Формирование оптимального инвестиционного портфеля, если проекты не поддаются дроблению

Задача

Судоходная компания планирует направить на инвестирование в плановом году 650 млн руб. Имеется четыре инвестиционных проекта А, Б, В, Г. Ставка дисконта составляет 13%. Необходимо сформировать оптимальный инвестиционный портфель:

1. при наличии возможности дробления проектов

2. проекты не поддаются дроблению

Исходные данные для формирования оптимального инвестиционного

портфеля приведены в таблице 1.1

 

Таблица 1.1 Исходные данные

млн руб

Проект	Сальдо денежного потока по инвестиционной деятельности (потребность в инвестициях)	Сальдо денежного потока по операционной деятельности по годам
		1	2	3	4	5
А	288	64	82	88	96	105
Б	295	55	81	101	119	128
В	322	72	91	118	132	144
Г	389	81	96	112	118	128
Итого	1294	х	х	х	х	х

Формирование оптимального инвестиционного портфеля при наличии возможности дробления проектов

Алгоритм решения.

· 1. Расчет ИД

· 2. Ранжирование всех проектов по его значению (при этом, проекты с ИД менее 1 не рассматриваются, так они являются не эффективными).

· 3. Определение числа проектов, реализация которых возможна в полном объеме в рамках запланированных объемов инвестиционных вложений, учитывая расчет и ранжирование по индексу рентабельности.

· 4. Определение проекта, реализация которого возможна лишь частично, с расчетом возможного объема инвестиционных вложений (данный этап применим только при наличии возможности дробления).

· 5. Формирование оптимального инвестиционного портфеля с указанием значений ЧДД, в том числе по частично реализуемому проекту (при наличии такового).

Решение.

Для расчета показателя используется формула:

Таблица 1.2

Определение чистого дисконтированного дохода и индекса доходности проектов

№	Показатель	Значение показателя по годам						Итого
		0	1	2	3	4	5
Проект А
1	Сальдо ДП операционной деятельности(исх данные)	0	64	82	88	96	105	435
2	Сальдо ДП инвестиционной деятельности (исх данные)	288	0	0	0	0	0	288
3	Коэффициент дисконтирования 1/(1+0,15)t	1,000	0,885	0,783	0,693	0,613	0,543	х
4	Дисконтированное сальдо ДП операционной деятельности	0
5	Дисконтированное сальдо ДП инвестиционной деятельности		0	0	0	0	0
6	ЧДД	х	х	х	х	х	х
7	ИД	х	х	х	х	х	х
Проект Б
8	Сальдо ДП операционной деятельности(исх данные)	0	55	81	101	119	128	484
9	Сальдо ДП инвестиционной деятельности (исх данные)	295	0	0	0	0	0	295
10	Коэффициент дисконтирования 1/(1+0,15)t	1,000	0,885	0,783	0,693	0,613	0,543
11	Дисконтированное сальдо ДП операционной деятельности	0
12	Дисконтированное сальдо ДП инвестиционной деятельности		0	0	0	0	0
13	ЧДД	х	х	х	х	х	х
14	ИД	х	х	х	х	х	х
Проект В
15	Сальдо ДП операционной деятельности(исх данные)	0	72	91	118	132	144	557
16	Сальдо ДП инвестиционной деятельности (исх данные)	322	0	0	0	0	0	322
17	Коэффициент дисконтирования 1/(1+0,15)t	1,000	0,885	0,783	0,693	0,613	0,543	х
18	Дисконтированное сальдо ДП операционной деятельности	0
19	Дисконтированное сальдо ДП инвестиционной деятельности		0	0	0	0	0
20	ЧДД	х	х	х	х	х	х
21	ИД	х	х	х	х	х	х
Проект Г
22	Сальдо ДП операционной деятельности(исх данные)	0
23	Сальдо ДП инвестиционной деятельности (исх данные)		0	0	0	0	0
24	Коэффициент дисконтирования 1/(1+0,15)t	1,000	0,885	0,783	0,693	0,613	0,543	х
25	Дисконтированное сальдо ДП операционной деятельности	0
26	Дисконтированное сальдо ДП инвестиционной деятельности		0	0	0	0	0
27	ЧДД	х	х	х	х	х	х
28	ИД	х	х	х	х	х	х

 

Таблица 1.3

Ранжирование инвестиционных проектов

Проект	ДП по инвестиционной деятельности	ИД	Позиция но итогам ранжирования но значению ИД
А	288
Б	295
В	322
Г	389

 

Как видно из табл 1.3, проект ????? необходимо отвергнуть, так как значение ИД по нему меньше единицы (???? < 1), то есть проект не эффективный.

Однако оставшиеся три проекта реализовать в полном объеме не представляется возможным ввиду ограниченности средств:

 

???? + ???? + ???? = ????? млн руб .

требуемый объем инвестиционных вложений для реализации проектов составляет ???? млн руб  > 650 млн руб (запланированный объем инвестиционных вложений).

В связи с этим следует выбрать два инвестиционных проекта с наибольшим значением ИД (проекты ???? и ?????) для реализации в полном объеме, а также проект ???? для частичной реализации. При этом расчет объема реализации проекта ????? производится путем разности объема средств, остающегося после реализации первых двух проектов в полном объеме, и требуемого объема инвестиционных вложений для полной реализации инвестиционного проекта:

650 - (????? + ?????) = ????? млн руб

Рекомендуется также производить расчет процентного значения реализации проекта:

(?????? / ?????) • 100% = ?????%.

Оптимальный инвестиционный портфель будет выглядеть следующим образом

 

Таблица  1.4 Оптимальный инвестиционный портфель (при возможности дробления проектов)

Проект	Доля инвестиций, включаемая в инвестиционный портфель, в %	ЧДД, млн руб	ЧДД с учетом доли в инвестиционном портфеле, млн руб
А
Б
В
Г

 

Вывод: если проекты поддаются дроблению, то оптимальным инвестиционным портфелем является портфель, включающий проекты ???? и ????? в полном объеме, и проект ????? в объеме ????? %. Данный портфель имеет максимальный ЧДД.

 

Формирование оптимального инвестиционного портфеля, если проекты не поддаются дроблению

Алгоритм решения.

Для определения оптимального инвестиционного портфеля в этом случае необходимо выполнить следующие действия:

· 1. Рассчитать ЧДД по каждому из инвестиционных проектов.

· 2. Рассмотреть все возможные варианты сочетания инвестиционных проектов в инвестиционном портфеле.

· 3. Сравнить объемы инвестиции для каждого из вариантов, выявленных в п. 2, с предельным (допустимым, планируемым) объемом инвестиционных вложений.

· 4. Определить оптимальное сочетание инвестиционных проектов в инвестиционном портфеле.

Результаты расчетов представить в табличном виде.

Решение.

Для рассматриваемого примера решение будет выглядеть следующим образом

Таблица 2.1 Определение оптимального инвестиционного портфеля (при отсутствии возможности дробления)

Вариант	Денежный поток по инвестиционной деятельности, млн руб	ЧДД, млн руб.

Из табл. следует, что сочетание всех трех проектов ?????(проект ????? не участвует в определении наилучшего сочетания инвестиционных проектов по причине отрицательного значения ЧДД и индекса рентабельности ниже 1, т.е данный проект не эффективен) потребует объем инвестиций в ????? млн руб, что превосходит запланированный в 650 млн руб. По этой причине рассматриваем варианты сочетания инвестиционных проектов в парах. Так, наиболее оптимальный вариант — это сочетание проектов ???? и ????, так как он имеет большее значение показателя чистого дисконтированного потока

????>?????>?????

Вывод: если проекты не поддаются дробление, то оптимальным является инвестиционный портфель, который включает проекты ???? и ?????, так как в этом случае ЧДД максимально.

 

---

Дата добавления: 2021-01-20; просмотров: 160; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!