Тема 12. Традиционные методы заёмного финансирования инвестиций в основной капитал



Политика займов и её роль в структуре финансирования компании. Традиционные виды заёмного финансирования: инвестиционный банковский кредит и корпоративный облигационный заем.

Корпоративные облигации. Виды и проблемы с ними связанные. Преимущества и недостатки привлечения ресурсов на фондовом рынке.

Долгосрочное банковское кредитование. Виды. Преимущества банковского кредитования. Залоговое обеспечение долгосрочного займа.

Тема 13. Лизинг как метод финансирования инвестиций в основной капитал

Сущность лизинга. Анализ нормативной базы осуществления лизинговой деятельности в России. Лизинг как метод заёмного финансирования. Классификация лизинга. Методические основы лизинговых расчётов.

Преимущества и недостатки лизинга для субъектов, участвующих в сделке. Проблемы и перспективы развития лизинга в России.

Тема 14. Финансовые опционы как инструменты финансирования инвестиций

Понятие и виды опционов. Использование финансовых опционов в качестве инструментов финансирования. Варранты. Понятие. Основные характеристики. Сферы использования, преимущества и недостатки.

Конвертируемые ценные бумаги. Понятие, основные характеристики и оценка конвертируемых ценных бумаг. Преимущества и сферы использования. «Преимущественные права»: понятие, оценка, сфера использования. Использование опционов в корпоративной финансовой политике.

Тема 15. Стоимость капитала

Стоимость источников финансирования (цена капитала): понятие, сферы использования. Методика расчёта стоимости заёмного финансирования. Стоимость собственного капитала: нераспределённой прибыли и капитала, привлечённого посредством эмиссии обыкновенных акций. Применение модели оценки стоимости капитальных активов (CAPM) к определению цены собственного капитала. Средневзвешенная стоимость капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала как оценочный критерий и ставка дисконтирования. Составляющие капитала и их цена. Цена источников: «заёмный капитал», «привилегированные акции», «нераспределённая прибыль». Методы расчёта стоимости собственного капитала: метод дисконтированного денежного потока, модель оценки доходности финансовых активов (CAPM), метод «доходность облигации плюс премия за риск». Цена источника «обыкновенные акции нового выпуска». Средневзвешенная цена капитала. График предельной цены капитала (MCC, Marginal Cost of Capital).

Тема 16. Формирование бюджета капиталовложений

Оптимальный бюджет капиталовложений. График инвестиционных возможностей (IOS, Investment Opportunity Schedule). Анализ графика предельной цены капитала и факторов возрастания этой цены. Объединение графиков (МСС) и (IOS) и формирование оптимального бюджета капиталовложений.

Тема 17. Реальные опционы

Реальные опционы (применение теории опционов и инвестиционному проектированию). Управленческие опционы: виды, сферы использования. Ценность возможностей последующего инвестирования. Опцион на отказ от проекта, на выбор времени.

Тема 18. Финансовый риск и финансовый рычаг

Политика займов и финансовый риск. Финансовый рычаг. Подходы к определению приемлемого уровня финансового рычага. Взаимосвязь производственных и финансовых рычагов управления собственным капиталом. Использование анализа безубыточности для выбора варианта финансирования.

Финансовый рост. Составляющие. Моделирование финансового роста.

Тема 19. Теории структуры капитала

Теория структуры капитала: основные ограничения и переменные. Модель Модильяни-Миллера.

Развитие теории структуры капитала. Модель Миллера. Налоговая защита. Влияние налогов с физических лиц на стоимость компании.

Компромиссные модели. Издержки финансовых затруднений. Издержки банкротства: прямые и косвенные. Издержки финансовых затруднений без банкротства. Конфликт интересов акционеров и кредиторов компании в ситуации финансовых затруднений. Применение теории агентских издержек и теории ассиметричности информации к решению конфликта интересов владельцев, кредиторов и управленческого персонала фирмы.

Иерархическая модель в теории структуры капитала. Роль внутренних источников финансирования компании. Влияние выбора дивидендной политики на принятие решения о структуре финансирования компании.


Дата добавления: 2018-04-04; просмотров: 238; Мы поможем в написании вашей работы!






Мы поможем в написании ваших работ!