Коэффициенты адекватности покрытия процентов по облигациям и дивидендов по акциям чистой прибылью компаний.
Обеспечением облигаций служат чистые материальные активы, которые рассчитываются как разность между материальными активами и текущими пассивами.
Доход на одну облигацию (Доб) есть отношение чистых материальных активов к обязательствам по облигациям:
Доб = Ачм / Оо,
где Ачм – чистые материальные активы;
Оо – обязательства по облигациям.
Обеспечением привилегированных акций служат чистые активы (разница между чистыми материальными активами и долгосрочными кредитами с заемными средствами).
Доход на одну привилегированную акцию (Дап) составит отношение чистых активов к количеству привилегированных акций и рассчитывается:
Дап = Ач / Апр,
где Ач – чистые активы (чистая прибыль);
Апр – количество привилегированных акций.
Простая акция обеспечивается средствами, оставшимися после погашения обязательств по облигациям и привилегированным акциям.
Доход на одну простую акцию (Дпа) составит отношение чистых активов за вычетом обязательств по привилегированным акциям к количеству простых акций:
Дпа = (Ач – Опр) / Ап,
где Опр – обязательства по привилегированным акциям;
Ап – количество простых акций.
Такая последовательность расчета объясняется самим содержанием ценных бумаг:
· облигации являются заемными средствами, а их держатели – кредиторами, поэтому с ними компания должна произвести расчеты в первую очередь;
· во вторую очередь производятся расчеты с держателями привилегированных акций, которые по отношению к компании являются собственниками ее имущества и по определению являются владельцами привилегий, которых не имеют простые акционеры, вследствие чего компания рассчитывается с ними в последнюю очередь.
|
|
|
Необходимым условием благоприятного финансового положения корпорации является высокое качество менеджмента. Но оценить такой неосязаемый фактор, как эффективность управления, сложно.
Для оценки эффективности управления необходимо осуществлять мониторинг компании, присутствуя на собраниях акционеров, оценивая результаты аудиторских заключений, публикаций в печати.
Результатом проведенного анализа в положительном случае инвестором принимается решение о покупке ценных бумаг конкретного эмитента.
Дата добавления: 2015-12-20; просмотров: 15; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!