Факторы, влияющие на валютный курс.

Тема 14. Платежный баланс. Валютный курс

Введение

Развитие и осуществление международных экономических отношений делает актуальным целый ряд задач, одной из которых является необходимость сравнения стоимости денежных единиц разных стран, участвующих в международных экономических отношениях. Немаловажна также разработка и осуществление взвешенной внешнеторговой политики государства, что не может быть реализовано без информации о происходящих изменениях в экономических отношениях между резидентами и нерезидентами страны. Источником такой информации выступает платежный баланс государства, являющийся предметом изучения в данной теме.

План лекции

1. Понятие платежного баланса страны, его структура. Равновесие платежного баланса.

2. Валютный курс и его виды. Факторы, влияющие на валютный курс.

Понятие платежного баланса страны, его структура.

Равновесие платежного баланса

Для анализа результатов сделок резидентов страны с внешним миром используется платежный баланс. Платежный баланс — это статистический отчет, отражающий в стоимостной форме все внешнеэкономические операции данной страны с внешним миром за определенный период времени. Внешнеэкономические операции делятся на основные группы: экспорт-импорт товаров и услуг, приток-отток доходов и трансфертов, приток-отток капитала. Поэтому в рамках платежного баланса выделяют торговый баланс, баланс текущих операций, баланс движения капитала.

При рассмотрении платежного баланса необходимо учитывать принципы его построения:

1) использование метода двойной записи, при котором каждая операция отражается дважды: один раз как дебет, другой раз как кредит. Каждой регистрируемой операции должен соответствовать равный по стоимости платеж, при этом баланс поступлений и платежей (т.е. сумма всех поступлений минус сумма всех выплат) должен быть равным нулю;

2) учет сделок, осуществляемых резидентами национальной экономики. Резидентами являются физические и юридические лица, находящиеся на территории страны более года и осуществляющие экономическую деятельность;

3) в баланс входят операции, проводимые только на экономической территории страны. Экономическая территория — территория, находящаяся под юрисдикцией правительства страны, в пределах которой отсутствуют барьеры для перемещения рабочей силы, товаров и капитала;

4) платежный баланс составляется в национальной и/или резервной валюте, по фактическим рыночным ценам (т.е. реальным ценам сделок, указанным в контрактах). Если оформление некоторых сделок не содержит контрактных цен, то такие сделки оцениваются экспертно (например, по существующим мировым ценам);

5) внешнеэкономические операции регистрируются в платежном балансе на основе принципа начисления: в тот момент, когда экономическая стоимость создается, преобразуется, обменивается, передается или ликвидируется.

Данные платежного баланса группируются в счета, к которым относят: счет текущих операций и счет операций с капиталом. Счет текущих операций — это раздел платежного баланса страны, в котором фиксируются экспорт и импорт товаров и услуг, чистый доход, получаемый из-за рубежа и чистый объем текущих трансфертных платежей. Счет операций с капиталом — это раздел платежного баланса страны, фиксирующий соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, полученных и предоставленных кредитов.

В таблице 1 показана схема составления платежного баланса.

Таблица 1 — Схема платежного баланса страны

Счета платежного баланса

Кредит

Дебет

1. Счет текущих операций

1.1. Экспорт товаров и нефакторных услуг

1.2. Импорт товаров и нефакторных услуг

Сальдо торгового баланса (1.1+1.2)

1.3. Факторные доходы резидентов (доходы от труда и собственности за рубежом)

1.4. Факторные доходы нерезидентов (доходы иностранцев от труда и собственности внутри страны)

1.5. Получение текущих трансфертов из-за рубежа

1.6. Выплата текущих трансфертов за рубеж

Сальдо счета текущих операций (сумма строк 1.1—1.6)

2. Счет операций с капиталом и финансовых операций

2.1. Получение капитальных трансфертов и непроизведенных финансовых активов из-за рубежа

2.2. Выплата капитальных трансфертов и непроизведенных финансовых активов за рубеж

2.3. Иностранные инвестиции (прямые и портфельные) в национальную экономику

2.4. Инвестиции резидентов страны (прямые и портфельные) в зарубежную экономику

2.5. Прочий прирост зарубежных активов резидентов страны

2.6. Прочий прирост активов нерезидентов

Баланс официальных платежей (сумма строк 2.1—2.6)

2.7. Уменьшение государственных золотовалютных резервов

2.8. Увеличение государственных золотовалютных резервов

Баланс официальных резервов (сумма строк 2.7—2.8)

Баланс счета операций с капиталом и финансовых операций (сумма строк 2.1—2.8)

Сальдо платежного баланса (сальдо строк 1.1—2.8)

Примечание: нефакторные услуги — это все услуги, кроме услуг труда и капитала, доходы по которым считаются факторными доходами. К категории нефакторных относят: транспортные услуги, поездки, услуги связи, строительные услуги, страховые услуги, финансовые услуги, компьютерные и информационные услуги, лицензионные платежи, услуги частным лицам и услуги в сфере культуры и отдыха, государственные и прочие услуги.

Конечное сальдо платежного баланса должно быть равным нулю. Однако чаще всего данный баланс может иметь как положительное, так и отрицательное сальдо. Дефицит платежного баланса означает отток финансовых ресурсов из страны, а профицит — их приток.

Для регулирования платежных дисбалансов правительства стран могут использовать следующие методы:

1) изменения курса национальной валюты. Девальвация (обесценение) национальной валюты способствует удешевлению отечественного экспорта на внешних рынках и удорожанию импорта на внутреннем рынке, что улучшит сальдо платежного баланса;

2) административное регулирование внешнеэкономических операций. Если страна имеет отрицательное сальдо торгового баланса, правительство может ввести ограничения на импорт товаров (например, импортные квоты или пошлины). В результате импорт сократится и торговый баланс выровняется. Также могут использоваться государственные ограничения на операции с капиталом и валютные ограничения;

3) бюджетно-налоговая и денежно-кредитная политика. Например, повышение процентной ставки на отечественном денежном рынке привлечет иностранный капитал в национальную экономику и поможет устранить отрицательное сальдо платежного баланса. Размещение государственных ценных бумаг на зарубежных финансовых рынках дает возможность привлекать внешние займы в национальную экономику.

Валютный курс и его виды.

Факторы, влияющие на валютный курс.

Взаимодействие между контрагентами в процессе международной торговли чаще всего осуществляется с использованием денежных знаков той или иной страны, именуемых валютой. В узком смысле, валюта – наличная часть денежной массы, циркулирующая из рук в руки в форме денежных банкнот и монет. Валюты обмениваются на валютном рынке, где экономические субъекты (домохозяйства, фирмы, коммерческие банки, небанковские финансовые учреждения, центральные банки и другие государственные органы) покупают или продают валюту.

Исходя из страновой принадлежности, выделают следующие виды валют:

1) национальная валюта— законное платежное средство на территории выпускающих ее стран;

2) иностранная валюта— платежное средство других стран, используемое на территории данной страны;

3) региональная валюта– платежное средство, используемое совместно несколькими странами в рамках региональной интеграционной группировки.

Одним из критериев выделения отдельных видов валют выступает их конвертируемость, т.е. способность валюты свободно обращаться между экономическими субъектами различных стран. По степени конвертируемости выделают:

1) свободно конвертируемую валюту – валюта, которая может без ограничения обмениваться на другие валюты;

2) частично конвертируемую валюту– валюта государств, использующих определенные ограничения по обмену национальных валют на иностранные, а также ограничения по перемещению денежных средств через границу и международные операции с капиталом;

3) неконвертируемую валюту - валюта государств, запрещающих или существенно ограничивающих обмен национальной валюты на иностранные, т.е. такая валюта, которая циркулирует только внутри определенной страны.

Осуществление сделок между резидентами и нерезидентами разных стран с использованием различных валют приводит к необходимости сопоставления их стоимости, для чего используется понятие «валютный курс». Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой. При этом валютные курсы могут устанавливаться как законодательно, так и с помощью механизма спроса и предложения на валютном рынке.

Процесс определения валютного курса на основе избранных механизмов называется валютной котировкой. Используется три основных метода валютной котировки – прямая, косвенная и кросс-котировка.

1) Прямая котировка— выражение валютного курса единицы национальной валюты через определенное количество единиц иностранной валюты.

2) Косвенная котировка — выражение валютного курса единицы иностранной валюты через определенное количество единиц национальной валюты.

3) Кросс-котировка — выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них по отношению к третьей валюте.

При котировках валютного курса на основе спроса и предложения также большое значение имеет фактор времени. Выделяют:

1) спот-курс — курс, по которому обмениваются валюты в течение не более двух рабочих дней с момента достижения соглашения о курсе;

2) форвардный курс — согласованный курс, по которому обмениваются валюты в определенный момент в будущем, более чем через три дня после достижения соглашения о курсе.

Также выделяют номинальный и реальный валютные курсы:

1) номинальный валютный курс– соотношение, в котором обмениваются национальные валюты двух стран;

2) реальный валютный курс – соотношение, в котором товары и услуги одной страны обмениваются на товары и услуги другой страны.

Таким образом, при определении реального валютного курса учитывается сложившийся уровень цен на товары и услуги в тех странах, чьи валюты мы используем для расчета. Реальный валютный курс можно определить по следующей формуле:

где E_r – реальный валютный курс;

E_n номинальный валютный курс;

P_f – индекс потребительских цен зарубежной страны;

P_d – индекс потребительских цен своей страны.

Так как основной спрос чаще всего предъявляется на валюты тех стран, которые являются главными торговыми партнерами данной страны, то для оценки динамики валютных курсов используется номинально эффективный валютный курс. Номинальный эффективный валютный курс — индекс валютного курса, рассчитанный как соотношение между национальной валютой и валютами других стран, взвешенными в соответствии с удельным весом этих стран в валютных операциях данной страны. Формулу расчета можно представить следующим образом:

где - номинальный эффективный валютный курс;

i –виды валюты в корзине в соответствии с основными странами-торговыми партнерами;

- курс национальной валюты по отношению к валюте вида i на конец периода;

T_i – курс национальной валюты по отношению к валюте вида i на начало периода;

- доля страны i в товарообороте с национальной экономикой.

Для того, чтобы учесть изменение уровня цен используется реальный эффективный валютный курс. Реальный эффективный валютный курс — номинальный эффективный валютный курс с поправкой на изменение уровня цен или других показателей издержек производства, показывающий динамику реального валютного курса данной страны к валютам стран, являющихся основными торговыми партнерами.

В зависимости от способа установления валютного курса выделяют:

1) фиксированный валютный курс – это официально установленное соотношение между национальными валютами, поддерживаемое путем ее скупки или продажи;

2) плавающий валютный курс – это курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения на валютном рынке.

На изменение валютного курса влияют следующие факторы:

1) Динамика внешней торговли страны. Так, если импорт превышает экспорт, то спрос на иностранную валюту становится больше, и как следствие, стоимость национальной валюты снижается.

2) Относительные изменения цен. Повышение цен на отечественные товары приводит к повышению спроса на импортные товары, а следовательно, и к повышению спроса на иностранную валюту с последующем повышением ее курса.

3) Относительное изменение в доходах. Если доходы в данной стране растут быстрее, чем в других странах, то валюта данной страны начнет дешеветь.

4) Перемены во вкусах потребителей. Если предпочтения потребителей переместятся с отечественных на иностранные товары, то национальная валюты станет дешевле.

5) Относительные реальные процентные ставки. Если реальные процентные ставки в стране станут выше, чем в других странах, то это привлечет зарубежные денежные средства и повысит стоимость национальной валюты.

6) Ожидания субъектов и их прогнозы относительно будущего состояния национальной экономики. Если рыночные субъекты ожидают понижения национальной валюты, то они постараются обменять ее на более стабильную валюты другой страны, тем самым снизив стоимость на национальные денежные средства, что приведет к их удешевлению.

Валютные рынки функционируют в рамках сложившихся валютных систем, среди которых выделяют:

1) национальную валютную систему — форму организации денежных отношений, представленную совокупностью институтов и инструментов регулирования расчетов и платежей внутри страны;

2) мировую валютную систему — исторически сложившуюся форму организации международных денежных отношений, которая представляет собой совокупность институтов и инструментов регулирования расчетов и платежей между странами;

3) региональную валютную систему – форма организации денежных отношений в рамках региональной интеграционной группировки стран, характеризующуюся совокупностью институтов и инструментов регулирования расчетов и платежей между интегрирующимися странами.

Международные валютные системы изменялись в течение времени. Так, исторически первой из них была система золотого стандарта, предполагавшая установление фиксированной цены каждой валюты по отношению к золоту. В период между мировыми войнами получила развитие золотодевизная система (Бреттон-Вуддская система), которая предполагала установление золотого содержания только по основным мировым валютам, а курсы прочих валют устанавливались не по отношению к золоту, а по отношению к основным валютам. В 1978 году была создана Ямайская система, предполагающая, что страны могут устанавливать курсы своих валют по своему усмотрению, в том числе использовать системы плавающих либо фиксированных валютных курсов. Золото лишилось какой-либо привязки к стоимости валют и перестало быть официальным платежным средством при расчетах между странами.

Основные выводы

1. Для анализа результатов сделок резидентов страны с внешним миром используется платежный баланс. Платежный баланс — это статистический отчет, отражающий в стоимостной форме все внешнеэкономические операции данной страны с внешним миром за определенный период времени.

2. Для регулирования платежного дисбаланса правительства стран могут использовать следующие методы: административное регулирование внешнеэкономических операций, бюджетно-налоговую и денежно-кредитную политику; изменение курса национальной валюты.

3. Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой.

4. Валютные рынки функционируют в рамках сложившихся валютных систем, среди которых выделяют: национальную валютную систему, мировую валютную систему и региональную валютную систему.

Дата добавления: 2021-07-19; просмотров: 51; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

Мы поможем в написании ваших работ!