Преимущества и недостатки методов
Определение инвестиционного проекта
ЗАКОН 39-ФЗ: «ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ есть обоснование экономической целесообразности, объема и сроков капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законом РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».
КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
| Величина требуемых инвестиций | Тип предполагаемого эффекта | Тип отношений | Тип денежного потока | Отношение к риску |
| Глобальные | Наращивание объемов производства | Независимость | Ординарный | Рисковый |
| Народнохозяйственные | Сокращение затрат | Альтернативность | Неординарный | Без рисковый |
| Крупномасштабные | Снижение риска | Комплемен тарность | ||
| Локальные | Новое значение | Замещение | ||
| Политико-экономический эффект |
Инвестиционный проект обозначим набором показателей:
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ЦИКЛ
ПРОЕКТА
МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
1. ЧИСТАЯ ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ
NPV – Net Present Value 
Определяется как сумма ожидаемых доходов, продисконтированных с помощью r (издержки привлечения капитала), за минусом первоначальных вложений: NPV = -I0 + CF1/(1+r) + … + CFn / (1+r)n
|
|
|
Если предполагаем инвестировать несколько лет подряд, тогда: j NPV = ∑ CFt / (1+r)t - ∑Ij / (1+i)
2. Норма дисконта отражает:
3. Внутренняя норма дохода
(IRR – Internal Rate of Return)
Можно найти из уравнения:
-I0 + CF1/(1+IRR) + … + CFn / (1+IRR)n = 0
Инвестиционный проект принимается, если IRR > r, и отвергается если IRR < r.
Если IRR = r, то решение принимается в зависимости от социальной значимости проекта.
3. Индекс прибыльности
(PI – Profitability Index):
PI = [CF1/(1+r) + … + CFn / (1+r)n ] / I0
Проект принимается, если PI > 1.
Проект отвергается, если PI < 1.
4. Дисконтированный срок окупаемости
(DPP – Discounted Payback Period):
Срок окупаемости сравниваем с периодом жизни проекта. Если DPP < n, проект эффективен. Если ситуация обратная, то проект неэффективен.
5. Простой срок окупаемости
(PP - Payback Period)
Срок окупаемости сравниваем с периодом жизни проекта. Если PP < n, проект эффективен. Если ситуация обратная, то проект неэффективен.
6. Модифицированная внутренняя
норма прибыли – MIRR:
Проект отвергается, если MIRR меньше стоимости капитала. Если MIRR больше стоимости капитала, то проект принимается.
|
|
|
7. Метод расчета учетной нормы прибыли
(ARR – Accounting Rate of Return)
Особенности метода:
Преимущества и недостатки методов
| Метод | Преимущества | Недостатки |
| NPV | Отражает прогнозную цену, определяет коммерческую эффективность, широко распространен | Не позволяет судить о пороге рентабельности и финансовой прочности проекта |
| PI | Удобен для выбора одного проекта из ряда альтернативных | Сильно чувствителен к масштабу проекта |
| IRR | Рассчитан в процентах, более удобен, чем NPV Несет информацию о приблизительной величине предела | Сильно чувствителен к структуре потока проекта |
Преимущества и недостатки методов
| Метод | Преимущества | Недостатки |
| MIRR | Дает более правильную оценку ставки реинвестирования | |
| DPP | Позволяет судить о ликвидности и рискованности проекта Простота расчета | Игнорирует денежные поступления после истечения окупаемости проекта |
| PP | Позволяет судить о ликвидности и рискованности проекта Простота расчета | Не учитывает влияние доходов последних периодов Не учитывает изменения финансовых средств |
| ARR | Используется для быстрой отбраковки проектов, простота расчета | Не учитывает временной фактор Не делает различий для проектов с од.суммой PN |
|
|
|
Дата добавления: 2021-12-10; просмотров: 19; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!