Анализ структуры портфеля ценных бумаг
Портфель ценных бумаг представляет собой все ценные бумаги, которыми располагает инвестор. В него могут входить акции, облигации, еврооблигации, ГКО, ОФЗ, депозитные сертификаты, векселя, производственные ценные бумаги, паи и другие.
Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг берет свое начало примерно с тех времен, когда появились сами ценные бумаги, и является следствием естественного нежелания инвестора полностью связать свое финансовое благополучие с судьбой только одной компании.
Объектом портфельного инвестирования, как правило, являются инвестиционные ценные бумаги, регулируемые положениями и законодательными актами Минфина РФ и нормативными актами Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). К ним относятся акции промышленных предприятий, компаний, банков, акционерных обществ; государственные, муниципальные и корпоративные облигации, производственные ценные бумаги (фьючерсы, опционы), ценные бумаги денежного рынка, регулируемые положениями и законодательными актами Банка России (депозитные сертификаты, векселя, чеки). Портфель ценных бумаг может состоять из сочетания различных ценных бумаг и содержать обыкновенные и привилегированные акции, краткосрочные бумаги с фиксированным доходом, облигации, производственные инструменты. В идеале портфель должен состоять из ценных бумаг широкого спектра отраслей. В портфель могут входить инвестиции в одну или множество компаний.
|
|
|
Ценные бумаги, включаемые в портфель, могут классифицироваться по самым различным признакам:
· По экономической сущности - денежные и инвестиционные (долговые, долевые);
· По характеру распоряжения и оформления оборотоспособности - предъявительские, именные, ордерные;
· По эмитенту - центральных органов власти, муниципальных, предприятий, банков;
· По объектам инвестирования - агрессивные (акции), неагрессивные (облигации, векселя), диверсифицирующие ликвидность (опционы, фьючерсы, чеки);
· По способу получения дохода - приносящие прибыль (процент, дивиденд, премию (маржу);
· По месту нахождения эмитента - отечественные, иностранные.
В процессе формирования портфеля ценных бумаг инвестор должен определиться со структурой портфеля, то есть выбрать оптимальное соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле. Перечень и объемы ценных бумаг, входящих в портфель и называются структурой портфеля.
Процесс формирования портфеля ценных бумаг включает три этапа:
На первом этапе инвестором или по его поручению брокером анализируется информация о состоянии экономики в целом, об отдельных отраслях экономики, инвестиционных компаниях, банках, паевых фондах. Такой информацией может стать статистическая отчетность, публикуемая в разных средствах массовой информации, и другие источники. На ее основании делаются предложения по поводу роста или снижения цен на те или иные ценные бумаги, попытка оценить уровень инфляции в стране, изменения в денежном обращении, вероятные потребности государства в финансировании, влияние на курс валюты и др. Итогом первого этапа является список ценных бумаг, наиболее доходных и наименее рискованных для включения в портфель в определенный период времени.
|
|
|
На втором этапе производится анализ отдельных сегментов рынка ценных бумаг для выявления наиболее благоприятных для инвестирования на данный момент, анализируется состояние эмитентов, в чьи финансовые инструменты инвестируется капитал. При анализе компаний изучаются финансовые аспекты и будущая коммерческая жизнеспособность самой компании, счет прибылей и убытков, баланс, анализ денежных потоков, результаты деятельности компании в прошлом и прогнозы на будущее. Для оценки качества ценных бумаг для инвестирования могут использоваться методы фундаментального и технического анализа.
|
|
|
Фундаментальный анализ включает методы оценки влияния микро и макроэкономических показателей на курс ценных бумаг определенных компаний в будущем. Для проведения фундаментального анализа рассматриваются данные о выпускаемой продукции, размерах активов, выручки и прибыли, что позволяет в дальнейшем определить, являются ли акции компании недооцененными или переоцененными в сравнении с их текущей реальной рыночной ценой. В рамках фундаментального анализа для оценки эффективности работы компании рассматриваются показатели рентабельности, финансовой устойчивости, темпа роста компании и др.
Фундаментальный анализ применяется при включении в портфель ценных бумаг, в основном акций и облигаций.
Технический анализ включает все методы предсказания краткосрочного движения рыночных цен, которые опираются только на статистику прошлых сделок, объемов торговли, числа заключенных сделок, временных рядов рыночных цен. Все технические прогнозы используют движение цен в прошлом для предсказания их будущих движений в целях определения наиболее благоприятного времени заключения сделок с ценными бумагами.
Такие прогнозы предполагают наличие корреляции между прошлым и будущем. Методы технического анализа в основном используются для регулируемых биржевых рынков. Результатом этого этапа является окончательный список портфеля.
|
|
|
На третьем этапе на основе полученного списка формируется тот или иной тип портфеля:
Фиксированный портфель сохраняет свою структуру в течении установленного срока погашения. Это могут быть портфели из государственных, субфедеральных и муниципальных облигаций, а также паи ПИФов. Доход по ним получается от разницы между номиналом и покупной ценой по ним. Риск небольшой;
Меняющийся портфель - это управляемый портфель, состав которого постоянно обновляется с целью получения максимального экономического эффекта;
Специализированный портфель - это портфель на один вид ценных бумаг - отечественных (отраслевые и территориальные, краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные) или иностранных (ноты турецкие, бразильские и др.);
Бессистемный портфель формируется по воле случая, безо всякой системы. В него входят как надежные, но менее прибыльные, так и рискованные, но более доходные бумаги разных эмитентов, отраслей, видов.
В принципе для создания портфеля ценных бумаг достаточно инвестировать деньги в какой-либо один вид финансовых активов. Но такой однородный по содержанию портфель будет нести высокую норму риска. Исходя из этого очень важно при формировании портфеля ценных бумаг применять диверсификацию капитала. Трудно заранее предположить, какие бумаги будут расти, а какие снижаться или оставаться без изменений. Чем больше акций различных компаний в портфеле инвестора, тем больше шансов у инвестора получить прибыль. Поэтому наиболее распространенным является так называемый диверсифицированный портфель, то есть портфель с разнообразными ценными бумагами. Главная цель формирования портфеля состоит в стремлении получить требуемый уровень ожидаемой доходности при более низком уровне ожидаемого риска. Данная цель достигается, во-первых, за счет диверсификации портфеля, и, во-вторых, за счет тщательного подбора финансовых инструментов.
Дата добавления: 2018-02-18; просмотров: 1360; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!