Базовые показатели финансового менеджмента.
К базовым показателям финансового менеджмента относятся:
1. Добавленную стоимость.
Если из стоимости продукции, произведенной, а не только реализованной предприятием за тот или иной период вычесть стоимость потребленных материальных средств производства (сырья, энергии) и услуг других организаций, то получится стоимость, которую действительно добавим к стоимости сырья, энергии, услуг.
Добавленная стоимость важным показателем деятельности предприятия и характеризует его эффективность. Он отображает повышение эффективности труда, увеличение заработной платы и т.д. Использование добавленной стоимости дает возможность определить реальный экономический эффект, который возможно получить от деятельности каждого предприятия.
Вычитая из добавленной стоимости налог на добавленную стоимость и тем самым переходили к конструированным следующего показателя.
2. БРЭИ – брутто-результат эксплуатации инвестиций – это денежное выражение АО и общей прибыли предприятия.
Вычтем из ДС расходы по оплате труда и все связанные с ним обязательные платежи предприятия, а также все налоговые платежи, кроме налога на прибыль – получим БРЕИ.
Величина БРЕИ является первейшим показателем достаточности средств на покрытие всех этих расходов. Более того, по удельному весу БРЕИ в добавленной стоимости можно судить об эффективности управления предприятием и составить общее представление о потенциальной рентабельности и гибкости предприятия.
|
|
|
3. НРЕИ – нетто результат эксплуатации инвестиций
Из предыдущего показателя вычтем все затраты на восстановление основных средств это и будет НРЕИ. По сути, это экономический эффект, снимаемый предприятием с затрат, представляет собой прибыль до уплаты процентов за кредиты и налога на прибыль.
4. Экономическая рентабельность (ЭР) активов, следовательно, или это ЭР всего предприятия, т.е. сумма его собственных и заемных средств.
Мы будем пользоваться показателем, основанным на наиболее общей формуле рентабельности производства, характеризующий эффективность затрат и вложений.
Заменить для облегчения подсчета
Следовательно, поскольку актив и пассив равны, то
Преобразуем формулу ЭР, умножив ее на 
. От такой операции величина рентабельности не изменится, зато проявятся два элемента рентабельности: коммерческая маржа (КМ) и коэффициент трансформации (КТ).
КМ показывает, какой результат эксплуатации дают каждые 100 гр. оборота. По существу это ЭР оборота.
КТ показывает, сколько рублей оборота снимается с каждого рубля актива, т.е. сколько раз за данный период оборачивается каждый рубль актива.
|
|
|
КМ влияют: ценовая политика, объем и структура затрат.
КТ складывается под воздействием экономической стратегии самого предприятия.
Финансовый леверидже или эффект финансового рычага
ФЛ характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Т.е. ФЛ представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Например.
Западно-европейская модель.
| Предприятие А | Предприятие Б | |
| Актив | 1000 | 1000 |
| Пассив | 1000 собств. | 500 собств., 500 заемн.15% |
| НРЕИ | 200 | 200 |
| ЭР | 20% | 25% |
Расчет ЭР собственных средств предприятия А.
Чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больше уровень прибыли оно получает на собственный капитал.
ЭР предприятия Б выше на 5%, несмотря на то, что предприятие Б на ряду с собственными средствами имеет и заемные и соответственно платит за их использование. Эти 5% и будут составлять эффект финансового рычага (ЭФР).
|
|
|
ЭФР – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.
Чем больше ЭФР, тем предприятие более привлекательно для инвесторов. При недостаточном дифференциале необходимо увеличить ЭР, проанализировав состояние предприятия по формуле Дюпона.
Правило Левериджа.
1. Если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня ЭФР, то такое заимствование выгодно, но при этом необходимо следить за состоянием финансового рычага.
2. Риск пр-ра выражен величиной дифференциала. Чем больше дифференциал, тем меньше риск, и наоборот.
Уровень ЭФР должен составлять 30-50% от уровня экономической рентабельности активов.
2. Американская.
Чем ниже уровень ЭФР, тем выше интересов инвесторов.
Управление активами.
1. Сущность и классификация активов предприятия.
2. содержание и задачи управления оборотным капиталом.
3. управление производственно-материальными запасами.
4. дебиторская задолженность и способы управления ею.
5. управление денежными потоками.
1. Активы представляют собой экономические ресурсы предприятия в форме совокупности имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли.
|
|
|
Активы предприятия подразделяются по следующим признакам:
а) материальные активы (имеют материальную форму): ОС, незавершенные КВ, производственные запасы сырья, запасы ГП и т.д.;
б) нематериальные активы (принимающие участие в хозяйственной деятельности и приносящие прибыль) приобретенные предприятием права пользования отдельными природными ресурсами, «ноу-хау», совокупность технических, управленческих, коммерческих и других знаний, оформленных в виде документации, описания и т.д.;
в) финансовые - (это финансовые инструменты, принадлежащие предприятию денежные активы в национальной и иностранной валюте, дебиторская задолженность, краткосрочные и долгосрочные вложения.
2. Характер участия в хозяйственном процессе скорость борота активов.
а) оборотные характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих производственно-коммерческую деятельность, потребляемых в течении одного производственно-коммерческого цикла. Производственные запасы, запасы МБП, запасы ГП, предназначенный к реализации, дебиторскую задолженность, и т.д.
б) внеоборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в процессе хозяйственной деятельности. (ОС, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения и др.)
3 Характер обслуживания отдельных видов деятельности.
а) операционные – они представляют собой имущественные ценности (производственные ОС, нематериальные активы, обслуживающие операционный процесс и т.д.)
б) инвестиционные активы (незавершенные КВ, долго и краткосрочные финансовые вложения).
4 Характер финансовых источников формирования активов.
а) валовые – совокупность имущественных ценностей предприятия, сформированных за счет, как собственного, так и заемного капитала;
б) чистые – характеризуют стоимостную совокупность имущественных ценностей предприятия, сформированных исключительно за счет собственного капитала.
- стоимость чистых активов;
- общая сумма всех активов;
- общая сумма используемого заемного капитала.
5 Характер владения активами
а) собственные (и отражающие в составе его баланса)
б) арендные (находящиеся во временном его владении в соответствии с заключенными договорами аренды)
6 степень ликвидации активов
а) активы в абсолютно ликвидной форме представляют собой готовые средства платежа, денежные активы в национальной и иностранной валюте.
б) высоколиквидные - группа активов, которая быстро может быть конвертирована в денежную форму с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам (краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность).
в) средне ликвидные (от 1 до 6 месяцев): дебиторская задолженность, запасы ГП, предназначенный к реализации.
г) слабо ликвидные (от 6 месяцев и дольше) запасы сырья и полуфабрикатов, запасы МБП, ОС, долгосрочные финансовые вложения и т.д.
д) неликвидные они самостоятельно реализованы быть не могут, они могут быть проданы в составе целостного имущественного капитала, безнадежная дебиторская задолженность, убытки текущие и прошлых лет.
2 управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента.
Оборотный капитал этот термин применяется в отношении к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или производственного цикла. Синонимом является оборотные средства.
Чистый оборотный капитал показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств.
Оборотные средства классифицируются по следующим признакам:
1. по характеру финансовых источников формирования:
а) валовые – характеризуют общий объем, сформированный за счет, как собственного, так и заемного капитала;
б) чистые – характеризуют чистый объем, сформированный за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.
- сумма чистых оборотных активов;
- сумма валовых оборотных активов;
- краткосрочные текущие финансовые обязательства.
в) собственные оборотные активы – за счет собственного капитала.
- сумма собственных оборотных активов;
- сумма валовых оборотных активов;
- краткосрочные текущие финансовые обязательства.
- долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы.
2. Виды оборотных активов.
а) запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. (входящие потоки в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность)
б) Запасы ГП (характеризует текущий объем выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации)
в) Дебиторская задолженность (характеризуют сумму задолженности в пользу предприятия, предоставленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товар и т.д.)
г) денежные активы (остатки в национальной и иностранной валюте)
д) прочие виды оборотных активов.
3 характер участия в операционном процессе
а) оборотные активы, обслуживающие производственный цикл (запасы сырья, материалов, запасы ГП)
б) оборотные активы обслуживающие финансовый цикл (дебиторская задолженность)
4 Период функционирования оборотных активов:
а) постоянная часть оборотных активов, она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности, т.е. она рассматривается как минимальный оборотный актив, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности;
б) переменная область оборотных активов, она представляет собой варьирующую часть, которая связана с сезонным возрастанием производства и реализации продукции, необходимую для формирования залогов ТМЦ сезонного хранения, целевого назначения.
Политика управления оборотными активами включает:
1. Определение объема и структуры оборотных активов;
2. Источники их покрытия.
3. Определение соотношения между текущими активами достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и финансовой деятельность предприятия.
Важность управления оборотным капиталом.
1. неэффективное управление приводит к избытку инвестиций в оборотных средствах.
2. компании необходимо оценить свои потребности в оборотных средствах и привести оборотные средства к минимальному необходимому и наиболее эффективному управлению.
Для повседневной деятельности предприятия важным является показатель абсолютной ликвидности (способность предприятия погасить своевременно свои краткосрочные обязательства).
Финансовому менеджеру важно определить правильное соотношение между ЧОК и ликвидностью.
Т.о. политика управления оборотными активами сводится к решению двух задач:
1. снижение риска потери ликвидности;
2. повышение массы прибыли.
Явления, которые несут в себе потенциальный левосторонний риск.
1. недостаточность денежных средств.
2. недостаточность собственных производственных возможностей.
3. недостаточность производственных запасов.
4. изменение объемов текущих активов.
1
1. высокий уровень краткосрочных задолженностей.
2. неоптимальное соотношение между краткосрочными и долгосрочными и ст-ми заемными средствами.
3. высока доля долгосрочного заемного капитала.
2
Дата добавления: 2020-12-12; просмотров: 94; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!