Анализ коммерческой эффективности инвестиционного проекта

СОДЕРЖАНИЕ

СОДЕРЖАНИЕ……………………………………………………………………..3 Введение .....................................................................................................................4 1.1. Исходные данные ...............................................................................................5 1.2. Анализ коммерческой эффективности инвестиционного проекта ...............8 1.3. Анализ финансовой реализуемости инвестиционного проекта ..................13 Заключение………………………………………………………………………...19 Список использованных источников и литературы….........................................20  

 

 

Введение

 

В курсовой работе рассматривается целесообразность реализации инвестиционного проекта, связанного с организацией производства новой продукции на свободных производственных площадях.

Реализация инвестиционного проекта потребует инвестиций в основной капитал, инвестиций в первоначальный оборотный капитал и инвестиций в нематериальные активы.

Для этого будут выполнены следующие расчеты, проиллюстрированные графиками, показателей коммерческой эффективности и финансовой реализуемости проекта:

1) интегральный чистый доход;

2) интегральный чистый дисконтированный доход;

3) срок окупаемости проекта;

4) индекс доходности инвестиций;

5) текущее сальдо денежного потока по проекту;

6) накопленное сальдо денежного потока по проекту.

ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

Исходные данные

 

Проанализируем эффективность инвестиционного проекта, основные характеристики которого представлены в таблица 1. 

Таблица 1 – Исходные данные для анализа эффективности и риска реализации инвестиционного проекта

Наименование показателя	Значение показателя
1. Инвестиции, необходимые для реализации проекта:
1.1. Затраты на приобретение и монтаж технологического оборудования, т. р.	4300
1.2. Инвестиции в первоначальный оборотный капитал, т. р.	580
1.3. Инвестиции в нематериальные активы, т. р.	260
2. Источники инвестиций:
2.1. Доля инвестиций, финансируемых за счет заемных средств, в % от общей потребности в инвестициях	65
3. Условия предлагаемого банком кредитного договора:
3.1. Ставка процентов по кредиту, годовых %	23
4. Основные производственно-экономические показатели:
4.1. Объемы производства и реализации продукции:
‒ в первый год реализации проекта, т. шт.	220
‒ во второй год реализации проекта, т. шт.	220
‒ в третий год реализации проекта, т. шт.	240
‒ в четвертый год реализации проекта, т. шт.	260
‒ в пятый год реализации проекта, т. шт.	260
‒ в пятый год реализации проекта, т. шт.	-
4.2. Затраты на производство и реализацию продукции:
4.2.1. Условно-постоянные затраты (амортизация и др. постоянные затраты), т. р/год	4000
4.2.2. Условно-переменные затраты в первый год реализации проекта:
‒ материальные затраты, т. р.	6200
‒ расходы по оплате труда (включая отчисления на социальные нужды), т. р.	3500
4.2.3. Условно-переменные затраты в остальные годы реализации проекта	Изменяются пропорционально изменению объемов производства
4.3. Цена единицы продукции, р/шт.	70
5. Характеристики оборудования, необходимого для реализации проекта:
5.1. Годовая норма амортизации, %	10
5.2. Превышение рыночной стоимости реализации оборудования над остаточной, раз	1,3
5.3. Затраты, связанные с реализацией оборудования, т. р.	58,5
6. Макроэкономические показатели:
6.1. Ключевая ставка ЦБ РФ, %	11
6.2. Ставка налога на прибыль, %	20
6.3. Ставка налога на имущество, % от остаточной стоимости от имущества	2,2
7. Норма дисконта, %	12

Основные производственно-экономические показатели проекта представлены в таблице 2.

Таблица 2 – План производства и реализации продукции

 

Показатели	Шаг расчета (год)
	1	2	3	4	5
1. Объем продаж, т. шт.	220	220	240	260	260
2. Цена за единицу, р.	65	65	65	65	65
3. Выручка, т. р.	14300	14300	15600	16900	16900
4. Затраты на производство и реализацию продукции, всего,  т. р. в т. ч.:	13700	13700	14946	16191	16191
4.1. Условно-постоянные затраты, т. р., всего	4000	4000	4000	4000	4000
в т. ч.:  годовая сумма амортизационных отчислений, т. р.	400	400	400	400	400
4.2. Условно-переменные затраты, т. р.	9700	9700	10946	12191	12191

 

Для определения затрат на производство и реализацию продукции, в первую очередь, перенесем из исходных данных значение условно-постоянных затрат. При этом, в составе условно-постоянных затрат отдельной строкой выделим годовую сумму амортизационных отчислений. Она определится следующим образом:

Агод = На∙ Сперв 

где А_год - годовая сумма амортизационных отчислений, р; Н_а - годовая норма амортизации, в долях от единицы; С_перв - первоначальная стоимость оборудования, р.

В данном случае годовая сумма амортизационных отчислений составит:

А_год = 0,10×4300 = 430 (т. р.)

Годовая норма амортизации определяется как величина, обратно пропорциональная сроку полезного использования оборудования:

 ,

где Т_пи- срок полезного использования оборудования, лет (10лет).

Годовая норма амортизации составит:

 

Условно - переменные затраты на производство и реализацию продукции включают материальные затраты и расходы по оплате труда:

С^пер = МЗ + РОТ ,

где С^пер – условно-переменные затраты, р.; МЗ – материальные затраты, р.; РОТ – расходы на оплату труда (включая отчисления во внебюджетные фонды), р.

Общая сумма условно-переменных затрат в первый год реализации проекта составит:

 = 5500 + 3800 = 9300 (т.р)

Как следует из исходных данных, в последующие годы условно-переменные затраты будут изменяться пропорционально изменению объема производства. Для определения сумм условно-переменных затрат во второй, третий, четвертый, пятый и шестой годы реализации проекта рассчитаем сумму условно - переменных затрат на единицу продукции:

 ,

где - условно - переменные затраты на единицу продукции, р./ шт.;

𝑉₁ – объём производства и реализации продукции в первый год, шт.

Условно-переменные затраты на единицу продукции, таким образом, составят:

 =  = 40,43 (р./шт.)

 

Анализ коммерческой эффективности инвестиционного проекта

 

Для оценки коммерческой эффективности проекта необходимо, в первую очередь, рассчитать денежные потоки от инвестиционной деятельности и от операционной деятельности. 

Денежный поток от инвестиционной деятельности определяется как разница между чистым доходом от реализации имущества и общей суммой инвестиций, необходимых для реализации проекта. 

В рассматриваемом нами примере оборудование, в приобретение которого вкладывался капитал, предполагается реализовать по рыночной стоимости на последнем году реализации инвестиционного проекта. Расчет чистого дохода от реализации оборудования представлен в таблице 3.

Таблица 3 – Расчет чистого дохода от реализации активов (оборудования)

Показатели	Порядок определения	Значение, т. р.
1. Первоначальная стоимость оборудования	Соответствует затратам на приобретение и монтаж технологического оборудования	2500
2. Сумма амортизации, начисленной за весь срок реализации проекта	Определяется как произведение годовой суммы амортизационных отчислений на срок реализации инвестиционного проекта (250⋅5)	1250
3. Балансовая (остаточная) стоимость	Определяется как разница между первоначальной стоимостью оборудования и суммой амортизационных отчислений, начисленных за весь срок реализации проекта (2500 - 1250)	1250
4. Рыночная стоимость реализации оборудования	Определяется как произведение балансовой стоимости на коэффициент превышения рыночной стоимости реализации оборудования над балансовой (1250⋅1,4)	1750
5. Затраты по реализации	Принимаются в соответствии с исходными данными	15
6. Доход от реализации	Определяется как разница между рыночной стоимостью реализации оборудования, его остаточной стоимостью и затратами по его реализации (1750 - 1250 – 15)	485
7. Налог на прибыль	Определяется в процентах от дохода от реализации по ставке, действующей на момент расчётов (485⋅0,2)	97
8. Чистый доход	Определяется как разница между доходом от реализации и суммой налога на прибыль (485-97)	388

Используя результаты выполненных расчётов, рассчитаем денежный поток от инвестиционной деятельности (табл. 4).

Таблица 4 – Расчет денежного потока от инвестиционной деятельности (Ф^и)

Показатели	Шаг расчета
	1	2	3	4	5	6
1. Инвестиции, всего в том числе:	2800
1.1. Инвестиции на приобретение технологической линии (инвестиции в основной капитал)	2500
1.2. Инвестиции в оборотный капитал	240
1.3. Инвестиции в нематериальные активы	60
2. Чистый доход от продажи активов						388
3. Денежный поток от инвестиционной деятельности Фи𝒕 = ЧДа𝑡 − К𝑡	-2800					388

 Денежный поток от операционной деятельностипредставляет собой сумму чистой прибыли и амортизации. Прежде, чем приступить к расчету чистой прибыли, определим суммы налога на имущество, подлежащего уплате в бюджет в связи с реализацией инвестиционного проекта (таблица 5). 

Таблица 5 – Расчет налога на имущество  

Показатели		Шаг расчета (год)
	1	2	3	4	5	6
1. Первоначальная стоимость оборудования	2500	2500	2500	2500	2500	2500
2. Годовая сумма амортизационных отчислений	250	250	250	250	250	250
3. Суммы накопленной амортизации	250	500	750	1000	1250	1500
4. Остаточная стоимость оборудования	2250	2000	1750	1500	1250	1000
5. Суммы налога на имущество	49,5	44	38,5	33	27,5	22

Рассчитав суммы налога на имущество, определим значения денежного потока от операционной деятельности на каждом шаге расчетного периода (таблица 6). 

Таблица 6 – Расчет денежного потока от операционной деятельности

Показатели	Шаг расчета (год)
	1	2	3	4	5	6
1. Объем продаж, т. шт.	230	230	260	280	380	380
2. Цена за единицу, р.	58	58	58	58	58	58
3. Выручка, т. р.	13340	13340	15080	16240	22040	22040
4. Затраты на производство и реализацию продукции всего, т. р. в том числе:	12800	12798,9	14011,8	14820,4	18863,4	18863,4
4.1. Условно-постоянные затраты, т. р.	3500	3500	3500	3500	3500	3500
из них амортизация	250	250	250	250	250	250
4.2. Условно- переменные затраты, т. р.	9300	9298,9	10511,8	11320,4	15363,4	15363,4
5.Финансовый результат (прибыль), т. р.	540	541,1	1068,2	1419,6	3176,6	3176,6
6. Налог на имущество, т. р.	49,5	44	38,5	33	27,5	22
7.Прибыль налогооблагаемая, т. р.	490,5	497,1	1029,7	1386,6	3149,1	3154,6
8. Налог на прибыль, т. р.	98,1	99,42	205,94	277,32	629,82	630,92
9. Чистая прибыль, т. р.	392,4	397,68	823,76	1109,28	2519,28	2523,68
10.Денежный поток от операционной деятельности,  ( Фо𝒕 = Пч𝒕 + А𝒕), т. р.	642,4	647,68	1073,76	1359,28	2769,28	2773,68

 Определив значения денежного потока от инвестиционной деятельности (таблица 4) и денежного потока от операционной деятельности (таблица 6), рассчитаем показатели, характеризующие коммерческую эффективность намечаемых инвестиций (таблица 7).

Таблица 7 – Расчет показателей коммерческой эффективности проекта

Показатели	Шаг расчета
	1	2	3	4	5	6
1. Денежный поток от инвестиционной деятельности Фи𝒕, т. р.	-2800	0	0	0	0,00	388
2. Денежный поток от операционной деятельности  Фо𝒕 , т.р.	642,4	647,68	1073,76	1359,28	2769,28	2773,68
3. Сальдо двух потоков или чистый доход (ЧДt ), т р.	-2157,6	647,68	1073,76	1359,28	2769,28	3161,68
4. Интегральный чистый доход, т.р.	-2157,6	-1509,9	-436,16	923,12	3692,40	6854,08
5. Коэффициент дисконтиро- вания (Е = 10 %), безразм.	0,909	0,826	0,751	0,683	0,621	0,564
6. Чистый дисконтированный доход ((ЧДД𝑡 = ЧД𝑡 ∙ 𝑎𝑡)), т.р.	-1961,3	534,984	806,394	928,388	1719,72	1783,19
7.Интегральный чистый дисконтированный доход , т.р.	-1961,3	-1426,27	-619,88	308,507	2028,23	3811,42
8. Дисконтированный денежный поток от инвестиционной деятельности, (Фи𝑡 × 𝑎𝑡), т.р.	-2545,2	0	0	0	0,00	218,83
9. Интегральный денежный поток от инвестиционной деятельности  , т. р.	-2545,2	-2545,2	-2545,2	-2545,2	-2545,20	-2326,3
10. Абсолютная величина интегрального денежного потока от инвестиционной деятельности, т.р.	2545,2	2545,2	2545,2	2545,2	2545,20	2326,37
11. Дисконтированный денежный поток от операционной деятельности (Фо𝑡 × 𝑎𝑡), т. р.	583,94	534,98	806,39	928,39	1719,72	1564,36
12. Интегральный денежный поток от операционной деятельности  ∑Т𝑡=0(Фо𝑡 × 𝑎𝑡), т. р.	583,94	1118,93	1925,32	2853,71	4573,43	6137,79
13. Индекс доходности инвестиций (ИДИ), р./р.	0,23	0,44	0,76	1,12	1,80	2,64

Выполненные расчеты представлены графиками, показанными на рисунке 1 и 2. 

 

Рисунок 1 – Динамика интегрального чистого дисконтированного дохода нарастающим итогом

 

Рисунок 2 – Динамика индекса доходности инвестиций

Анализ показателей коммерческой эффективности проекта показывает, что проект является коммерчески эффективным: интегральный чистый дисконтированный доход имеет положительное значение (3844,42 тыс. руб.); индекс доходности инвестиций больше 1 (2,64 р./ р.); инвестиционные затраты по проекту окупаются на третьем году его реализации.

---

Дата добавления: 2022-07-02; просмотров: 26; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!