Методы оптимизации управления запасами компании

 

Управление запасами заключается в решении двух основных задач:

· определение размера необходимого запаса, то есть нормы запаса;

· создание системы контроля за фактическим размером запаса и своевременным его пополнением в соответствии с установленной нормой.

Нормой запаса называется расчетное минимальное количество предметов труда, которое должно находиться у производственных или торговых предприятий для обеспечения бесперебойного снабжения производства продукции или реализации товаров.

При определении норм товарных запасов используют три группы методов: эвристические, методы технико-экономических расчетов и экономико-математические методы.

Эвристические методы предполагают использование опыта специалистов, которые изучают отчетность за предыдущий период, анализируют рынок и принимают решения о минимально необходимых запасах, основанные, в значительной степени, на субъективном понимании тенденций развития спроса. В качестве специалиста может выступать работник предприятия, постоянно решающий задачу нормирования запасов. Используемый в этом случае метод решения задачи (из группы эвристических) называется опытно-статистическим.

В том числе, если поставленная задача в области управления запасами достаточно сложна, может использоваться опыт не одного, а нескольких специалистов. Анализируя затем по специальному алгоритму их субъективные оценки ситуации и предлагаемые решения, можно получить достаточно хорошее решение, мало чем отличающееся от оптимального. Этот метод также относится к группе эвристических и носит название метода экспертных оценок.

 

Сущность метода технико-экономических расчетов заключается в разделении совокупного запаса в зависимости от целевого назначения на отдельные группы, например, номенклатурные позиции (или ассортиментные позиции в торговле). Далее для выделенных групп отдельно рассчитывается страховой, текущий и сезонные запасы, каждый из которых, в свою очередь, может быть разделен на некоторые элементы. Например, страховой запас на случай повышения спроса или нарушения сроков завоза материалов (товаров) от поставщиков.

 

Нормирование текущего запаса заключается в нахождении максимальной величины потребности производства в материальных ценностях между двумя очередными поставками. Данная потребность определяется как произведение среднесуточного расхода на интервал поставки.

В свою очередь среднесуточный расход находится путем деления общей потребности в материале (П _Г, П _КВ, П _М – соответственно годовая, квартальная и месячная потребности) на округленное количество календарных дней в плановом периоде:

 

R _СУТ = П _Г (П _КВ, П _М) / 360 (90, 30)

 

В зависимости от конкретных условий производства, обращения и потребления материалов интервал поставки определяется несколькими методами.

В тех случаях, когда интервалы поставки завися от минимальной нормы отпуска данного материала В (транзитной или заказной), их величина находится делением этой нормы на среднесуточный расход:

J = В / R _СУТ.

 

Во многих случаях партия поставки определяется грузоподъемность транспортных средств, которыми осуществляется перевозка грузов, в связи с необходимостью их полной загрузки. В этом случае интервал поставки находится делением грузоподъемности Г на среднесуточный расход:

J = Г / R _СУТ

Интервал поставки часто определяется периодичность производства данного материала у поставщика. В таких случаях он будет равен, как правило, длительности перерыва в производстве данного материала у поставщика.

В тех случаях, когда поступающие материальные ценности не удовлетворяют требованиям технологического процесса и до запуска в производство должны пройти соответствующую обработку создается технологический (подготовительный) запас.

Технологический (подготовительный) запас рассчитывается на основе нормативов времени для осуществления подготовительных операций, или на основании статистических данных и наблюдений за фактическими затратами времени на подготовку материалов к выдаче в прошлом периоде (хронометража).

Страховой запас в самом общем виде определяется как произведение среднесуточного расхода материала на разрыв в интервале поставок деленное на два:

СЗ = R _СУТ * (J _Ф – J _ПЛ) * 0,5,

где СЗ – страховой запас;

J _Ф, J _ПЛ – соответственно фактический и плановый интервал поставок.

При укрупненной оценке он может приниматься в размере 50% текущего запаса. В случае когда промышленное предприятие расположено вдали от транспортных путей либо используются нестандартные, уникальные материалы, норма страхового запаса может быть увеличена до 100%.

 

Возникновение страхового запаса обусловлено нарушением в поставках материала со стороны поставщика. В случае если это нарушение связано с транспортной организацией, создается транспортный запас, включающий те оборотные фонды, которые отвлекаются со дня оплаты счета поставщика и до прибытия груза на склад. Транспортный запас рассчитывается так же, как и страховой запас:

Т _Р З = R _СУТ * (J _Ф – J _ПЛ) *0,5,

где Т _Р З– транспортный запас.

Величина сезонных запасов устанавливается по данным о фактических условиях поступления и потребности материалов.

Таким образом, норма запаса конкретного материала определяется по формуле:

Н = ТЗ + СЗ + ПЗ,

где Н – совокупная норма запаса материала;

ПЗ – норма подготовительного запаса;

Метод технико-экономических расчетов позволяет достаточно точно определять необходимый размер запасов, однако трудоемкость его велика.

Суть экономико-математических методов нормирования запасов состоит в следующем: спрос на товары или продукцию чаще всего представляет собой случайный процесс, который может быть описан методами математической статистики. Одним из наиболее простых экономико-математических методов определения размера запаса является метод экстраполяции (сглаживания), который позволяет перенести темпы, сложившиеся в образовании запасов в прошлом, на будущее. Например, имея информацию о размере запасов за прошедшие четыре периода, на основе метода экстраполяции можно определить размер запасов на предстоящий период по формуле:

Y ₅ = 0,5 * (2 * Y ₄ + Y ₃ - Y ₁),

 

где Y ₁, Y ₃, Y ₄ - уровни запаса (в сумме, днях или процентах к обороту), соответственно, за первый, третий и четвертый периоды;

Y ₅ - нормативный уровень запаса на предстоящий, пятый период.

Прогноз уровня запасов для шестого периода (Y ₆) можно сделать, используя формулу:

 

Y ₆ = 0,5 (2 * Y ₅ + Y ₄ - Y ₂),

 

Международная практика управления запасами свидетельствует, темп роста запасов должен несколько отставать от темпа роста спроса. Математически это выглядит следующим образом:

 

Т ₃ = ,

 

где Т ₃ - темп роста товарных запасов;

Т ₀ - темп роста спроса.

Такое соотношение между запасами и спросом обеспечивает возможность ускорения оборачиваемости оборотных средств.

Таким образом, определив минимальное количество материальных ресурсов, которое должно постоянно находиться на складе менеджерам предприятия необходимо перейти к разработке системы контроля за состоянием запасов.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Основной проблемой в системе управления предприятием является неэффективная система управленческого учета, которая, давая запоздалую, искаженную или слишком обобщенную информацию, может легко подорвать усилия компаний с превосходными разработками, производством и маркетингом. Следствием этой проблемы является не использование, по причине отсутствия системы управленческого учета, современных методов управления производственными запасами.

Российским предприятиям, несмотря на многочисленные отклонения в снабженческо-сбытовой деятельности, необходимо придерживаться определенной системы управления запасами, дабы избежать хаотичности и неопределенности в обеспечении процесса производства необходимыми материальными ресурсами.

В данной работе рассмотрен международный опыт управления запасами и представлены основные методы по управлению ими.

На основании проведённых исследований можно организовать систему контроля на предприятии за состоянием запасов, которая будет экономически обоснована, и будет соответствовать тем задачам, которые решает для себя предприятие.

Чем раньше большинство наших предприятий начнёт перестраивать старую систему запасов, которая является обременительной для организации, тем быстрее мы сможем составить конкуренцию иностранным предприятиям, которые ушли уже далеко вперёд в решении этого вопроса, обеспечив себе тем самым, путём высвобождения дополнительных средств, ранее вкладываемых в запасы, экономический рост и процветание.

Таким образом, актуальность затронутой проблемы в данной курсовой работе велика, и данное направление для экономики предприятия и страны в целом играет в своём роде роль отправной точки – с переходом на экономически грамотные системы управления запасами произойдёт не только рост уровня прибыльности предприятия, но и рост достатка граждан.

Расчетная часть

 

2.1. Ситуационное (практическое) задание 1. «Структура и стоимость капитала компании»

 

Имеется следующая аналитическая информация, относящаяся к трем компаниям, занятым одним и тем же видом бизнеса:

Таблица 2.1- Исходные данные для варианта 2

Компания	СЕВЕР	ЮГ	ЗАПАД
Количество выпущенных акций, шт.
Номинальная стоимость акций, руб.	0,50		0,25
Текущая рыночная цена акции, руб.	0,60	2,50	0,40
Последние сведения о прибыли на акцию (EPS), руб.	0,08	0,4	0, 04
Последний годовой дивиденд на акцию, руб.	0, 028	0,22	0, 03
Прогноз коэффициента годового роста в дивидендах, %	10%	11%	8%
Прогноз прибыли на акцию (EPS) на текущий год, руб.	0,10	0,5	0,04
Долгосрочные займы, руб.
Рыночная цена облигации с номиналом 100 руб.
Ставка купона по облигации	5%	7,0%	6%

Можно предположить, что даты выплаты долгосрочных займов не имеют отношения к данному вопросу, и что стандартная ставка налогов компании – 20%.

Задания к ситуации 1:

1. Вычислите текущий коэффициент P/E (цена на прибыль) для каждой компании, покрытие по дивидендам, и подробно рассмотрите возможные причины, влияющие на отличие коэффициентов P/E этих трех компаний.

2. Вычислите стоимость акционерного капитала каждой компании, используя модель Гордона, и прокомментируйте полученные результаты.

3. Вычислите средневзвешенную стоимость капитала (WACC) для каждой компании и кратко прокомментируйте полученные результаты.

4. Перечислите цели, для которых может потребоваться вычисление средневзвешенной стоимости капитала (WACC).

Расчет сведем в таблицу:

 

Таблица 2.2 - Расчеты показателей WACC

Показатель	СЕВЕР	ЮГ	ЗАПАД
1. Текущая рыночная цена акции, руб.	0,6	2,5	0,4
2. Последние сведения о прибыли на акцию (EPS), руб.	0,08	0,4	0,04
3. P/E (п.1/п.2)	7,5	6,3	10,0
4. Последний годовой дивиденд на акцию, руб.	0,028	0,22	0,03
5. Покрытие по дивидендам (п.2/п.4)	2,9	1,8	1,3
6. Прогноз коэффициента годового роста в дивидендах, %	10%	11%	8%
7. Стоимость акционерного капитала, % (п.4/п.1+п.6)	14,7%	19,8%	15,5%
8. Ставка купона по облигации, %	5%	7%	6%
9. Количество выпущенных акций, шт.	500 000	1 200 000	9 000 000
10. Номинальная стоимость акций, руб.	0,5		0,25
11. Объем акционерного капитала, руб. (п.9*п.10)
12. Долгосрочные займы, руб.	3 000 000	4 000 000	3 500 000
13. Общий капитал, руб. (п.11+п.12)	3 250 000	5 200 000	5 750 000
14. Доля акционерного капитала, % (п.11/п.13)	7,7%	23,1%	39,1%
15. Доля заемного капитала, % (п.12/п.13)	92,3%	76,9%	60,9%
16. WACC, % (п.7*п.14+п.8*п.15*(1-0,2))	4,8%	8,9%	9,0%

 

Из данных таблицы следует, что лучшее значение коэффициента P/E наблюдается у компании ЮГ, что обусловлено высоким значением прибыли на акцию. Высокое значение P/E у компании ЗАПАД, что связано с самым низким значением прибыли на акцию.

 

Самая большая средневзвешенная стоимость капитала наблюдается у компании ЗАПАД, что связанно с высокой стоимостью собственного капитала и его большей долей в структуре. Самое низкое значение WACC - у компании СЕВЕР, что связано с преобладанием заемного капитала в структуре и низкой его стоимостью.

 

Если для финансирования проекта привлекается не только собственный, но и заемный капитал, то доходность такого проекта должна компенсировать не только риски, связанные с инвестированием собственных средств, но и затраты на привлечение заемного капитала. Учесть стоимость и собственных, и заемных средств позволяет показатель средневзвешенной стоимости капитала (WACС), который рассчитывается по формуле:

 

WACC= Re(E/V) + Rd(D/V)(1 - tc),

 

где Re — ставка доходости собственного (акционерного) капитала, рассчитанная, как правило, с использованием модели САРМ;

E — рыночная стоимость собственного капитала (акционерного капитала). Рассчитывается как произведение общего количества обыкновенных акций компании и цены одной акции;

D — рыночная стоимость заемного капитала. На практике часто определяется по бухгалтерской отчетности как сумма займов компании. Если эти данные получить невозможно, то используется доступная информация о соотношении собственного и заемного капиталов аналогичных компаний;

V = E + D — суммарная рыночная стоимость займов компании и ее акционерного капитала;

Rd — ставка доходности заемного капитала компании (затраты на привлечение заемного капитала). В качестве таких затрат рассматриваются проценты по банковским кредитам и корпоративным облигациям компании. При этом стоимость заемного капитала корректируется с учетом ставки налога на прибыль. Смысл корректировки заключается в том, что проценты по обслуживанию кредитов и займов относятся на себестоимость продукции, уменьшая тем самым налоговую базу по налогу на прибыль5;

tc — ставка налога на прибыль.

2.2. Ситуационное задание 2. «Разработка бюджета капитальных вложений»

 

Компания «БалтКирпич» (Россия) производит продукт «Х». Желая расширить свою деятельность, компании рассматривает возможность приобретения немецкой компании- Jerilight Limited, или организацию своего собственного предприятия на рынке своей страны.

Имеются следующие данные для оценки эффективности приобретения и организации нового производства для 3-х вариантов.

Таблица 2.3-Исходные данные для оценки эффективности приобретения немецкой компании, евро.

Наименование показателя	Вариант 2
Покупка акций существующих акционеров	15 000 000
Расходы на выплату пособий по сокращению штата увольняемым работникам	400 000
Ежегодные переменные производственные расходы	12 000 000
Ежегодные постоянные расходы	2 000 000
Ежегодные продажи	18 000 000
Консалтинговые расходы	2 000 000

Таблица 2.4 -Исходные данные для оценки эффективности организации нового предприятия на территории страны, руб.

Наименование показателя	Вариант 2
Стоимость помещения	130 000 000
Стоимость лицензий и разрешений	4 700 000
Стоимость оборудования	150 000 000
Ежегодные продажи	45 000 000
Ежегодные переменные производственные расходы	16 000 000
Дополнительные постоянные затраты для головного офиса	2 700 000
Перераспределение существующих постоянных затрат для головного офиса	10 500 000

Дополнительная информация для всех вариантов:

1. Ожидается, что проект будет длиться 12 лет.

2. Текущая стоимость капитала компании «БалтКирпич» - 10 %.

3. Расчет проводить в рублях. Обменный курс принимать по курсу Банка России на момент проведения расчетов.

 

Задание к ситуации 2: Произведите необходимые вычисления и посоветуйте компании «БалтКирпич», стоит ли им осуществлять инвестирование какого либо из проектов или отказаться от них вообще.

 

Решение.

 

Курс евро Банка России – 40,21 руб.

Таблица 2.5 - Расчет перевода средств с евро на рубли

Наименование показателя	Значение, евро	Значение, руб.
Покупка акций существующих акционеров
Расходы на выплату пособий по сокращению штата увольняемым работникам	400 000
Ежегодные переменные производственные расходы
Ежегодные постоянные расходы
Ежегодные продажи
Консалтинговые расходы

 

Капитальные вложения по покупке немецкой компании = 603150000

16084000+80420000 = 699654000 руб.

Таблица 2.6 - Расчет показателей эффективности проекта

Показатель	0 этап	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год	8 год	9 год	10 год	11 год	12 год	Итого
1.Капитальные затраты, руб.
2.Ежегодные поступления, руб.
3.Ежегодные платежи (переменные расходы + постоянные расходы), руб.
4.Чистый денежный поток, руб. (п.3-п.4)
5.Ставка дисконтирования, %		10%	10%	10%	10%	10%	10%	10%	10%	10%	10%	10%	10%	-
6.Коэффициент дисконтирования		0,9091	0,8264	0,7513	0,6830	0,6209	0,5645	0,5132	0,4665	0,4241	0,3855	0,3505	0,3186	-
7.Чистый дисконтированный денежный поток, руб.
8.Чистый дисконтированный денежный поток нарастающим итогом, руб.		-553435818	-420510198	-299668726	-189812842	-89943856								-
9. NPV
10. PI														156,64%
11. PP														5,0

Следовательно, проект эффективен.

Необходимо провести анализ эффективности организации нового предприятия на территории страны:

Капитальные вложения = 130 000 000+4700 000+150 000 000 = 284700000 руб.

 

Таблица 2.7 - Анализ эффективности организации нового предприятия

Показатель	0 этап	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год	8 год	9 год	10 год	11 год	12 год	Итого
1. Капитальные затраты, руб.
2.Ежегодные поступления, руб.
3.Ежегодные платежи (переменные расходы + постоянные расходы), руб.
4. Чистый денежный поток, руб. (п.3-п.4)
5. Ставка дисконтирования, %		10%	10%	10%	10%	10%	10%	10%	10%	10%	10%	10%	10%	-
6.Коэффициент дисконтирования		0,9091	0,8264	0,7513	0,6830	0,6209	0,5645	0,5132	0,4665	0,4241	0,3855	0,3505	0,3186	-
7.Чистый дисконтированный денежный поток, руб.
8. Чистый дисконтированный денежный поток нарастающим итогом, руб.		-270336364	-257278512	-245407739	-234616126	-224805569	-215886881	-207778983	-200408166	-193707424	-187615840	-182078036	-177043669	-
9. NPV														-177043669
10. PI														37,81%
11. PP														Более 12-ти лет

 

Проект неэффективен.

Следовательно, при существующих условиях компании «БалтКирпич» выгоднее купить немецкую компанию.

 

2.3. Ситуационное задание 3. «Управление структурой капитала»

 

Величина эмитированных компанией ОАО «Тренд» долговых ценных бумаг в настоящее время составляет 81 млн. руб. (процентная ставка равняется 12%). Руководство компании планирует финансировать программу расширения, оцениваемую в 108 млн. руб., и рассматривает следующие способы финансирования:

Таблица 2.8 – Исходные данные

Способ финансирования	Вариант 2
Выпуск облигаций	Купонная ставка -15%
Выпуск обыкновенных акций	Цена акции -400 руб.
Выпуск привилегированных акций	Ставка фиксированного дивиденда – 13%

К настоящему времени компания выпустила в обращение 800 000 обыкновенных акций. Прибыль компании облагается по ставке налога 20%.

 

Задание к ситуации 3:

а) Какой будет величина прибыли на одну акцию для трех перечисленных способов финансирования, если прибыль до уплаты процентов и налогов в настоящее время составляет 40,5 млн. руб. (предполагается, что немедленного увеличения операционной прибыли не будет)?

б) Постройте график безубыточности (или безразличия) для каждого из этих вариантов.

в) Вычислите для каждого из вариантов силу финансового "рычага" (DFL) при ожидаемом уровне ЕВIТ, равном 40,5 млн. руб.

г) Какому из вариантов вы отдали бы предпочтение? Насколько должен бы повыситься уровень EBIT, чтобы «лучшим» (с точки зрения EPS) оказался следующий из имеющихся у вас вариантов?

 

Решение.

 

Расчет представим в виде таблицы:

Таблица 2.9 – Расчет показателей

Показатели	Обыкновенные акции	Облигации	Привилегированные акции
1. EBIT	40,5	40,5	40,5
2. Проценты к уплате		16,20
3.Прибыль до налогообложения	40,5	24,3	40,5
4. Налог на прибыль	8,1	4,9	8,1
5.Нераспределенная прибыль	32,4	19,44	32,4
6.Дивиденды по привилегированным акциям			14,0
7.Прибыль, направляемая на выплату по обыкновенным акциям	32,4	19,4	18,4
8.Количество обыкновенных акций	1,07	0,8	0,8
9. EPS	30,28	24,30	22,95

 

 

 

Текущее значение EPS = (40,5-81*0,12)*(1-0,2)/0,8 = 30,78 млн. руб.

Из условия следует, что роста операционной прибыли не будет, следовательно, финансовый рычаг возникать не будет.

Наилучшим вариантом с точки зрения EPS является выпуск обыкновенных акций. Однако, EPS снижается. Чтобы EPS остался на прежнем уровне для варианта обыкновенные акции, операционная прибыль должна быть увеличена до 41,2 млн. руб. (30,78*1,07/0,8).

2.4. Ситуационное задание 4. «Реструктуризация как инструмент управления ростом компании»

 

ОАО «Домстройсервис» – российская строительная компания с хорошей репутацией. Фирма специализируется на строительстве жилья. В последнее время наблюдается особенно высокие темпы строительства. Это обусловлено желанием компании получить преимущество в области удовлетворения текущей потребности в домовладении и снижении налогового бремени. Экономия на издержках, благодаря возможной стандартизации в использовании материалов и проектов, является основным преимуществом программ развития.

ОАО «Алюмсервис» – компания, производитель алюминиевых окон и дверей, которая в начале своей деятельности пережила большой рост в силу увеличения потребности в алюминиевых конструкциях. Однако из-за усилившейся конкуренции, рост замедлился и менеджмент ожидает роста в будущем как реакцию на рост EPS (прибыль на акцию) за последние пять лет. Данные по компании приведены в таблице 2.10.

Менеджмент ОАО «Домстройсервис» видит возможность достижения определенного уровня вертикальной интеграции путем слияния с ОАО «Алюмсервис». Алюминиевые двери и окна будут поставляться напрямую в ОАО «Домстройсервис», таким образом, появится экономя расходов на реализацию. ОАО «Алюмсервис» также сможет улучшить процедуру планирования производства. Данные по компании приведены в таблице 2.11.

Акционеры ОАО «Домстройсервис» предпочитают не допускать ослабления EPS, которое может быть вызвано слиянием. Предполагаемое слияние будет профинансировано методом выпуска акций компании ОАО «Домстройсервис».

 

Таблица 2.10 - Основные показатели компании ОАО «Домстройсервис»

Наименование показателя	Вариант 2
Количество акций в обращении, шт.	12 000 000
Номинальная цена акции, руб.
Рыночная цена, руб.
Текущая EPS, руб.
Дивидендная политика в % от EPS

 

Таблица 2.11 - Основные показатели компании ОАО «Алюмсервис»

Наименование показателя	Вариант 2
Количество акций в обращении, шт.	4 000 000
Номинальная цена акции, руб.
Рыночная цена, руб.
Текущая EPS, руб.
Текущий дивиденд, руб.

 

Задание к ситуации 4

Составьте доклад как для акционеров ОАО «Домстройсервис» и для акционеров ОАО «Алюмсервис», в котором объясните следующее:

а) Каков коэффициент обмена, если условия слияния основываются на текущей прибыли за акцию (EPS), общее количество акций после слияния, ЕPS после слияния?

б) Каков коэффициент обмена, основанный на рыночных ценах, общее количество акций после слияния, ЕPS после слияния?

в) Каково влияние различных коэффициентов обмена на дивидендный доход, который предполагают получить акционеры ОАО «Домстройсервис»? Проигнорируйте эффекты синергии в ваших ответах.

Решение.

а) Коэффициент обмена = 36/115 = 0,313.

Общее количество акций = 12000000+4000000*0,313 = 13252000 штук.

Прибыль до слияния ОАО «Домстройсервис» = 115*0,35*12000000 = 483000000 руб.

Прибыль до слияния ОАО «Алюмсервис» = 36*4000000-28*4000000 = 32000000 руб.

EPS после слияния = (483000000+32000000)/13252000 = 38,86 руб.

б) Коэффициент обмена = 175/300 = 0,583.

Общее количество акций = 12000000+4000000*0,583 = 14332000 штук.

Прибыль до слияния ОАО «Домстройсервис» = 115*0,35*12000000 = 483000000 руб.

Прибыль до слияния ОАО «Алюмсервис» = 36*4000000-28*4000000 = 32000000 руб.

EPS после слияния = (483000000+32000000)/14332000 = 35,93 руб.

в) таким образом, при той дивидендной политике, который ведет ОАО «Домстройсервис» акционеры компании получат больший доход при использовании первого варианта подсчета коэффициента обмена, так как в данном случае, размер дивиденда зависит от уровня EPS.

 

Список используемой литературы

 

1. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 800 с.

2. Ворст Й., Ревентлоу П. Экономика фирмы. Пер. с датского. - М.: Высшая школа, 1994. - 272 с.

3. Гаджинский А. М. Логистика. - М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 1999. - 228 с.

4. Грузинов В. П., Грибов В. Д. Экономика предприятия. - М.: Финансы и статистика, 1998. -208 с.

5. Ефимова О. В. Финансовый анализ. - М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 1999. - 352 с.

6. Ефимова О. В. Оборотные активы предприятий и их анализ // Бухгалтерский учет. - 2000. - №9. - с. 72 - 78.

7. Зайцев Н. Л. Экономика промышленного предприятия. - М.: ИНФРА-М, 1998. - 336 с.

8. Кейлер В. А. Экономика предприятия. - М.: ИНФРА-М, Новосибирск: НГАЭиУ, 1999. - 132 с.

9. Логистика. Под ред. Б. А. Аникина. - М.: ИНФРА-М, 1999. - 327 с.

10. Неруш Ю. М. Коммерческая логистика. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - 271 с.

11. Практикум по логистике. Под ред. Б. А. Аникина. - М.: ИНФРА-М, 1999. - 270 с.

12. Раицкий К. А. Экономика предприятия. - М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2000. - 690 с.

13. Стоянова Е. С. и др. Управление оборотным капиталом. - М.: Изд-во «Перспектива», 1998. - 128 с.

14. Финансовый менеджмент: теория и практика. Под ред. Е. С. Стояновой. - М.: Изд-во «Перспектива», 2000. - 656 с.

---

Дата добавления: 2016-01-04; просмотров: 30; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!