Структура денежных средств предприятия
| Денежные средства предприятия | ||
| Финансовые ресурсы | Денежные средства, обслуживающие обмен (средства в расчетах); средства для возмещения авансированных в производственно-хозяйственный оборот затрат на материальные и трудовые ресурсы | |
| В форме целевых финансовых фондов | В нефондовой форме | |
Часть финансовых ресурсов всегда остается в нефондовой форме. Она, в основном, присуща финансовым средствам, используемым на уплату налоговых и других платежей в бюджеты и внебюджетные фонды, возврат кредитов и уплату процентов по ним, выплату дивидендов и других доходов по ценным бумагам, уплату штрафов, пеней и других финансовых
санкций. Обобщая выше сказанное, можно представить структуру денежных средств предприятия следующим образом.
Эффективность использования финансовых ресурсов предприятия можно проследить на основе анализа показателей рентабельности и оборачиваемости или фондоотдачи.
Показатель рентабельности взаимосвязан со всеми показателями эффективности производства, в частности с себестоимостью продукции, фондоемкостью продукции и скоростью оборачиваемости оборотных средств. На величину рентабельности влияют два основных фактора: прирост прибыли, уровень использования авансированного в деятельность предприятия капитала. Система показателей рентабельности и оборачиваемости капитала предприятия представлена в таблице
|
|
|
Таблица 3.1.2
Показатели эффективности использования финансовых ресурсов предприятия
| Наименование показателя | Расчетная формула | Экономическое значение коэффициента |
| Рентабельность авансированного капитала, % | Rак = ЧП* 100 / АК, где АК – авансированный в деятельность предприятия капитал, ЧП – чистая прибыль | Показывает, сколько чистой прибыли можно получить на 1 руб. авансированного капитала |
| Оборачиваемость всего капитала предприятия, оборотов | Ок = В / АК , где В –выручка, руб. | Сколько оборотов может совершить капитал предприятия за плановый период |
| Рентабельность собственного капитала, % | Rск = ЧП* 100 / СК, где СК – собственный капитал | Показывает, сколько чистой прибыли можно получить на 1 руб. собственного капитала |
| Оборачиваемость собственного капитала предприятия, оборотов | Ок = В / СК | Сколько оборотов может совершить собственный капитал предприятия за плановый период |
| Рентабельность заемного капитала, % | Rск = ЧП*100 / ЗК, где ЗК – заемный капитал | Показывает, сколько чистой прибыли можно получить на 1 руб. заемного капитала (как краткосрочного, так и долгосрочного) |
| Оборачиваемость заемного капитала | Ок = В / ЗК | Сколько оборотов может совершить заемный капитал за плановый период |
| Коэффициент автономии | Kа = СК / АК | Показывает долю собственного капитала в общей сумме капитала предприятия |
| Эффект финансового левериджа | ЭФЛ = (1 – 0,24)(ЭРа – СРСП) * ЗК / СК, где Эра – экономическая рентабельность активов; СРСП – средняя расчетная ставка по заемным источникам, 0,24 – ставка налога на прибыль | Анализирует приращение к рентабельности собственного капитала в результате использования заемного капитала, несмотря на его платность |
| Коэффициент соотношения заемных к собственным источникам (коэффициент финансового левериджа) | Kз /С = ЗК / СК | Показывает зависимость предприятия от заемных источников |
| Чистая рентабельность собственного капитала, % | ЧРСК= (1- Н) ЭР+ ЭФР | Показывает, сколько чистой прибыли можно получить в результате использования заемных источников |
| Уровень финансового левериджа | УФЛ = ΔЧЧ / ΔП | Сколько процентов прироста чистой прибыли можно получить на один процент прироста прибыли до вычета процентов и налогов |
| Сила воздействия финансового левериджа | СВФЛ = 1+ (% / ЧП + Н) | Показывает воздействие увеличения процентов по заемным источникам (%) на финансовые результаты предприятия |
|
|
|
|
|
|
Тема 4.Собственные финансовые ресурсы предприятия
4.1ЭТАПЫ РАЗРАБОТКИ ПОЛИТИКИ ФОРМИРОВАНИЯ СОБСТВЕННЫХ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде;
2.Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах;
3.Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников;
4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников;
5.Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников;
6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов
1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.
На первом этапе анализа изучаются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.
|
|
|
На втором этапе анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также
Стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.
На третьем этапе анализа оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки выступает показатель «коэффициент самофинансирования развития предприятия». Его динамика отражает тенденцию обеспеченности предприятия собственными финансовыми ресурсами.
2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле:
Псфр = Пк x Уск / 100 – СКн + Пр,
где Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде; Пк – общая потребность в капитале на конец планового периода; У ск – планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме; СК н – сумма собственного капитала на начало планируемого периода; Пр – сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.
Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.
3.Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала, формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.
4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как основными планируемыми внутренними
Источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия является сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.
Метод ускоренной амортизации активной части основных фондов увеличивает возможности формирования собственных финансовых ресурсов за счет этого источника. Однако следует иметь в виду, что рост суммы амортизационных отчислений в процессе проведения ускоренной амортизации отдельных видов основных фондов приводит к соответствующему уменьшению суммы чистой прибыли. Поэтому при изыскании резервов роста собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников следует исходить из необходимости максимизации совокупной их суммы, т.е. из следующего критерия:
ЧП + АО = СФР макс;
Где ЧП – планируемая сумма чистой прибыли предприятия; АО – планируемая сумма амортизационных отчислений; СФРмакс – максимальная сумма собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет внутренних источников.
5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую неудалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.
Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников рассчитывается по следующей формуле:
СФР внеш = П сфр – СФР внут ,
где СФР внеш – потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников; П сфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде; СФР – сумма собственных финансовых ресурсов, планируемых к привлечению за счет внутренних источников.
Обеспечение удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планируется за счет привлечения дополнительного паевого капитала (владельцев или других инвесторов), дополнительной эмиссии акций или за счет других источников.
6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.
Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:
а) обеспечение минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость
привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;
б) обеспечение сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.
Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем периоде. Его уровень должен соответствовать поставленой цели.
Коэффициент самофинансирования развития предприятия рассчитывается по следующей формуле:
Kсф = СФР / ΔА,
где Kсф – коэффициент самофинансирования предстоящего развития предприятия; СФР – планируемый объем формирования собственных финансовых ресурсов; ΔА – планируемый прирост активов предприятия.
Успешная реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением
следующих основных задач: проведением объективной оценки стоимости от дельных элементов собственного капитала;
обеспечением максимизации формирования прибыли предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска; формированием эффективной политики распределения прибыли (дивидендной политики) предприятия.
ТЕМА5.Управление заемным капиталом
Дата добавления: 2018-02-28; просмотров: 345; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!