Подходы в управлении портфелем ценных бумаг
Управление ПЦБ – планирование, анализ и регулирование состава портфеля, осуществление деятельности по его формированию и поддержанию с целью достижения поставленных перед портфелем целей при сохранении необходимого уровня его ликвидности и минимизации расходов, связанных с ним.
Оптимальный ПЦБ – который обеспечивает максимально ожидаемую доходность при точно заданном уровне риска либо минимальный риск при заданном уровне доходности.
В теории и на практике существуют два подхода управления:
- традиционный – основывается на фундаментальном и техническом анализе, делает акцент на широкую диверсификацию бумаг по отраслям.
В основном приобретаются бумаги известных компаний, которые имеют хорошие производственные и финансовые показатели. На основе результатов их прошлой деятельности предполагается, что и в будущем они будут иметь неплохие показатели.
- современный – основан на использовании статистических и математических методов.
Способ управления ПЦБ – совокупность применяемых к портфелю методов и технических возможностей, который может быть «активным» и «пассивным».
Активная модель управления предполагает тщательное отслеживание и немедленное приобретение инструментов, отвечающих инвестиционным целям портфеля, а также быструю смену состава фондовых инструментов, входящих в него.
Менеджер, занимающийся активным управлением, должен суметь отследить и приобрести наиболее эффективные ценные бумаги и максимально быстро избавиться от низко доходных активов.
|
|
|
Пассивное управление предполагает создание диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска, рассчитанным на длительную перспективу.
Такой подход возможен при достаточно эффективном рынке, насыщенным ценными бумагами высокого качества.
Выбор способа управления зависит от:
- конъюнктуры фондового рынка;
- типа портфеля;
- способности инвестора выбирать ц/б и прогнозировать состояние рынка.
Различают несколько методов управления ПЦБ:
1. схема фиксированной суммы, которая предполагает инвестирование в фондовый портфель определенной денежной суммы через известные промежутки времени.
Эта схема относится к пассивным, так как не учитывает изменения на рынке, оптимальные сроки проведения операций с ценными бумагами и другие факторы, влияющие на качество портфеля.
2. схема фиксированной пропорции, при которой каждому виду ценных бумаг отводится определенный удельный вес в фондовом портфеле, остающийся постоянным в течение установленного срока.
Состав портфеля при этом может пересматриваться, но сохраняется выбранное соотношение между финансовыми инструментами.
|
|
|
3. схема плавающей пропорции, характеризующаяся гибкой шкалой удельного веса ценных бумаг в портфеле.
Установленное первоначально соотношение между видами фондовых инструментов корректируется при изменении деловой ситуации на финансовом рынке, инвестиционных качеств ценных бумаг, спроса и предложения на них и т.д.
В управлении ПЦБ существует 2 варианта:
- управление непосредственно держателем;
- все функции или их часть передаются другому лицу на основе траста (передача управления на доверительных началах).
Первый вариант предполагает создание специализированного подразделения, занимающегося разработкой тактики и стратегии управления ПЦБ, начиная от выработки целей и заканчивая оперативным анализом и принятием решений. Основными направлениями его деятельности являются:
- анализ и планирование;
- текущий контроль за состоянием портфеля;
- приобретение ценных бумаг;
- выпуск ценных бумаг;
- ведение учета и отчетности, налогообложения;
- информационное обеспечение;
- правовое сопровождение.
При втором варианте управление осуществляется на основе:
Попечительства – когда попечитель самостоятельно распоряжается имуществом;
Договора комиссии – комиссионер обязуется по поручению комитента за соответствующее вознаграждение совершать сделки от его имени;
Договора поручения – поверенный от имени и за счет доверителя совершает определенные операции за вознаграждение.
Дата добавления: 2015-12-20; просмотров: 17; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!