Раздел: Оценка проектов с разной продолжительностью
Варианты задания
| Вариант | Денежные потоки по периодам | ||||||||
| Проекта А | Проект В | ||||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | |
| 1 | -105 | 45 | 45 | 65 | -105 | 55 | 55 | 55 | 40 |
| 2 | -195 | 95 | 105 | 155 | -195 | 85 | 85 | 85 | 55 |
| 3 | -115 | 55 | 105 | 105 | -115 | 55 | 55 | 105 | 105 |
| 4 | -190 | 90 | 100 | 150 | -190 | 80 | 80 | 80 | 50 |
| 5 | -100 | 50 | 100 | 100 | -100 | 50 | 50 | 100 | 100 |
| 6 | -50 | 25 | 50 | 75 | -50 | 50 | 50 | 75 | 75 |
| 7 | -60 | 30 | 30 | 50 | -60 | 30 | 30 | 45 | 45 |
| 8 | -70 | 30 | 40 | 50 | -70 | 40 | 30 | 40 | 30 |
| 9 | -115 | 55 | 105 | 105 | -115 | 55 | 55 | 105 | 105 |
| 10 | -130 | 25 | 50 | 150 | -130 | 50 | 50 | 75 | 75 |
Раздел: Оптимизация портфеля инвестиций
Варианты задания
| Вариант | Инвестиции в проекты | Чистая приведен.стоимость (NPV) | Имеющиеся денежные средства | |||||||||
| Проекты | Проекты | Задание | ||||||||||
| A | Б | В | Г | A | Б | В | Г | 1.А. | 1.Б. | 2. | 3. | |
| 1 | 29 | 70 | 24 | 14 | 9,94 | 3,91 | 6,33 | 1,48 | 43 | 78 | 98 | 53 |
| 2 | 26 | 57 | 50 | 12 | 3,96 | 6,58 | 1,48 | 5,52 | 40 | 70 | 80 | 76 |
| 3 | 11 | 67 | 40 | 65 | 2,87 | 9,37 | 2,17 | 2,93 | 50 | 85 | 94 | 105 |
| 4 | 80 | 55 | 26 | 75 | 10,16 | 4,09 | 3,65 | 8,41 | 71 | 119 | 112 | 130 |
| 5 | 60 | 25 | 33 | 66 | 7,53 | 9,19 | 8,21 | 3,45 | 43 | 69 | 92 | 93 |
| 6 | 58 | 72 | 60 | 25 | 8,19 | 3,97 | 10,19 | 6,21 | 64 | 114 | 101 | 118 |
| 7 | 67 | 69 | 40 | 32 | 6,87 | 3,25 | 3,51 | 2,27 | 67 | 111 | 97 | 107 |
| 8 | 76 | 36 | 90 | 90 | 5,4 | 7,24 | 6,96 | 4,31 | 82 | 136 | 126 | 166 |
| 9 | 76 | 60 | 47 | 59 | 4,58 | 4,48 | 8,7 | 4,77 | 72 | 117 | 106 | 119 |
| 10 | 20 | 58 | 74 | 79 | 1,92 | 5,74 | 9,81 | 2,97 | 42 | 79 | 111 | 132 |
РАБОЧАЯ ТЕТРАДЬ 5
Раздел: Анализ рисков проекта с помощью метода точки безубыточности, чувствительности
Исходные данные для метода точки безубыточности
| Вари-ант | Спрос (объем продаж) | Переменные затраты на единицу | Цена единицы товара | Постоянные затраты |
| 1 | 160 | 90 | 180 | 6600 |
| 2 | 120 | 60 | 160 | 8800 |
| 3 | 150 | 70 | 200 | 11000 |
| 4 | 150 | 75 | 190 | 5400 |
| 5 | 140 | 60 | 150 | 5000 |
| 6 | 160 | 100 | 220 | 12000 |
| 7 | 140 | 60 | 100 | 4550 |
| 8 | 160 | 90 | 180 | 6600 |
| 9 | 130 | 55 | 160 | 8800 |
| 10 | 150 | 70 | 180 | 10000 |
Для метода чувствительности - Исходные данные: РАБОЧАЯ ТЕТРАДЬ 1.
РАБОЧАЯ ТЕТРАДЬ 6
Раздел: Анализ рисков проекта с помощью метода сценариев и дерева решений
Исходные данные для оценки рисков методом анализа сценариев
| Проект | Сценарий | NPV | Вероятность |
|
А | Наихудший | -5500+Nх10 | 0,23 |
| Наиболее вероятный | 15500+N х10 | 0,5 | |
| Наилучший | 40500+N х10 | 0,27 | |
|
В | Наихудший | -10500+N х10 | 0,3 |
| Наиболее вероятный | 13500+N х10 | 0,45 | |
| Наилучший | 35500+N х10 | 0,25 | |
|
С
| Наихудший | -7500+N х10 | 0,2 |
| Наиболее вероятный | 10500+ N х10 | 0,5 | |
| Наилучший | 25500+ N х10 | 0,3 |
№* – номер варианта по другим заданиям
Исходные данные для оценки рисков методом дерева решений
Предположим, что «Robotics International, Ltd.» рассматривает возможность производства промышленных роботов для отрасли промышленности, выпускающей автомобили.
Этап 1. В момент t = 0, который в данном случае имеет место где-то в ближайшем будущем, проводится изучение стоимостью в: (800 тыс.дол + Nтыс.), рыночного потенциала для применения роботов на линиях сборки автомобилей N – номер варианта. По оценке руководства, вероятность того, что исследование даст благоприятные результаты, составляет 65,5% Это приведет к решению перейти к этапу 2
Этап 2. Если окажется, что значительный рынок для сборочных роботов действительно существует, тогда в момент t = 1 расходуется: (1800 тыс.дол + N); на разработку и изготовление нескольких опытных образцов роботов. Эти роботы затем оцениваются инженерами из автомобильной промышленности, и их мнения определяют, будет ли фирма продолжать работу над проектом. По предварительному подсчету руководства есть - 70%- ная вероятность того, что инженеры сочтут робот полезным, и 30% -ная вероятность того, что он им не понравится.
Этап 3. Если опытные образцы роботов хорошо себя покажут, тогда в момент t = 2 в строительство производственного предприятия инвестируется (20000 тыс.дол + Nх10). Менеджеры прогнозируют, что чистый денежный поток, генерируемый в течение последующих пяти лет, может варьировать в зависимости от спроса на продукцию. Если работа по проекту прекратится, расходы компании на начальное маркетинговое исследование будут списаны в убыток.
Если инженеры примут робот, тогда фирма потратит заключительные средства на постройку предприятия и развертывание производства, в противном случае проект будет отвергнут. Если фирма все-таки развернет производство, операционные денежные потоки за 5-летний срок действия проекта будут зависеть от того, насколько хорошо рынок примет конечный продукт.
А) Есть 32% - ный шанс на то, что спрос будет вполне приемлемым, а чистый денежный поток составит (+18000 тыс.дол + N х10) в год;
Б) 40%-ная вероятность, что ежегодный денежный поток составит +9000 тыс.дол + N х10):
В) 28% - ная возможность ежегодного убытка в - 7500 тыс.дол + N х10)
Цена капитала для компании (10%)
N – номер варианта.
РАБОЧАЯ ТЕТРАДЬ 7 .
Реальные опционы
Цель занятия: закрепление методики расчета и анализа рисков инвестиционного проекта методом реальных опционов.
Задание: на основе лекционного курса и самостоятельной подготовки необходимо оценить два варианта реализации проекта проекта.
Компания принимает решение о вложении в проект покупки самолета.
Рассматриваются два варианта: турбовинтовой стоимостью:
| Вариант № | Стоимость |
| 1 | 3100 |
| 2 | 3200 |
| 3 | 3300 |
| 4 | 3400 |
| 5 | 3500 |
| 6 | 4300 |
| 7 | 4350 |
| 8 | 4400 |
| 9 | 4450 |
| 10 | 4500 |
и реактивный большей вместимости, стоимостью:
| Вариант № | Стоимость |
| 1 | 6100 |
| 2 | 6200 |
| 3 | 6300 |
| 4 | 6400 |
| 5 | 6750 |
| 6 | 6800 |
| 7 | 6850 |
| 8 | 6900 |
| 9 | 6950 |
| 10 | 7000 |
Так как турбовинтовой самолет очень быстро морально устаревает, то рассматривается вариант покупки подержанного турбовинтового самолета в случае высокого спроса. В случае же низкого спроса отказаться от расширения бизнеса. В следующем году подержанный турбовинтовой самолет можно будет приобрести (расширение) за:
| Вариант № | Стоимость |
| 1 | 1850 |
| 2 | 1950 |
| 3 | 2050 |
| 4 | 2150 |
| 5 | 2250 |
| 6 | 2300 |
| 7 | 2350 |
| 8 | 2240 |
| 9 | 2450 |
| 10 | 2500 |
Вероятность второго года зависит от вероятности первого: так, если в первый год спрос высокий, то:
для варианта с 1 по 5 - с вероятностью 85%,
а для варианта с 6 по 10 с вероятностью 80% он останется высоким и во второй год.
Если в первый год спрос низкий, то: с вероятностью
для варианта с 1 по 5 – с вероятностью 65%;
а для варианта с 6 по 10 – с вероятностью 60% он будет низким и во второй год.
При низком спросе после первого года рассматривается вариант выхода из бизнеса с продажей Реактивного самолета за:
Вариант N с 1 по 5 (5 500 тыс. долл. + N × 100 тыс. долл.),
Вариант N с 6 по 10 (5850 тыс.долл. + N × 50 тыс. долл.)
турбовинтового за:
Вариант N с 1 по 5 (1 750 тыс. долл. + N × 100 тыс. долл.),
Вариант N с 6 по 10 (1950 тыс.долл. + N × 50 тыс. долл.)
Прогнозируемый спрос по вариантам покупки самолета для вариантов (N) с 1 по 5:
| Тип самолета | Первый год | Второй год | ||||
| Спрос | Вероят-ность | Доход тыс. долл. | Спрос | Вероят-ность | Приведенный ко второму году доход тыс.долл | |
| Реактивный | Высокий | 65%
| 1600 +N × 100 | Высокий | 85% | 10500+ N × 100 |
| Низкий | 15% | 2 500 N × 10 | ||||
| Низкий | 35%
| 350 +N × 10 | Высокий | 35% | 9400+N × 100 | |
| Низкий | 65% | 1 500+N × 10 | ||||
| Турбовин-товой | Высокий (расширяться) | 65%
| 1100 +N× 100
| Высокий | 85% | 8500+N × 100 |
| Низкий | 15% | 1500+N × 10 | ||||
| Высокий (не расширяться) | Высокий | 85% | 4500+N × 100 | |||
| Низкий | 15% | 2000+N × 10 | ||||
| Низкий | 35% | 550+N × 10
| Высокий | 35% | 2500+N × 100 | |
| Низкий | 65% | 1500+N × 10 | ||||
Прогнозируемый спрос по вариантам покупки самолета для вариантов (N) с 6 по 10:
| Тип самолета | Первый год | Второй год | ||||
| Спрос | Вероят-ность | Доход тыс. долл. | Спрос | Вероят-ность | Приведенный ко второму году доход тыс.долл | |
| Реактивный | Высокий | 70%
| 1700 +N × 100 | Высокий | 80% | 11000+ N × 100 |
| Низкий | 20% | 2700 N × 10 | ||||
| Низкий | 30%
| 400 +N × 10 | Высокий | 40% | 9500+N × 100 | |
| Низкий | 60% | 1600+N × 10 | ||||
| Турбовин-товой | Высокий (расширяться) | 70%
| 1200 +N× 100
| Высокий | 80% | 8900+N × 100 |
| Низкий | 20% | 1900+N × 10 | ||||
| Высокий (не расширяться) | Высокий | 80% | 4600+N × 100 | |||
| Низкий | 20% | 2100+N × 10 | ||||
| Низкий | 30% | 600+N × 10
| Высокий | 40% | 2700+N × 100 | |
| Низкий | 60% | 1600+N × 10 | ||||
Ставку дисконтирования принять равной 10%.
Оценить проект с помощью методики реального опциона по следующим направлениям:
| Вариант выбора | NPV | Стоимость реального опциона | Выбор | |||||||
| 1,1 | 1,2 | 2,1 | 2,2 | 3,1 | 3,2 | |||||
| 1 | 1.1 | Реактивный |
| |||||||
| 1.2 | Турбовинтовой с опционом на расширение | |||||||||
| 2 | 2.1 | Реактивный |
| |||||||
| 2.2 | Турбовинтовой без опциона на расширение | |||||||||
| 3 | 3.1 | Реактивный с опционом на отказ |
| |||||||
| 3.2 | Турбовинтовой с опционом на расширение и отказ | |||||||||
Дата добавления: 2021-07-19; просмотров: 63; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!