БЛИЖАЙШИЕ ПЕРСПЕКТИВЫ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИИ
Общая оценка перспектив российского фондового рынка, которую дают ведущие отечественные и зарубежные аналитические агентства, скорее умеренно оптимистична. Основной акцент иностранные инвесторы, оценивающие Россию как потенциальный рынок для размещения своих капиталов, делают на политических рисках и общей нестабильности макроэкономической ситуации. Учитывая еще и тот факт, что экономика страны на 95 процентов зависит от экспорта, многие занимают выжидательную позицию.
В то же время данные, опубликованные в “Обзоре перспектив мировых инвестиций 2010-2012” осенью 2010 года комиссией ООН по торговле и развитию (UNCTAD), в настоящее время подтверждают свою достоверность и указанное направление движений рынков и потоков капитала. Исследование основано на широкомасштабном опросе, в котором приняли участие 116 крупнейших мировых инвестиционных компаний и 236 транснациональных корпораций. В пятерку стран наиболее привлекательных для прямых иностранных инвестиций на период 2011 и 2012 годов, выявленных экспертами UNCTAD, вошла и Россия, заняв пятое место после Китая, Индии, Бразилии и США. Причем общая перспектива инвестиций в 2012 году оценивается опрошенными респондентами более оптимистично: такую точку зрения разделили 62 процента опрошенных. Развивающимся рынкам отдают предпочтение многие эксперты и аналитики, указывая, несмотря на высокие риски, на значительный потенциал доходности инвестиций в них[20].
|
|
|
Конечно, отечественная экономика сейчас в огромной степени зависима от сырьевой отрасли, в то время как высокотехнологичный сектор и перерабатывающая промышленность отстают в развитии. Но, с другой стороны, именно это указывает и на огромный потенциал для роста как в традиционно отстающих, так и в не полностью восстановившихся после кризиса отраслях экономики.
Начнем с предприятий нефтегазового сектора. Ведущими странами по объемам добычи природного газа являются Россия и США. Запасы этого топлива, по оценкам ученых, превышают запасы нефти, а значит, хватит их на больший срок. Энергоэффективность альтернативных источников, к которым относят солнечную энергию, энергию ветра и воды, значительно ниже, а по экологической чистоте они могут быть почти сопоставимы. Атомная энергетика на данном этапе ее развития вызывает некоторые опасения, связанные с событиями в Японии, и, несмотря на то, что официальные источники опровергают схожесть с аварией в Чернобыле, население территорий, где планируется размещение АЭС, мягко говоря, не в восторге от такой перспективы.
Сложившаяся ситуация благоприятна для крупных отечественных игроков на рынке природного газа, даже несмотря на существенное увеличение НДПИ на газ, ставка которого с 2006 года была установлена в размере 146 руб. за 1 тыс. кубических метров, а в 2011 году повышена сразу на 61 %, (до 237 руб.). По итогам 2010 года предприятия нефтегазового сектора оказались в числе аутсайдеров рыночного роста. Важную роль здесь играет политика государственного регулирования цен и тарифов, давление со стороны ФАС. Но возможность серьезного пересмотра топливно-энергетической стратегии стран Европейского союза, где уже остановлено по результатам технических проверок несколько АЭС, может стать хорошим драйвером роста для производителей газа. Газовые турбины способны конкурировать с атомными реакторами и по стоимости выработки единицы мощности, и по соответствию европейским экологическим требованиям.
|
|
|
Ведущими и наиболее интересными для инвестиций компаниями, представленными на российской бирже, можно по праву назвать ОАО “Газпром” и ОАО “Новатек”. “Газпром” прочно держит мировое первенство среди добытчиков природного газа, имеет в своем распоряжении развитую газораспределительную сеть и месторождения с крупнейшими в мире запасами. Кроме того, по итогам 2009 года он был одной из самых прибыльных компаний в мире. Его чистая прибыль за указанный период, определенная в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, составила 779 млрд. руб. “Новатэк” занимает второе место по объемам добычи газа в нашей стране. Чистая прибыль компании по итогам 2010 года превысила 40 млрд. руб. “Газпром” - крупнейшая государственная компания, а “Новатэк” - ведущий независимый производитель. Оба эмитента имеют длительную историю торгов, их ценные бумаги обладают хорошей ликвидностью.
|
|
|
Банковский сектор России, до настоящего времени опирающийся на государственную поддержку, продолжает расти. Период кризиса стал своеобразным “ситом”, отсеявшим слабых игроков, но доли крупных банков от этого только увеличились. “Сбербанк“, акции которого уже подобрались к историческим максимумам, сейчас выглядит достаточно уверенно и, видимо, рост в этом секторе продолжится.
Некоторые проблемы существуют у группы ВТБ. Связаны они, в том числе, и с приобретением Банка Москвы, повлиявшим на долгосрочный кредитный рейтинг по версии агентства Standard & Poor’s, измененного на негативный. Итоги due diligence Банка Москвы окажут влияние на ближайшую перспективу ценных бумаг группы ВТБ, а после этого можно делать и более долгосрочный прогноз.
|
|
|
Акции компаний торгового сектора, некоторых крупных российских ритейлеров, в настоящий момент выглядят переоцененными. Уверенный рост показали металлурги, но в перспективе ближайших лет потенциал роста все же не исчерпан.
Стоит обратить внимание на производителей лекарственных препаратов, в которых нуждается отечественный рынок. Фармакологические компании, входящие в число крупнейших, заявили о намерениях локализовать свое производство в России. Относительно быстрое получение прибыли на рынке, где государственное регулирование цен будет касаться только жизненно необходимых препаратов, может привлечь солидные иностранные инвестиции. По оценкам Ассоциации международных фармацевтических производителей (AIPM), совокупный объем инвестиций в этот сектор, скорее всего, достигнет одного миллиарда евро за ближайшие несколько лет. Интерес для инвесторов могут представлять компании, ориентированные на разработку новых лекарственных препаратов, обладающие научным и исследовательским потенциалом, способные совершить “прорыв” в этой области. Однако важной особенностью фармацевтического бизнеса является сильная зависимость от таможенного, налогового, торгового и гражданского законодательства страны, следовательно, политические риски для подобных инвестиций выходят на первый план.
Российский венчурный бизнес довольно молод и находится в стадии формирования, но это и является одним из основных аргументов в поддержку венчурных инвестиций. Некоторые наиболее успешные на рынке проекты дошли до IPO и разместили акции на бирже. На бирже ММВБ даже существует выделенный сектор инновационных и развивающихся компаний (ИРК). Традиционно высокие риски венчурных инвестиций могут вызвать отток капитала и значительное падение ликвидности инструментов этой области в периоды высокой волатильности рынков, но стабилизация индексов, вызывающая падение дохода от вложений в “голубые фишки”, напротив, способствует росту рискованных инвестиций. Покупка доли в компании еще на стадии стартапа способна принести доход, очень существенно превышающий рост индексов фондового рынка. В стране существуют привлекательные для инвестиций технологические компании, набирает обороты интернет-бизнес с массой интересных стартапов. Если учесть, что наш развивающийся рынок с некоторым отставанием повторяет процессы, идущие на развитых рынках, то момент входа сейчас предположительно благоприятен.
Нелегкое время переживает сектор недвижимости (как жилой, так и коммерческой), динамика которого не соответствует оптимистичным прогнозам. Впечатляют данные по стоимости выставленного банками на реализацию залогового имущества. Например, общая стоимость коммерческой недвижимости, предлагаемой только банком ВТБ24, составляет 1,272 млрд. руб., для жилой недвижимости эта сумма равна 2,555 млрд. руб. по состоянию на 25.04.2011 года[21].
В целом долгосрочные перспективы российского рынка можно назвать положительными. Стоит учитывать, что, кроме общего состояния экономики страны, на стоимость активов оказывают сильное влияние инвестиционные потоки из-за рубежа. Крупные институциональные инвесторы распределяют капиталы на основе глубоких аналитических исследований, соответственно, по занимаемым ими позициям мы можем составлять ориентировочное мнение о перспективах отдельных регионов, отраслей, а иногда и инструментов.
Естественно, необходимо своевременно вносить поправку в прогнозы, так как события, подобные, например, природной катастрофе в Японии, тяжелыми последствиями которой стали авария на атомной станции в Фукусиме и огромные потери в экономике страны, способны существенно изменить расстановку сил в глобальном масштабе.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключение хочется отметить, что инвестиции представляют собой сложный механизм, способный в значительной степени увеличить экономический потенциал государства. Поэтому успех, достигнутый в данной сфере, во многом предопределит успешную реализацию социально-экономических реформ и экономическое развитие страны в целом.
Также мы определили, что инвестиции по объектам вложения средств делятся на капиталообразующие (прямые) и портфельные (финансовые), также существует и более разветвленные структуры, разграничивающие инвестиции, такие как: инвестиции в нефинансовые активы, инвестиции по отраслям экономики, по формам воспроизводства в реальном секторе, по источникам финансирования и др.
От подбора источников финансирования зависит не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее, эффективность использования авансированного капитала, финансовая устойчивость предприятия, осуществляющего инвестиции. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависят от действующего в обществе механизма хозяйствования.
Государственная инвестиционная политика сейчас направлена на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону.
Основополагающей задачей государства, которая позволит упрочить международные позиции России, должна стать разработка стратегии роста конкурентоспособности страны, охватывающая последовательное достижение целей как макроуровня (присоединение к ВТО, углубление сотрудничества с ЕС и трансформация экономических связей в рамках СНГ), так и регионально-отраслевых ориентиров.
Особая роль в стратегии должна отводиться диверсификации экономики через оптимизацию национальных и привлеченных иностранных факторов производства (капитала, технологий, квалифицированной рабочей силы), а также эффективного использования природно-ресурсного потенциала. Стратегия и тактика государственной политики должны быть направлены на стимулирование развития новых отраслей перерабатывающего сектора хозяйства, а также преодоление диспропорций в регионально-отраслевой структуре привлечения внутренних и внешних инвестиций. И первостепенной проблемой здесь выступает рост объемов реальных инвестиций.
Динамика инвестиционных процессов как в стране в целом, так и в отдельных регионах сдерживается: высокими рисками инвестирования в российскую экономику; значительными размерами государственного долга; трудным финансовым положением многих банков и их повышенной осторожностью в кредитовании реального сектора экономики; большими объемами задолженностей предприятий; низким уровнем реальных располагаемых доходов большинства групп населения и др.
Таким образом, активизация инвестиционного процесса в России и увеличение объемов капитальных вложений, в том числе за счет притока иностранного капитала, для обеспечения роста конкурентоспособности страны предполагает: выравнивание норм рентабельности между сырьевыми и перерабатывающими секторами экономики; снижение налоговой нагрузки на главные отрасли экономики, способные повысить рейтинговые позиции России среди мировых конкурентов.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 19.07.2011)
. Алексанов Д.С., Кошелев В.М. Экономическая оценка инвестиций. - М.: «Колос-пресс», 2009. - 382 с.
. Алексеев А.В. Современные инвестиционные приоритеты в российской промышленности / А.В. Алексеев, Н.Н. Кузнецова // ЭКО. - 2009.-№4. - С. 2-19.
. Амосова В.В., Гукасьян Г.М., Маковикова Г.А. Экономическая теория. - СПб: Питер, 2007. - 480с.
. Бард В.С., Бузулуков С.Н., Дрогобыцкий И.Н. и др. Инвестиционный потенциал Российской экономики. - М.: Экзамен, 2006.- 315 с.
. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: учеб. курс. - 2-е изд., перераб. и доп.- Киев: Эльга, 2005.- 552 с.
. Белоусова О. Государственные инвестиционные программы // Проблемы теории и практики управления. 2007. - № 5. - С. 82 - 92.
. Блохина В.Г. Инвестиционный анализ. - Ростов н/Д: Феникс, 2007.- 320 с.
. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: учеб. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.- 286 с.
. Бюджетная система РФ [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.budgetrf.ru
. Валдайцев С.В., Воробьев П.П., Иванов В.В. и др. Инвестиции: учебник / под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина.- М.: ТК Велби, 2008.- 440 с.
. Гребенюк А. Новые механизмы формирования региональной инвестиционной политики // Налоги. - 2007. - № 5. - С. 26 - 35.
. Журавлев С. Инвестиции поднялись на расходах//Российская Бизнес-газета. - 2007. - №583. - С.16-22
. Исабекова О. Инвестиционная политика и её составляющая // Инвестиции в России. - 2007. - № 9. - С. 25 - 31.
. Кадырова Г.М. Инвестиционный потенциал российской экономики: показатели и степень использования // Страховое дело.-2009.-№ 2.-С. 4-19.
. Курс экономики: Учебник.-3-е изд., доп. /Под ред. Б.А. Райзберга.- М.: ИНФРА-М, 2008. -716 с.
. Курс экономической теории: Учебное пособие/ Под ред. А.В. Сидоровича. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2010. - 832с.
. Маковкцкий М.Ю. Инвестиции как ключевой фактор экономического роста // Финансы и кредит. - 2007. -№2. - С. 9-17.
. Мельникова Н. Иностранные инвестиции в экономике России// Экономист. - 2010. - №4. - С.39-44.
. Об управлении крупным капиталом [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://vip.1-du.ru/news/307785/
. Официальный сайт Банка ВТБ24 [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.vtb24.ru
22. Официальный сайт Банка России [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.cbr.ru <http://www.cbr.ru>
. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики России [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.gks.ru <http://www.gks.ru>
. Пути и меры по привлечению инвестиций [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.km.ru <http://www.km.ru>.
. Рожков Ю. В., Степанова В. С., Сарварова Е. П. Инвестиции : учеб. пособие. - Хабаровск : ХГАЭП, 2007. - 120 с.
. Фабоцци Ф. Дж. Управление инвестициями. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 426 с.
27. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. - 2-е изд., перераб. И доп. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 512 с.
. Финансы и кредит: Учеб. Пособие / Л.Г. Колпина, Г.И. Кравцова, В.Л. Тарасевич и др.; Под ред. М.И. Плотницкого.-Мн.:Книжный Дом; Мисанта, 2005.-336 с.
. Формирование портфеля ценных бумаг: Учебное пособие/ под ред. Фадеева А.Н. М.: Изд-во «ЮНИТИ», 2006. - 386 с.
. Ценные бумаги и фондовый рынок: Учебник/ Миркин Я.М. М.: Изд-во «Перспектива», 2006. - 428 с.
. Юзвович Л.И. Экономическая природа и роль инвестиций в национальной экономической системе / Л. И. Юзвович // Финансы и кредит. - 2010.- № 9. - С. 48-52.
ПРИЛОЖЕНИЕ
КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ
Дата добавления: 2021-03-18; просмотров: 71; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!