Сущность весельного финансирования инноваций
На сегодняшний день вексельные и облигационные займы как альтернатива банковским кредитам являются эффективными инструментами привлечения денежных ресурсов для оперативного поддержания ликвидности и пополнения оборотных средств, которые позволяют одновременно решать такие задачи, как:
- привлечение финансирования на средне – и долгосрочной основе;
- диверсификация ресурсной базы;
- формирование публичной кредитной истории;
- снижение стоимости заимствования.
Выпуск векселей дает компании-эмитенту целый ряд важных преимуществперед другими инструментами финансирования:
- позволяет увеличить привлекаемые суммы за счет большего числа инвесторов (выпуская векселя, компания может привлекать финансирование не только от банков и других профессиональных участников финансового рынка, но и от компаний, имеющих временно свободные денежные средства. Это позволяет снизить зависимость от крупных кредиторов);
- позволяет компании-эмитенту самостоятельно управлять структурой долга (в частности, выпуская векселя, компания может заменить более дорогие кредиты и займы, снижая тем самым средневзвешенную стоимость капитала, что способствует росту стоимости самой компании;
- позволяет компании-эмитенту снизить расходы по обслуживанию долга в текущем периоде;
- не требует залогового обеспечения заимствования;
- позволяет компании-эмитенту привлекать долгосрочное финансирование ввиду сформированной положительной кредитной истории и кредитного рейтинга;
- позволяет компании-эмитенту привлекать денежные средства, минуя обычную процедуру сбора и подготовки документов для рассмотрения банком вопроса кредитования, без открытия ссудных и других счетов в банке–кредиторе;
|
|
|
Вместе с тем, принимая решение об использовании векселей в качестве инструментов финансирования, необходимо принимать во внимание и ряд недостатков, которые им присущи:
- Необходимость публичного раскрытия информации перед инвесторами. При этом от степени открытости компании будут зависеть стоимость и объем привлеченных средств.
- Поскольку векселя распространяются среди широкого круга инвесторов, предприятию помимо процентных выплат скорее всего придется нести дополнительные расходы на привлечение финансового консультанта, который поможет правильно оценить возможности векселедателя и разместить выпущенные векселя среди инвесторов, а затем создать условия для обращения этих векселей на вторичном рынке. Вознаграждение финансового консультанта, как правило, составляет 0,2-0,3% от объема выпуска векселей.
- Бумажная форма векселя. Компании-владельцы векселей вынуждены нести расходы по их хранению и транспортировке (для погашения векселя необходимо доставить его векселедателю).
Организация форфетирования векселей
|
|
|
Форфетирование - это термин, обычно употребляемый для обозначения покупки обязательств, погашение которых приходится на какое-либо время в будущем и которые возникают в процессе поставки товаров и услуг (большей частью экспортных операций) без оборота на любого предыдущего должника.
Форфетинг (франц. a forfait — целиком, общей суммой) — купля среднесрочных векселей, других долговых и платежных документов, которые возникли из товарных поставок, специальным кредитным институтом (форфетером) за наличный расчет без права регресса на экспортера при предоставлении последним достаточного обеспечения.
Форфетинговая операция —купля экспортных требований форфейтером (банком или специализированной финансовой компанией) с исключением права регресса на экспортера (форфетиста) в случае неуплаты.
В банковской практике это покупка на полный срок на заранее установленных условиях векселей, других долговых обязательств. Покупатель требований берет на себя коммерческие риски без права регресса (оборота) этих документов на экспортера.
|
|
|
В отличие от традиционного учета векселей форфетирование применяется:
а) обычно при поставках оборудования на крупные суммы (минимальная сумма — 250 тыс. долл.);
б) с длительной отсрочкой платежа от 6 месяцев до 5—7 лет (сверх традиционных 90 или 180 дней); в) содержит гарантию или аваль первоклассного банка, необходимые для переучета векселей. Форфетор приобретает долговые требования за вычетом процентов за весь срок.
Тем самым экспортная сделка из кредитной превращается в наличную, что выгодно для экспортера.
Форфетирование дополняет традиционные методы кредитования внешней торговли и государственное страхование экспортных кредитов, так как включает дополнительные риски. Поэтому форфетор предпочитает должников из стран, имеющих высокий международный рейтинг.
ТЕМА 6. ИНВЕСТИЦИИ В ИННОВАЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ
5.1 Инновационная деятельность как объект инвестирования
Инновации в любом из секторов экономики требуют финансовых вложений. При этом эмпирически установлена зависимость: чем набольший успех рассчитывает предприниматель в будущем, тем к большим затратам он должен быть готов в настоящем. При этом наибольшей эффективностью обладают вложения в инновации, где предприниматель имеет возможность получать сверхмонопольную прибыль. Высокий потенциал эффективности инноваций обеспечивает спрос на нововведения со стороны предпринимателей, формируя рынок научно-технических, организационных, экономических и социальных новшеств.
|
|
|
В качестве источников инвестиций могут выступать ассигнования бюджетов всех уровней, иностранные инвестиции, собственные средства организаций, а также аккумулированные в форме финансового капитала временно свободные средства организаций и учреждений и сбережения населения.
Организации с длительным технологическим циклом производства к условиях инфляции не смогли сохранить собственные оборотные средства, что привело к их тяжелому финансовому положению. Полому в настоящее время практически все организации промышленности лишены реальной возможности финансирования инновационной деятельности за счет собственных средств. Хотя, как показывает мировая практика, 80—90% инноваций в мире финансируются промышленными компаниями преимущественно за счет собственных финансовых средств.
Финансовый капитал формируется за счет аккумулирования средств юридических лиц и граждан в финансово-кредитных учреждениях.
Любое новшество должно быть на рынке капитала инвестиционно привлекательным и конкурентоспособным. Поэтому наряду с показателями инновационности проектов не менее важными в рыночных условиях становятся финансово-экономические показатели:
объем инвестиций;
ожидаемая доходность (рентабельность);
срок окупаемости;
чистый доход и др.
Экономические показатели становятся основными, если речь идет о привлечении стратегического инвестора (финансово-кредитного учреждения, которое готово организовать финансирование разработки и реализации инновации за счет собственных и привлеченных средств). Как правило, на рынке инноваций информационный минимум о нововведениях включает сведения не только об их целях, но и о размерах инвестиций, ожидаемой доходности и сроке окупаемости вложений.
Дата добавления: 2018-05-01; просмотров: 283; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!