АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА К ВОЗМОЖНЫМ ИЗМЕНЕНИЯМ ПАРАМЕТРОВ
Анализ чувствительности предполагает исследование характера влияния на показатели осуществимости и эффективности проекта основных параметров, которые учтены в модели проекта. При этом влияние каждого параметра рассматривается отдельно от других, то есть «при прочих равных».
Влияние параметров рассматривается по отношению к некоторому «базовому» сценарию, который был взят за основу и для которого построена базовая модель, отражающая основные связи между исходными параметрами и показателями эффективности и реализуемости проекта. Общая схема проведения анализа чувствительности основывается на сравнении результатов, полученных при использовании базового варианта исходных данных, и их измененных (текущих) значений.
Принято выделять две основные группы характеристик чувствительности:
% изменения результата в расчете на 1 % изменения фактора (аналог коэффициента эластичности);
переключающее (критическое) значение фактора, при достижении которого результат из позитивного превращается в негативный, или наоборот.
Анализ сценариев развития проекта
При проведении анализа чувствительности проекта к колебаниям урожайности мы уже отступали от классической схемы, когда влияние изменения каждого параметра рассматривается при неизменных значениях остальных. В данном случае менять урожайность только одного года было бы некорректно, поскольку в таком случае изменялась бы средняя урожайность. Так как целью нашего исследования была оценка влияния именно колебаний вокруг заданной средней величины, мы вынуждены были рассматривать сценарии, то есть взаимосвязанное изменение нескольких факторов: падение урожайности в 1-м году проекта при росте в 4-м; падение урожайности во 2-м году при росте в 3-м или 4-м и т. д.
|
|
|
Действительно, в жизни изменение одного параметра, как правило, связано с изменением ряда других. Так, рост цен на топливо почти всегда приводит к удорожанию транспортных услуг, а возможно, и к росту тарифов на электроэнергию. Повышение урожайности, связанное с погодными условиями, скорее всего, вызовет относительное падение закупочных цен, поскольку увеличения валовых сборов можно ожидать одновременно во многих хозяйствах. При этом заготовительные организации получают дополнительные возможности диктовать цены производителям. В то же время рост стоимости семенного картофеля, вероятно, будет происходить одновременно с ростом цен реализации картофеля из хранилищ.
Каждый из сценариев рассматривается как возможная непротиворечивая комбинация изменений множества параметров, определяющих результаты реализации проекта. Основным сценарием мы считаем базовый набор значений всех факторов, учтенных в модели проекта, а также результаты, которые должны быть получены, если все учтенное будет таким, как предусмотрено.
|
|
|
Число сценариев практически бесконечно. Поэтому по методике Всемирного банка предполагается формирование двух крайних сценариев: пессимистического и оптимистического. В первом случае в модель закладываются наихудшие предположения, во втором — наилучшие.
Не следует забывать, что набор значений факторов при любом сценарии не должен быть противоречивым. Например, в большинстве случаев погодные условия будут одинаково сказываться на урожайности культур как в ситуации «с проектом», так и в ситуации «без проекта». Если по проекту не предусмотрен переход на какую-либо другую (устойчивую к погоде) технологию выращивания овощей, то было бы некорректно включать в сценарий падение (или повышение) урожайности в случае реализации проекта при одновременном повышении (или падении) урожайности «без проекта».
Понятие инвестиционного портфеля предприятия. Принципы его формирования.
Приобретая ценные бумаги, предприятие формирует свой инвестиционный портфель. Портфель – это совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей (ц/б и др. финансовые активы), служащих инструментом для достижения конкретных задач и целей.
|
|
|
Основная задача портфеля И состоит в обеспечении совокупных ц/б, входящих в портфель, таких И характеристик, которые не достижимы с позиции отдельно взятой ц/бумаги.
Главной целью формирования портфеля ц/б является достижение наиболее оптимального для инвестора сочетания между риском и доходностью (формирование оптимального портфеля).
Выделяют 2 типа ПЦБ:
- портфель дохода, ориентированного преимущественно на получение дохода за счет % и дивидендов;
- портфель роста, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей;
Одним из основополагающих принципов ПИ является принцип диверсификации, сущность которого состоит в том, что нельзя вкладывать все инвестиционные ресурсы в одни ц/б. Диверс-ция свой портфель, предприятие снижает риск.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 535; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!