Рынок ценных бумаг коллективного инвестирования.

Ценные бумаги коллективного инвестирования имеют тесную связь с таким экономическим процессом как секьюритизация <1> активов, под которой понимается преобразование низколиквидных активов (например, прав требования) в более ликвидные путем выпуска ценных бумаг.

--------------------------------

<1> От англ. security - термин, используемый в англо-саксонском праве для обозначения группы объектов гражданских прав, в числе которых финансовые инструменты, соответствующие российским эмиссионным ценным бумагам и ценным бумагам коллективного инвестирования.

 

Известными российскому законодательству формами секьюритизации являются: создание инвестиционных фондов, выпуск ипотечных ценных бумаг, создание специализированных обществ (финансового и проектного финансирования - гл. 3.1 Закона о РЦБ), в результате которых образуются две категории ценных бумаг:

- эмиссионные ценные бумаги (акции акционерных инвестиционных фондов, облигации с ипотечным покрытием, облигации специализированных обществ) и

- ценные бумаги коллективного инвестирования (далее - ЦБКИ) - инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов (далее - инвестиционные паи) и ипотечные сертификаты участия (далее - ИСУ).

 ЦБКИ схожи с эмиссионными ценными бумагами массовым (серийным) введением в оборот, отсутствием индивидуальных признаков у ценных бумаг одной серии и общей целью их выпуска, заключающейся в привлечении инвестиций. Ввиду наличия последнего признака эмиссионные ценные бумаги, а также ЦБКИ в научной литературе объединяют под общим названием "инвестиционные ценные бумаги" <1>.

--------------------------------

<1> См., например: Шевченко Г.Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. М.: Статут, 2006. С. 54; Бушев А.Ю. О месте ипотечных ценных бумаг в системе мер по развитию ипотечного кредитования в России // Эмитент. 2004. N 40 (72). С. 46.

 

Каждый инвестиционный пай и ИСУ удостоверяют одинаковую долю в праве общей собственности на объединенное имущество инвесторов и право на получение части доходов, полученных в процессе доверительного управления им. Такое объединенное имущество называется по-разному, в зависимости от вида ценной бумаги: паевой инвестиционный фонд (далее - ПИФ) - для инвестиционных паев, ипотечное покрытие - для ИСУ.

В состав ПИФ могут входить денежные средства, ценные бумаги, недвижимое имущество, а также разрешенное нормативными актами Банка России иное имущество, определенное инвестиционной декларацией такого фонда. Ипотечное покрытие составляют требования по обеспеченным ипотекой обязательствам, вытекающие из договоров займа или кредита, денежные средства, полученные в результате реализации этих прав требования, другие ИСУ.

Права владельцев инвестиционных паев и ИСУ учитываются в специальном реестре.

Лицами, обязанными по ЦБКИ, являются действующие на основании лицензии юридические лица, которые осуществляют доверительное управление объединенным имуществом инвесторов (управляющие компании).

Условия договора доверительного управления определяются управляющей компанией в стандартных формах и могут быть приняты только путем присоединения к указанному договору в целом. Такое присоединение осуществляется путем приобретения инвестиционных паев или ИСУ. Управляющий инвестиционным фондом или ипотечным покрытием в письменных документах обозначает свои полномочия по доверительному управлению пометкой "Д.У.".

ЦБКИ возникают как объекты гражданских прав в результате их выдачи управляющими компаниями. Порядок их выдачи регулируется Законом об инвестиционных фондах (инвестиционный пай) и Законом об ипотечных ценных бумагах (ИСУ). Выдача ЦБКИ допускается только после регистрации в Банке России правил доверительного управления, соответственно, инвестиционным фондом или ипотечным покрытием. Инвестировать средства инвестиционного фонда допускается исключительно в объекты, предусмотренные правилами доверительного управления. Порядок использования средств, составляющих ипотечное покрытие по ИСУ, устанавливается непосредственно федеральным законом (п. 3 ст. 18 и ст. 23 Закона об ипотечных ценных бумагах).

Совершение сделок с имуществом, составляющим ПИФ или ипотечное покрытие, не допускается без предварительного письменного согласия специализированного депозитария - юридического лица, действующего на основании соответствующей лицензии, с которым управляющая компания заключает договор на оказание услуг специализированного депозитария. Специализированный депозитарий также осуществляет учет имущества и хранение документов, удостоверяющих права на имущество, составляющее ПИФ или ипотечное покрытие.

Федеральными законами установлены ограничения на совершение сделок с имуществом, составляющим ПИФ или ипотечное покрытие, в целях обеспечения целостности такого имущества (за счет этого имущества не допускается предоставление кредитов и займов, внесение его в качестве залога и ряд других сделок).

 

§ 4. Субъекты рынка ценных бумаг

и коллективного инвестирования

 

Субъектами РЦБиКИ являются лица, вступающие между собой в частные или публичные отношения на соответствующем рынке.

В зависимости от выполняемых ими функций таких субъектов можно разделить на две основные группы.

Участники рынка - это субъекты, заключающие гражданско-правовые сделки на рынке.

Субъекты, осуществляющие регулирование на рынке.

Основными участниками РЦБ, обладающими особым правовым статусом, являются:

- лица, обязанные по ценным бумагам (эмитенты и др.);

- владельцы ценных бумаг, инвесторы;

- профессиональные участники РЦБ.

Легальное определение эмитента дается в ст. 2 Закона о РЦБ: это юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами. Законом о РЦБ к эмитентам предъявляются специальные требования по соблюдению процедуры эмиссии ценных бумаг - таким образом, эмитентами являются лица, обязанные по эмиссионным ценным бумагам.

Лица, обязанные по ценным бумагам, не являющимся эмиссионными, обозначаются разными терминами в зависимости от вида соответствующей ценной бумаги (векселедатель, управляющая компания, товарный склад и т.п.).

Понятие владельца ценных бумаг дается в ст. 2 Закона о РЦБ - это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Понятие инвестора содержится в ст. 1 Закона о ЗПЗИИ. Инвесторы - это физические и юридические лица, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги. В научных целях данное определение можно расширить, распространив его не только на эмиссионные, но и на иные ценные бумаги. Понятие "инвестор" охватывает не только инвесторов-владельцев, но и лиц, имеющих намерение осуществить вложение в ценные бумаги (потенциальные владельцы), и с этой целью вступающих в отношения с эмитентом и иными участниками РЦБ <1>.

--------------------------------

<1> Подробнее о соотношении понятий "инвестор" и "владелец" на РЦБ см.: Инвестиционное право: Учеб. пособие / И.В. Ершова, Г.Д. Отнюкова, А.А. Спектор, О.М. Шевченко. М.: Проспект, 2014. С. 206 - 207.

 

В Законе о РЦБ используется специальное понятие "квалифицированный инвестор". Квалифицированными инвесторами признаются лица, имеющие опыт и квалификацию, которые позволяют им адекватно оценивать риски, связанные с инвестированием на РЦБ.

В ст. 51.2 содержится перечень юридических лиц, которые по роду своей деятельности являются квалифицированными инвесторами в силу закона. Это, например, брокеры, дилеры, управляющие на РЦБ, кредитные организации, Банк России, Банк развития, страховые организации, Агентство по страхованию вкладов, акционерные инвестиционные фонды, управляющие компании, негосударственные пенсионные фонды, международные финансовые организации и некоторые др.

Физические и юридические лица, не входящие в указанный выше перечень, могут быть признаны квалифицированными инвесторами, если они отвечают требованиям, установленным Законом о РЦБ и принятыми в соответствии с ним нормативными правовыми актами. Эти требования касаются опыта работы в сфере финансового рынка, владения ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами общей стоимостью не менее определенной суммы, количества совершенных сделок с определенными финансовыми инструментами и т.п.

Признание лица по его заявлению квалифицированным инвестором осуществляется брокерами, управляющими, управляющими компаниями на РКИ, в порядке, установленном Банком России.

Квалифицированные инвесторы могут приобретать особые ценные бумаги, предназначенные только для квалифицированных инвесторов. Такие ценные бумаги являются ограниченными в обороте - для них установлены специальные правила обращения (см. ст. 51.2, п. 7 ст. 17, п. 4 ст. 27.6 и др. статьи Закона о РЦБ). Инвестирование в них более рискованно, чем в обычные ценные бумаги, но может обеспечить более высокую доходность.

Профессиональные участники РЦБ - юридические лица, которые осуществляют виды деятельности, указанные в главе 2 Закона о РЦБ: брокерскую деятельность, дилерскую деятельность, деятельность форекс-дилера, доверительное управление на РЦБ, деятельность по ведению реестра, депозитарную деятельность. Данные субъекты на профессиональной основе оказывают финансовые услуги иным участникам РЦБ.

Все виды профессиональной деятельности на РЦБ осуществляются на основании лицензии, выдаваемой Банком России.

В зависимости от функций различных профессиональных участников РЦБ можно выделить следующие их группы.

1. Профессиональные участники, деятельность которых связана с совершением сделок с ценными бумагами и валютой. К ним относятся прежде всего:

- брокеры - осуществляют деятельность по исполнению поручения клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) на совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) на заключение договоров, являющихся ПФИ, осуществляемую на основании возмездных договоров с клиентом (договоров о брокерском обслуживании;

- управляющие - осуществляют деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся ПФИ;

- дилеры - совершают сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Брокеры и управляющие совершают операции с ценными бумагами в интересах своих клиентов на основании, соответственно, договора о брокерском обслуживании (в основе которого лежит посреднический договор - поручения, агентский или комиссии, с элементами договора об оказании консалтинговых и некоторых других услуг) или договора доверительного управления. В отличие от них, дилер действует в собственных интересах. Необходимость лицензирования дилерской деятельности вызвана публичным характером оферты, на основании которой им заключаются договоры купли-продажи ценных бумаг.

Ввиду того что деятельность брокера, дилера и управляющего может совмещаться одним профессиональным участником РЦБ, законом устанавливается, что сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера (п. 2 ст. 3 Закона о РЦБ). В случае если конфликт интересов брокера или управляющего и его клиента, о котором клиент не был уведомлен заранее, привел к причинению убытков, такие убытки должны быть возмещены брокером (управляющим) (п. 2 ст. 3, ст. 5 Закона о РЦБ).

Форекс-дилеры - особая категория профессиональных участников РЦБ, предметом деятельности которых являются не ценные бумаги, а валютные операции на рынке Форекс. Согласно ст. 4.1 Закона о РЦБ деятельностью форекс-дилера признается деятельность по заключению от своего имени и за свой счет с физическими лицами, не являющимися индивидуальными предпринимателями, не на организованных торгах определенных видов сделок (в том числе ПФИ), предметом которых выступает иностранная валюта.

Слово "форекс", производные от него слова и сочетания с ним в фирменном наименовании могут использоваться только форекс-дилерами.

Деятельность форекс-дилера по заключению указанных выше договоров является исключительной.

Законом о РЦБ предусматриваются специальные меры по защите инвестора при работе с форекс-дилером. Так, перечень рисков, с которыми должно быть ознакомлено физическое лицо при заключении договоров с форекс-дилером, и форма подтверждения их принятия устанавливаются нормативными актами Банка России. Соглашения, ограничивающие ответственность форекс-дилера, а также сделки по предоставлению форекс-дилерами займов физическим лицам, не являющимся индивидуальными предпринимателями, признаются ничтожными.

2. Профессиональные участники, образующие учетную систему РЦБ, - лица, осуществляющие учет прав владельцев бездокументарных ценных бумаг. К таким организациям относятся:

- регистраторы (осуществляют сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг);

- депозитарии (оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги).

Реестр владельцев ценных бумаг (далее - реестр) - это формируемая на определенный момент времени система записей о лицах, которым открыты лицевые счета, записей о ценных бумагах, учитываемых на указанных счетах, записей об обременении ценных бумаг и иных записей в соответствии с законодательством РФ. Регистраторы оказывают услуги по ведению реестра на основании договоров с лицами, обязанными по ценным бумагам, выпускаемым в бездокументарной форме (эмитентами, управляющими компаниями).

Владелец ценных бумаг имеет право перевести учет своих ценных бумаг из реестра в депозитарий по договору с таким депозитарием (при этом в реестре вместо данных о владельце переданных для учета в депозитарий ценных бумаг указывается, что номинальным держателем таких ценных бумаг является определенный депозитарий). Он также может перевести ценные бумаги для учета обратно в реестр, прекратив договор с депозитарием.

В отличие от регистратора, который аккумулирует в реестре на лицевых счетах сведения о владельцах или номинальных держателях всех ценных бумаг выпуска, депозитарий осуществляет учет на счете депо лишь тех ценных бумаг, которые переданы ему отдельным владельцем в номинальное держание.

Таким образом, в отличие от регистратора, который по договору с обязанным по ценным бумагам лицом аккумулирует в реестре на лицевых счетах сведения о владельцах или номинальных держателях всех ценных бумаг выпуска, депозитарий по договору с владельцем ценных бумаг осуществляет учет на счете депо лишь тех ценных бумаг, которые переданы ему владельцем в номинальное держание.

В зависимости от того, содержатся ли данные о владельце бездокументарной ценной бумаги в реестре или в депозитарии, переход прав, закрепленных данной ценной бумагой, должен сопровождаться уведомлением держателя реестра или депозитария (номинального держателя).

Операции с ценными бумагами между владельцами ценных бумаг - клиентами одного депозитария (номинального держателя) не отражаются у регистратора. Депозитарий обязан предоставлять держателю реестра по его запросу информацию о владельцах ценных бумаг, находящихся в его номинальном держании, в случаях, когда это необходимо для осуществления прав владельцев ценных бумаг и в иных случаях, предусмотренных законом.

В случаях, предусмотренных федеральными законами, номинальным держателем ценных бумаг в реестре может быть только центральный депозитарий (п. 3 ст. 8.3 Закона о РЦБ). Так, согласно части 2 ст. 24 Закона о ЦД в реестре владельцев ценных бумаг эмитента, обязанного осуществлять раскрытие (предоставление) информации в соответствии со статьей 30 Закона о РЦБ, открывается лицевой счет номинального держателя центрального депозитария. Согласно части 3 ст. 24 Закона о ЦД в реестре владельцев инвестиционных паев или ИСУ открывается лицевой счет номинального держателя центрального депозитария, если правилами доверительного управления соответствующим имущественным фондом предусмотрена возможность обращения таких ценных бумаг на организованных торгах.

Статусом центрального депозитария в России может обладать только одно юридическое лицо, что следует из пункта 4 части 5 ст. 22 Закона о ЦД. К такому лицу законом предъявляются более высокие по сравнению с другими депозитариями требования. В настоящее время статус центрального депозитария в России присвоен регулятором Небанковской кредитной организации закрытому акционерному обществу "Национальный расчетный депозитарий" (НКО ЗАО НРД) <1>.

--------------------------------

<1> См.: официальный сайт НКО ЗАО НРД: https://www.nsd.ru/ru/.

 

Депозитарий (в том числе центральный) имеет право на основании соглашений с другими депозитариями привлекать их к исполнению своих обязанностей по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги депонентов (то есть становиться депонентом другого депозитария или принимать в качестве депонента другой депозитарий), если это прямо не запрещено депозитарным договором (ч. 7 ст. 7 Закона о РЦБ). В этом случае образуется так называемое многоуровневое держание ценных бумаг.

Участников РКИ можно классифицировать на следующие группы.

1. Инвесторы - частные и институциональные.

Частные инвесторы - лица, вкладывающие средства в инструменты коллективного инвестирования (инвестиционные фонды, пенсионные фонды, иные формы объединенных капиталов), которые могут быть физическими или юридическими лицами.

Институциональные инвесторы - юридические лица, образуемые в процессе объединения имущества частных инвесторов или выступающие в роли держателей финансовых средств: акционерные инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые организации, некоммерческие организации, СРО и др., а также государственные (суверенные) фонды.

2. Субъекты профессиональной деятельности на РКИ - это:

управляющие компании - юридические лица, имеющие лицензию управляющей компании, и в ряде случаев иные субъекты (например, кредитные организации в Законе об ипотечных ценных бумагах), осуществляющие доверительное управление активами частных и институциональных инвесторов в целях извлечения дохода (прибыли);

специализированные депозитарии - юридические лица, действующие на основании лицензии специализированного депозитария, основная функция которых заключается в осуществлении контроля за соблюдением субъектами доверительного управления требований нормативных правовых актов и утвержденных в установленном законом порядке правил доверительного управления в процессе его осуществления. Такой контроль осуществляется путем согласования сделок, заключаемых субъектами доверительного управления в отношении вверенного им имущества. Специализированный депозитарий обязан предоставлять Банку России информацию о выявленных нарушениях.

Субъектов регулирования на рынке ценных бумаг и коллективных инвестиций можно разделить на две группы.

1. Субъекты государственного регулирования и контроля. С 1 сентября 2013 г. единым мегарегулятором финансового рынка стал Банк России. Отдельными полномочиями, связанными с регулированием исследуемых отношений, обладают также ФАС России, Росфинмониторинг, Росфиннадзор и некоторые др. органы власти.

2. Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг и коллективного инвестирования (СРО) - их добровольные объединения, функционирующие на принципах некоммерческой организации, учреждаемые для обеспечения условий профессиональной деятельности и защиты интересов клиентов. Установленные СРО правила и стандарты профессиональной деятельности являются обязательными для ее членов, СРО осуществляет контроль за их соблюдением и привлекает к ответственности за их нарушения, выражающейся, как правило, в виде штрафов или исключения из членов СРО.

Основы правового положения СРО на РЦБ определяются главой 13 Закона о РЦБ, на РКИ - федеральными законами, регулирующими отдельные формы коллективных инвестиций. На указанные СРО не распространяется Закон о СРО, при этом с 11 января 2016 г. вступил в силу Закон о СРО на финансовом рынке, распространяющийся на СРО профессиональных участников РЦБиКИ. Статьей 8 нового Закона вводится обязательное членство финансовой организации в СРО, вид которой соответствует виду деятельности, осуществляемому такой финансовой организацией, в случае наличия саморегулируемой организации соответствующего вида.

 

§ 5. Государственное регулирование рынка ценных бумаг

и коллективных инвестиций

 

На финансовом рынке приоритетной целью государственного регулирования должна являться защита интересов инвестора как наиболее слабой из всех участников рынка стороны, поэтому "задачей государства является создание условий, направленных на минимизацию рисков инвесторов" <1>. Другими целями государственного регулирования РЦБиКИ являются обеспечение упорядоченности совершения операций с ценными бумагами и баланса интересов всех его участников, предотвращение возможных конфликтов и восстановление нарушенных прав.

--------------------------------

<1> Семилютина Н.Г. Российский рынок финансовых услуг (формирование правовой модели). М., 2005 // СПС "Гарант".

 

Реализация этих целей осуществляется путем:

- установления специальных правил введения в оборот тех видов ценных бумаг, которые выпускаются в массовом порядке (эмиссионных ценных бумаг и ЦБКИ), предполагающих особый контроль за данным процессом;

- установления обязательных требований к раскрытию эмитентами и иными субъектами рынка информации, имеющей значение для всесторонней оценки инвестором своих потенциальных рисков;

- подробного регламентирования порядка учета прав владельцев бездокументарных ценных бумаг;

- установления специальных требований к субъектам профессиональной деятельности на РЦБиКИ (далее вместе - "профессиональные участники"), регламентации их деятельности, осуществления особого контроля за ними, в том числе лицензирования;

- закрепления в законодательстве различных механизмов защиты прав и законных интересов инвесторов.

Рассмотрим подробнее указанные направления государственного регулирования.

Способом государственного контроля за процессом введения в оборот для эмиссионных ценных бумаг является осуществление регистрационных действий в процессе эмиссии, для ЦБКИ - регистрация правил доверительного управления инвестиционным фондом или ипотечным покрытием.

По общему правилу эмитент в случае размещения ценных бумаг путем подписки обязан зарегистрировать проспект ценных бумаг одновременно с государственной регистрацией их выпуска (дополнительного выпуска), за исключением случаев, указанных в п. 1 ст. 22 Закона о РЦБ (например, регистрации проспекта не требуется при размещении ценных бумаг путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых не превышает 500, без учета лиц, являющихся квалифицированными инвесторами, и в ряде других случаев).

Проспект ценных бумаг представляет собой документ, составленный в соответствии с требованиями Закона о РЦБ и утвержденный Банком России Положением о раскрытии информации <1>, содержащий подробную информацию о финансовом положении эмитента и его хозяйственной деятельности, включая бухгалтерскую (финансовую) отчетность на последнюю отчетную дату, имеющий назначением предоставить максимально полную информацию инвесторам и органам контроля.

--------------------------------

<1> См.: Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденное Банком России 30 декабря 2014 г. N 454-П // Вестник Банка России. 2015. N 18 - 19.

 

В случае размещения ценных бумаг по открытой подписке и в иных случаях регистрации проспекта ценных бумаг эмитент обязан осуществлять раскрытие информации о своей деятельности в форме ежеквартального отчета и сообщений о существенных фактах, касающихся его финансово-хозяйственной деятельности, могущих оказать существенное влияние на стоимость эмитированных им ценных бумаг, а также некоторые другие виды информации, предусмотренные нормативными актами. Правила раскрытия информации эмитентами установлены статьей 30 Закона о РЦБ и вышеуказанным Положением Банка России. Информация раскрывается эмитентом путем публикации в ленте новостей уполномоченного регулятором информационного агентства (распространителя информации) на сайте такого распространителя и на странице эмитента в сети Интернет, предоставляемой, опять же, распространителем информации. В настоящее время уполномоченными информационными агентствами являются АКМ, Азипи, Интерфакс, Прайм, СКРИН <1>.

--------------------------------

<1> По данным официального сайта Банка России // http://www.cbr.ru/finmarkets/prmt.aspx?file=files/issue/in_openers.htm&pid=issue&sid=ITM_54878.

 

Статьей 51.1 Закона о РЦБ установлены особые условия и порядок допуска к размещению и обращению на российском рынке ценных бумаг иностранных эмитентов.

В отношении профессиональных участников РЦБиКИ законодательством и подзаконными актами, регулирующими конкретные виды профессиональной деятельности, устанавливаются специальные требования о предоставлении информации, имеющей значение для инвесторов (лицензий, правил осуществления профессиональной деятельности, условий договоров и др.), и ее раскрытии в сети Интернет на сайтах профессиональных участников.

В целях надлежащего учета прав владельцев бездокументарных ценных бумаг установлено требование к обязанным по ним лицам обеспечить ведение реестра прав владельцев соответствующих ценных бумаг, заключив для этого договор с лицом, имеющим предусмотренную законом лицензию (ч. 2 ст. 149 ГК РФ). Лицо, выпустившее бездокументарную ценную бумагу, и лицо, осуществляющее по его поручению учет прав на такие ценные бумаги, несут солидарную ответственность за убытки, причиненные в результате нарушения порядка учета прав, порядка совершения операций по счетам, утраты учетных данных, предоставления недостоверной информации об учетных данных, если не докажут, что нарушение имело место вследствие непреодолимой силы (ч. 4 ст. 149 ГК РФ).

 Согласно позиции КС РФ, отраженной в Постановлении от 28 января 2010 г. N 2-П, акционерное общество, привлекая регистратора для ведения реестра, "обязано проявить достаточную осмотрительность и заботливость, с тем чтобы заключить договор с таким лицом, деятельность которого по ведению и хранению реестра позволит обеспечить имущественные интересы акционеров" <1>.

--------------------------------

<1> СЗ РФ. 2010. N 6. Ст. 700.

 

Законодательством о РЦБиКИ, а также актами регулятора финансового рынка сформирована система пруденциального <1> регулирования деятельности его профессиональных участников, назначение которой - обеспечение финансовой устойчивости юридического лица, предотвращение конфликта интересов и снижение рисков, возникающих в его деятельности. Основными элементами данной системы являются: установление нормативов достаточности собственных средств и для некоторых субъектов - иных финансовых нормативов; специальные требования к учредителям (участникам), членам коллегиальных органов управления, руководителям и иным сотрудникам, занимающим руководящие должности, введение квалификационных аттестатов специалистов финансового рынка для сотрудников профессионального участника, занимающих ключевые должности; требование осуществления специально уполномоченным работником - контролером (или специальной службой) внутреннего контроля в целях своевременного выявления и предотвращения нарушений законодательства; выработка мер, направленных на предотвращение конфликта интересов; специфическая отчетность для каждого вида профессиональной деятельности и некоторые др.

--------------------------------

<1> От англ. prudent - осмотрительный, благоразумный.

 

Законодательством введены ограничения на совмещение некоторых видов профессиональной деятельности на РЦБиКИ, а также, в ряде случаев, на совмещение такой деятельности с иными видами экономической деятельности в целях минимизации финансовых рисков и негативных последствий конфликта интересов, возможного при выполнении одной организацией нескольких видов деятельности. Например, не допускается совмещение деятельности регистратора с иными видами профессиональной деятельности на РЦБ (ст. 10 Закона о РЦБ); не допускается совмещение биржевой деятельности с функциями брокера, дилера, управляющего и депозитария на РЦБ (ч. 5 ст. 9 Закона об организованных торгах) и т.п.

Регулятор вправе проводить проверки эмитентов, лиц, обязанных по ЦБКИ, а также профессиональных участников по вопросам соблюдения законодательства, регламентирующего их деятельность. По результатам выявленных нарушений данные субъекты привлекаются к административной ответственности в форме штрафов, приостановления действия или аннулирования лицензии.

Защите прав и законных интересов инвесторов на рынке эмиссионных ценных бумаг посвящен специальный федеральный закон - Закон о ЗПЗИИ. В соответствии со ст. 11 Закона о ЗПЗИИ в случае выявления нарушения или угрозы нарушения прав и законных интересов инвесторов профессиональным участником РЦБ Банк России вправе своим предписанием запретить или ограничить проведение им отдельных операций на РЦБ на срок до шести месяцев. Регулятор раскрывает на своем интернет-сайте информацию о привлечении к ответственности профессиональных участников РЦБ и эмитентов.

Согласно ст. 7 Закона о ЗПЗИИ жалобы и заявления инвесторов подлежат рассмотрению органами власти, регулирующими РЦБ, в срок, не превышающий двух недель со дня подачи жалобы или заявления.

В целях защиты прав и законных интересов инвесторов Банк России вправе обращаться в суд с исками и заявлениями (ст. 14 Закона о ЗПЗИИ).

Статьей 16 Закона о ЗПЗИИ устанавливаются обязанности СРО профессиональных участников РЦБ рассматривать жалобы и заявления инвесторов на действия ее участника (члена), его должностных лиц и специалистов, применять к нарушителю санкции, установленные правилами и стандартами деятельности этой СРО, и сообщать Банку России об итогах рассмотрения жалоб и заявлений инвесторов и принятых ею решениях.

 

§ 6. Особенности регулирования отдельных форм

коллективного инвестирования

 

Инвестиционные фонды

 

Следуя иностранной практике, российское законодательство об инвестиционных фондах предусматривает их формирование на основании двух моделей - корпоративной (акционерные инвестиционные фонды) и трастовой (паевые инвестиционные фонды), отличающихся способом формирования объединенного имущества инвесторов. При реализации корпоративной модели объединенное имущество инвесторов формируется путем внесения вкладов в уставный капитал юридического лица - акционерного инвестиционного фонда, которое выступает стороной договора доверительного управления имуществом фонда с управляющей компанией. Для трастовой модели характерны объединение имущества без создания юридического лица - в общую долевую собственность инвесторов (пайщиков) и передача его в доверительное управление.

В настоящее время в России широко распространены паевые инвестиционные фонды и весьма малочисленны акционерные <1>, что обусловлено существующей системой налогообложения, являющейся более выгодной для паевых фондов. В то же время при надлежаще организованном налогообложении акционерные инвестиционные фонды являются более удобной формой для частных инвесторов, выступая своеобразным посредником между ними и управляющей компанией. В западных странах по корпоративной модели, как правило, образованы крупные инвестиционные фонды.

--------------------------------

<1> Так, по состоянию на 1 октября 2015 г. на официальном сайте Банка России содержатся сведения о существующих 3029 паевых и только 4 акционерных инвестиционных фондах. См.: http://www.cbr.ru/finmarkets/?PrtId=sv_coll_invest.

 

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой (инвестиционным паем ПИФа), выдаваемой управляющей компанией. ПИФ не является юридическим лицом, но должен иметь название (индивидуальное обозначение), идентифицирующее его по отношению к иным ПИФам, которое должно содержать указание на состав и структуру его допустимых активов (путем указания категории ПИФа, определяемой в соответствии с нормативными актами Банка России: фонды денежного, товарного рынка, облигаций, акций, смешанных инвестиций, рентные, индексные, кредитные и др.).

Владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением рыночной стоимости имущества, составляющего ПИФ.

В зависимости от предусмотренных правилами доверительного управления (ПДУ) фонда сроков погашения инвестиционных паев законом предусматриваются четыре типа ПИФов: открытые (возможность погашения в любой рабочий день), биржевые (владельцу инвестиционных паев предоставляется право в любой рабочий день потребовать у лица, уполномоченного управляющей компанией, покупки всех или части инвестиционных паев и право продать их на бирже, указанной в ПДУ, на определенных условиях), интервальные (возможность погашения в течение срока, установленного ПДУ), закрытые (отсутствие у владельца инвестиционных паев права требовать от управляющей компании прекращения договора доверительного управления ПИФом до истечения срока его действия иначе как в случаях, предусмотренных законом).

Допускается изменение типа ПИФа с закрытого на интервальный или на открытый; с интервального на открытый путем внесения изменений и дополнений в ПДУ.

Срок действия договора доверительного управления ПИФом, указываемый в ПДУ, не должен превышать 15 лет с начала срока его формирования. Для закрытых ПИФов такой срок не может быть менее трех лет с начала срока формирования этого фонда. При этом законом предусматривается возможность автоматического пролонгирования такого договора на тот же срок, если это предусмотрено ПДУ, для открытых, интервальных и биржевых ПИФов при определенных условиях.

В доверительное управление открытым и интервальным ПИФами могут быть переданы только денежные средства; закрытым и биржевым ПИФами - также иное имущество, предусмотренное инвестиционной декларацией, содержащейся в ПДУ, если возможность передачи такого имущества установлена нормативными актами Банка России. Передача в доверительное управление ПИФом имущества, находящегося в залоге, не допускается.

Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющими компаниями открытого, интервального и биржевого ПИФов, не ограничивается. Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющей компанией закрытого ПИФа, указывается в ПДУ этим фондом.

Долги по обязательствам, возникшим в связи с доверительным управлением имуществом, составляющим ПИФ, погашаются за счет этого имущества. В случае недостаточности имущества, составляющего ПИФ, взыскание может быть обращено только на собственное имущество управляющей компании.

Типовые правила доверительного управления ПИФом каждого типа утверждаются Банком России.

Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) - акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные Законом об инвестиционных фондах, и фирменное наименование которого содержит слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд".

АИФ вправе осуществлять свою деятельность только на основании лицензии, выдаваемой Банком России.

Имущество АИФа подразделяется на имущество, предназначенное для инвестирования (инвестиционные резервы), и имущество, предназначенное для обеспечения деятельности органов управления и иных органов АИФа, в соотношении, определенном уставом. Инвестиционные резервы (активы фонда) должны быть переданы в доверительное управление управляющей компании, за исключением случая заключения с управляющей компанией договора о передаче ей полномочий единоличного исполнительного органа АИФа, когда управляющая компания приобретает права и обязанности по управлению активами фонда на основании указанного договора.

Устав АИФа должен содержать положение о том, что исключительным предметом его деятельности является инвестирование в имущество, определенное в соответствии с законом и указанное в его инвестиционной декларации, которая в 10-дневный срок со дня утверждения уполномоченным органом АИФа (собранием акционеров или советом директоров) представляется в Банк России, равно как и все изменения или дополнения к ней.

АИФ не вправе размещать иные ценные бумаги, кроме обыкновенных именных акций, которые могут оплачиваться только денежными средствами или имуществом, предусмотренным его инвестиционной декларацией. Неполная оплата таких акций при их размещении не допускается.

Законом об инвестиционных фондах предусмотрены иные ограничения и требования к деятельности АИФа в том числе размер собственных средств, специальные требования к акционерам, лицам, осуществляющим функции единоличного органа управления или члена коллегиального органа управления. Предусмотрены особенности проведения общего собрания акционеров.

Управляющей компанией АИФа или ПИФа может быть только российское акционерное общество или общество с ограниченной (дополнительной) ответственностью <1> на основании лицензии, деятельность которой может совмещаться только с деятельностью по управлению ценными бумагами и (или) с деятельностью в качестве управляющей компании специализированного общества, осуществляемой в соответствии с Законом о РЦБ.

--------------------------------

<1> Такие же требования к организационно-правовым формам предусмотрены и для специализированного депозитария АИФа или ПИФа.

 

Имущество, принадлежащее АИФу, и имущество, составляющее ПИФ, должны учитываться и, как правило, храниться в специализированном депозитарии, который не вправе пользоваться и распоряжаться таким имуществом.

В случае неисполнения или ненадлежащего исполнения специализированным депозитарием обязанностей по учету и хранению имущества, принадлежащего АИФу или составляющего ПИФ, а также по осуществлению контроля за сделками управляющей компании с таким имуществом специализированный депозитарий несет солидарную ответственность с управляющей компанией перед АИФом или перед владельцами инвестиционных паев ПИФа.

Деятельность специализированного депозитария осуществляется по договору:

1) с АИФом, если функции единоличного исполнительного органа этого фонда переданы управляющей компании;

2) с управляющей компанией, если последняя осуществляет доверительное управление активами АИФа или ПИФа;

3) с иными лицами в случаях, предусмотренных федеральными законами.

Специализированный депозитарий должен действовать исключительно в интересах акционеров АИФа и владельцев инвестиционных паев ПИФа.

АИФ и управляющая компания ПИФа обязаны заключить договоры о ежегодном аудите.

 

Негосударственные пенсионные фонды

 

Негосударственный пенсионный фонд (НПФ) - это организация, исключительной деятельностью которой является негосударственное пенсионное обеспечение, в том числе досрочное негосударственное пенсионное обеспечение, и обязательное пенсионное страхование. Такая деятельность осуществляется фондом на основании лицензии на осуществление деятельности по пенсионному обеспечению и пенсионному страхованию, выдаваемой Банком России.

Деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению осуществляется на основании договоров негосударственного пенсионного обеспечения (пенсионных договоров), заключаемых между фондом и вкладчиками фонда (физическими или юридическими лицами), в соответствии с которыми вкладчики обязуются уплачивать пенсионные взносы в фонд, а фонд обязуется выплачивать участникам фонда (физическим лицам, которым в соответствии с пенсионным договором должны осуществляться выплаты, - это могут быть сами вкладчики или указанные вкладчиками лица) негосударственную пенсию.

Деятельность по обязательному пенсионному страхованию осуществляется в соответствии с договорами об обязательном пенсионном страховании - соглашениями между фондом и застрахованными лицами в пользу застрахованных лиц или их правопреемников, в соответствии с которыми фонд обязан при наступлении пенсионных оснований осуществлять назначение и выплату застрахованным лицам накопительной пенсии и (или) срочной пенсионной выплаты или единовременной выплаты либо осуществлять выплаты правопреемникам застрахованных лиц. При этом застрахованными лицами являются физические лица, в пользу которых страхователями по обязательному пенсионному страхованию перечисляются страховые взносы на финансирование накопительной пенсии.

Фонд вправе осуществлять деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению со дня, следующего за днем принятия решения о предоставлении лицензии, а деятельность по обязательному пенсионному страхованию - со дня, следующего за днем внесения фонда в реестр НПФ - участников системы гарантирования прав застрахованных лиц.

НПФ может создаваться в организационно-правовой форме акционерного общества. Решение о государственной регистрации фонда при его создании, регистрации изменений в устав фонда, государственной регистрации при его ликвидации принимается Банком России. Одновременно с принятием решения о государственной регистрации фонда Банк России осуществляет государственную регистрацию выпуска акций фонда.

Для осуществления своей деятельности НПФ разрабатывает правила фонда по двум направлениям деятельности НПФ, состоящие из пенсионных правил и страховых правил (последние разрабатываются в соответствии с утвержденными Банком России типовыми страховыми правилами фонда), и регистрирует их в Банке России в установленном порядке.

Имущество НПФ подразделяется на собственные средства (за счет них обеспечивается существование фонда как юридического лица), пенсионные резервы (совокупность средств, предназначенных для исполнения фондом обязательств перед участниками в соответствии с пенсионными договорами, основными источниками формирования которых являются пенсионные взносы и доходы от их размещения) и пенсионные накопления (совокупность средств, предназначенных для исполнения обязательств фонда перед застрахованными лицами в соответствии с договорами об обязательном пенсионном страховании, которая формируется за счет переданных из Пенсионного фонда РФ в фонд по заявлению застрахованного лица средств, взносов работодателя и некоторых других определенных законом источников).

Фонды осуществляют размещение средств пенсионных резервов самостоятельно (в государственные ценные бумаги Российской Федерации, банковские депозиты и иные объекты инвестирования, предусмотренные Банком России), а также через управляющую компанию или несколько управляющих компаний с соблюдением правил и ограничений, установленных законом и Банком России.

Фонд, осуществляющий деятельность по обязательному пенсионному страхованию, не вправе самостоятельно инвестировать средства пенсионных накоплений, а обязан передавать их в доверительное управление.

Фонд и управляющая компания обязаны представлять специализированному депозитарию (договор с ним заключает НПФ) копии всех первичных документов в отношении средств пенсионных резервов и средств пенсионных накоплений, а также в отношении активов, в которые размещены или инвестированы указанные средства.

Согласно требованиям закона на пополнение средств пенсионных резервов и на пополнение средств пенсионных накоплений фондом должно направляться не менее 85% дохода, полученного от размещения (инвестирования) соответствующих средств, после вычета вознаграждения управляющей компании (управляющим компаниям) и специализированному депозитарию.

Деятельность фонда по негосударственному пенсионному обеспечению и обязательному пенсионному страхованию подлежит ежегодному актуарному оцениванию по итогам финансового года. Фонды обязаны также ежегодно проводить аудит по итогам финансового года.

 

Иные формы коллективного инвестирования

 

Выше нами были рассмотрены наиболее распространенные в России формы коллективного инвестирования. Однако РКИ продолжает развиваться, порождая все новые и новые формы: так, специальным федеральным законом урегулирована деятельность субъектов РКИ, связанная с введением в оборот ИСУ (Закон об ипотечных ценных бумагах).

Постепенно расширяется сфера деятельности управляющих компаний. В настоящее время их услуги охватывают управление такими видами активов, как: накопительная часть трудовой пенсии, аккумулируемая в Пенсионном фонде РФ (Федеральный закон от 24 июля 2002 г. N 111-ФЗ "Об инвестировании средств для финансирования накопительной пенсии в Российской Федерации" <1>), накопления для жилищного обеспечения военнослужащих (Федеральный закон от 20 августа 2004 г. N 117-ФЗ "О накопительно-ипотечной системе жилищного обеспечения военнослужащих" <2>), страховые резервы (Закон об организации страхового дела), компенсационные фонды СРО (Закон о СРО и др.), целевой капитал некоммерческих организаций (Федеральный закон от 30 декабря 2006 г. N 275-ФЗ "О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций" <3>); они также могут выступать в качестве управляющих компаний специализированных обществ при условии внесения их Банком России в соответствующий реестр (ст. 15.3 Закона о РЦБ).

--------------------------------

<1> СЗ РФ. 2002. N 30. Ст. 3028.

<2> СЗ РФ. 2004. N 34. Ст. 3532.

<3> СЗ РФ. 2007. N 1 (ч. 1). Ст. 38.

 

Контрольные вопросы

 

1. Раскройте понятие рынка ценных бумаг и коллективного инвестирования, его субъектный состав, укажите основные источники регулирования.

2. Укажите виды (сегменты) рынка ценных бумаг, особенности каждого из них.

3. Назовите основные направления государственного регулирования рынка ценных бумаг и коллективных инвестиций.

4. В чем особенности отдельных форм коллективного инвестирования?

 

Литература

 

1. Ершова И.В., Отнюкова Г.Д., Спектор А.А., Шевченко О.М. Инвестиционное право. М.: Проспект, 2015. Раздел III "Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг".

2. Правовое регулирование экономической деятельности: единство и дифференциация / Отв. ред. И.В. Ершова, А.А. Мохов. М.: Норма: ИНФРА-М, 2017.

3. Шевченко О.М. Правовое регулирование деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг: новации российского законодательства и актуальные проблемы: Монография. М.: Проспект, 2014.

 

Глава 35. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

 

Знать: законодательство о научно-технической и инновационной деятельности; понятие и признаки инновационной деятельности; направления государственного регулирования инновационной деятельности.

Уметь: определять признаки инновационной деятельности, меры поддержки со стороны государства инновационной деятельности; квалифицировать договоры, связанные с инновационной деятельностью.

Владеть: навыками составления проектов договоров, связанных с инновационной деятельностью; навыками оформления документов, связанных с получением мер государственной поддержки инновационной деятельности.

 

§ 1. Понятие и признаки инновационной деятельности

 

В СССР в условиях плановой экономики производство в целом было индифферентно к научно-техническому прогрессу, отсутствовало стремление осваивать передовые достижения науки и техники (исключения составляли успехи в освоении космоса и в сфере военно-промышленного комплекса). К сожалению, вхождение страны в рыночные отношения в начале 90-х гг. прошлого века не привело к резкому скачку в развитии и применении новых технологий, появлению на рынке российских товаров, соответствующих мировым образцам.

В связи с вступлением России в ВТО, применяемыми к России санкциями особенно остро встает проблема ухода страны от сырьевой зависимости, повышения конкурентоспособности национальных товаров и услуг, обеспечение импортозамещения. Соответственно, возрастает роль правового регулирования инновационной деятельности, ее поддержки со стороны государства.

Важнейшим направлением экономической политики России является перевод экономики на инновационный путь развития.

В Стратегии инновационного развития РФ на период до 2020 г. <1> определены показатели, при достижении которых наша экономика будет инновационной (а не сырьевой).

--------------------------------

<1> Стратегия, утв. распоряжением Правительства РФ от 8 декабря 2011 г. N 2227-р // СЗ РФ. 2012. N 1. Ст. 216.

 

К таким показателям, в частности, относятся:

- увеличение доли России на мировых рынках высокотехнологичных товаров и услуг (атомная энергетика, авиатехника, космическая техника и услуги, специальное судостроение и др.) до 5 - 10% в 5 - 7 и более секторах экономики к 2020 г.;

- увеличение доли инновационной продукции в общем объеме промышленной продукции до 25 - 35% к 2020 г. (в 2010 г. - 4,9%).

Ранее разработанная Стратегия развития науки и инноваций в РФ на период до 2015 г. включала целевые показатели коммерциализации разработок и общей инновационной активности бизнеса, однако в большей степени была нацелена на поддержку предложений в сфере научных исследований и разработок.

Обратим внимание, что новая Стратегия ориентирует на развитие инновационной деятельности предприятий промышленного производства. Недостаточное внимание к решению задач по поддержке инновационной активности промышленных предприятий, инноваций в регионах и целого ряда других задач не позволили обеспечить необходимую комплексность подхода к развитию инновационной системы страны.

В результате в настоящее время ключевой проблемой является в целом низкий спрос на инновации в российской экономике, а также его неэффективная структура - многие предприниматели предпочитают закупать готовое оборудование за рубежом в ущерб внедрению собственных новых разработок.

В правовых актах различного уровня отмечалось два подхода к определению инновационной деятельности:

а) это научно-техническая деятельность, в результате которой создается результат интеллектуальной деятельности, и внедренческая, которая приводит к созданию новых товаров, реализуемых на рынке. Первым актом, в котором отражен такой подход, было письмо Инновационного совета при Совмине РСФСР от 19 апреля 1991 г. N 14-448, Минфина РСФСР от 14 мая 1991 г. N 16/135В "Об инновационных (внедренческих) сферах деятельности".

В соответствии с указанным письмом инновационной (внедренческой) считалась деятельность по созданию и использованию интеллектуального продукта, доведению новых оригинальных идей до реализации их в виде готового товара на рынке. Как видим, хотя деятельность инновационная и внедренческая определялись как синонимы, на самом деле инновационная деятельности не сводилась к внедрению готового научного результата, а охватывала и создание этого результата.

В налоговых целях, чтобы стимулировать деятельность с помощью налоговых льгот, к инновационной отнесены были и такие виды деятельности, как:

- организация экспертиз, тиражирование научно-технических разработок, научных произведений, открытий, промышленных образцов, товарных знаков, коммерческих обозначений и других произведений, на которые распространяются международно-признанные права, относящиеся к интеллектуальной собственности в сфере науки и техники;

- патентно-лицензионная деятельность.

Понятно, что тиражирование указанных "произведений", равно как и патентно-лицензионную деятельность государства, вряд ли можно отнести к инновационной деятельности.

Данным разъяснением было предложено руководствоваться при решении вопросов о предоставлении предусмотренных законом льгот по налогообложению прибыли малых внедренческих предприятий (подпункт "б" пункта 8 статьи 6 Закона СССР "О налогах с предприятий, объединений и организаций");

б) инновационная деятельность начинается с момента принятия к внедрению уже созданного, готового результата интеллектуальной деятельности, то есть инновационная деятельность определялась более узко, ее начало связывалось с фактом внедрения уже существующего, законченного научно-технического исследования, разработки в новый или усовершенствованный продукт, технологический процесс, реализуемые на рынке <1>.

--------------------------------

<1> Постановление Правительства РФ от 24 июля 1998 г. N 832 "О Концепции инновационной политики Российской Федерации на 1998-2000 годы" // СЗ РФ. 1998. N 32. Ст. 3886; Закон г. Москвы от 7 июля 2004 г. N 45 "Об инновационной деятельности в городе Москве" (закон утратил силу).

 

В соответствии со ст. 2 Закона о науке под инновационной понимается деятельность (включая научную, технологическую, организационную, финансовую и коммерческую), направленная на реализацию инновационных проектов, а также на создание инновационной инфраструктуры и обеспечение ее деятельности.

Инновация определена этим законом как введенный в употребление новый или значительно улучшенный продукт (товар, услуга) или процесс, новый метод продаж или новый организационный метод в деловой практике организации рабочих мест или во внешних связях. Особенно актуально для нас создание таких инноваций, как новые виды товаров (услуг) и технологий.

Как видим, указанный Закон воспринял широкий подход - инновационная деятельность начинается с создания научного результата и завершается появлением на рынке товаров, технологий, в которых научные новинки воплощены.

 Различные подходы в определении инновационной деятельности в нормативных правовых актах отражаются в доктрине: существуют различные точки зрения по поводу понятия инновационной деятельности.

Чаще всего инновационная деятельность определяется как широкое понятие, включающее создание результата интеллектуальной деятельности и воплощение этого результата в новые виды товаров <1>, как последовательно сменяющиеся правовые отношения, опосредующие действия, в процессе которых инновация вызревает от идеи до конкретного продукта, технологии или услуги и распространяется на рынке путем ее коммерциализации <2>. При этом имеются в виду прежде всего прикладные исследования, то есть исследования, направленные преимущественно на применение новых знаний для достижения практических целей и решения конкретных задач. Иногда к инновационной деятельности относят и фундаментальные научно-исследовательские работы, полученные знания в результате которых используются при проведении опытно-конструкторских работ, завершающихся, в свою очередь, разработкой проекта по продвижению новшеств на рынок <3>.

--------------------------------

<1> Мухамедшин И.С. Проблемы правового регулирования инновационной деятельности // Сб. статей I Ежегодной международной научно-практической конференции, приуроченной к 80-летию со дня рождения В.С. Мартемьянова. М., 2012. С. 573 - 574.

<2> См.: Волынкина М.В. Правовое регулирование инновационной деятельности. Проблемы теории. М., 2007. С. 93.

КонсультантПлюс: примечание.

Учебник "Российское предпринимательское право" (отв. ред. И.В. Ершова, Г.Д. Отнюкова) включен в информационный банк согласно публикации - Проспект, 2011.

<3> Российское предпринимательское право: Учебник / Отв. ред. И.В. Ершова, Г.Д. Отнюкова. 4-е изд. М.: Проспект, 2012. С. 603 (автор главы 20 - Л.К. Туманова).

 

Реже она определяется как деятельность, направленная на использование и коммерциализацию результатов научных исследований и разработок для расширения и обновления номенклатуры и улучшения качества выпускаемой продукции (товаров, услуг, работ), совершенствования технологии их изготовления с последующим внедрением и эффективной реализацией на внутреннем и зарубежном рынках <1>. В данном случае инновационная деятельность отсекает научно-техническую, она начинается с практического использования уже созданных, существующих результатов интеллектуальной деятельности.

--------------------------------

<1> Инновационный менеджмент: Учеб. пособие / Под ред. А.В. Барышевой. М. С. 17.

 

Надо иметь в виду, что научная и инновационная - принципиально разные виды деятельности. Научная (научно-исследовательская) деятельность направлена на получение и применение новых знаний.

Считаем, что инновационная - предпринимательская деятельность, основанная на применении (внедрении) результатов научно-технической деятельности (например, изобретений). Если организация внедрила новинку и переходит к производству нового товара, она продолжает свою производственную деятельность, но на качественно ином - инновационном уровне. Инновационной деятельностью занимаются те, кто производит инновации. Инновации - введенный в употребление новый или значительно улучшенный продукт (товар, услуга) или процесс, новый метод продаж или новый организационный метод в деловой практике, организации рабочих мест или во внешних связях (ст. 2 Закона о науке).

Отметим, что Закон о промышленной политике разграничивает научно-техническую и инновационную деятельность. Так, ст. 12 говорит о поддержке научно-технической и инновационной деятельности при осуществлении промышленной политики.

Инновационная деятельность характеризуется следующими признаками:

1) непосредственная (ближайшая) цель этой деятельности - воплощение идеи, научно-технического результата в новые виды товаров, услуг, технологии. Эта цель достигается на этапе внедрения (практического использования результата интеллектуальной деятельности). На данном этапе создаются в условиях производства хозяйствующего субъекта опытные образцы, производится их испытание, осуществляется обучение персонала работе на новом оборудовании, с новыми материалами и пр. На этом этапе осуществляется освоение производства промышленной продукции, то есть проводятся мероприятия, обеспечивающие подготовку субъектов деятельности в сфере промышленности (далее - также промышленные предприятия) к выпуску ранее не производимой ими промышленной продукции или существенному увеличению количества ранее производимой промышленной продукции и включающие в себя подготовку к вводу в эксплуатацию основных средств и их ввод в эксплуатацию, разработку и отработку технологических процессов, овладение практическими навыками производства промышленной продукции (п. 10 ст. 3 Закона о промышленной политике);

2) конечная цель - получение прибыли. Эта цель достигается на этапе изготовления и выпуска на рынок новых товаров, использования новых технологий, в которых воплощены научно-технические результаты. Указанный этап завершается по достижении окупаемости инновационного проекта;

3) основана на применении научно-технических результатов, в том числе результатов интеллектуальной деятельности. Законом о промышленной политике ставится задача (ст. 4) стимулировать субъектов деятельности в сфере промышленности осуществлять внедрение результатов интеллектуальной деятельности и освоение производства инновационной промышленной продукции.

Надо иметь в виду, что не любой научно-технический результат отвечает признакам практической применимости. Ведь он может быть создан в виде, понятном только разработчику. Он может быть зафиксирован на любом информационном носителе, например в виде чертежей, отчета, представленного сотрудником руководителю организации. Далеко не все подобные научные результаты, если они даже обладают патентоспособностью, находят практическое применение. Если, например, научная организация, сотрудниками которой создана научно-техническая разработка, не является участником инновационного проекта, ее разработки могут оказаться не востребованными. Причиной этого является, в частности, отсутствие опыта коммерциализации <1> научных результатов у разработчиков и заинтересованности в их практическом применении у хозяйствующих субъектов. Принимается к внедрению научный результат, доведенный до состояния возможности практического применения. Это достигается описанием сфер, способов использования, алгоритма действий по внедрению результата. При наличии необходимых условий у разработчика этот этап может быть завершен созданием опытного образца. Внедряется научно-технический результат, преобразованный в научно-техническую продукцию.

--------------------------------

<1> Коммерциализация - деятельность по вовлечению научно-технического результата в экономический оборот. Это достигается передачей права на его использование хозяйствующим субъектам на основе, например, лицензионного договора. Коммерциализация предполагает мониторинг рынка, рекламу.

 

Научная и (или) научно-техническая продукция - научный и (или) научно-технический результат, в том числе результат интеллектуальной деятельности, предназначенный для реализации (ст. 2 Закона о науке).

Инновационная деятельность - производственная деятельность, осуществляемая при информационно-консультационной поддержке создателя научно-технической продукции. Она отличается от научной деятельности.

Научная деятельность носит творческий характер и осуществляется лицами, профессионально и творческими для этого подготовленными.

На этапе изготовления новых товаров и их реализации на рынке представители научных организаций - разработчиков приглашаются при необходимости консультирования по вопросам устранения выявившихся в процессе использования потребителями новых товаров недостатков.

Инновационная деятельность осуществляется на основании и во исполнение инновационного проекта. Инновационный проект представляет собой комплекс направленных на достижение экономического эффекта мероприятий по осуществлению инноваций, в том числе по коммерциализации научных и научно-технических результатов (ст. 2 Закона о науке). Закон не раскрывает, за исключением коммерциализации научно-технического результата, какие мероприятия составляют содержание инновационного проекта.

Инновационный проект можно определить и как комплекс юридически значимых действий, которые должны быть совершены исполнителями научно-технических работ, заказчиками, пользователями результатов интеллектуальной деятельности, которые в итоге приводят к появлению на рынке новых видов продукции, услуг, технологий в установленные сроки. Важным условием обеспечения непрерывности цикла от создания объекта интеллектуальной собственности (например, изобретения) до изготовления товаров, в которых оно воплощено, является финансирование проекта.

Инновационный проект может быть разработан хозяйствующим субъектом и реализован им самостоятельно. Если, например, в составе коммерческой организации есть научное подразделение, то в рамках организации создаются научно-технические результаты, на их основе производятся новые товары или совершенствуются уже выпускаемые. Внутри организации инновационный проект может быть оформлен приказом с указанием ответственных лиц на всех стадиях инновационной деятельности от создания научно-технического результата до производства и реализации инновационных товаров.

Возможно совмещение в одном проекте инвестирования и инновационной деятельности (инвестиционный проект инновационной направленности). Например, специальный инвестиционный контракт (ст. 16 Закона промышленной политике) может содержать перечень мероприятий, направленных на создание или модернизацию и (или) освоение производства промышленной продукции, не имеющей аналогов на территории РФ.

Взаимоотношения между научно-техническими и производственными организациями выстраиваются на основе договоров.

 

§ 2. Субъекты инновационной и связанной с ней деятельности.

Объекты инновационной деятельности

 

Субъектами инновационной деятельности являются лица, использующие результаты научно-технической деятельности, превращающие идеи, воплощенные в чертежах, образцах, в товары, реализуемые на рынке. Они либо сами создают такие результаты, либо на основе договора с научной организацией приобретают право на использование этих результатов путем внедрения в производство. Инновационная деятельность основана на результатах научно-технической деятельности.

Научно-техническая деятельность - деятельность, направленная на получение, применение новых знаний для решения технологических, инженерных, экономических, социальных, гуманитарных и иных проблем, обеспечения функционирования науки, техники и производства как единой системы (ст. 2 Закона о науке). Отметим, что сама по себе указанная деятельность без спроса на нее со стороны производственных структур не может привести к внедрению ее результатов.

Научной организацией признается юридическое лицо независимо от организационно-правовой формы и формы собственности, осуществляющее в качестве основной научную и (или) научно-техническую деятельность и действующее в соответствии с учредительными документами научной организации. Для признания организации научной государственная аккредитация не требуется.

Индивидуальные предприниматели непосредственно сами (если, например, имеют техническое образование) либо с использованием творческого потенциала своих работников могут заниматься научно-технической деятельностью.

Своеобразно положение хозяйственных обществ, создаваемых бюджетными научными и образовательными учреждениями в целях практического применения (внедрения) результатов интеллектуальной деятельности. Бюджетные учреждения в сфере науки и образования имеют право без согласия собственника их имущества с уведомлением федерального органа исполнительной власти, осуществляющего функции по выработке государственной политики и нормативному правовому регулированию в сфере научной и научно-технической деятельности, быть учредителями (в том числе совместно с другими лицами) таких хозяйственных обществ. Учреждения в качестве вклада в уставные капиталы хозяйственных обществ вносят право использования результатов интеллектуальной деятельности (например, изобретений, секретов производства (ноу-хау)), исключительные права на которые сохраняются за учреждениями. Передача этого права осуществляется на основании решения о создании общества или, если учредителей несколько, договора об учреждении хозяйственного общества и лицензионного договора (ст. ст. 1367, 1469 ГК РФ). Если передача права не нуждается в государственной регистрации (например, в отношении секретов производства), лицензионное соглашение может быть элементом договора о создании общества. При этом внесенное в качестве вклада в уставные капиталы хозяйственных обществ право использования результатов интеллектуальной деятельности не может предоставляться хозяйственными обществами третьим лицам по договору, а также передаваться третьим лицам по иным основаниям, если иное не предусмотрено федеральным законом.

Целью передачи прав на результаты интеллектуальной деятельности является практическое применение (внедрение) этих результатов. Но у созданного хозяйственного общества может отсутствовать необходимая материально-техническая база для внедрения и последующего производства новых видов товаров. Полагаем, что рассматриваемые хозяйственные общества следовало бы наделить правом (после доведения научно-технического результата до возможности его практического применения) на коммерциализацию - вовлечение этих результатов в экономический оборот. Для этого им должна быть дана возможность предоставлять путем заключения сублицензионного соглашения право на использование научно-технического результата третьим лицам.

Как уже выше отмечалось, научно-техническая деятельность может сочетаться с производственной. Если организация или индивидуальный предприниматель одновременно занимаются этими видами деятельности, они являются субъектами инновационной деятельности.

Выделим также субъектов, деятельность которых связана с инновационной и способствует ей.

1. Индивидуальные инвесторы (например, лица, вкладывающие средства в уставный капитал коммерческой научной организации в целях финансирования перспективной научно-технической разработки) и коллективные инвесторы (например, аналогичные вложения инвестиционного товарищества).

2. Организации, составляющие инфраструктуру инновационной деятельности, оказывающие различные, в том числе информационные, кадровые, консультационные, организационные, услуги.

Обратим внимание, что Закон о науке, определив значение инфраструктуры в содействии реализации инновационных проектов, в то же время относит деятельность по созданию инновационной инфраструктуры и обеспечению ее функционирования к инновационной деятельности. Это юридически некорректно и сделано, скорее всего, в налоговых целях - для обеспечения стимулирования не только инновационной, но и связанной с ней деятельностью.

А вот Закон г. Москвы от 6 июня 2012 г. N 22 "О научно-технической и инновационной деятельности в городе Москве" и Закон о промышленной политике четко различают субъектов научно-технической и инновационной деятельности и субъектов инфраструктуры.

К субъектам инфраструктуры инновационной деятельности, в частности, относятся бизнес-инкубаторы - это организации, содействующие созданию и реализации научно-технической и инновационной продукции начинающих субъектов малого предпринимательства, а также оказывающие им услуги, включая предоставление имущественного комплекса или его части. В границах территории бизнес-инкубатора начинающий предприниматель имеет возможность заниматься как научно-технической, так и производственной деятельностью. Бизнес-инкубатор создает условия для воплощения научно-технических результатов в инновационную продукцию, то есть новые товары, реализуемые на рынке.

Объекты инновационной деятельности - результаты, которые создаются в процессе осуществления этой деятельности.

В процессе практического применения научно-технической продукции (внедрения) появляются новые виды или усовершенствованные товары, например машины, оборудование, материалы с характерными для нововведений особенностями, новые услуги, технологии. Новые технологии - это способы объединения физических, химических, технологических и других процессов с трудовыми процессами в целостную систему, производящую новую продукцию (товары, работы, услуги) <1>.

--------------------------------

<1> Понятие новой технологии дано в налоговых целях в подп. 16.1 п. 3 ст. 149 НК РФ.

 

Инновационная деятельность основана на применении результатов интеллектуальной деятельности. Как уже нами указывалось, хозяйствующие субъекты либо сами создают такие результаты, либо на основе договора с научной организацией приобретают право на использование этих результатов путем внедрения в производство.

 

§ 3. Правовые формы создания и использования

результатов интеллектуальной деятельности

 

Правовыми формами, в рамках которых создаются результаты интеллектуальной деятельности и (или) приобретаются права на их использование, являются договоры.

Договоры, направленные на выполнение научно-исследовательских, опытно-конструкторских и технологических работ (глава 38 ГК РФ).

По этому договору исполнитель обязуется провести обусловленные техническим заданием заказчика научные исследования, а по договору на выполнение опытно-конструкторских и технологических работ - разработать образец нового изделия, конструкторскую документацию на него или новую технологию, а заказчик обязуется принять работу и оплатить ее (далее - договоры о выполнении НИОКР). Эти два договора образуют единый договорный тип. С договорами на выполнение НИОКР связаны творческий характер работ, новизна получаемых результатов и возможность создания новых объектов интеллектуальной собственности. В то же время для данных видов работ велик риск неполучения, по объективным причинам, результата, установленного в техническом задании, при этом риск несет заказчик. Если иное не предусмотрено договорами НИОКР, стороны обязаны обеспечить конфиденциальность сведений, касающихся предмета договора, хода его исполнения и полученных результатов.

Надо иметь в виду, что результат работы может не обладать признаками объекта интеллектуальной деятельности (например, такими, как оригинальность, новизна). В таком случае он не является объектом исключительного права и ему не предоставляется правовая охрана. Если же создается результат интеллектуальной деятельности, права и обязанности заказчика и исполнителя работ на созданный результат определяются не главой 38 ГК РФ, а нормами раздела VII ГК "Права на результаты интеллектуальной деятельности и средства индивидуализации".

Указанный договор предусматривает лишь создание и передачу выполненной работы заказчику. Практическое использование результата оказывается за рамками договора. Для достижения цели инновационной деятельности - воплощения идеи в новые продукты и технологии - более предпочтительными являются договоры (контракты) на создание, передачу и использование научной и (или) научно-технической продукции, сопровождающиеся оказанием научных, научно-технических, инженерно-консультационных и иных услуг.

На основе указанных договоров (контрактов) выполняются также научные исследования и экспериментальные разработки для государственных нужд. В этих случаях договоры (контракты) заключаются между государственным органом - заказчиком и организацией-исполнителем.

Правительство РФ вправе устанавливать для федеральных государственных научных организаций обязательный государственный заказ на выполнение таких работ <1>. К этой же группе договоров относятся договоры о совместной научной и (или) научно-технической деятельности и распределении прибыли.

--------------------------------

<1> Статья 8 Закона о науке.

 

Договоры, на основании которых приобретаются права на использование существующих, ранее созданных результатов творческой деятельности.

К ним, в частности, относятся:

а) договоры об отчуждении исключительных прав;

б) лицензионные договоры. По такому договору лицензиар - обладатель исключительного права предоставляет лицензиату право на использование результата интеллектуальной деятельности в установленных договором пределах. Правообладатель при этом сохраняет исключительное право. Это эффективный и перспективный способ передачи технологий. В отличие от договора об отчуждении исключительного права, предполагающего передачу права в полном объеме, по лицензионному договору лицензиар передает лицензиату лишь право использования результата интеллектуальной деятельности конкретным способом, на определенный срок, на определенной территории. Подобная передача прав на использование в зависимости от объема передаваемых прав возможна в виде договора о предоставлении простой (неисключительной) и исключительной лицензии;

в) договоры коммерческой концессии. Применяемый в инновационной деятельности договор коммерческой концессии, в отличие от лицензионного договора, позволяющего использовать отдельные объекты интеллектуальной собственности, направлен на передачу комплекса исключительных прав, принадлежащих правообладателю. Договор предусматривает использование этих исключительных прав, деловой репутации и коммерческого опыта правообладателя в определенном объеме. В частности, возможно установление в договоре минимального и (или) максимального объема использования. Комплекс исключительных прав передается по договору коммерческой коммерции для использования в предпринимательской деятельности, и, следовательно, его сторонами могут выступать лишь коммерческие организации и индивидуальные предприниматели.

Одним из условий коммерческой концессии может быть передача секретов производства (ноу-хау). Соглашения о передаче ноу-хау могут быть включены отдельными разделами в ряд других договоров, но могут представлять собой самостоятельный вид договоров. В отличие от запатентованного изобретения, сущность которого может быть известна третьим лицам, ноу-хау, охраняемое в режиме коммерческой тайны, нельзя использовать, не получив его от обладателя, поэтому необходима передача не только права на использование, но и самого ноу-хау (например, в виде образцов, технической документации);

г) договоры о передаче исключительного права в качестве вклада в уставный (складочный) капитал хозяйственного общества, товарищества, хозяйственного партнерства.

Отчуждение исключительного права, например на изобретение, полезную модель или промышленный образец, предоставление по договору права их использования подлежат государственной регистрации (ч. 2 ст. 1369 ГК РФ). Передача исключительного права на секрет производства (ноу-хау) государственной регистрации не требует.

 

§ 4. Государственное регулирование инновационной

и научно-технической деятельности

 

Как отмечается в общих положениях Стратегии инновационного развития РФ на период до 2020 г., ни частный, ни государственный сектор экономики не проявляют достаточной заинтересованности во внедрении инноваций. Уровень инновационной активности предприятий значительно уступает показателям стран - лидеров в этой сфере.

Удельный вес организаций, осуществлявших технологические инновации, в общем числе организаций в сфере добывающих, обрабатывающих производств и распределения электроэнергии, газа и воды составлял в 2012 г. 9,9%, в 2013 г. - 9,7% <1>. Удельный вес инновационных компаний в России в три и более раз ниже, чем в экономически развитых странах. Данные такого рода свидетельствуют о необходимости решения государством сложных проблем, препятствующих развитию инновационной экономики в России. К сожалению, сегодня участие в инновационной деятельности связано с преодолением массы факторов, препятствующих инновационной активности бизнеса.

--------------------------------

<1> Индикаторы инновационной деятельности: 2015. Статистический сборник. М.: Высшая школа экономики, 2015. С. 11.

 

Опрос руководителей 100 крупных компаний в России показал, что больше всего препятствуют их инновационной активности такие факторы, как сложность привлечения финансов для внедрения инновационных продуктов и избыточная забюрократизированность. Согласно результатам опроса представителей 49 крупных российских компаний высокие административные барьеры и неблагоприятные условия ведения бизнеса стали, по мнению респондентов, менее значимыми препятствиями развития инноваций. На первый план вышли такие факторы, как отсутствие умений и навыков по управлению инновациями, отношение к новшествам руководства и отсутствие средств на нововведения. Как показал опрос, компании на ближайшее время сделали своей стратегической целью выживание, а не развитие, что нашло отражение в понижении приоритета инноваций <1>.

--------------------------------

<1> Корпоративные венчурные инвестиции в России: состояние и перспективы (2014 - 2015). М.: Клуб директоров по науке и инновациям, 2014. С. 26.

 

Наши реалии таковы, что инициатива в повышении инновационной активности предпринимателей исходит от государства. В условиях рынка государство не может обязать хозяйствующих субъектов заниматься инновационной деятельностью. Оно может лишь стимулировать эту деятельность, оказывать меры поддержки инновационному бизнесу.

Задачи по развитию экономики по инновационному пути сформулированы и в Законе о промышленной политике. Согласно ст. 4 этого Закона важнейшей целью промышленной политики государства на современном этапе является формирование высокотехнологичной, конкурентоспособной промышленности, обеспечивающей переход экономики государства от экспортно-сырьевого типа развития к инновационному типу развития.

Преодолению низкой инновационной активности бизнеса, повышению уровня интеграции науки и производства призваны способствовать, в частности, следующие направления государственного регулирования инновационной и научно-технической деятельности.

1. Создание территориальных комплексов (центров) инновационной активности. В границах определенной территории компактно размещаются научно-технические организации и производственные структуры, где при поддержке государства создается инновационная система, обеспечивающая непрерывность цикла - создание результата научно технических работ - их коммерциализация - внедрение - выпуск новых видов продукции - применение новых технологий. Примером такой интеграции науки и производства являются наукограды.

Согласно ст. 1 Закона о наукоградах наукоградом признается муниципальное образование, имеющее высокий научно-технический потенциал, с градообразующим научно-производственным комплексом. В свою очередь, научно-производственный комплекс должен представлять собой совокупность организаций, осуществляющих научную, научно-техническую, инновационную деятельность, экспериментальные разработки, испытания, подготовку кадров в соответствии с государственными приоритетными направлениями развития науки, технологий и техники России.

Статус наукограда присваивается муниципальному образованию Правительством РФ.

Центрами инновационной активности являются также технико-внедренческие особые экономические зоны <1>, инновационный центр "Сколково" <2>, технопарки, технополисы и пр.

--------------------------------

<1> Создаются на основе Закона об ОЭЗ.

<2> Центр создан на основе Закона о Сколково.

 

2. Формирование спроса на инновационную продукцию. Так, осуществляется реализация инновационных проектов в интересах бизнеса по предлагаемой государством тематике на условиях частно-государственного партнерства. Государство финансирует часть научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ при условии, что остальные расходы (подготовка производства, расходы на рекламу, маркетинг и др.) несут компании. При этом компаниям предоставляется возможность непосредственно участвовать в формировании конкурсной документации и в экспертизе проектов.

3. Государственная поддержка инновационной деятельности, в том числе:

- предоставление льгот по уплате налогов, сборов, таможенных платежей. Так, в связи с созданием инновационного центра "Сколково" приняты специальные меры, связанные с налогообложением прибыли инновационных компаний, получивших статус участника проекта. В частности, они могут быть освобождены от уплаты налога на прибыль организаций в течение 10 лет с момента регистрации при условии, что размер выручки от реализации товаров (работ, услуг, имущественных прав), а также внереализационных доходов не превышает 1 млрд руб. в год;

- использование в качестве механизма стимулирования инновационной деятельности амортизации как важного источника финансирования обновления основных фондов. С этой целью хозяйствующим субъектам предоставляется право ускоренного списания стоимости активной части основных фондов на издержки производства. Изношенность производственных фондов российских предприятий определяет особое значение амортизационной политики для их модернизации и инновационной деятельности. В настоящее время в отношении амортизируемых основных средств, используемых только для осуществления научно-технической деятельности, налогоплательщик вправе применять к основной норме амортизации специальный коэффициент, не выше 3;

- предоставление информационной поддержки;

- предоставление консультационной поддержки, содействие в формировании проектной документации;

- обеспечение инфраструктуры.

Особое значение имеет финансовое обеспечение (в том числе субсидии, гранты, гарантии, взносы в уставный капитал) развития научно-технической и инновационной деятельности.

Методы участия государства в финансировании многообразны, прежде всего это прямое бюджетное финансирование (сметное финансирование научных организаций, государственный заказ на производство и поставку научной продукции, гранты на научные исследования, бюджетное субсидирование организаций, участвующих в формировании инновационной среды) и опосредованное бюджетное финансирование (специально создаваемые государственные научные фонды, фонды развития промышленности).

Федеральный бюджет остается главным источником финансирования НИОКР.

В настоящее время в России действуют Российский фонд фундаментальных исследований, Российский гуманитарный научный фонд, Российский национальный фонд, Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере (среди основных задач которого - привлечение внебюджетных инвестиций в сферу малого инновационного предпринимательства). Российский фонд технологического развития был преобразован в 2014 г. в Фонд развития промышленности, в обязанности которого входит предоставление займов предприятиям на льготных условиях. Фонд развития промышленности получает средства для этих целей из бюджета в виде субсидий.

Фонды развития промышленности (создаются как на уровне РФ, так и субъектов РФ) являются важным звеном, призванным решать задачи промышленной политики государства, в том числе стимулирование субъектов деятельности в сфере промышленности осуществлять внедрение результатов интеллектуальной деятельности и освоение производства инновационной промышленной продукции (ст. 4 Закона о промышленной политике).

В условиях недостатка средств, которые могут быть использованы в сфере инноваций, встает вопрос о нетрадиционных источниках, это прежде всего венчурное финансирование. Оно характеризуется высоким уровнем финансовых рисков, высоким уровнем прибыли от инвестиций в случае удачной реализации инвестиционного проекта. Важнейшим направлением развития финансовой инновационной инфраструктуры государство определило формирование и расширение масштабов деятельности Российского венчурного фонда (РВК). Венчурное предпринимательство, находящееся в нашей стране в начальной стадии развития, может в будущем стать катализатором развития инновационного малого бизнеса. Нетрадиционным источником средств для инноваций является инновационный лизинг. Он связан с обеспечением инновационно-активных предприятий необходимой материально-технической базой и является тем самым определенным способом продвижения инновационного продукта на рынок.

В государственной поддержке остро нуждается малый инновационный бизнес. В экономически развитых странах приоритетом в сфере инноваций обладает именно малый бизнес. В России удельный вес затрат малых предприятий на технологические инновации в общем объеме произведенных товаров, выполненных работ, услуг составил в 2013 г. всего 1% <1>. В большинстве регионов нет надлежащих условий для развития малого и среднего предпринимательства, и лишь небольшая часть его представителей участвует в какой-либо программе поддержки. Государственные меры по поддержке инновационных и модернизационных проектов субъектов малого и среднего предпринимательства явно недостаточны. Отсутствует партнерство между крупным капиталом и малым бизнесом. Во всем мире именно вокруг крупных компаний создается и развивается малый производственный бизнес.

--------------------------------

<1> Индикаторы инновационной деятельности: 2015. Статистический сборник. М.: Высшая школа экономики, 2015. С. 14.

 

Контрольные вопросы

 

1. Что такое инновационная деятельность?

2. Как сочетаются инновационная и научно-техническая деятельность?

3. Кто является субъектами инновационной деятельности?

4. Охарактеризуйте договорные формы инновационного предпринимательства.

5. Каковы основные средства воздействия государства на инновационную деятельность?

 

Литература

 

1. Алексеев А.А. Инновационный менеджмент. М.: Юрайт, 2015.

2. Андреев В.К. О роли науки предпринимательского права в развитии инноваций // Предпринимательское право. 2012. N 3.

3. Валдайцев С.В., Молчанов Н.Н., Пецольдт К. Малое инновационное предпринимательство: Учеб. пособие. М.: Проспект, 2015.

4. Волынкина М.В. Правовое регулирование инновационной деятельности. Проблемы теории. М., 2007.

5. Городов О.А. Правовая инноватика (правовое регулирование инновационной деятельности). СПб., 2008.

6. Гришин В. Управление инновационной деятельностью в условиях модернизации национальной экономики: Учеб. пособие. М.: Дашков И.К., 2015.

7. Ефимцева Т.В. Взаимодействие и взаимосвязь творческих и предпринимательских начал в процессе осуществления инновационной деятельности // Предпринимательское право. 2011. N 4.

8. Ефимцева Т.В. Инновационное право Российской Федерации: Монография. Рязань, 2014.

9. Ефимцева Т.В. Инновационное предпринимательство: Учебник и практикум / Под ред. В.Я. Горфинкеля, Т.Г. Попадюк. М.: Юрайт, 2016.

10. Отнюкова Г.Д. Понятие и признаки инновационной деятельности // Вестник Университета имени О.Е. Кутафина. 2015. N 1.

11. Правовое регулирование экономической деятельности: единство и дифференциация / Отв. ред. И.В. Ершова, А.А. Мохов. М.: Норма: ИНФРА-М, 2017.

 

Глава 36. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЕКЛАМНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

 

---

Дата добавления: 2019-09-13; просмотров: 980; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!