Основные определения и понятия
Фьючерсный контракт – это стандартизованные контракты, требующие поставки определённого количества некоторого товара (в нашем случае акций, или наличных денег при индексном контракте) в некоторый будущий момент.
Фьючерсный опцион – это право купить или продать некоторый фьючерсный контракт по определённой цене в течение ограниченного периода времени. Рассматриваемый фьючерс назовём базовым активом. Колл – опцион даёт его владельцу (держателю) право купить базовый актив, а пут – опцион – право продать базовый актив. Цена, по которой контракт может быть куплен или продан, является ценой исполнения; она также называется страйком. Фьючерсный опцион предоставляет это право купить или продать лишь в течение некоторого ограниченного периода времени; это значит, что опцион имеет дату истечения срока.
Описание опционов
Любой опцион однозначно определяется четырьмя характеристиками:
1. типом (пут или колл);
2. наименованием базового актива;
3. датой истечения срока
4. страйком
Коды срочных контрактов на РТС состоят из следующих частей:
| Коды опционов | ||||||||
| C | P | M | Y | |||||
| Коды фьючерсов | |||
| C | M | Y | |
C – код базового актива (2 символа);
P – цена – страйк (5 символов);
M – месяц исполнения, а также тип для опциона (1 символ)
|
|
|
Y – год исполнения (1 символ).
Кодирование базового актива (поле " C ")
| Код базового актива (поле " C ") | Код базового актива на основном ранке РТС | Название Базового актива |
| ES | EESR | РАО "ЕЭС России", обыкновенная акция |
| GZ | GSPBEX | ОАО "Газпром", обыкновенная акция |
| LK | LKOH | ОАО "ЛУКойл", обыкновенная акция |
| RT | RTKM | ОАО "Ростелеком", обыкновенная акция |
| RX | RUIX | Российский Инвестиционный Индекс S&P/RUIX |
| SN | SNGS | ОАО "Сургутнефтегаз", обыкновенная акция |
Кодирование цены страйк для фьючерсов (поле " P "):
Для опционов в поле "цена страйк" указывается цена базового актива (цена фьючерсного контракта). В свою очередь, цена фьючерсного контракта – это цена пакета акций, входящих в один контракт.
Кодирование месяца исполнения (поле " M ")
Для фьючерсов: Для опционов:
| Месяц | Код фьючерса |
| Январь | F |
| Февраль | G |
| Март | H |
| Апрель | J |
| Май | K |
| Июнь | M |
| Июль | N |
| Август | Q |
| Сентябрь | U |
| Октябрь | V |
| Ноябрь | X |
| Декабрь | Z |
| Месяц | Код опциона КОЛЛ | Код опциона ПУТ |
| Январь | A | M |
| Февраль | B | N |
| Март | C | O |
| Апрель | D | P |
| Май | E | Q |
| Июнь | F | R |
| Июль | G | S |
| Август | H | T |
| Сентябрь | I | U |
| Октябрь | J | V |
| Ноябрь | K | W |
| Декабрь | L | X |
Кодирование года исполнения (поле " Y ")
|
|
|
Год исполнения фьючерса и опциона кодируется одной цифрой от 0 до 9.
Например: 2 – 2002 год;
9 – 2009 год;
0 – 2010 год;
1 – 2011 год;
Например, колл-опцион "EERU-6.04...CA...8000.00" (такое обозначение используется и в дальнейшем, для простоты понимания, вместо ES8000F4) означает право купить (так как это – колл) 1 фьючерсный контракт на поставку 1000 обыкновенных акций РАО "ЕЭС" России по 8 рублей за акцию. Срок опциона истекает в июне, 9 числа, так как срок действия опциона истекает за два торговых дня до дня исполнения базового фьючерсного контракта, лежащего в основе опциона, имеющего день исполнения – 15 число месяца или следующий за ним торговый день. Здесь иногда необходим календарь, чтобы точно установить день исполнения, смотрим: 14 июня, выходной, биржа закрыта, 12 и 13 аналогичная ситуация. Получаем 10 и 11 июня два последних торговых дня, так как у нас день предшествующий двум последним торговым дням, нетрудно найти 9 июня. Котировки цены фьючерсного опциона даются в расчёте на один контракт, в зависимости от объёма акций находящимися во фьючерсном контракте, приобретаемых по опциону. Так для РАО это 1000, а, к примеру, для Газпрома это 100 обыкновенных акций. Поэтому его котировка выглядит "GAZR-6.04...CA...6000.00", означающая право купить 1 фьючерсный контракт на поставку 100 акций по цене 60 рублей за одну акцию. Во фьючерсе Лукойла их 10. На мой взгляд, это несколько неудобно, наглядней было бы писать в цене страйка: цену за один фьючерс, так как проф. участники прекрасно осведомлены сколько находиться обыкновенных акций в одном контракте. Единственный плюс в такой записи, отображение суммы сделки в цене страйка. Так, если держатель захочет воспользоваться своим правом по купленному опциону, он должен будет заплатить именно ту сумму, какая указанна в страйке умножив её на количество приобретаемых контрактов. Воспользоваться он может в любой момент, так символ "A", означает, что опцион американский, то есть может быть востребован держателем в любой день до истечения срока действия опциона.
|
|
|
Стоимость опционов
Опцион является "истощимым" активом. Это значит, что он обладает лишь начальной стоимостью, которая уменьшается ("растрачивается", "расходуется") со временем. При истечении срока он может вообще ничего не стоить. Разумеется, владелец опциона может продать его на рынке до истечения срока.
|
|
|
Опцион и сам по себе является ценной бумагой, однако, производной. Опцион привязан к базовому активу, его цена флуктуирует при повышении или падении цены базового актива. В случае выплаты дивидендов по акциям, владелец опциона на фьючерсный контракт их не получит, поэтому на цену этот факт прямого воздействия не оказывает.
Стандартизация
Опционные биржи стандартизируют условия выпуска и обращения опционных контрактов. Эти условия устанавливают их общее название, включающее все четыре характеристики. Тип опциона (пут или колл), базовый актив, шаг изменения страйка и дату истечения. Будет корректнее привести здесь же и стандартизацию фьючерсных контрактов, чтобы не останавливаться на этом позже, когда речь пойдёт об этом инструменте.
Фьючерс на обыкновенные акции ОАО "Газпром" с котировкой в рублях
| Параметр | Значение |
| Базовый актив | Обыкновенные акции ОАО "Газпром" (гос.регистрационный номер 1-02-00028-А от 30.12.1998 г.) |
| Объём контракта | 100 акций |
| Торгуемые месяцы | Март, июнь, сентябрь, декабрь |
| Максимальная глубина | 9 месяцев |
| Последний день торгов | Торговый день, непосредственно предшествующий дню исполнения |
| День исполнения | 15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день |
| Исполнение | Покупка/продажа акций ОАО "Газпром" осуществляется по расчётной цене последнего дня торгов через систему рынка акций Фондовой биржи "Санкт-Петербург" с расчётами через НКО "Расчётная палата РТС" и депозитарий №883 Газпромбанка |
Фьючерс на обыкновенные акции РАО "ЕЭС России" с котировкой в рублях
| Параметр | Значение |
| Базовый актив | Обыкновенные акции РАО "ЕЭС России" (гос.регистрационные номера 73-1П-1553 от 18.08.1995 г., МФ 73-1-00901 от 16.09.1995 г.) |
| Объём контракта | 1000 акций |
| Торгуемые месяцы | Март, июнь, сентябрь, декабрь |
| Максимальная глубина | 9 месяцев |
| Последний день торгов | Торговый день, предшествующий 15 числу месяца, в который на ММВБ проводятся торги акциями РАО "ЕЭС России" |
| День исполнения | 15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день |
| Окончательная расчётная цена | Цена 1000 акций РАО "ЕЭС России", рассчитанная исходя из средневзвешенной цены акций РАО "ЕЭС России", сложившейся на торгах на ММВБ в последний день обращения контракта |
| Закрытие позиции | Закрытие позиции с расчётом вариационной маржи, исходя из окончательной расчётной цены контракта |
Фьючерс на обыкновенные акции ОАО "Сургутнефтегаз" с котировкой в рублях
| Параметр | Значение |
| Базовый актив | Обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО "Сургутнефтегаз" (гос.регистрационные номера 87-1-00664 от 19.07.1994 г., МФ 67-1-01430 от 30.09.1996 г., 1-05-00155-А от 28.08.1997 г., 1-06-00155-А от 22.12.1997 г.) |
| Объём контракта | 1000 акций |
| Торгуемые месяцы | Март, июнь, сентябрь, декабрь |
| Максимальная глубина | 9 месяцев |
| Последний день торгов | Торговый день, предшествующий 15 числу месяца, в который на ММВБ проводятся торги акциями ОАО "Сургутнефтегаз" |
| День исполнения | 15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день |
| Закрытие позиции | Закрытие позиции с расчётом вариационной маржи, исходя из окончательной расчётной цены контракта |
Фьючерс на обыкновенные акции ОАО НК "ЛУКойл" с котировкой в рублях
| Параметр | Значение |
| Базовый актив | Обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО НК "ЛУКойл" (гос.регистрационный номер МФ 73-1-01547 от 20.01.1997 г.) |
| Объём контракта | 10 акций |
| Торгуемые месяцы | Март, июнь, сентябрь, декабрь |
| Максимальная глубина | 9 месяцев |
| Последний день торгов | Торговый день, предшествующий 15 числу месяца, в который на ММВБ проводятся торги акциями ОАО НК "ЛУКойл" |
| День исполнения | 15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день |
| Окончательная расчётная цена | Цена 10 акций ОАО НК "ЛУКойл", рассчитанная исходя из средневзвешенной цены акций ОАО НК "ЛУКойл", сложившейся на торгах на ММВБ в последний день обращения контракта |
| Закрытие позиции | Закрытие позиции с расчётом вариационной маржи, исходя из окончательной расчётной цены контракта |
Фьючерс на обыкновенные акции ОАО "Ростелеком" с котировкой в рублях
| Параметр | Значение |
| Базовый актив | Обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО "Ростелеком" (гос.регистрационный номер №73-1п1947 от 10.11.1993 г.) |
| Объём контракта | 100 акций |
| Торгуемые месяцы | Март, июнь, сентябрь, декабрь |
| Максимальная глубина | 9 месяцев |
| Последний день торгов | Торговый день, предшествующий 15 числу месяца, в который на ММВБ проводятся торги акциями ОАО "Ростелеком" |
| День исполнения | 15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день |
| Окончательная расчётная цена | Цена 100 акций ОАО "Ростелеком", рассчитанная исходя из средневзвешенной цены акций ОАО "Ростелеком", сложившейся на торгах на ММВБ в последний день обращения контракта |
| Закрытие позиции | Закрытие позиции с расчётом вариационной маржи, исходя из окончательной расчётной цены контракта |
Фьючерс на инвестиционный индекс S & P / RUIX с котировкой в долларах США
| Параметр | Значение |
| Базовый актив | Инвестиционный индекс S&P/RUIX, рассчитываемый индексным агентством "РТС-Интерфакс" по методике, согласованной с партнёром агентства компанией Standart&Poors |
| Максимальное количество | 100 000 позиций на продажу/покупку |
| Объём контракта | Произведение значения Индекса на 0,02 доллара США |
| Торгуемые месяцы | Март, июнь, сентябрь, декабрь |
| Максимальная глубина | 9 месяцев |
| Последний день торгов | Торговый день, предшествующий 15 числу месяца |
| День исполнения | 15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день |
| Окончательная расчётная цена | Значение индекса S&P/RUIX, рассчитанное на 18.00 по московскому времени в последний день обращения контракта |
| Закрытие позиции | Закрытие позиции с расчётом вариационной маржи, исходя из окончательной расчётной цены контракта |
Список акций для расчета Индекса S&P/RUIX
| N | Акция | Код в РТС | Торговая площадка | Отрасль | Общее кол-во акций | Free Float |
| 1 | РАО "ЕЭС России", об. | EESR | РТС | энергетика | 41 041 753 984 | 0.4611 |
| 2 | ГМК "Норильский никель", об. | GMKN | РТС | цветн. металлургия | 213 905 884 | 0.5315 |
| 3 | НК "ЛУКОЙЛ", об. | LKOH | РТС | нефтяная | 850 563 255 | 0.8650 |
| 4 | АО "Мосэнерго", об. | MSNG | РТС | энергетика | 28 267 726 000 | 0.4913 |
| 5 | АО "Ростелеком", об. | RTKM | РТС | связь | 728 696 320 | 0.4933 |
| 6 | АО "Сбербанк РФ", об. | SBER | РТС | банк | 19 000 000 | 0.3624 |
| 7 | АО "Сибнефть", об. | SIBN | РТС | нефтяная | 4 741 299 639 | 0.1200 |
| 8 | АО "Сургутнефтегаз", об. | SNGS | РТС | нефтяная | 35 725 994 705 | 0.5790 |
| 9 | АО "Татнефть", об. | TATN | РТС | нефтяная | 2 178 690 700 | 0.6660 |
| 10 | НК "ЮКОС", об. | YUKO | РТС | нефтяная | 2 236 964 578 | 0.3900 |
Опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО "Газпром"
| Параметр | Значение |
| Базовый актив | Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО "Газпром" |
| Типы опционов | Call/Put |
| Разновидность опциона | Американский (исполнение в любой день до даты истечения срока действия опциона) |
| Объём опциона (контракты, шт.) | 1 фьючерсный контракт |
| Шаг премии (пункты) | 1 рубль за 100 акций ОАО "Газпром" |
| Стоимость шага премии (руб.) | 1 рубль |
| Кратность цен исполнения ("кратность цен-страйк") | 500 рублей за 100 акций ОАО "Газпром" |
| Срок исполнения опциона | Последний день срока действия опциона |
| Последний день торгов | Последний день срока действия опциона |
| День истечения срока действия опциона | За 2 торговых дня до даты исполнения фьючерсного контракта, лежащего в основе опциона |
| Исполнение (экспирация) | При экспирации одного опциона фиксируется сделка купли-продажи одного фьючерсного контракта на акции ОАО "Газпром" по цене, равной цене исполнения опциона. В фиксируемой сделке подписчик является либо продавцом (при экспирации опциона на покупку), либо покупателем (при экспирации опциона на продажу), а держатель, соответственно, либо покупателем (при экспирации опциона на покупку), либо продавцом (при экспирации опциона на продажу) |
Опцион на фьючерсный контракт на акции РАО "ЕЭС России"
| Параметр | Значение |
| Базовый актив | Фьючерсный контракт на акции РАО "ЕЭС России" |
| Типы опционов | Call/Put |
| Разновидность опциона | Американский (исполнение в любой день до даты истечения срока действия опциона) |
| Объём опциона (контракты, шт.) | 1 фьючерсный контракт |
| Шаг премии (пункты) | 1 рубль за 1000 акций РАО "ЕЭС России" |
| Стоимость шага премии (руб.) | 1 рубль |
| Кратность цен исполнения ("кратность цен-страйк") | 100 рублей за 1000 акций ОАО "Газпром" |
| Срок исполнения опциона | Последний день срока действия опциона |
| Последний день торгов | Последний день срока действия опциона |
| День истечения срока действия опциона | За 2 торговых дня до даты исполнения фьючерсного контракта, лежащего в основе опциона |
| Исполнение (экспирация) | При экспирации одного опциона фиксируется сделка купли-продажи одного фьючерсного контракта на акции РАО "ЕЭС России" по цене, равной цене исполнения опциона. В фиксируемой сделке подписчик является либо продавцом (при экспирации опциона на покупку), либо покупателем (при экспирации опциона на продажу), а держатель, соответственно, либо покупателем (при экспирации опциона на покупку), либо продавцом (при экспирации опциона на продажу) |
Опцион на фьючерс на обыкновенные акции ОАО НК "ЛУКойл"
| Параметр | Значение |
| Базовый актив | Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО НК "ЛУКойл" |
| Типы опционов | Call/Put |
| Разновидность опциона | Американский (исполнение в любой день до даты истечения срока действия опциона) |
| Объём опциона (контракты, шт.) | 1 фьючерсный контракт |
| Шаг премии (пункты) | 1 рубль за 10 акций ОАО "Газпром" |
| Стоимость шага премии (руб.) | 1 рубль |
| Кратность цен исполнения ("кратность цен-страйк") | 500 рублей за 10 акций ОАО "Газпром" |
| Срок исполнения опциона | Последний день срока действия опциона |
| Последний день торгов | Последний день срока действия опциона |
| День истечения срока действия опциона | За 2 торговых дня до даты исполнения фьючерсного контракта, лежащего в основе опциона |
| Исполнение (экспирация) | При экспирации одного опциона фиксируется сделка купли-продажи одного фьючерсного контракта на акции ОАО НК "ЛУКойл" по цене, равной цене исполнения опциона. В фиксируемой сделке подписчик является либо продавцом (при экспирации опциона на покупку), либо покупателем (при экспирации опциона на продажу), а держатель, соответственно, либо покупателем (при экспирации опциона на покупку), либо продавцом (при экспирации опциона на продажу) |
Дата добавления: 2019-07-15; просмотров: 162; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!