Сравнения различных проектов и принятия решения о том, какие из них нас устраивают.
Но и это еще не все. Имея критерий или их систему, следует научиться ими пользоваться. Так, например, расстояние между двумя точками на карте можно измерить линейкой и, зная масштаб карты, сказать далеко или близко друг от друга находятся эти точки. Но если эти точки – города, то, пользуясь той же мерой (километры) и критерием (например, более 100 км.
– далеко, менее 100 км. – близко), мы понимаем, что расстояние следует измерять по дороге (если конечно нас интересует переезд из одного города в другой). Можно ли это сделать линейкой? В принципе можно
«изловчиться», но это будет и неудобно, и неточно. Нужна другая технология измерения расстояния – измерение курвиметром. И тогда, при тех же мерах и критериях мы можем получить другую оценку расстояния и «близко» может превратиться в «далеко».
Вот также и в оценке эффективности инвестиций, имея меру и критерий, следует иметь технологии их правильного использования в конкретных случаях. Такие технологии, годящиеся для определенных видов задач, называются методиками.
 |
Всеми этими вопросами мы и займемся в нашем курсе.
Контрольные вопросы Вопросы группы А
1. Каковы цель и средство инвестиционной деятельности?
2. Что такое капитал?
3. Какие два основных вида (направления) инвестирования вы знаете?
4. Какую макроэкономическую роль играют инвестиции в финансовые активы?
|
|
|
5. Что является основой доходности инвестиций в фондовый рынок?
6. Какие инвестиции создают новую стоимость?
7. Что такое слабая, умеренная и сильная формы информационной эффективности фондового рынка?
8. Что является основой динамичного и устойчивого развития предприятия?
9. Что такое реальная инвестиционная деятельность для производственного предприятия?
10.Сформулируйте основную задачу финансового менеджера.
11.Что является одной из важнейших задач управления предприятием без решения которой его развитие невозможно?
12.Чем реальные активы отличаются от финансовых?
13.Деньги, которые будут получены в будущем, дороже или дешевле нынешних?
14.Перечислите основные проблемы, связанные с задачей оценки эффективности реальных инвестиций.
15.Что такое критерий?
16.Что такое методика?
Вопросы группы Б
1. В чем суть и основа гипотезы информационной эффективности фондового рынка?
2. Почему гипотеза о сильной форме информационной эффективности неверна?
3. Если инвестиционная компания работает с большими объемами капитала, стоит ли ей держать высокооплачиваемых профессиональных фондовых аналитиков?
4. Что означает «купить реальные активы дешевле их стоимости»?
|
|
|
5. Почему «будущие деньги» дешевле «нынешних»?
6. Приведите примеры, когда реальная стоимость активов меньше цены их приобретения. По какой цене следует учитывать такие активы, при использовании их в инвестиционных проектах?
Резюме
1. Основой развития общества является эффективная инвестиционная деятельность.
2. С позиций инвестора инвестирование – это отказ от текущего потребления во имя его увеличения в будущем.
3. Для осуществления инвестирования необходимо наличие капитала, который должен рассматриваться как собственность, приносящая доход.
4. Существует два направления инвестиционной деятельности: инвестиции в финансовые активы и инвестиции в активы реальные.
5. Инвестиции в реальные активы создают реальную новую стоимость.
6. Основной макроэкономической функцией инвестиций в финансовые активы является перераспределение капитала между различными, реальными инвестиционными проектами.
7. Доходность инвестиций в фондовый рынок определяется доходностью реальных инвестиций в целом. При этом, она задает необходимый уровень доходность конкретных инвестиционных проектов.
8. Важнейшей и специфической характеристикой фондового рынка является его информационная эффективность. Суть этой характе- ристики заключается в том, что распространение общедоступной информации и соответствующая коррекция цен на акции происходит практически мгновенно. То есть текущие цены на фондовом рынке всегда отражают всю общедоступную информацию.
|
|
|
9. Прямым следствием гипотезы информационной эффективности является утверждение о том, что, основываясь на общеизвестной информации о прошлом и будущем, предсказать будущие изменения цен на акции невозможно.
10. Финансовая теория выделяет три формы информационной эффективности фондового рынка: слабую, умеренную и сильную.
11. Гипотеза о слабой форме эффективности соответствует утверждению о том, что вся информация о прошлых изменениях цен на акции уже отражена в их текущей цене. Она очень хорошо подтверждается практически. Прямым следствием этой гипотезы является невозможность предсказать будущие цены на акции по их значениям в прошлом и бесполезность, так называемого технического анализа фондового рынка.
12. Гипотеза об умеренной форме эффективности заключается в утверждении о том, что в текущих ценах на акции уже отражена, не только общеизвестная информация об изменении их цен в прошлом, но и вообще вся общеизвестная информация, влияющая на их цены. Гипотеза об умеренной форме эффективности также достаточно хорошо подтверждается практически. Ее следствием является утверждение о бесполезности, так называемого фундаментального анализа фондового рынка. Однако, управляя на фондовом рынке большими капиталами, следует по-видимому держать в штате инвестиционной фирмы несколько профессиональных фондовых аналитиков. Будучи высокопрофессиональными специалистами и играя на опережении своих конкурентов, они могут оправдать выплачиваемую им зарплату. (Но, будучи недостаточно профессиональными – могут и не оправдать).
|
|
|
13. Гипотеза о сильной форме информационной эффективности, говорит о том, что, даже обладая секретной профессиональной информацией, нельзя устойчиво получать доходы выше среднерыночных. Эта гипотеза не верна. Следствием и косвенным подтверждением этого являются законодательные запреты и уголовное преследование в развитых
|
странах, использования секретной служебной информации в целях личного обогащения.
14. Основой обогащения инвесторов и развития общества в целом являются реальные инвестиции, то есть вложение капитала в реальные инвестиционные проекты.
15. Реальная инвестиционная деятельность включает в себя две составляющие: поиск финансовых ресурсов и вложение их в реальные активы. Эффективную инвестиционную деятельность следует считать основной задачей финансового менеджера предприятия.
16. Для качественной оценки и управления инвестиционной деятельностью следует уметь:
· правильно измерять затраты и результаты инвестиционных проектов;
· соизмерять затраты и результаты осуществленные и полученные в разное время;
· учитывать неопределенность прогнозов;
· иметь и уметь использовать систему критериев оценки эффективности для анализа конкретных инвестиционных проектов.
 |
Дата добавления: 2021-07-19; просмотров: 52; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!