Инвестиционный проект, его сущность
Понятие «инвестиционный проект» в отечественной литературе употребляется в следующих значениях:
- как дело, деятельность, мероприятие, направленные на осуществление комплекса каких-либо действий, а также система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, обеспечивающих эти действия для достижения поставленных целей;
- как совокупность организационно-технологических и финансово-экономических действий, то есть интеллектуальных и практических работ, необходимых для оптимизации инвестиционного процесса от формирования инвестиционного замысла до получения прибыли или социального эффекта.
Под оптимизацией инвестиционного процесса необходимо понимать действия, посредством которых инвестор наилучшим образом может достичь своих целей (объем инвестиций минимален – доход от инвестиционной деятельности максимален). Только измеряемые цели позволяют сравнить инвестиционный проект по степени предпочтительности и, следовательно, осуществлять направленный поиск оптимальной структуры.
Согласно англо-русскому толковому словарю «инвестиционный проект» определяется как система организационно-правовых и расчётно-финансовых документов, необходимых для осуществления комплекса действий или описывающих такие действия.
Как форма целевого управления инвестиционной деятельностью инвестиционный проект представляет сложную систему взаимообусловленных и взаимосвязанных по ресурсам, срокам и исполнителям мероприятий, направленных на достижение конкретных конечных целей. Как процесс инвестирования – это совокупность выполняемых в определённой последовательности научных, технологических, производственных, организационных, финансовых и коммерческих мероприятий.
Вместе с тем, инвестиционный проект – это завершенный комплект научно-технической, проектно-конструкторской, технологической, организационно-плановой и расчётно-финансовой документации, необходимой для реализации целей инвестиционного проекта.
Основные принципы принятия инвестиционных решений
Если инвестор стремится достичь высокой эффективности вложений, то он должен учитывать базовые принципы инвестирования. Рассмотрим некоторые из основных принципов, лежащих в основе принятия верных инвестиционных решений.
- Первым из таких принципов является оценка возраста вложенных инвестиционных средств на основе показателя денежного потока, формируемого за счет прибыли и амортизационных отчислений. Показатель денежного потока необходимо применять для оценки результативности проекта с дифференциацией по отдельным годам реализации проекта.
- Вторым принципом оценки является обязательное приведение к настоящей стоимости как вложенного капитала, так и величины денежного потока. Это связано с тем, что процесс инвестирования осуществляется не одномоментно, а проходит ряд этапов, отражаемых в технико-экономическом обосновании. Аналогично следует приводить к настоящей стоимости и сумму денежного потока по отдельным периодам его формирования.
- Третьим принципом оценки является выбор дифференцированногопроцента (дисконта) в процессе дисконтирования (приведение стоимости денег к различным моментам времени) денежного потока для различных инвестиционных проектов. Размер дохода от инвестиций (в форме денежного потока) образуется с учетом следующих факторов: учитывается средней дисконтной ставки; темпа инфляции; факторов риска.
- Четвертый принцип заключается в том, что необходимо выбирать различные вариации форм используемой ставки процента для дисконтирования денежных потоков, исходя из целей оценки. Для определения различных показателей эффективности проектов в качестве дисконтной ставки можно выбирать:
1. Среднюю депозитную или кредитную ставку.
2. Индивидуальную норму прибыльности (доходности), которая требуется инвестору, с учетом темпа инфляции, уровня риска и ликвидности инвестиций.
3. Норму доходности по текущей (эксплуатационной) деятельности.
4. Альтернативную норму доходности.
Норму дисконта (дисконтную ставку) выражают в процентах или долях единицы.
Наряду с указанными основными существует ряд частных принципов, которые необходимо учитывать в процессе принятия инвестиционных решений. Они помогают избежать нежелательных ошибок в расчетах показателей проектов. К таким принципам можно отнести:
1. Рассмотрение и анализ проекта на протяжении всего жизненного цикла (расчетного периода) – от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта.
2. Моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период.
3. Учет фактора времени при оценке проекта, включая динамичность (изменение по времени) параметров проекта. Учитываются также разрыв во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой. Принимают во внимание неравноценность разновременных затрат и результатов.
4. Многоэтапность оценки на стадиях обоснования капитальных вложений, разработки технико-экономических обоснований, выбора схемы финансирования и др.
5. Учет при разработке проекта факторов неопределенности, риска и инфляции.
6. Учет при оценке эффективности проекта потребности в оборотном капитале для вновь создаваемого предприятия. Необходимость детального учета оборотного капитала определяется многими факторами:
- типом инвестиционного проекта;
- уровнем прогнозируемой инфляции;
- степенью неопределенности сроков поступления материальных ресурсов и оплаты готовой продукции и др.
Расчеты потребности в оборотном капитале при разработке инвестиционного проекта и оценке его эффективности отличаются от аналогичных финансовых расчетов в текущей деятельности, что связано с различиями в учете затрат на производство и результатов, а также необходимостью более точного учета фактора времени.
Дата добавления: 2021-12-10; просмотров: 86; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!