается высокими темпами увеличения выпуска продукции (услуг) и ее продаж. Это приводит к заметному росту прибыли. Происходит активное инвестирование прибыли в новые направления деятельности, в освоение новых рынков, товаров и т.д.
3. Зрелость. На данном этапе у предприятия могут замедляться темпы экономического роста, пересматриваться цели деятельности и стратегии. При этом лучшие предприятия постоянно ищут новые конкурентные преимущества, непрерывно совершенствуют производимые товары. Такая позиция позволяет увеличивать продолжительность этапов роста и зрелости предприятия на неограниченный срок.
4. Спад деятельности. Рост предприятия прекращается, уменьшаются объемы продаж, прибыли, снижаются конкурентоспособность и финансовая устойчивость. Все это может привести к уходу предприятия с рынка. Этап спада может быть вызван как объективными внешними факторами (например, снижением спроса на данные товары), так и ошибками, допущенными руководством предприятия, неиспользованными возможностями и т.д.
Все это свидетельствует о важности изучения и оптимизации движения финансовых потоков предприятий.
ОПТИМИЗАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ
Оптимизация финансовых потоков складывается из управления стадиями логистического финансового цикла: закупочной, производственной, распределительной.
На первой стадии деньги должны быть оптимально вложены в материалы, товары, информацию, рабочую силу и другие ресурсы производства.
На производственной стадии вложенные деньги переходят в готовую продукцию, при этом необходимо обеспечить конкурентоспособность производимых товаров (услуг). Произведенные затраты должны создать потребительную стоимость, обеспечивающую их покрытие и получение планируемой прибыли.
На стадии реализации товары по мере продажи переходят в денежную форму — начинается поступление денежных средств, формируется чистый денежный поток. Однако следует помнить, что этот процесс определяет не только прямое поступление денежных потоков, но и положение предприятия на рынке, его имидж, надежность как делового партнера, которые также важны для результатов деятельности.
На вырученные деньги вновь повторяется логистический цикл. Продолжительность полного оборота оборотных средств (от их авансирования в ресурсы до получения денег за проданные товары) характеризуется оборачиваемостью. От скорости оборота финансовых потоков зависят ф и н а н с о в о е положение предприятия, его платежеспособность, потребность в дополнительных источниках финансирования и пр.
Таким образом, оптимизация денежного потока должна быть направлена на осуществление кругооборота финансовых средств, их бесперебойное и оперативное перетекание из денежной формы в исходное сырье, готовую продукцию, товары и вновь в денежную форму.
Кроме ускорения финансового цикла оптимизация финансовых потоков предполагает максимизацию притока средств и минимизацию оттока (путем уменьшения объема или замедления скорости оттока).
Существует три основных способа максимизации денежных потоков, получаемых в конце логистического цикла их движения, т.е. в результате продажи произведенных товаров и услуг.
1. Увеличение разности между выручкой от продажи товаров (услуг) и затратами. Этого можно достичь в результате сокращения затрат и/или повышения цен на товары. Применять такой способ нужно с осторожностью, так как сокращение затрат может привести к снижению качества товаров (услуг) до неконкурентоспособного уровня, а повышение цен — к сокращению реализуемой товарной массы и снижению скорости движения денежных средств.
2. Ускорение движения денежных средств. Чем быстрее из закупаемого сырья производятся готовые изделия, а последние превращаются в результате продажи в денежные поступления, т.е. чем быстрее совершается логистический цикл — тем быстрее происходит и оборот денежных средств. Ускорение движения денежных средств, в свою очередь, приводит к тому, что за одно и то же время из одних и тех же начальных ресурсов можно получить больше денежных средств.
Ускорение движения денежных средств происходит и за счет ускорения продажи товаров, поэтому в ряде случаев целесообразно увеличить затраты (например, на более быструю доставку товаров) или с н и з и т ь ц е н ы , чтобы сократить продолжительность логистического цикла и, в конечном итоге, быстрее получить прибыль.
3. Устранение ненужных расходов, потерь и порчи товаров. Совершенствуя логистический процесс предприятия, необходимо п о с т о я н н о следить за тем, чтобы не возникало ненужных о п е р а ц и й , звеньев, структур, приводящих к неоправданным затратам. Кроме того, следует уделять должное внимание обеспечению сохранности материалов, товаров и другого имущества. При решении этих проблем, а также указанных выше требуется применять концепции компромиссов, общих затрат и другие.
Вообще следует отметить, что затраты денежных средств и других ресурсов не существуют сами по себе. Они всегда появляются, когда необходимо получить какой-то результат. Исходя из этого, целесообразно в первую очередь оценивать не уровень затрат, а соотношение между ними и полученными результатами. Эффективный контроль затрат требует использования принципа общих затрат, иначе затраты могут быть снижены на отдельном этапе путем простого перемещения их на другой этап логистического цикла. Например, закупка более дешевого сырья приводит к более длительной и дорогой его обработке, экономия на транспортных расходах — к большим расходам на увеличение товарных запасов и т.д.
Все затраты на производство и реализацию товаров следует рассматривать интегрально — как сумму, которую в конечном итоге должен заплатить потребитель, чтобы получить товары и извлечь из них пользу. Покупателю совершенно не интересно, как распределены затраты между участниками логистической цепи, он купит товар, если цена будет соответствовать его финансовым возможностям, а также отвечать его о ц е н к е : заслуживает ли приобретаемая им в д а н н о м товаре польза требуемых затрат финансовых средств.
Цена — это экономическая категория, в которой сходятся интересы продавцов и потребителей. Для потребителей цена товара — это, прежде всего, показатель его потребительских свойств. Для производителей цена является оценкой понесенных ими затрат и ожидаемого уровня прибыли.
Кроме скорости и мощности потоков денежных средств, поступающих за проданные товары, оптимизации должно быть подвергнуто движение потоков внутри предприятия. Здесь исследуется вопрос, на что тратятся и как зарабатываются деньги на предприятии в разрезе его центров ответственности. Центр ответственности предприятия — это одно или несколько структурных подразделений фирмы, в которых формируются финансовые потоки, имеющие значение для предприятия. Обычно центры ответственности делятся на центры доходов и центры затрат. Например, основным центром доходов на предприятии является структурное подразделение, занимающееся продажей товаров, центрами расходов — транспортная служба, складское хозяйство и т.д.
На скорость движения финансовых потоков влияет скорость прохождения денег во взаимных расчетах между предприятиями:
каждому товарному потоку должен соответствовать свой финансовый поток.
Как правило, во взаиморасчетах предприятия используют денежные средства, аккумулированные на их расчетных счетах в банках. В таком случае схема движения финансового потока должна включать и банковские учреждения.
Величину, время начала и окончания финансового потока определяют установленные в договоре купли-продажи условия платежей (например, оплата по факту получения товаров, оплата после реализации товаров, предоставление скидок и т.д.). При этом предприятие-покупатель может использовать для оплаты собственные или заемные средства.
Поскольку основная масса расчетов между предприятиями-производителями, поставщиками и продавцами товаров ведется путем осуществления платежей через банки, важным фактором становится скорость д в и ж е н и я потоков в б а н к о в с к и х учреждениях, т.е. уровень финансово-кредитного сервиса. Кроме скорости обслуживания клиентов, финансово-кредитный сервис предполагает предоставление предприятиям разнообразных вариантов оплаты, скидок и льгот, различных форм и условий кредитования и т.д. В связи с этим, важное значение для предприятий имеет работа с надежными банками, предоставляющими высокий уровень финансового сервиса.
Оптимизация финансовых потоков предполагает не только ускорение финансового цикла и максимизацию притока средств (доходов), но и эффективное управление заработанными средствами — прибылью. После оплаты всех расходов и уплаты налогов на предприятии образуется чистый денежный поток, т.е. разница между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств). Чистый денежный поток расходуется по двум основным направлениям. Он идет:
• на потребление работниками и собственниками предприятия;
• на накопление и увеличение имущества предприятия.
Потребляемая часть прибыли выплачивается в форме доходов владельцам, премий и пособий работникам предприятия, а также идет на социальное развитие коллектива (улучшение социальных условий работы и отдыха).
Капитализируемая (накапливаемая) часть прибыли направляется:
• на развитие предприятия путем его расширения, создания новых направлений и структур, модернизации, внедрения современных технологий. Эти затраты должны обеспечивать увеличение объемов доходов и повышение скорости движения финансовых потоков на предприятиях;
• во внешние объекты финансирования — инвестирование в новые предприятия, предоставление кредитов, покупка акций, ценных бумаг и т.д.
Между потребляемой и капитализируемой частями прибыли должен существовать определенный оптимум, который изменяется на разных стадиях развития предприятия.
Основная часть капитализируемой прибыли идет на инвестиции. Инвестиции — это помещение денежных средств в различные проекты с целью прироста вложенного капитала, получения дохода. Увеличение поступлений денежных средств в будущем — главная цель инвестиционной деятельности.
Перед тем как осуществить инвестирование средств, необходимо разработать бизнес-план инвестируемого проекта. Бизнес-план — это документ, характеризующий основные источники финансирования проекта, маркетинговые, кадровые, технологические стороны его реализации, а также его финансовую эффективность. Он представляется инвесторам и дает им возможность ознакомиться с планируемыми результатами проекта, сроками окупаемости вложенных средств, гарантиями их возврата и др.
В результате оптимизации финансовых потоков достигается финансовая устойчивость предприятия, т.е. стабильное наличие финансовых ресурсов, достаточных для выполнения финансовых обязательств, способность фирмы финансировать свою деятельность, долгосрочное финансовое равновесие. Финансовая устойчивость достигается за счет стабильного сохранения конкурентоспособного уровня прибыли, обеспечивающего расширенное развитие предприятия, реализацию целей его деятельности.
В современных концепциях логистики развитие взаимоотношений предприятия с партнерами, его поведение во внешней среде имеют большое значение для э ф ф е к т и в н о г о ф у н к ц и о н и р о в а н и я логистических цепей продвижения товаров к потребителям. Одним из главных факторов в деловых взаимоотношениях выступает финансовая логистика, обеспечивающая своевременность и эффективность финансовых взаимоотношений, взаиморасчетов с партнерами, клиентами, государственными органами, инвесторами, заемщиками, учредителями и т.д. Точность, своевременность, стабильность финансовых отношений создают положительный финансовый имидж не только у партнеров фирмы, но и у возможных инвесторов, конкурентов, государственных органов. Повышение финансового имиджа фирмы обеспечивает повышение курсов ее акций, а следовательно, рост внешних источников финансирования. С ростом курса акций растет вес фирмы в деловом мире — ее становится труднее поглотить конкурентам, скупив акции.
Финансовая логистика представляет собой систему управления, планирования и контроля над финансовыми потоками на основе информации и данных по организации материальных потоков. Как известно, финансовый менеджмент — это искусство управления финансами предприятия. Что же касается финансовой логистики (логистики финансовых потоков), то это понятие более узкое и представляет собой комплекс методов, средств, инструментов, направленных на повышение эффективности финансовых потоков.
Финансовый поток — базовое понятие современного финансового менеджмента — представляет собой поток расходов и доходов компании на протяжении определенного промежутка времени. Поток имеет исходный и конечный пункты, интенсивность и другие параметры (характеристики). С позиции логистики финансовый поток — это направленное движение финансовых ресурсов (денежных средств), связанных с материальными и и н ф о р м а ц и о н н ы м и потоками в рамках логистической системы компании или цепи поставок в целом.
Реализация логистических задач и принципов ведет к сокращению затрат на хранение и перемещение материальных ресурсов и готовой продукции, повышению сбалансированности в управлении хозяйственной деятельностью транспортных систем, ритмичности функционирования структур и подразделений, входящих в финансовую логистическую систему.
Основные принципы финансовой логистики должны быть дополнены принципами маркетинга, менеджмента и других научно-прикладных дисциплин, которые синтезируют теория и практика логистики.
Оптимизация финансовых потоков складывается из управления стадиями логистического финансового цикла: закупочной, производственной и распределительной. На вырученные деньги вновь повторяется логистический цикл. Продолжительность полного оборота оборотных средств (от их авансирования в ресурсы до получения денег за проданные товары) характеризуется оборачиваемостью. От скорости оборота финансовых потоков зависят финансовое положение предприятия, его платежеспособность, потребность в дополнительных источниках финансирования и пр.
Таким образом, оптимизация денежного потока должна быть направлена на осуществление кругооборота финансовых средств, их бесперебойное и оперативное перетекание из денежной формы в исходное сырье, готовую продукцию, товары и вновь в денежную форму.
Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 937; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!