Задание 2. Определение рыночной стоимости предприятия методом стоимости чистых активов с использованием метода избыточных прибылей
МИНОБРНАУКИ РОССИИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего образования
«УДМУРТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»
(ФГБОУ ВО «УдГУ»)
ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ
КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ
МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ
ПО ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ
ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ОЦЕНКА СОБСТВЕННОСТИ»
Ижевск 2017
«УТВЕРЖДАЮ»
Зам. директора ИЭиУ
по учебно-методической работе
_____________О.А. Воробьева
«17» сентября 2017г.
Методические указания по выполнению контрольной работы по дисциплине «Оценка собственности» / И.А.Семенова к.э.н., доцент – Ижевск: Институт экономики и управления ФГБОУ ВПО «УдГУ», 2016. - 40 с.
Методические указания рассмотрены и утверждены на заседании кафедры экономики
«10» сентября 2017 г. (протокол № 1)
Зав. кафедрой Экономики А.В.Аношин
© Семенова И А., 2017
© Институт экономики и управления
ФГБОУ ВПО «УдГУ», 2017
Содержание
1. Цель контрольной работы и организация их выполнения………………4
2. Структура и содержание контрольной работы ..…………..……………4
3. Задания к контрольной работы ……………………..………………......4
4. Литература……………………………………………………………….11
Цель контрольной работы и организация их выполнения
Выполнение контрольной работы является итоговым этапом изучения дисциплины «Оценка собственности».
Структура и содержание контрольной работы
1. Контрольная работа должна иметь титульный лист, содержание работы, описание макроэкономической информации, описание отраслевой информации, описание предприятия, расчеты по определению стоимости предприятия, заключение, список литературы.
1 вариант:
Задание 1. Определение рыночной стоимости предприятия с использованием метода дисконтированных денежных потоков
Задание 2. Определение рыночной стоимости предприятия затратным подходом с использованием метода избыточных прибылей для расчета гудвилла.
Задание 3. Определение рыночной стоимости предприятия методом кампании-аналога
2 вариант:
На базе данных по конкретному предприятию рассчитать рыночную стоимость этого предприятия с использованием метода дисконтированных денежных потоков и разработать варианты увеличения его стоимости с использование операционной, инвестиционной и финансовой стратегиями.
Задания к контрольной работе
Задание 1. Определение рыночной стоимости предприятия с использованием метода дисконтированных денежных потоков.
Данные по выбранному варианту должны быть представлены в следующей таблице:
Таблица 1- Исходные данные по варианту
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | Ост. Период | |
| Ожидаемые темпы роста, % | ||||||
| Износ существующих активов | ||||||
| Средняя продолжительность жизни новых активов (осн. ср-ва)– 10 лет | ||||||
| Планирование кап.вложений | ||||||
| Проценты | ||||||
| Рост задолженности) | ||||||
| Погашение задолженности | ||||||
| Инфляция – (текущие и прогнозные данные) % в год | ||||||
| Требуемый оборотный капитал в % от выручки | ||||||
| Данные на базовый год | ||||||
| Выручка от реализации | ||||||
| Постоянные издержки | ||||||
| Переменные издержки | ||||||
| Текущие активы | ||||||
| Текущие обязательства | ||||||
| Свободная земля | ||||||
| Данные для определения ставки дисконтирования: Безрисковая ставка Rf Коэффициент бэта - Рыночная премия - Риск для отдельной компании S2 - Страновой риск С - | ||||||
Таблица 2 - Расчет стоимости методом дисконтированных денежных потоков, тыс.руб.
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | Остаточный период | ||
| Выручка от реализации | ||||||||
| Себестоимость реализованной продукции: | ||||||||
| постоянные издержки | ||||||||
| переменные издержки | ||||||||
| амортизация | ||||||||
| Всего себестоимость реализованной продукции | ||||||||
| Прибыль до уплаты процентов и налогообложения | ||||||||
| Прочие доходы | ||||||||
| Процент | ||||||||
| Прибыль до налогообложения | ||||||||
| Налог (20 %) | ||||||||
| Чистый доход | ||||||||
| Денежный поток: Чистый доход | ||||||||
| + Начисление амортизации | ||||||||
| + Прирост долгосрочной задолженности | ||||||||
| - Прирост оборотного капитала | ||||||||
| - Капитальные вложения | ||||||||
| =Денежный поток | ||||||||
| Коэффицент текущей стоимости | ||||||||
| Текущая стоимость денежных потоков прогнозного периода | ||||||||
| Текущая стоимость остаточной стоимости | Остаточная стоимость | |||||||
| Сумма текущих стоимостей денежных потоков прогнозного периода |
| |||||||
| Обоснованная рыночная стоимость собственного капитала до внесения поправок: | ||||||||
| - дефицит оборотного капитала | ||||||||
| + избыточные активы | ||||||||
| Обоснованная рыночная стоимость собственного капитала |
| |||||||
| График начисления износа | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | Остаточный период | ||
| Начисление износа по существующему оборудованию | ||||||||
| добавления | Год 1 | |||||||
| Год 2 | ||||||||
| Год 3 | ||||||||
| Год 4 | ||||||||
| Год 5 | ||||||||
| всего | ||||||||
| Расчет оборотного капитала | ||||||||
| требуемый | ||||||||
| действительный |
| |||||||
| избыток (дефицит) |
| |||||||
Таблица 3 - Исходные данные для расчета стоимости предприятия методом ДДП по вариантам
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | |
| Ожидаемые темпы роста, % | ||||||||||
| 1 год | 18 | 9 | 15 | 10 | 18 | 20 | 13 | 20 | 8 | 6 |
| 2 год | 18 | 9 | 15 | 10 | 15 | 20 | 13 | 20 | 8 | 6 |
| 3 год | 14 | 7 | 12 | 8 | 14 | 18 | 10 | 18 | 6 | 6 |
| 4 год | 14 | 7 | 12 | 8 | 13 | 18 | 10 | 15 | 6 | 5 |
| 5 год | 14 | 7 | 10 | 8 | 12 | 18 | 10 | 10 | 6 | 5 |
| Остаточный период | 12 | 6 | 8 | 5 | 8 | 15 | 7 | 8 | 5 | 3 |
| Износ существующих активов, тыс. руб. | ||||||||||
| 1 год | 609 | 125 | 150 | 200 | 250 | 300 | 400 | 450 | 500 | 550 |
| 2 год | 590 | 100 | 125 | 150 | 200 | 250 | 350 | 400 | 450 | 500 |
| 3 год | 534 | 75 | 100 | 125 | 180 | 200 | 300 | 350 | 400 | 450 |
| 4 год | 461 | 50 | 75 | 100 | 150 | 150 | 250 | 300 | 350 | 400 |
| 5 год | 410 | 50 | 50 | 100 | 120 | 100 | 200 | 200 | 300 | 350 |
| Планирование кап.вложений, тыс. руб. | ||||||||||
| 1 год | 800 | 200 | 1000 | 200 | 800 | 1000 | 500 | 1000 | 250 | 100 |
| 2 год | 600 | 350 | 1000 | 150 | 800 | 1200 | 500 | 800 | 250 | 100 |
| 3 год | 1000 | 150 | 800 | 150 | 600 | 1000 | 500 | 800 | 100 | 100 |
| 4 год | 1200 | 150 | 800 | 100 | 1000 | 800 | 500 | 800 | 100 | 50 |
| 5 год | 1000 | 150 | 600 | 100 | 500 | 800 | 500 | 600 | 100 | 50 |
| Проценты, тыс. руб. | ||||||||||
| 1 год | 301 | 35 | 500 | 100 | 250 | 300 | 200 | 400 | 85 | 30 |
| 2 год | 332 | 63 | 400 | 100 | 250 | 300 | 180 | 400 | 85 | 50 |
| 3 год | 318 | 63 | 300 | 100 | 200 | 250 | 150 | 400 | 60 | 50 |
| 4 год | 304 | 63 | 200 | 100 | 200 | 150 | 130 | 400 | 60 | 50 |
| 5 год | 287 | 63 | 100 | 100 | 150 | 100 | 100 | 400 | 60 | 50 |
| Рост задолженности, тыс. руб. | ||||||||||
| 1 год | 200 | 250 | 300 | 450 | 1000 | 0 | 1500 | 300 | 350 | 100 |
| 2 год | 300 | 200 | 300 | 450 | 1000 | 500 | 1500 | 300 | 300 | 100 |
| 3 год | 0 | 0 | 400 | 450 | 800 | 500 | 1000 | 200 | 0 | 100 |
| 4 год | 0 | 0 | 400 | 300 | 0 | 400 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 5 год | 0 | 0 | 200 | 300 | 0 | 400 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Погашение задолженности, тыс. руб. | ||||||||||
| 1 год | 50 | 200 | 100 | 150 | 500 | 0 | 500 | 100 | 0 | 50 |
| 2 год | 75 | 0 | 150 | 150 | 500 | 100 | 500 | 100 | 0 | 50 |
| 3 год | 100 | 0 | 250 | 150 | 400 | 100 | 500 | 50 | 50 | 50 |
| 4 год | 100 | 0 | 100 | 150 | 400 | 80 | 500 | 50 | 100 | 50 |
| 5 год | 125 | 0 | 100 | 150 | 100 | 80 | 500 | 50 | 150 | 50 |
| Инфляция – (текущие и прогнозные данные) % в год | ||||||||||
| Требуемый оборотный капитал в % от выручки | 3 | 20 | 5 | 8 | 10 | 12 | 15 | 18 | 15 | 4 |
| Данные на базовый год | ||||||||||
| Выручка от реализации,тыс. руб | 20123 | 1000 | 5000 | 10000 | 15000 | 20000 | 30000 | 40000 | 45000 | 50000 |
| Постоянные издержки, тыс. руб. | 6200 | 250 | 1000 | 2000 | 5000 | 7000 | 8000 | 10000 | 35% | 15000 |
| Переменные издержки, тыс. руб. | 8630 | 350 | 2000 | 4000 | 8000 | 10000 | 115000 | 20000 | 40% | 20000 |
| Текущие активы, тыс. руб. | 579 | 250 | 500 | 600 | 600 | 1200 | 1000 | 2000 | 2500 | 2000 |
| Текущие обязательства, тыс. руб. | 100 | 150 | 400 | 500 | 500 | 1000 | 800 | 1500 | 1000 | 1500 |
| Свободная земля, тыс.руб. | 525 | 150 | 200 | 300 | 400 | 500 | 1000 | 1500 | 1500 | 2000 |
| Данные для определения ставки дисконта | ||||||||||
| Безрисковая ставка Rf,% | 6,5 | 6,5 | 8 | 5 | 5 | 8 | 8 | 6 | 6 | 6,5 |
| Коэффициент бэта | 1,25 | 1,25 | 1 | 1,5 | 1,5 | 1,25 | 1,25 | 1,1 | 1,1 | 1,25 |
| Рыночная премия,% | 6 | 6 | 6 | 6 | 6 | 4 | 4 | 5 | 5 | 6 |
| Риск для отдельной компании S2,% | 5 | 5 | 6 | 3 | 3 | 3 | 3 | 2,5 | 2,5 | 5 |
| Страновой риск С,% | 6 | 6 | 0 | 0 | 0 | 4 | 4 | 2 | 2 | 6 |
Задание 2. Определение рыночной стоимости предприятия методом стоимости чистых активов с использованием метода избыточных прибылей
Исходные данные:
1. А % дебиторской задолженности собрано не будет.
2. Б % товарных запасов устарело и может быть продано только за 10 % номинальной стоимости.
3. В, руб.- Рыночная стоимость недвижимости и земельного участка.
4. Г , руб. - Рыночная стоимость машин и оборудования .
5. Д,руб. - Стоимость инвестиций в кампанию АВС.
6. Е, % - Средний доход на собственный капитал по отрасли.
7. Ж, руб. - Чистый доход
8. З, % - Коэффициент капитализации.
Таблица 4 – Исходные данные для расчета по вариантам
| Наименование показателя | 1 вар | 2 вар | 3 вар. | 4 вар. | 5 вар. | 6 вар. | 7 вар. | 8 вар. | 9 вар. | 10вар. |
| А, % | 10 | 13 | 12 | 10 | 15 | 20 | 14 | 11 | 16 | 18 |
| Б,% | 5 | 10 | 4 | 7 | 12 | 17 | 10 | 18 | 12 | 11 |
| В, тыс. рублей | 2 500 | 2 000 | 1 800 | 3 000 | 2 700 | 2 300 | 2 900 | 3 100 | 2 300 | 2 400 |
| Г, рублей | 1 600 | 1 800 | 1 700 | 1 500 | 1 750 | 1 500 | 1 450 | 1 750 | 1 900 | 1 550 |
| Д, рублей | 450 | 450 | 450 | 450 | 450 | 450 | 450 | 450 | 450 | 450 |
| Е, % | 14 | 15 | 13 | 17 | 12 | 11 | 10 | 12 | 16 | 18 |
| Ж, рублей | 600 | 550 | 650 | 620 | 700 | 680 | 570 | 560 | 640 | 620 |
| З,% | 30 | 20 | 18 | 17 | 19 | 20 | 22 | 25 | 21 | 24 |
Таблица 5 - Расчет стоимости предприятия
| Стоимость на 31 декабря тыс. руб. | поправки | Уточненная стоимость, тыс. руб. | гудвилл | Обоснованная рыночная стоимость на 31 декабря | |
| Денежные средства | 375 | ||||
| Дебиторская задолженность | 200 | ||||
| Товарные запасы | 1 000 | ||||
| Всего, текущие активы | 1575 | ||||
| Земля и здания | 1 900 | ||||
| Машины, и оборудование | 1 800 | ||||
| Всего, основных средств | 3 700 | ||||
| Инвестиции в кампанию АВС | 300 | ||||
| Гудвилл | |||||
| Всего, активы | 5575 | ||||
| Всего, обязательства | 3 000 | ||||
| Стоимость собственного капитала | 2575 | ||||
| Всего, обязательства и собственный капитал | 5 575 |
Дата добавления: 2019-01-14; просмотров: 435; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!