Анализ финансовой устойчивости АО «Рахат»
Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Действительно, в результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние может оставаться неизменным либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия и повышению его устойчивости.
Финансовая устойчивость есть целеполагающее свойство оценки реального финансового состояния организации, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания экономического анализа. Таким образом, финансовая устойчивость - это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность предприятия в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время — это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств — источников покрытия активов предприятия.
|
|
|
Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованием рынка и отвечало потребностям развития предприятия. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущностью финансовой устойчивости является эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов. Платежеспособность выступает ее внешним проявлением.
|
|
|
Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости организации.
На устойчивость организации оказывают влияние различные факторы:
- положение организации на товарном рынке;
- производство дешёвой и пользующейся спросом продукции;
- потенциал в деловом сотрудничестве;
- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
- наличие платежеспособных дебиторов;
- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.д. Причём, важным аспектом финансовой устойчивости организации является характер финансирования процесса формирования оборотных активов в целом и, особенно, их части – запасов.
В отличие от понятия «платежеспособность» понятие «финансовая устойчивость» - одновременно и более широкое, и более расплывчатое. В него включается набор разнородных коэффициентов, которые, однако, при углубленном рассмотрении находятся в большей взаимозависимости, чем может показаться на первый взгляд.
В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого предприятие использует наряду с собственными оборотными средствами еще и заемные средства. Анализируя соответствие или несоответствие средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости (табл. 9). Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.
|
|
|
Таблица 9 – Показатели характеризующие источники формирования запасов и затрат []
| № | Показатель | Формула расчета |
| 1 | 2 | 3 |
| 1 | Собственные оборотные средства (СОС) |  , где СК – собственный капитал, ВА – внеоборотные активы
|
| 2 | Собственные долгосрочные и заемные источники формирования запасов (СДИ) |  , где СОС – собственные оборотные средства, ДО – долгосрочные обязательства
|
| 3 | Общая величина основных источников формирования запасов (ОВИ) |  , где СДИ – собственные долгосрочные источники формирования запасов, ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность
|
Таблица 10 – Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования []
| № | Показатель | Формула расчета |
| 1 | 2 | 3 |
| 1 | Прирост, недостаток собственных оборотных средств (∆СОС) |  ,
где СОС – собственные оборотные средства, З - запасы
|
| 2 | Излишек, недостаток собственных долгосрочных и заемных источников формирования запасов (∆СДИ) |  , где СДИ – собственные долгосрочные и заемные источники формирования запасов, З - запасы
|
| 3 | Прирост, недостаток общей величины основных источников формирования запасов (∆ОВИ) |  , где ОВИ - общая величина основных источников формирования запасов, З - запасы
|
|
|
|
Наличие собственных оборотных средств характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.
Результаты расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости АО «Рахат» показаны в таблице 10.
Таблица 11 – Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости АО «Рахат» за 2013-2017гг.
| № | Показатель | Значения показателя | ||||
| 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 1 | Собственные оборотные средства (СОС) | 10 017 012 | 10 980 279 | 12 033 417 | 15 978 127 | 20 309 788 |
| 2 | Собственные досрочные заем источники формирования запасов (СДИ) | 10 911 186 | 11 823 817 | 13 967 958 | 17 832 076 | 22 482 505 |
| 3 | Общая величина основных источников формирования запасов (ОВИ) | 11 366 275 | 12 126 978 | 14 451 061 | 18 714 850 | 23 508 788 |
| 4 | Излишек/недостаток СОС | 2 462 513 | 2 193 507 | 4 197 260 | 2 103 124 | 5 796 585 |
| 5 | Излишек/недостаток СДИ | 3 356 687 | 3 037 045 | 6 131 801 | 3 957 073 | 7 969 302 |
| 6 | Излишек/недостаток ОВИ | 3 811 776 | 3 340 206 | 6 614 904 | 4 839 847 | 8 995 585 |
| Примечание: составлено автором | ||||||
При определении типа финансовой устойчивости используют трехмерный показатель:
М = ( ∆СОС; ∆СДИ; ∆ОВИ), где ∆СОС – собственные оборотные средства,
В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние может остаться неизменным либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы определением какого-либо состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание пределов изменения объема определенных видов источников средств для покрытия вложений капитала в основные средства или производственные запасы позволяет генерировать такие хозяйственные операции, которые ведут к повышению финансовой устойчивости предприятия.
Выделяют 4 основных типа финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовое состояние (табл. 4).
Таблица 12– Основные типы финансовой устойчивости []
| № | Тип финансовой устойчивости | Трехмерная модель | Источники финансирования запасов | Краткая характеристика финансовой устойчивости |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | Абсолютная финансовая устойчивость | М = (1, 1, 1) | Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) | Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов (заимодавцев) |
| 2 | Нормальная финансовая устойчивость | М = (0, 1, 1) | Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы | Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности |
| 3 | Неустойчивое финансовое состояние | М = (0, 0, 1) | Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы | Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности |
| 4 | Кризисное финансовое состояние | М = (0, 0, 0) | — | Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства |
Таблица 13 – Трехфакторная модель финансовой устойчивости АО «Рахат» за 2013-2017гг.
| № | Показатель | Значение показателя, тыс. тг | 3-х факторный показатель финансовой устойчивости | ||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||||||
| 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | |||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
| 1 | Излишек(+)/нехватка(-) СОС | 2 463 | 2 194 | 4 197 | 2 103 | 5 797 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
| 2 | Излишек(+)/нехватка(-) СДИ | 3 357 | 3 037 | 6 132 | 3 957 | 7 969 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
| 3 | Излишек(+)/нехватка(-) ОВИ | 3 812 | 3 340 | 6 615 | 4 840 | 8 996 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
| Примечание: составлено автором | |||||||||||
Таким образом, на основе проведенного анализа абсолютных показателей финансовой устойчивости можно сделать вывод, что у компании АО «Рахат» в период с 2013 по 2017 года абсолютная финансовая устойчивость. Это свидетельствует о том, что у компании высокий уровень платежеспособности, предприятие не зависит от внешних кредиторов.
В экономической литературе имеется несколько методик определения финансовой устойчивости предприятия.
Финансовое состояние предприятия часто зависит от того, насколько оптимальным является соотношение между акционерным капиталом и заемным капиталом. Разработка соответствующей стратегии финансирования помогает предприятиям повысить эффективность своей деятельности. Следовательно, меры структуры капитала применяются в анализе финансового состояния. Эти меры описывают уровень защиты интересов кредиторов и инвесторов, позволяют определить отношения с акционерным капиталом или общей суммой активов, оценить способность предприятия увеличивать объем обязательств и способность предприятия платить по долгам, когда они наступают. Структура капитала или коэффициенты платежеспособности особенно важны для кредиторов для оценки заемных средств предприятия. Процент собственного капитала от общей структуры капитала описывается коэффициентом владения или коэффициентом финансовой независимости и может быть выражен как соотношение интересов владельцев и кредиторов.
Аналитическая ценность коэффициентов подтверждается широким их использованием в мировой практике и тем, что в зарубежных странах выпускаются специальные издания, в которых публикуют статистические сводки по этим показателям: созданы специализированные фирмы, информационные агентства, занимающиеся оценкой финансового состояния предприятия и продающие эту информацию. Это особенно актуально для заинтересованных лиц в получении аналогичного аналитического продукта по российским предприятиям.
Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия - степень зависимости от кредиторов и инвесторов.
Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и максимизации заемного в финансовой структуре организации. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период (табл. 6). Базисными величинами могут быть:
· значения показателей за прошлый период;
· среднеотраслевые значения показателей;
· значения показателей конкурентов;
· теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.
Таблица 14 – Относительные показатели финансовой устойчивости []
| № | Показатель | Формула расчета | Описание | Нормативное значение |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | Коэффициент автономии (Ка) |  , где СК – собственный капитал,ВБ – валюта баланса
| Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия. Превышение рекомендуемого значения указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны | > 0,5 |
| 2 | Коэффициент капитализации (Кк) |  , где ЗК - заемный капитал, СК – собственный капитал
| Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 тг. вложенный в активы собственных средств. Превышение указанной границы указывает на зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости | < 0,7 |
| 3 | Коэффициент финансирования (Кф) |  , где СК – собственный капитал,
ЗК – заемный капитал
| Показывает какая доля активов предприятия сформирована за счет собственного капитала, а какая за счет заемного. Так чрезмерное увеличение доли заемного капитала приводит к увеличению финансовой зависимости от кредиторов и увеличению риска неплатежеспособности. | > 1 |
| 4 | Коэффициент маневренности СК (Км) |  , где СОС – собственные оборотные средства, СК – собственный капитал
| Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных оборотных средств. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия | ≥ 0,2-0,5 |
| 5 | Коэффициент финансовой устойчивости (Кф.а) |  , где СК – собственный капитал, ДО – долгосрочные обязатальства, ВБ – валюта баланса
| Это соотношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств и валюты баланса, он показывает долю собственных средств в общей сумме источников финансирования. | 0,8 – 0,9 |
| 6 | Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (Ко.с.и.ф) |  , где СОС – собственные оборотные средства, ОА – оборотные активы
| показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств. | > 0,6 - 0,8 |
| 7 | Коэффициент финансовой зависимости (Кф.з) |  , где ВБ – валюта баланса, СК – собственный капитал
| показывает, в какой степени организация зависит от внешних источников финансирования, сколько заемных средств привлекла организация на 1 руб. собственного капитала. Он показывает также меру способности организации, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность. | - |
| 8 | Показатель финансового левериджа (Пф.л) |  , где ДО – долгосрочные обязательства, СК – собственный капитал
| дает представление о реальном соотношении собственных и заемных средств на предприятии. На основании данных о коэффициенте финансового левериджа можно судить об устойчивости экономического субъекта, уровне его рентабельности. | 
|
| 9 | Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кд.п.з.с) |  , где ДО – долгосрочные обязательства, СК – собственный капитал
| Какая часть деятельности финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства на ряду с собственными средствами | - |
| 10 | Коэффициент структуры привлеченного капитала (Кд.п.к) |  , где ДО – долгосрочные обязательства, ЗК – заемный капитал
| показывает, какую часть в обязательствах составляют долгосрочные займы. Низкое значение этого показателя означает, что предприятие сильно зависит от краткосрочных займов, а значит и от сиюминутной коньюктуры рынка. | - |
| 11 | Коэффициент инвестирования (Ки) |  , где СК – собственный капитал, ВА – внеоборотные активы
| отражает долю собственных средств в производственные инвестициях в внеоборотные активы. | > 1 |
Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии. Значение Ка > 0,5 показывает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения Ка > 0,5 важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств.
Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения капитализации Кк. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 тенге вложенный в активы собственных средств. Если заемный капитал приближается к собственному или становится больше него, то снижается финансовая устойчивость. Значение данного коэффициента зависит от отраслевых особенностей и уровня инфляции.
Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности Км. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной (гибкой) форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуют величину 0,5. Показатель целесообразно использовать для анализа работы предприятий одной отраслевой принадлежности.
Наряду с показателями, характеризующими структуру имущества предприятия, необходимо исчислять и анализировать коэффициенты, показывающие долю долгосрочной и краткосрочной задолженности в источниках средств предприятия. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств Кд.п.з.с позволяет оценить долю средств при финансировании капитальных вложений, которые возможно направить на реализацию долгосрочных программ: если коэффициент возрастает, то на предприятии увеличивается инвестиционная активность за счет долгосрочных заемных средств; если коэффициент уменьшается, то можно сделать обратный вывод.
Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов (табл. 31). Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет.
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования запасов и затрат.
Таблица 15. Анализ относительных показателей деловой активности АО «Рахат» за 2013-2017гг.
| № | Показатель | Значение показателя | Нормативное значение | ||||
| 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| 1 | Коэффициент автономии | 0,88 | 0,89 | 0,84 | 0,84 | 0,86 | > 04-06 |
| 2 | Коэффициент капитализации | 0,14 | 0,12 | 0,19 | 0,18 | 0,17 | не выше 1,5 |
| 3 | Коэффициент финансирования | 7,06 | 8,11 | 5,33 | 5,44 | 6,06 | > 1 |
| 4 | Коэффициент маневренности СК | 0,58 | 0,57 | 0,53 | 0,57 | 0,60 | 0,2 и > 0,5 |
| 5 | Коэффициент финансовой устойчивости | 0,92 | 0,93 | 0,91 | 0,90 | 0,91 | > 0,6 |
| 6 | Коэффициент обеспеченности СОС | 0,80 | 0,82 | 0,74 | 0,76 | 0,78 | 0,1 и >0,5 |
| 7 | Коэффициент финансовой зависимости | 1,14 | 1,12 | 1,19 | 1,18 | 1,17 | < 0,7 |
| 8 | Показатель финансового левериджа | 0,05 | 0,04 | 0,08 | 0,07 | 0,06 | должен стремиться к 0 |
| 9 | Коэффициент досрочного привлечения ЗС | 0,05 | 0,04 | 0,08 | 0,06 | 0,06 | |
| 10 | Коэффициент структуры привлеченного капитала | 0,36 | 0,35 | 0,45 | 0,36 | 0,39 | уменьшение - положительно |
| 11 | Коэффициент инвестирования | 2,36 | 2,32 | 2,11 | 2,35 | 2,49 | 0,5-0,7 |
| Примечание: составлено автором | |||||||
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме валюты баланса организации. Согласно расчетам, показатели данного коэффициента стабильны и варьируются от 0,88 в 2013 году по 0,86 в 2017 году. Показатели немного превышают нормативные значения, однако это лишь свидетельствует о том, что организация независима от кредиторов.
Коэффициент капитализации – это показатель, сравнивающий размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника финансирования своей деятельности в форме собственного капитала. Значения данного показателя составили 0,14 и 0,12 в 2013 и 2014 годах, 0,19 и 0,18 в 2015 и 2016 годах, 0,17 в 2017 году соответственно. Таким образом, показатели довольно низкие, это говорит о том, что компания не зависима в своем развитии от заемного капитала.
Коэффициент финансирования – показывает какая доля активов предприятия сформирована за счет собственного капитала, а какая за счет заемного. Данный показатель характеризует структуру капитала и оценивает финансовую устойчивость предприятия. Изменения данного показателя влияют на уровень риска банкротства бизнеса. По результатам расчетов значения показателя АО «Рахат» равны 5,44 и 6,06 за 2016 и 2017 годы, что намного выше нормативного значения в 1. Это лишь свидетельствует о том, что у компании в структуре источников финансирования наибольшую долю занимает собственный капитал.
Коэффициент маневренности собственного капитала (аналог: коэффициент маневренности) – показывает финансовую устойчивость и отражает долю собственных средств, используемых для финансирования деятельности предприятия. Данный показатель отражает долю собственных оборотных средств в структуре собственного капитала и рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к размеру собственного капитала. Собственные оборотные средства представляют собой разницу между собственным капиталом и внеоборотными активам предприятия. Чем выше показатель маневренности, тем выше финансовая устойчивости и платежеспособность предприятия.
Коэффициент финансовой зависимости – показатель оценки финансовой устойчивости предприятия в долгосрочной перспективе. Коэффициент финансовой зависимости оценивает, как предприятие зависимо от внешних привлеченных средств. Опасность заключается в том, что если у предприятия много внешних обязательств (долгов), то возрастает риск потери платежеспособности и как следствие возможность банкротства.
Показатель финансового левериджа используется в экономике для того что бы показать, что с использованием заемного капитала предприятие формирует финансовый рычаг для увеличения рентабельности деятельности и отдачи от собственного капитала. Коэффициент финансового левериджа на прямую отражает уровень финансового риска предприятия. Инвесторы и владельцы предприятий предпочитают более высокий коэффициент финансового левериджа, потому что это обеспечивает большую норму рентабельности. Кредиторы наоборот вкладываются в предприятия с меньшим коэффициентом финансового левериджа, так как данное предприятие финансово не зависимо и имеет меньший риск банкротства. В данном случае значения показателей в пределах нормативных значений, что говорит об эффективном использовании заемного капитала и поддержании их соотношений на оптимальном уровне.
В целом, по итогам проведенного анализа можно сделать следующие выводы: финансовая устойчивость АО «Рахат» за рассматриваемый период согласно абсолютным показателям является абсолютной. По результатам значений относительных показателей финансовой устойчивости компания является финансово устойчивой. Соотношение собственных и заемных средств компании поддерживается на оптимальном уровне, у компании достаточная доля собственного капитала в структуре источников финансирования.
Дата добавления: 2021-06-02; просмотров: 119; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!