Формирование портфеля ценных бумаг предприятия и оценка его эффективности
Успешная эмиссионная деятельность является основой для инвестиционной деятельности того или иного хозяйственного субъекта, и она во многом определяет масштабы инвестиций.
Инвестиции — долгосрочные вложения свободных денежных средств предприятий в различные активы (материальные, финансовые, фондовые и т.д.) с целью получения доходов в будущем.
Инвестиции — долгосрочные вложения свободных денежных средств предприятий в различные активы (материальные, финансовые, фондовые и т.д.) с целью получения доходов в будущем.
Инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в определенной инвестиционной среде, под которой понимается совокупность законодательных актов, экономические и политические
условия, в которых функционируют предприятия, система налогообложения и другие факторы.
Основные принципы инвестиционной деятельности.
«Золотое правило» инвестирования — чем больше ожидается доходность, тем больше риск, меньше надежность вложений.
Принцип диверсификации — использование набора различных финансовых и фондовых инструментов, обеспечивающих уменьшение риска потери вкладов. Например, инвестор вложил все свои деньги в акции одной компании, и в этом случае он становится полностью зависимым от изменений курса акций на бирже. Если же средства будут вложены в ценные бумаги нескольких компаний, то доходы инвестора будут зависеть от колебаний некоего усредненного курса ценных бумаг, и усредненный курс колеблется значительно меньше.
|
|
|
Принцип «хочу все знать» — о существенных событиях в жизни эмитента тех ценных бумаг, которые приобретает инвестор, о его финансовом положении, о состоянии рынка этих бумаг и дальнейшем развитии.
Принцип эффективного управления инвестиционным портфелем. Управлять инвестиционным портфелем — это значит изменять состав входящих в портфель ценных бумаг и их объем таким образом, чтобы получить наибольший доход и уменьшить риск вложений.
Главной целью формирования инвестиционного портфеля является максимально возможное уменьшение рисков, связанных с той или иной формой вложения капитала, обеспечивая, тем самым, надежность вклада и получение наибольшего гарантированного дохода.
Под риском понимается степень вероятности неполучения ожидаемых доходов от инвестиций.Инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в определенной инвестиционной среде, под которой понимается совокупность законодательных актов, экономические и политические
условия, в которых функционируют предприятия, система налогообложения и другие факторы.
Основные принципы инвестиционной деятельности.
|
|
|
«Золотое правило» инвестирования — чем больше ожидается доходность, тем больше риск, меньше надежность вложений.
Принцип диверсификации — использование набора различных финансовых и фондовых инструментов, обеспечивающих уменьшение риска потери вкладов. Например, инвестор вложил все свои деньги в акции одной компании, и в этом случае он становится полностью зависимым от изменений курса акций на бирже. Если же средства будут вложены в ценные бумаги нескольких компаний, то доходы инвестора будут зависеть от колебаний некоего усредненного курса ценных бумаг, и усредненный курс колеблется значительно меньше.
Принцип «хочу все знать» — о существенных событиях в жизни эмитента тех ценных бумаг, которые приобретает инвестор, о его финансовом положении, о состоянии рынка этих бумаг и дальнейшем развитии.
Принцип эффективного управления инвестиционным портфелем. Управлять инвестиционным портфелем — это значит изменять состав входящих в портфель ценных бумаг и их объем таким образом, чтобы получить наибольший доход и уменьшить риск вложений.
Главной целью формирования инвестиционного портфеля является максимально возможное уменьшение рисков, связанных с той или иной формой вложения капитала, обеспечивая, тем самым, надежность вклада и получение наибольшего гарантированного дохода.
|
|
|
Под риском понимается степень вероятности неполучения ожидаемых доходов от инвестиций.
Все риски, связанные с инвестициями в ценные бумаги, можно разделить на две большие группы (рис. 10.2).
Недиверсификационный (систематический) риск. Он возникает из внешних событий, которые влияют на рынок в целом. Этот риск складывается как сумма рисков: риска, связанного с изменением процентной ставки; риска, связанного с изменением валютного курса; инфляционного риска; политического риска (вызван такими событиями, как война, смена власти).
Такой риск нельзя устранить диверсификацией, поскольку он возникает благодаря общим факторам, влияющим на рынок в целом. Систематический риск можно погасить посредством вывода капитала за пределы страны путем покупки акций иностранных компаний.
Диверсификационный риск включает такие виды риска, как отраслевой, деловой и финансовый. Отраслевой риск связан с воздействием на компанию не зависящих от нее общеотраслевых факторов. Деловой, или бизнес-риск, отражает влияние факторов, связанных с деятельностью конкретной компании, — эффективностью производства и управления ею. Финансовый риск возникает в том случае, когда часть капитала компании формируется посредством долговых обязательств, и она должна получать прибыль, достаточную для выплаты процентов. Таким образом, несистематический риск возникает под воздействием уникальных, специфических для отдельной компании или отрасли факторов и влияет на доходы отдельных ценных бумаг. Этот вид риска можно сократить путем диверсификации вложений, т.е. созданием портфеля ценных бумаг, включающих следующий набор: акции компании с различной надежностью и доходностью; государственные ценные бумаги; корпоративные облигации крупных компаний; векселя, опционы, сертификаты и другие виды.
|
|
|
Диверсификация портфеля ценных бумаг снижает риск в инвестиционном деле, но не отменяет его полностью.
Для любого инвестора наиболее сложным является оценка именно недиверсификационного риска. Это и понятно, так как многие компоненты систематического риска не могут быть предсказаны заранее, а тем более учтены в денежных единицах дополнительного дохода или убытка. Надо учитывать и то обстоятельство, что «качество» учета недиверсификационного риска зависит от информации о макроэкономических процессах. Чем глубже предприятие разбирается в этих вопросах, тем меньше вероятность такого риска.
В процессе функционирования любого предприятия, фирмы приходится решать задачу определения размера и сферы приложения инвестиций. Принятие инвестиционных решений является достаточно трудным делом. Для создания ценных бумаг достаточно инвестировать денежные средства в какой-либо один из финансовых активов. Но современная практика показывает, что такой портфель встречается редко, гораздо более распространенным является диверсифицированный портфель, т.е. портфель с разнообразными ценными бумагами, поскольку позволяет максимально снизить вероятность неполучения дохода.
В процессе формирования портфеля ценных бумаг предприятия выделяют пять этапов.
Определение инвестиционных целей предприятия.
Определение инвестиционной стратегии и типа портфеля. Проведение анализа ценных бумаг и формирование портфеля. Оценка эффективности портфеля.Ревизия портфеля.
1- й этап. Определение инвестиционных целей. На этом этапе определяются цели инвестиций. Основные цели могут быть следующими: безопасность вложений, доходность, рост вложений.
2- й этап. Определение инвестиционной стратегии и типа портфеля. В результате того, что экономическая ситуация в странах постоянно меняется и периоды экономического роста сменяются периодами спада, затем опять следует рост, инвестиционная стратегия и объекты вложения требуют постоянного пересмотра. В практике используется следующая классификация стратегий управления.
3- й этап. Анализ ценных бумаг и формирование портфеля. Теория и практика фондового рынка выработала два основных подхода к выбору ценных бумаг: фундаментальный и технический. Подробно указанные подходы были рассмотрены в предыдущих темах данного курса.
4- й этап. Оценка эффективности портфеля. Этот этап включает периодическую оценку эффективности портфеля с точки зрения фактически полученного дохода и риска, которому подвергался инвестор.
5- й этап. Ревизия портфеля. Портфель подлежит периодической ревизии (пересмотру) с тем, чтобы его содержимое не пришло в противоречие с изменившейся экономической обстановкой, инвестиционными качествами отдельных ценных бумаг, а также целями инвестора.
Дата добавления: 2018-02-28; просмотров: 339; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!