ТЕМА 14: Інституційний аналіз

Еластичність NPV або IRR – є відношенням приросту NPV до зміни фактору х і характеризує чутливість. Чим вищою є еластичність, тим проект є більш вразливим до дії вхідних факторів. Розділивши фактори за чутливістю на 3 категорії: високу, середню та низьку, і так само визначивши 3 категорії їх передбачуваності будують матрицю чутливості. Передбачуваність Чутливість Висока Середня Низька Низька I I II Середня I II III Висока II III III I Зона подальшої перевірки факторів II Зона відслідковування III Зона найбільшого сприяння проекту До недоліків аналізу чутливості слід віднести: · Однофакторність (не враховується взаємозв’язок між факторами); · Даний аналіз не завжди можна застосовувати. Аналіз сценарію – це техніка аналізу ризиків, яка враховує залежність чутливості NPV проекту від ключових вхідних факторів і функції розподілу цих ключових вхідних змінних. Сценарієм може бути будь-яка в достатній мірі ймовірнісна подія або стан, яка суттєво впливає на декілька параметрів проекту одночасно. Метод оцінює прибутковість по кожному із сценаріїв і ймовірність розвитку подій по кожному із них. Для проведення аналізу ризиків за методом сценаріїв слід використовувати «найгірші» значення змінних для одержання найгіршого песимістичного розміру чистого дисконтованого доходу (IRR), найкращий прогноз для одержання оптимістичного значення NPV (IRR) і найбільш ймовірні значення для визначення найймовірнішого значення NPV (IRR). Ці показники порівнюються з базовими значеннями і розробляються необхідні рекомендації.Сценарний аналіз є досить досконалим інструментом оцінювання ризиків, недоліком методу є те що він розглядає лише дискретні значення результатів який на практиці є нескінченна кількість. Імітаційний метод Монте-Карло – є інтеграцією методів аналізу чутливості і аналізу сценаріїв на базі теорії ймовірностей результатом чого виступає розподіл ймовірностей можливих результатів проекту (наприклад ймовірність одержання NPV < 0). Процес аналізу ризику може бути розбитий на такі стадії: 1.Підготовка моделі для прогнозу ефективності проекту; 2.Відбір інтервалів можливої зміни основних ризикованих змінних проекту; 3.Оцінка в середині інтервалів видів розподілу ймовірностей (нормальний, дискретний, пірамідальний, трикутний тощо); 4.Встановлення кореляції між залежними змінними; 5.Генерування випадкових сценаріїв на основі припущень (передбачає багаторазовий розрахунок результату проекту, що дозволяє відслідкувати розподіл частоти для NPV); 6.Статичний аналіз результатів імітації: · Прогнозна модель –визначає математичне співвідношення між числовими змінним, які відносяться до прогнозу NPV. Загальна прогнозна модель імітується наступним чином, для кожного значення грошового потоку генерується випадковий сенарій, а потім визначаються частки сенаріїв які відповідають від’ємному NPV, що і характеризує ризик інвестицій. Розподіл ймовірностей змінних моделей є математичним інструментом з допомогою якого визначається вага всіх можливих результатів і границі варіації змінних. Для достовірності аналізу важливо встановити кореляційну залежність змінних, що дозволяє при випадковому виборі однієї з них, другу вибрати в діапазоні значень який управляється змодельованим значенням першої змінної. Прогноз моделі здійснюється комп’ютерною програмою яка дозволяє вибирати значення змінних, випадково границя заданих діапазонів відповідно до розподілу ймовірностей і умов кореляції. Кінцева стадія обробка і інтерпретація результатів дозволяє: дослідити комбінований вплив ризиків, проаналізувати наслідки нагромадження ризикових ситуацій, визначити вплив ризиків на фінансовий стан учасників проекту, який проявляється у затриманні одержання доходів і збільшення позичок. 4.Управління ризиками передбачає їх ідентифікацію, аналіз і оцінку ризиків і розробку заходів по їх зниженню. Для зниження ризиків інвестиційного проекту можливо застосовувати наступні методи: 1. Ухилення від ризику –це уникнення видів діяльності що пов’язані з ризиком; 2. Прийняття ризику – полягає в тому що ніяких змін які спрямовані на нівеляцію ризиків не передбачається і управління проектом приймає відповідальність за запобігання і ліквідацію наслідків ризиків; 3. Передача ризиків – цей метод полягає в тому що наслідки настання ризикової ситуації перекладаються на третю сторону. В рамках даного методу можливим є розподіл ризику між учасниками проекту, страхування ризиків, що передбачає укладення договорів про відшкодування втрат в результаті настання ризикової події; 4. Пом’якшення ризиків – передбачає планування реагування на ризики, розробку системи заходів. Одним із його шляхів є створення резервних фондів, які передбачають акумуляцію фінансових ресурсів для запобігання негативним фінансовим наслідкам. Врахувати ризик можна також при оцінці інвестиційного проекту за допомогою використання ризикової премії. Ризикова премія – є надбавкою до вибраної ставки дисконту, яка враховує ризик проекту. Для оцінки ефективності заходів по зниженню ризиків користуються такою схемою: спочатку визначають ризик що має найбільший вплив на проект і встановлюють перевитрату коштів з врахуванням ймовірності настання несприятливих подій, потім визначається перелік можливих заходів скерованих на зменшення ймовірності та небезпеки ризикової події та додаткові витрати на реалізацію цих заходів, на заключному етапі порівнюються визначені величини та приймаються рішення про здійснення антикризових заходів або відмову від них.

МОДУЛЬ

ТЕМА: Маркетинговий аналіз проект у:

1.Мета і завдання маркетингового аналізу;

2.Дослідження ринку і прогнозування збуту проекту;

3.Аналіз цінової і збутової політики проекту.

1. Метою маркетингового аналізу інвестиційного проекту –є оцінювання інвестиції з точки зору перспективи кінцевого ринку для проектної продукції чи послуг. Іншими словами маркетинговий аналіз оцінює можливості та доцільність реалізації проекту за умов ринку на який спрямовується проектний продукт.

Маркетинговий аналіз інколи називають ринковим або комерційним. Оскільки основними об’єктами вивчення є споживач, конкурент, кон’юнктура ринку, якісну характеристики продукції, умови руху та просування продукції на ринок.

Основними завданнями є:

· оцінка попиту на продукт проекту у майбутньому в цілому і потенційної частки ринку проекту;

· вивчення характеристик ринку на який спрямовуються проектний продукт (життєвий цикл, темп приросту обсягів продає, ємність ринку, капіталомісткість, середньо ринкова прибутковість тощо);

· вивчення конкурентів: частка, ціни, витрати, бар’єри для входження на ринок тощо);

· вивчення споживачів продукту проекту, їх сегментації чутливості до цін, соціально-культурних та економічних характеристик;

· оцінка рівня вигод за проектом через визначення ціни реалізації і обсягу продаж;

· оцінка рівня витрат на маркетинг: організацію системи збуту та стимулювання, рекламних заходів, після продажного обслуговування.

2. Дослідження ринку передбачає аналіз попиту, тенденцій розвитку, конкурентів на ринку проекту і їх прогнозування.

Вивчення попиту включає аналіз поточного рівня попиту і його прогноз.

Поточний рівень попиту вивчається в такій послідовності:

1.Досліджується сукупний попит на товар;

2.Аналізуються сукупні потреби в товарі в даний момент;

3.Розглядаються потреби в товарі в певному регіоні;

4.Вивчається відповідність товару запитами споживачів: якість; рівень після продажного сервісу; асортимент; якість упаковки; діючі стандарти; кліматичні умови; надійність; ціна; репутація постачальника; унікальність; дизайн; надійність поставок тощо.

5.Аналізується попит і наявний продажу в даний момент товар;

6.З’ясовується не задоволений попит;

7.Оцінюється обсяг споживання продукції по точний період і темпи його зміни в останні 1-3 роки;

8.Оцінюється обсяг виробництва з урахуванням експортно-імпортних поставок;

9.Оцінюється купівельна спроможність споживача;

10.Оцінюється попит на всі види порівняльної та взаємозамінної продукції;

11.Оцінюється доходи споживача з розподілом по регіонах потенційного попиту.

Для прогнозування попиту вивчаються тенденції на досліджуваному ринку, фактори які впливають на стан попиту і ступінь їх важливого впливу. Як відомо величина попиту залежить від соціальних, національно-культурних, кліматичних, політичних, демографічних і економічних фазі.

На основі

Відбір цільових сегментів здійснюється на основі аналізу від привабливості. Можливе зосередження зусиль на одному сегменті, задоволення однієї потреби всіх груп споживачів, задоволення всіх потреб однієї групи, вибіркова спеціалізація на різних сегментах, обслуговування всього ринку.

Позиціювання товару передбачає визначеня його місця на ринку:

Поруч з конкурентами новий товар з урахуванням нових запитів споживчів;

3.Формування ціни на продукцію проекту має наступні етапи:

1.Постановка завдань ціноутворення – полягає у визначенні проектом своїх пріоритетів на поточному етапі;

2.Визначення цінових меж попиту;

3.Аналіз витрат;

4.Аналіз цін і товарів конкурентів – здійснюється на основі даних про обсяг попиту, прогнозовані витрати і ціни конкурентів. В проектуванні застосовуються на ступні методи розрахунку ціни:

· Середні витрати + прибуток;

· Забезпечення цільового прибутку;

· На основі відчутної цінності товару;

· На рівні поточних цін (використовується коли складно оцінити еластичність попиту);

· На основі торгів;

Призначення ціни повинно враховувати такі фактори:

· Психологія ціноспривйняття покупцем;

· Відповідь конкурентів на цінову діяльність;

· Вплив ціни на інших учасників ринкової діяльності;

Крім того оцінці підлягає і такий фактор як державний контроль цін.

5.Вибір методів ціноутворення;

6.Встановлення остаточної ціни.

Розглядаючи вибір технології слід спинитися на таких питаннях:

1.Обґрунтованість вибору технології з точки зору:

a)Сировини;

b)Кінцевого продукту;

c)Практичного відпрацювання;

d)Стійкості до морального старіння;

2.Вимоги технології до інфраструктури;

3.Екологічні аспекти технології;

4.Оптимальний ступінь механізації у взаємозв’язку ціною робочої сили;

5.Можливості використання місцевих технологій та обладнання;

6.Можливості використання обладнання секонд-хенд.

Вибір обладнання залежить від вибору технології. При цьому аналізуються:

· Ринок обладнання, його постачальники та виробники;

· Номенклатура обладнання;

· Розміщення замовлень та укладення контрактів на поставку обладнання;

· Організація контролю за поставкою обладнання;

· Забезпечення належного режиму експлуатації, рівень кваліфікації робочої сили;

· Система ремонту і забезпечення запасними частинами.

Інфраструктура є життєво важливою для експлуатації будь-якого проекту. Доцільність реалізації проекту слід розглядати враховуючи затрати на створення відсутніх елементів інфраструктури. Оцінка інфраструктури передбачає констатацію наявності і характеристику стану технічної інфраструктури (будинки, споруди, транспорт і зв'язок, лінії електропередач, водопостачання, каолінізації, теплопостачання, торгівельні підприємств) і соціальні інфраструктури (наявність шкіл, закладів культури, відпочинку).

Схема підприємства (виробнича схема) – визначає основні фізичні характеристики підприємства та їх взаємозв’язок включає: генеральний план підприємства і схеми виробничих потоків. Схеми повинні бути придатними для фінансової оцінки проекту і повинні містити:

· Функціональну схему (ділянка + розташування основних об’єктів);

· Схема розташування основних і допоміжних цехів;

· Діаграми матеріальних потоків;

· Схеми виробничих ліній;

· Схеми транспорту, ліній і засобів комунальних послуг, зв’язку і інше.

При оцінці організації підготовки та здійснення проекту досліджуються такі питання:

1.Проектна документація (склад);

2.Підприємства які виконують окремі частини проекту;

3.Організація нагляду за проектуванням;

4.Будівництво і поставка обладнання;

5.Підприємства які здійснюють будівництво і поставку обладнання;

6.Створення спеціального відділу обладнання;

7.Організація контролю за поставками обладнання;

8.Порядок приймання імпортного обладнання;

9.Досвід роботи будівельних компаній;

10.Репутація будівельних компаній;

11.Строки завершення будівництва;

12.Управління проектом;

13.Застосування методів сіткового планування і управління;

14.Графік будівельної частини проекту.

Графік виконання проекту пов’язує всі роботи від прийняття рішення про фінансування до запуску виробництва.

Аналіз підготовки та освоєння виробництва повинен дослідити на ступні питання:

1.Забезпечення виробництва робочою силою;

2.Забезпечення виробництва сировиною, матеріалами та запасними частинами на період запуску;

3.Підготовка технічної документації до запуску виробництва;

4.Плани дій у разі нерегламентованої роботи обладнання;

5.Плани дій у разі необхідності ремонту.

Забезпечення якості передбачає контроль за отримання стандартів. До витрат на здійснення проекту відносяться всі інвестиційні витрати:

1.Земля і підготовка майданчика;

2.Виробничі будівлі та споруди;

3.Машини та обладнання;

4.Витрати на нематеріальні активи (ліцензії, дозволи);

5.Витрати на підготовку виробництва;

6.Оборотний капітал.

При оцінці матеріально-технічного постачання оцінюється:

1.Номенклатура та кількість матеріалів і комплектуючих виробів на одиницю продукції і на програму виробництва;

2.Ринок сировини і матеріалів постачальників, їх надійність, альтернативні варіанти;

3.Розміщення замовлень і форми контрактів;

4.Організація контролю за поставками сировини, матеріалів і комплектуючих виробів;

5.Спеціальний аналіз особливо критичних видів сировини і матеріалів.

До поточних витрат відносять витрати на забезпечення операційної діяльності. Враховуючи вплив інфляції їх доцільно розраховувати як в гривнях так і в конвертованій валюті.

ТЕМА 13: Екологічний аналіз

1.Мета і завдання;

2.Типи впливу на довкілля. Оцінка якісного впливу на оточуюче середовище;

3.Кількісна оцінка екологічних впливів проекту.

1.Необхідність екологічного аналізу обумовлена двома причинами:

· Недостатнє вивчення взаємовідносин між діяльністю людини і навколишнім середовищем;

· Проектні рішення можуть викликати незворотні зміни у природі.

Основною метою екологічного аналізу є забезпечення надійності проекту відносно навколишнього середовища.

Завданням екологічного аналізу є:

· Проведення детального дослідження наслідків для природнього і культурного середовища існування людини, які можуть бути спричинені проектом і його альтернативними варіантами;

· Визначення меж і величини впливу на довкілля за принципом з проектом і без нього;

· Введення в проект вимог обумовлених правилами охорони природи;

· Виявлення заходів для пом’якшення несприятливого впливу проекту на довкілля;

· Виявлення проблем оточуючого середовища, які вимагають подальших досліджень;

· Кількісна і якісна оцінка впливу на довкілля з метою виявлення переваг кожного альтернативного варіанту проекту по відношенню до оточуючого середовища.

2. При оцінці впливів на навколишнє середовище виділяються такі його компоненти:

· Клімат і мікроклімат;

· Повітряне середовище;

· Геологічне середовище;

· Водне середовище;

· Ґрунти;

· Рослинний і тваринний світ;

· Заповітні об’єкти.

Вважається що всі проекти залежно від ступеня їх впливу на довкілля можна розділити на 4 категорії:

1.Категорія A – проекти, які надають значної школи зовнішньому середовищу (вимагають ретельного екологічного аналізу);

2.Категорія B – проекти, вплив на зовнішнє середовище яких є меншим ніж у категорії А;

3.Категорія C – проекти, які не надають на навколишнє середовище негативного впливу;

4.Категорія D – проекти, які мають позитивний вплив на довкілля.

За вимогами світового банку за екологічністю проекти поділяються на 4 категорії:

1.Проекти, які можуть реалізовуватись без оцінки екологічних впливів;

2.Проекти, які можуть реалізовуватись з попередньою оцінкою екологічних впливів;

3.Проекти, які потребують повномасштабної оцінки екологічних впливів;

4.Проекти, які не фінансуються через загрозливі екологічні впливи.

В теорії і практиці використовується ще 1 підхід до поділу проектів за наслідками екологічних впливів:

1.Екологічно ефективні проекти – спрямовані на істотне вирішення проблем охорони і відновлення природнього середовища (ресурсозберігаючі, природозберігаючі, екологічні інновації);

2.Екологічно раціональні проекти – спрямовані на зниження екологічних ризиків, мінімізацію відходів і забруднення, збільшення природного капіталу;

3.Екологічно недопустимі проекти – проекти, які спричиняють руйнування природних зв’язків, рівноваги, зниження якості довкілля.

Впливи проектів на довкілля класифікують за такими критеріями:

· За часом впливу розрізняють постійний і тимчасовий вплив;

· За можливістю усунення впливи проекту поділяються на ті що виправляються і на ті що не виправляються;

· За розміром території впливи можуть бути локальні і широко розповсюдженні;

· За походженням екологічний вплив може бути первинним, тобто безпосередньо пов’язаним з впливом проекту на екосистему і вторинним, що є наслідком первинних змін в екосистемі;

· За способом спливу проект можу впливати на довкілля безпосередньо та опосередковано;

· За можливістю акумулювання впливу проекту на навколишнє середовище поділяються на накопичуванні і не накопичуванні.

Оцінка впливу на оточуюче середовище включає наступні кроки:

1.Попередня оцінка впливу на оточуюче середовище за допомогою контрольного переліку критеріїв, при цьому досліджується весь комплекс факторів оточуючого середовища і визначається, які впливи слід детально аналізувати;

2.Ідентифікація і оцінка впливів причиною яких є проект;

3.Підготовка заяви про вплив на оточуюче середовище з вказівкою способів пом’якшення негативних наслідків.

Основу для аналізу впливу проекту складає базовий стан оточуючого середовища. Якщо проект є безпечним по впливу на оточуюче середовище він підлягає затвердженню органами нагляду за екологічним станом (екологічними інспекціями). В противному випадку проводиться детальна оцінка впливів і розробляються заходи по їх пом’якшенню.

Оцінка впливів на оточуючий сервіс повинна проводитись на основі законодавства, а також діючих стандартів і директив. Слід також враховувати майбутні посилення контролю за станом природнього середовища. У разі відсутності стандартів і рекомендацій використовувати стандарти міжнародних організацій, таких як ООН, Продовольча і сільськогосподарська організація, програма по оточуючому середовищу, Всесвітня організація охорони здоров’я та інші.

До уваги слід примати також чинне ліцензування, використовувати природні ресурси. Якісний вплив проекту на оточуюче середовище здійснюється за допомогою таких методів:

· Матриці взаємодії – це масиви даних про роботи за проектом і їх взаємозв’язок з оточуючим середовищем і його параметрами;

· Графічні накладки – це комплект прозорих листів які показують ступінь впливу проекту на конкретний параметр оточуючого середовища за допомогою тонування. При накладанні на основну карту вони відображають сукупний вплив на різні ділянки території (комп’ютерна програма);

· Метод сіток –передбачає використання дерева для встановлення вторинних, третинних та інших впливів;

· Аналіз систем – метод який розглядає множину критеріїв для здійснення вибору екологічно надійного варіанту проекту;

· Імітаційні моделі – в копії проекту і оточуючого середовища вносяться зміни параметрів і шукається оптимальний варіант.Крім того якісний вплив на оточуюче середовище вимірюється аналітичними засобами та приладами;

3. Кількісна оцінка впливу проекту на екологічний стан передбачає аналіз видів і витрат від такого впливу.

Основним принципом такого аналізу є оцінка чистих затрат і виплат які обумовлені додатковими екологічними впливами викликаними змінами в оточуючому середовищі, а також заходів для пом’якшення цих впливів.

Методи оцінка затрат і вигід ділять на 2 групи:

1.Загально застосовні методи:

· Оцінка змін продуктивності. 3 прийоми:

ü Власне оцінка змін продуктивності – передбачає визначення не зумисних витрат в іншій продукуючій системі. Заснована на фактичних ринкових цінах і є продовженням традиційного аналізу вигід і витрат. Для використання цього прийому необхідно:

v Ідентифікувати вплив проекту на продуктивність, як у самому проекті, так і поза ним;

v Відстежувати і вимірювати наслідки для продуктивності з проектом і без проекту;

v Зробити передбачення щодо графіка у часі змін продуктивності, а також очікуваних змін цін.

ü Оцінка втрати доходу (методика людського капіталу) – досліджує втрати доходу і витрати на охорону здоров’я в результаті захворювань обумовлених екологічними впливами проекту. Дано методику можна застосувати за таких умов:

v Легко визначити прямий причинно-наслідковий зв'язок;

v Має бути відома точна величина доходу і витрат на охорону здоров’я.

ü Прийом альтернативної вартості – вимірює витрати на збереження унікальних природних ресурсів тобто скільки коштує дорожчий але екологічно кращий варіант. Як правило використовується для оцінювання кращих природніх ресурсів.

· Аналіз ефективності витрат – передбачає оцінювання доцільності витрат на досягнення певної екологічної мети. Проводиться в наступній послідовності:

ü Встановлюється допустимий рівень забруднення;

ü Оцінюється серйозність економічних наслідків;

ü Оцінюється вплив найменш витратного проекту;

ü Визначається можливість компромісного рішення – мінімум екологічної шкоди + рентабельність.

Вони відносять до прямих монетарних методів

· Оцінка превентивних витрат – це метод який заснований на опитуванні. Вона виходить із готовності населення витратити кошти на зниження впливів на них самих чи на екологію. Теоретично вважається що раціональна людина витратить кошти на зниження наслідків, якщо ці витрати = зниженню шкоди на них чи екологію.

2.Потенційно застосовні методи. Є доречними лише у певних ситуаціях і вони включають:

· Використання сурогатних цілей – має місце коли в ціні товари або послуги закладено вплив довкілля;

· Визначення вартості землі – метод неявних ринкових цін, які враховують якістю довкілля;

· Диференціація заробітної плати – вища оплата має місце при негативних екологічних впливах;

· Оцінка транспортних витрат – дозволяє оцінити користь природних ресурсів через визначення витрат на транспорт для того щоб добратися до них.

ТЕМА 14: Інституційний аналіз

Інституційний аналіз – має на меті дати оцінку можливості здійснення проекту існуючому політичному, економічному та правовому полі і здатності організації власне реалізувати проект.

Завданнями інституційного аналізу є:

· Характеристика політичних та економічних факторів що впливають на проект;

· Оцінка найважливіших законів та нормативних актів, які безпосередньо пов’язані з проектом;

· Визначення оптимальної форми організації виконання проекту;

· Вибір організаційної структури підприємства;

· Визначення принципу комплектування та навчання персоналу для виконання проекту;

· Оцінка слабких і сильних сторін в організації проекту, людських ресурсів, кваліфікації управлінських та адміністративних можливостей всіх учасників проекту.

Методами інституційного аналізу є збір та опрацювання публікацій про середовище проекту та можливості організації проведення бесід та анкетного опитування зовнішніх експертів та співробітників організації.

Здійснюючи інституційний аналіз аналітик завжди повинен мати нормативну модель сприятливого середовища і правильної організації. Відхилення від яких дає йому змогу відхилити проект або прийняти його із застереженням.

Основними зовнішніми факторами що впливають на проект є:

· Політико-правові – це обмеження державою рамок в яких підприємство може реалізувати проект. Вони стосуються захисту довкілля, інтересів споживачів, дотримання антимонопольного законодавства, сплати податків, оплати праці тощо.

· Економічні

Основними елементами правового середовища проекту:

· Режим інвестування податків

· Валютний режим

· Режим зовнішньої торгівлі

Рівень інфляції залежить від те

Організаційна структура повинна забезпечити

Створення комунікаційної мережі для забезпечення прийняття рішення.

Узгодження цілей проекту та цілей організації передбачає дотримання наступних принципів:

· Принцип єдності мети, який передбачає чітке визначення цілей підприємства і оцінювання організації з точки зору ефективності їх досягнення;

· Принцип ефективності – організація є ефективною, якщо забезпечує досягнення цілей з мінімальними витратами.

Оптимальна організація передбачає визначення наступних параметрів:

· Норма керованості;

· Організаційні рівні;

· Розподілу видів діяльності по функціях, процесах, видах обладнання, місцем розташування, продукції, категоріях споживачів тощо;

· Кадрове забезпечення.

Норма керованості визначає граничне число співробітників, яким спроможна ефективно керувати одна людина. Такий вчений як Грайкунас визначив принцип діапазону управління у вигляді математичної формули, яка доводить що складність управління зростає в геометричній прогресії із зростанням числа підлеглих

Фінансовий аналіз проекту –це сукупність

Має декілька цілей:

· Визначення фінансового стану і фінансових результатів діяльності підприємства;

· Виявлення змін у фінансовому стані та результатах у просторово-часовому розрізі;

· Виявлення основних факторів, що обумовили зміни у фінансовому стані і результатах;

· Прогноз основних тенденцій у фінансовому стані і результатах діяльності підприємства.

Фінансовий аналіз є складовою, як проектного аналізу так і фінансового менеджменту. З позиції проектного аналізу, метою фінансового аналізу є визначення рентабельності і ефективності проекту з точки зору інвесторів та підприємства, яке реалізує проект, а також оцінка поточного і прогнозування майбутнього фінансового стану підприємства.

Фінансовий аналіз передбачає вирішення таких завдань:

· Оцінити фінансовий стан і фінансові результати підприємства «без проекту» і «з проектом»;

· Оцінити потребу у фінансуванні проекту і забезпечити координацію використання фінансових ресурсів у часі;

· Визначити достатність економічних символів для потенційних інвесторів;

· Оцінити, оптимізувати і зіставити витрати та вигоди проекту.

Фінансовий аналіз використовує 3 основні типи моделей:

· Дескриптивні – застосовуються для оцінки фінансового стану підприємства і засновані на використання інформації бухгалтерської звітності;

· Нормативні – порівнюють фактичні результати з очікуваними або передбачуваними;

· Предикативні –мають передбачувальний прогнозний характер і дозволяють визначити майбутні грошові потоки, фінансовий стан і результати.

2.Для оцінювання фінансової спроможності проекту необхідно спрогнозувати обсяг продаж, порівняти його з витратами за проектом і визначити джерела покриття вірогідних витрат. Аналіз обсягу продаж базується на результатах маркетингового аналізу.

При аналізі обсягів продаж слід враховувати показники інфляції, а саме:

· Інфляцію курсу гривні щодо стабільних валют;

· Інфляцію на збут (зміна цін);

· Інфляцію на прямі матеріальні витрати;

· Інфляцію на заробітну плату;

· Інфляцію на операційні витрати;

· Інфляцію на основні фонди.

При аналізі обсягів реалізації слід враховувати зміну запасів готової продукції відповідно на початок і кінець проектованого періоду.

Обсяг запасу продукції формується під впливом наступних факторів:

· Потреба у компенсації нестабільності ринкового попиту;

· Необхідність забезпечення гарантійного обслуговування і заміни врахованих зразків продукції.

Обсяги запасів можуть визначатися також, як частка від планованого обсягу продаж.

При оцінювані проектного обсягу реалізації слід враховувати наступні показники:

· Час на збут (термін між відвантаженням і виробництвом);

· Затримка платежів (час між відвантаженням та оплатою);

· Процент продаж з оплатою по факту відвантаження;

· Процент продаж у кредит;

· Процент продаж з авансом або по передоплаті.

Дані показники лягають в основу прогнозу грошових потоків і бухгалтерського балансу.

Для стимулювання продаж може також використовуватися система знижок, які теж слід враховувати.

Аналіз затрат включає аналіз інвестиційних затраті аналіз експлуатаційних витрат.

Обсяг продаж як правило співставляється з експлуатаційними витратами у звіті про прибутки і збитки.

Всі витрати діляться на 2 основні види:

· Змінні або прямі – величина яких прямо-пропорційно зв’язана з кількістю виробленої продукції;

· Загальні або постійні – які включає операційні, калькуляційні та торгово-адміністративні витрати.

Сума прямих витрат розраховується на основі питомих витрат, матеріалів, комплектуючих, інших матеріальних витрат та питомих витрат заробітної плати з врахуванням індексу інфляції.

Дата добавления: 2018-04-04; просмотров: 167; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

Мы поможем в написании ваших работ!