Капитализация нематериальных активов российских компаний
Процесс капитализации нематериальных активов, начиная с Японии 70-х годов прошлого века, на рынках экономически развитых стран в последние десятилетия приобрел массовый характер. Так, Адриссен и Тисен [1] утверждают, что коэффициент Тобина, характеризующий отношение рыночной стоимости компаний к восстановительной стоимости их активов по балансу, составляет в среднем уже 6-7. Это говорит о том, что рост капитализации компаний идет за счет «невидимых активов», стоимость материальных активов все меньше интересует инвесторов. Однако данная тенденция не свойственна российским компаниям, чему есть объективные причины в виде приватизации первой половины 90-х годов, не учитывающей стоимости нематериальных активов компаний, недостаточно развитого фондового рынка, изношенности в целом основных фондов компаний [2]. В настоящее время складывается ситуация, когда аналогичные компании, работающие на Западе, или в России, существенно различаются по их рыночной стоимости.
Чтобы вернуть отечественным активам их истинную стоимость, некоторые руководители предлагают пригласить международных оценщиков, провести аудит, оценить активы по стоимости как у аналогичных западных компаний и получить соответствующую справку. Иногда даже возникает вопрос о пересмотре итогов приватизации с учетом нематериальных активов. Однако задача состоит не просто в проведении аудита всех активов компаний, выявлении нематериальных активов в результате инициативной инвентаризации и постановке на учет, от простого появления в балансах нематериальных активов автоматически увеличения рыночной стоимости компаний не произойдет.
|
|
|
Отечественные компании не научились еще работать с нематериальными активами и извлекать из этого прибыль. Необходимо четко понимать, где и как создается стоимость, как она перемещается и, наконец, как она уничтожается неумелым управлением или регулированием. Необходимо научиться выстраивать цепочки получения дополнительной стоимости компаний на основе имеющихся наиболее ценных нематериальных активов [3].
Как известно стоимость активов в итоге определяет рынок, но компании могут повлиять на рыночную оценку. Они должны определить, сколько стоят их нематериальных активы и интеллектуальная собственность, а потом попытаться убедить в этом рынок, используя открытую экспертизу, публикуя развернутые обоснования оценок, бизнес-планы развития компании и планируемые к реализации проекты.
Именно проекты имеют, как правило, выше эффективность, чем эффективность функционирования регулярного бизнеса. При этом в компании могут быть самые различные проекты, основанные на реализации и продвижении собственных нематериальных активов. Отдельные проекты могут ориентироваться только в основном на внутренние ресурсы компании, такие как, например, продвижение собственного бренда (или брендов) на рынок, что несомненно приводит к возникновению дополнительной стоимости продуктов и самой компании. Но могут быть разработаны проекты по реализации и внедрению инноваций, основанных на интеллектуальной собственности компаний, которые соединяют собственников различных активов и ресурсов, которые задействуют не только внутренние ресурсы компании, но и внешние, и по своей сути являются сложной сконструированной цепочкой по получению добавленной стоимости. Сложность заключается в том, что каждый инновационный проект, как правило, уникален, и необходимо создать мотивирующие условия для всех собственников, чьи активы включены в цепочку. Если выгодно будет всем участникам, то проект сложится, и эффективность его многократно возрастет.
|
|
|
Капитализация нематериальных активов - это свойство активов, находящихся в собственности компании, работать как капитал. То есть способность активов приносить добавленную стоимость.
|
|
|
Наши компании по сравнению с западными компаниями стоят так мало, потому что рынком оценивается в первую очередь не то, что имеет компания, тем более в области материальных активов, а способность компании развиваться, приносить дополнительную стоимость, способность выстраивать все новые цепочки создания стоимости. Капитализация активов происходит не внутри компании, а находится снаружи в системе отношений собственника с потребителями, с поставщиками, со страховщиками (при прочих равных условиях, если активы застрахованы, они сразу начинают стоить больше), с поставщиками кадров, с государственными регуляторами, с органами стандартов (если таковые есть в данной сфере) и т.д. Еще К.Марксом была отмечена связь стоимости с общественными отношениями. Чем в большее количество цепочек добавленной стоимости встроена компания, тем выше ее капитализация.[6]
В связи с этим, выполняя цель повышения капитализации компании, необходимо начать выстраивать цепочки вокруг себя. Если в классической индустриальной модели развития использовалась вертикальная интеграция, то с развитием экономики знаний произошел переход к интеграции горизонтальной, в которой системный интегратор – основное звено бизнеса. Именно он выпускает конечный продукт, собирая его из компонентов других производителей по собственной спецификации, дизайну и проекту. Ему же достается львиная доля добавленной стоимости. Владелец объектов интеллектуальной собственности является таким интегратором по организации процесса их коммерциализации. В каждом конкретном случае это может быть свой инновационный проект, в который вовлекаются авторы-разработчики, опытное производство, смежники-производители, поставщики, финансисты, маркетологи и др. Выстраиваются связи, определяется система распределения доходов, и, в конечном счете, той дополнительной стоимости, которую принесет проект.
|
|
|
Все технологические прорывы последних лет лежат на стыке информационных технологий и технологий физического мира. А большая доля добавленной стоимости достается не производителям элементной базы, а системным интеграторам. Данный тренд стремительно захватывает все новые отрасли, с развитием ЗD-печати, цифровой автоматики и роботизированного производства эта судьба, видимо, постигнет и традиционные отрасли промышленности [4].
Этому способствуют новые информационные технологии, возможность передачи информации по каналам связи практически без затрат и потери качества, возможность выстраивать сетевой бизнес на основе интеллектуальной собственности и нематериальных активов. В условиях цифровой экономики институт посредничества замещается цифровыми платформами, которые предоставляют пользователям возможность прямого взаимодействия с производителями контента. В настоящее время в России создается единая платформа управления объектами интеллектуальной собственности IPCHAIN, на основе современной технологии блокчейн. В ней будет информация обо всех объектах интеллектуальной собственности, о том, как они используются, о переходе прав на объекты. В будущем на базе этой платформы могут быть созданы биржи по продаже прав: блокчейн позволит отслеживать использование объектов и регистрировать сделки с ними. Минобрнауки рассмотрит возможность подключения к IPCHAIN единой государственной системы НИОКТР гражданского назначения, это даст возможность фиксации приоритета на результаты исследований и разработок на основе «безлюдных» технологий блокчейн и быстрого вовлечения в рынок результатов науки, мгновенного совершения сделок участниками рынка на основе «умных контрактов» [5].
Таким образом, возможность построения цепочек добавленной стоимости на основе коммерциализации нематериальных активов с использованием современных технологий для российских компаний возрастает.
Существует и вся современная нормативная база для оценки и переоценки стоимости нематериальных активов предприятий (ПБУ 14/2007), которой также в настоящих условиях они не умеют грамотно пользоваться. Причем, разработанные нормативно-правовые документы, постоянно обновляемые, стараются отражать современную рыночную конъюнктуру. Так были приняты в 2015 г. Федеральные стандарты оценки №11 «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности», принят усовершенствованный Международный стандарт оценки 210 «Оценка нематериальных активов», который вступает в силу с июля 2017 года.
Таким образом, инструменты грамотного управления нематериальными активами у российских компаний имеются, осталось научиться выстраивать цепочки добавленной стоимости.
Но есть и хорошие перспективы, если какая-то собственность не до капитализирована, значит, у нее колоссальный потенциал роста.
Литература
1. Адриссен Д., Тиссен Р. Невесомое богатство. Определите стоимость вашей компании в экономике нематериальных активов/Пер. в англ.-М.: ЗАО «Олимп-Бизнес»,2004
2. Пузыня Н. Ю. Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов : учебное пособие / Н. Ю. Пузыня. – СПб. : Изд-во СПГУЭФ,2011
3. Пузыня Н.Ю. Оценка и управление нематериальными активами компании: монография.- СПб: Изд-во СПГЭУ, 2013
4. Агамирзян И. Инновации: Механика прогресса //Ведомости от 13.05.2015; Агамирзян И. Инновации: три заблуждения// Ведомости от 15.05.2015
5. Голицына А. В России появится блокчейн-платформа управления интеллектуальной собственностью//Ведомости от 21.04.17г.
Дата добавления: 2018-11-24; просмотров: 754; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!