Денежные потоки от возможной реализации имеющихся активов

⇐ ПредыдущаяСтр 5 из 6Следующая ⇒

Показатель	Период финансового оздоровления						Итого
Показатель	1	2	3	4	5	6	Итого
Приток по текущим активам, в т.ч. от их реализации:
- незавершенное строительство
- долгосрочные финансовые вложения	1273,5	1300					2573,5
- готовая продукция для перепродажи
- дебиторская задолженность	924	233	233	233	2,5		1625,5
- краткосрочные финансовые вложения			112,4				112,4
Итого	2197,5	1533	345,4	233	2,5	0	4311,4

Приток денежных средств по текущим активам составил 4311,4 млн. рублей.

Анализ пассивов

Анализ пассивов проводится в целях выявления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособности, выявления обязательств, которые могут быть оспорены или прекращены, выявления возможности проведения реструктуризации сроков исполнения обязательств.

Таблица 2.8.1 – Анализ пассивов, отражающий деление на основной долг и пассивы

Просроченная задолженность

Основной долг, млн. руб.

Штрафы, пени, млн. руб.

Итого

1 очередь

2 очередь

106,57

2,38

108,95

3 очередь

в т.ч. требования по обязательствам, обеспеченные залогом имущества должника

4087,97

43,7

4131,67

требования кредиторов по денежным обязательствами по обязательным платежам

3147,85

3148,86

требования кредиторов по возмещению убытков в форме упущенной выгоды, взысканию неустойки

Итого

7342,38

47,15

7389,48

Предприятие имеет кредиторов второй и третьей очереди. Сумма основного долга составляет 7342,38 млн. руб., сумма штрафов – 47,15 млн. руб. Сумма основного долга составляет 7389,48 млн. руб.

Таблица 2.8.2 – Денежные оттоки по имеющимся обязательствам на дату введения ФО

Показатель

Период финансового оздоровления

Итого

Отток по имеющимся обязательствам на дату введения ФО:

Долгосрочные обязательства:

- займы и кредиты

566,7

1009,4

1800,7

3125,6

Краткосрочные обязательства:

- займы и кредиты

910

918,28

973,65

2801,93

Кредиторская задолженность, в том числе:

поставщики и подрядчики

754

208,37

962,37

задолженность перед персоналом организации

98,5

8,07

106,57

задолженность перед государственными внебюджетными фондами

39,95

задолженность по налогам и сборам

280,6

72460

353,1

Итого

2083,05

1207,18

973,65

566,7

1009,4

1800,7

7389,48

Отток денежных средств по имеющимся на дату введения финансового оздоровления обязательствам составил 7389,48 млн. рублей.

Определение признаков фиктивного банкротства

Название показателя

Квартал

Средний темп изменений

1 К абсолютной ликвидности

0,060

0,307

0,270

0,218

0,095

0,068

0,023

0,052

Темп изменения

5,12

0,88

0,8

0,43

0,72

0,34

2,23

0,976

2 К текущей ликвидности

0,365

0,695

0,650

0,692

0,524

0,400

0,376

0,389

Темп изменения

1,9

0,91

1,06

0,76

0,94

1,04

1,005

3 К обеспеченности обязательств должника его активами

1,786

1,736

1,855

1,989

2,014

2,063

2,093

2,145

Темп изменения

0,97

1,07

1,01

1,02

1,01

1,02

1,024

4 Степень платежеспособности по текущим обязательствам

4,032

3,486

4,321

7,118

9,836

7,584

11,786

12,807

Темп изменения

0,86

1,24

1,65

1,38

0,77

1,55

1,09

1,179

(Х) отмечены те периоды времени, в которых происходило ухудшение более интенсивно, чем в среднем по всему анализируемому периоду. В кварталах, начиная с третьего, наблюдается ухудшение по всем анализируемым показателям. За данные периоды необходимо проанализировать сделки должника и действия органов управления должника, которые могли бы быть причиной ухудшения неплатёжеспособности.

РАЗРАБОТКА И ОБОСНОВАНИЕ МЕР ПО ВОССТАНОВЛЕНИЮ ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ

Расчёт размера долга, подлежащего погашению к концу срока финансового оздоровления

Таблица 3.1 – Расчёт размера долга

Просроченная задолженность	Основной долг, млн. руб.	Штрафы, пени, млн. руб.	Сроки удовлетворения, мес.	Сумма начисленных процентов, млн.руб.	Итого
1 очередь			-	-	-
2 очередь	106,568	2,3824	6	4,47	113,42
3 очередь
в т.ч. требования по обязательствам, обеспеченные залогом имущества должника	4087,97	43,7009	за 1 до окончания ФО	142,80	4274,47
требования кредиторов по денежным обязательствами по обязательным платежам	3147,85	1,00912	за 1 до окончания ФО	109,96	3258,82
требования кредиторов по возмещению убытков в форме упущенной выгоды, взысканию неустойки			за 1 до окончания ФО
Итого	7342,38	47,0924	-	257,23	7646,71

Сумма задолженности с учетом процентов составляет 7646,71 млн. руб.

Анализ возможности безубыточной деятельности за счёт реализации упущенных возможностей и резервов в операционной деятельности

Таблица 3.2.1 – Структура себестоимости продукции ОАО «Дальсвязь»

№ п/п	Статьи затрат	Значение показателя, руб/руб.
А	1	2
1	Сырье и материалы	0,058
2	Оплата труда основных рабочих	0,310
3	Электроэнергия	0,038
4	Итого производственная себестоимость	0,406
5	Общепроизводственные расходы:	0,300
5.1	постоянные	0,209
5.2	переменные	0,091
6	Общехозяйственные расходы:	0,294
6.1	постоянные	0,202
6.2	переменные	0,092
7	Итого полная производственная себестоимость	1,00
8	Коммерческие расходы:	0
9	Управленческие расходы:	0
10	ИТОГО полная себестоимость на производство и реализацию продукции	1,00
10.1	Постоянные	0,411
10.2	Переменные	0,589

Переменные затраты предприятия составляют 1131,25 млн. рублей, постоянные 789,38 млн. рублей.

Проведём анализ безубыточности предприятия. Для этого воспользуемся формулами:

(1)

где ВМ – валовая маржа,

Вр – выручка нетто или выручка от реализации продукции,

- переменные затраты

, (2)

где КВм – коэффициент валовой маржи

, (3)

где Пр – порог рентабельности или точка безубыточности,

FV – постоянные затраты

В случае с исследуемым предприятием выручка составляет 954,3 млн. руб., что меньше величины переменных затрат, поэтому точку безубыточности найти невозможно. Отсюда - валовая маржа отрицательная. При сложившемся положении дел безубыточная деятельность ОАО «Дальсвязь» невозможна.

Таблица 3.3 – Прогноз объёма продаж, млн. руб.

Показатель	Квартал								ИТОГО
Показатель	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал	5 квартал	6 квартал	7 квартал	8 квартал	ИТОГО
Выручка от реализации, млн. руб.	4936,23	5133,68	5339,03	5552,59	5774,69	6005,68	6245,91	6495,74	45483,54
в том числе НДС	752,98	783,10	814,43	847,00	880,89	916,12	952,77	990,88	6938,17
Выручка-нетто	4183,25	4350,58	4524,60	4705,58	4893,81	5089,56	5293,14	5504,87	38545,37
Задолженность покупателя на начало периода
Приток денежных средств от продаж по кварталам, руб.
в 1-м	4442,61	493,62							4936,23
во 2-м		4620,31	513,37						5133,68
в 3-м			4805,12	533,90					5339,03
в-4-м				4997,33	555,26				5552,59
в 5-м					5197,22	577,47			5774,69
в 6-м						5405,11	600,57		6005,68
в 7-м							5621,32	624,59	6245,91
в 8-м								6495,74	6495,74
Итого поступления денежных средств	4442,61	5113,93	5318,49	5531,23	5752,48	5982,58	6221,88	7120,33	45483,54
в том числе НДС	677,69	780,09	811,30	843,75	877,50	912,60	949,10	1086,15	6938,17

Предприятие осуществляет реализацию продукции по 90% в текущем периоде и 10% в следующем периоде. Кроме того, ожидается приток от получения дебиторской задолженности. Всего ожидается приток в размере 45483,54млн. рублей.

Рассчитываем бюджет необходимых затрат на основные материалы и энергию.

Таблица 3.4 – Бюджет затрат на основные материалы

Показатели	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал	5 квартал	6 квартал	7 квартал	8 квартал	Итого
А	1	2	3	4	5	6	7	8	9
Прогнозная выручка	4936,23	5133,68	5339,03	5552,59	5774,69	6005,68	6245,91	6495,74	45483,54
Стоимость сырья и материалов, руб/руб	0,058	0,058	0,058	0,058	0,058	0,058	0,058	0,058
Стоимость сырья и материалов на 1 руб. без НДС	0,01	0,01	0,01	0,01	0,01	0,01	0,01	0,01
Суммарная стоимость сырья и материалов, млн. руб.	286,30	297,75	309,66	322,05	334,93	348,33	362,26	376,75	2638,05
Технологический запас на начало квартала (5% от стоимости на текущий квартал), млн. руб.	586,00	14,89	15,48	16,10	16,75	17,42	18,11	18,84	703,59
Технический запас на конец квартала (5% от стоимости на следующий квартал), млн. руб.	14,89	15,48	16,10	16,75	17,42	18,11	18,84	19,40	136,99
Стоимость электроэнергии на 1 руб.	0,038	0,038	0,038	0,038	0,038	0,038	0,038	0,038
Суммарная стоимость электроэнергии, млн. руб.	187,58	195,08	202,88	211,00	219,44	228,22	237,34	246,84
Требуемые затраты на сырье и материалы и , млн. руб.	97,23	493,43	513,17	533,69	555,04	577,24	600,33	624,16	2071,45
в т.ч. НДС, тыс. руб	14,83	75,27	78,28	81,41	84,67	88,05	91,58	95,21	315,98
Требуемые затраты на сырье и материалы без НДС, тыс. руб.	82,40	418,16	434,89	452,28	470,37	489,19	508,76	528,95	1755,46

Требуемые затраты на сырье и материалы рассчитываются следующим образом: суммарная стоимость сырья и материалов на производство уменьшается на стоимость запасов на начало квартала и увеличивается на стоимость необходимого запаса на конец квартала. Всего затраты составят 1755,46 млн. руб. без учета НДС.

Таблица 3.6 – График денежных выплат поставщикам

Показатель	Квартал								Итого:
Показатель	1	2	3	4	5	6	7	8	Итого:
Задолженность поставщикам на начало периода
Оплата за материалы по кварталам:
1-ый	48,62	48,62							-97,23
2-ой		246,71	246,71						493,43
3-ий			256,58	256,58					513,17
4-ый				266,85	266,85				533,69
5-ый					277,52	277,52			555,04
6-ой						288,62	288,62		577,24
7-ой							300,17	300,17	600,33
8-ой								624,16	624,16
Всего выплат поставщикам	48,62	198,10	503,30	523,43	544,37	566,14	588,79	924,32	3799,82
в т.ч. НДС	7,42	30,22	76,77	79,85	83,04	86,36	89,81	141,00	579,63

Предприятие осуществляет расчет с поставщиками – 50% в текущем периоде и 50% в следующем периоде. Общий объем выплат поставщикам за сырье, материалы и электроэнергию составит взаверешении финансового оздоровления 3799,82 млн. руб.

Таблица 3.7 – Бюджет затрат на оплату труда основных рабочих и общепроизводственных затрат

Показатели	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал	5 квартал	6 квартал	7 квартал	8 квартал	Итого
1 Прогнозная выручка	4936,23	5133,68	5339,03	5552,59	5774,69	6005,68	6245,91	6495,74	45483,54
2 Норматив затрат на оплату труда на 1 руб.	0,31	0,31	0,31	0,31	0,31	0,31	0,31	0,31
3 Оплата труда производственного персонала (1*2)	1530,23	1591,44	1655,10	1721,30	1790,15	1861,76	1936,23	2013,68	14099,90
4 Норматив переменных общепроизводственных затрат на ед.	0,09100	0,09100	0,09100	0,09100	0,09100	0,09100	0,09100	0,09100
5 Переменные общепроизводственные затраты (1*4)	449,20	467,16	485,85	505,29	525,50	546,52	568,38	591,11	4139,00
6 Норматив постоянных общепроизводственных затрат на ед.	0,21	0,21	0,21	0,21	0,21	0,21	0,21	0,21
7 Постоянные общепроизводственные затраты (1*6)	1031,67	1072,94	1115,86	1160,49	1206,91	1255,19	1305,39	1357,61	9506,06
8 Суммарные общепроизводственные затраты (5+7)	1480,87	1540,10	1601,71	1665,78	1732,41	1801,70	1873,77	1948,72	13645,06
9 Амортизация (квартальная)	300	300	300	300	300	300	300	300	2400
10 Оплата общепроизводственных затрат (8-9)	1180,87	1240,10	1301,71	1365,78	1432,41	1501,70	1573,77	1648,72	11245,06

Из таблицы следует, что за время финансового оздоровления общепроизводственные затраты составят 11245,06 млн. рублей.

Таблица 3.8 – Расчёт прибыли и налога на прибыль

№	Показатель	Величина
1	Выручка от реализации без НДС за весь период ФО.	38545,37
2	Суммарные затрат на оплату труда за весь период.	14099,9
3	Общие производственные затраты за весь период (без амортизации)	13645,06
4	Затраты на покупку сырья и материалов без НДС	1755,46
5	Себестоимость продукции за весь период (2+3+4)	29500,42
6	Валовая прибыль (1-5)	9044,95
7	Коммерческие и административные расходы	0
8	Прибыль до налогообложения (6-7)	9044,95
9	Налог на прибыль(20%), (в т.ч. ежеквартальные выплаты)	1808,99
10	Прибыль после налогообложения (ЧП)	7235,96

После налогообложения прибыль предприятия составит 7235,96 млн. руб.

Таблица 3.9 – Бюджет денежных поступлений и затрат, млн. руб

Показатели	квартал
Показатели	1	2	3	4	5	6	7	8	ИТОГО
Денежные средства на начало периода, млн. руб.	136,98	705,83	1514,07	2111,77	2742,42	3407,34	4107,90	4845,54
Поступление денежных средств – всего, млн. руб.	4442,61	5113,93	5318,49	5531,23	5752,48	5982,58	6221,88	7120,33	45483,54
в том числе:									0
- от потребителей продукции, млн. руб.	4442,61	5113,93	5318,49	5531,23	5752,48	5982,58	6221,88	7120,33	45483,54
Расходование денежных средств – всего, млнс. руб.	3873,76	4305,69	4720,80	4900,58	5087,56	5282,02	5484,25	6058,05	39712,71
в том числе:
- основные материалы, млн. руб.	48,62	198,10	503,30	523,43	544,37	566,14	588,79	924,32	3799,82
- оплата труда основного персонала и общепроизводственные расходы, млн. руб.	3011,10	3131,54	3256,81	3387,08	3522,56	3663,46	3810,00	3962,40	27744,96
- НДС, млн. руб.	685,10	749,87	734,52	763,90	794,46	826,24	859,29	945,15	6358,53
- налог на прибыль, млн. руб.	226,12	226,12	226,12	226,12	226,12	226,12	226,12	226,12	1808,99
Остаток, дефицит денежных средств, тыс. руб.	705,83	1514,07	2111,77	2742,42	3407,34	4107,90	4845,54	5907,82	5907,82

По данным таблицы 3.9 видно, что в результате выполнения производственной программы предприятием может быть накоплено 5907,82 млн. руб. для расчета по долгам. К концу проведения финансового анализа необходимо покрыть долг с учетом процентов в сумме 7646,71 млн.руб. Накопленных средств явно недостаточно. Предприятию не хватает 1738,89 млн. руб. У ОАО «Дальсвязь» имеются акции дочерних и зависимых предприятий. Так как предприятие может в дальнейшем вести свою деятельность на рынке, ей необходимо расплатиться по всем долгам. Предлагается вариант продажи акций дочерних предприятий и зависимых предприятий. Сумма от продажи и покроет оставшийся долг.

Таблица 3.10 – Продажа дочерних предприятий и акций зависимых обществ, млн. руб.

Название компании	Доля в уставном капитале, %	Цена продажи	Срок реализации, мес.	Рыночная стоимость на дату продажи	Затраты на реализацию	Итого ден. средств от продажи
А	1	2	3	4	5	6
ООО "Беспроводные Информационные Технологии"	100	430,569	6	430,569	0,20	430,369
ООО "Шахтерсксвязь"	100	467,560	7	467,56	0,28	467,280
ООО "Интердальтелеком"	100	420,890	4	420,89	0,27	420,620
ООО "Сахателеком"	100	650,870	7	650,87	0,27	650,600
ЗАО "Акос"	94,45	375,456	5	375,46	0,15	375,306
Российско-американское Общество с Ограниченной Ответственностью "сп Магаляском"	50	9,009	3	9,009	0,09	8,919
ООО "Камаляском"	50	9,231	3	9,231	0,095	9,136
ЗАО "Транксиком"	25	6,679	3	6,679	0,06	6,619
ОАО "Империал"	19,6	5,461	2	5,461	0,05	5,411
ООО "Центр Юридической Помощи"	14,28	4,200	2	4,2	0,054	4,146
ЗАО Российская Документальная Электросвязь "Ростелеграф"	13,7	2,900	2	2,900	0,04	2,860
"Биробиджанская Торговая Компания"	10	1,930	2	1,930	0,046	1,884
ОАО "Телекоммуникации СЭЗ Находка"	8,47	1,800	2	1,800	0,046	1,754
Итого:		2386,554	-	2386,554	1,651	2384,903

Таблица 3.11 – Притоки денежных средств от продажи активов

Название компании	1	2	3	4	Итого ден. средств от продажи
А	1	2	3	4	5
ООО "Беспроводные Информационные Технологии"			430,369		430,369
ООО "Шахтерсксвязь"				467,280	467,280
ООО "Интердальтелеком"		420,620			420,620
ООО "Сахателеком"				650,600	650,600
ЗАО "Акос"			375,306		375,306
Российско-американское Общество с Ограниченной Ответственностью "сп Магаляском"		8,919			8,919
ООО "Камаляском"		9,136			9,136
ЗАО "Транксиком"		6,619			6,619
ОАО "Империал"	5,411				5,411
ООО "Центр Юридической Помощи"	4,146				4,146
ЗАО Российская Документальная Электросвязь "Ростелеграф"	2,860				2,860
"Биробиджанская Торговая Компания"	1,884				1,884
ОАО "Телекоммуникации СЭЗ Находка"	1,754				1,754
Итого:	16,05489	445,29367	1272,9549	1117,88	2384,903

Теперь на эти суммы скорректируем бюджет денежных поступлений и затрат, так как планируется, что деньги от продажи поступят вовремя.

Таблица 3.12 - Скорректированный бюджет денежных поступлений и затрат, млн. руб.

Показатели	квартал
Показатели	1	2	3	4	5	6	7	8	ИТОГО
Денежные средства на начало периода, млн. руб.	136,98	705,83	1514,07	2111,77	2742,42	3407,34	4107,90	4845,54
Поступление денежных средств – всего, млн. руб.	4459,13	5560,26	6592,71	6650,21	5752,48	5982,58	6221,88	7120,33	45483,54
в том числе:									0
- от потребителей продукции, млн. руб.	4442,61	5113,93	5318,49	5531,23	5752,48	5982,58	6221,88	7120,33	45483,54
от реализации акций	16,05	445,29	1272,95	1117,88
Расходование денежных средств – всего, млнс. руб.	3873,76	4305,69	4720,80	4900,58	5087,56	5282,02	5484,25	6058,05	39712,71
в том числе:
- основные материалы, млн. руб.	48,62	198,10	503,30	523,43	544,37	566,14	588,79	924,32	3799,82
- оплата труда основного персонала и общепроизводственные расходы, млн. руб.	3011,10	3131,54	3256,81	3387,08	3522,56	3663,46	3810,00	3962,40	27744,96
- НДС, млн. руб.	685,10	749,87	734,52	763,90	794,46	826,24	859,29	945,15	6358,53
- налог на прибыль, млн. руб.	226,12	226,12	226,12	226,12	226,12	226,12	226,12	226,12	1808,99
Судебные расходы, млн. руб	0,05	0,05	0,05	0,05	0,05	0,05	0,05	0,05	0,4
Остаток, дефицит денежных средств, тыс. руб.	721,88	1975,42	3846,07	5594,60	6259,52	6960,08	7697,72	8760,00	8760,00

Таким образом, с учетом реализованных акций дочерних и зависимых предприятий получили 8760 млн. руб., и эта сумма покрывает долги предприятия. При этом у ОАО «Дальсвязь» остаются денежные средства после завершения финансового оздоровления в размере 1113,3 млн. руб.

Таблица 3.10 – График погашения задолженности, млн. руб.

Очередь кредиторов	квартал
Очередь кредиторов	1	2	3	4	5	6	7	9	Итого
1-ая
2-ая	113,42								113,42
3.1		2583,89	1690,58						4274,47
3.2			2155,49	1103,33					3258,82
3.3
ИТОГО	113,42	2583,89	3846,07	1103,33					7646,70

Судя по графику, предприятие рассчитается с задолженностью кредиторам второй очереди в первый квартал, с задолженностью кредиторам третьей очереди рассчитается в течение последующих трех кварталов. По данным расчётов подтвердилась целесообразность введения процедуры финансового оздоровления на предприятии.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовое оздоровление является оздоровительной процедурой, которая применяется к должнику, имеющему возможность в течение определенного времени удовлетворить требования кредиторов самостоятельно, без вмешательства посторонних арбитражных управляющих.

Срок финансового оздоровления - не более двух лет.

Вопрос о введении финансового оздоровления решается на первом заседании Арбитражного суда по делу о банкротстве, проводимом по окончании наблюдения.

В ОАО «Дальсвязь» удалось восстановить платёжеспособность и рассчитаться по долгам с помощью операционной деятельности и привлечения денежных средств от продажи акций дочерних и зависимых предприятий.

По итогам анализа можно сделать вывод, что причинам неплатежеспособности стали отрицательная чистая прибыль, большая задолженность перед кредиторами второй и третьей очереди с требованиями по денежным обязательствам и обязательным платежам, с требованиями по обязательным платежам в форме упущенной выгоды в размере 7342,38 млн. руб., из них 49, 07 млн. руб. составляют штрафы.

В результате этого предприятием может быть накоплено 5907,82 млн. руб. для расчета по долгам. К концу проведения финансового анализа необходимо покрыть долг с учетом процентов в сумме 7646,71 млн. руб. Это означает, что предприятию не удается восстановить платежеспособность только при помощи операционной деятельности. Поэтому было признано целесообразным продать доли в уставных капиталах дочерних предприятий, акций зависимых предприятий. В итоге ОАО «Дальсвязь» не только расплатится по долгам, но и сможет в дальнейшем функционировать на рынке.

Дата добавления: 2019-09-08; просмотров: 160; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 1 2 3 456 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!