Тема 5. Дивидендная политика предприятия
План занятия
В ходе практического занятия проводится дискуссия по следующим вопросам:
1. Виды дивидендных выплат и их источники.
2. Налогообложение дивидендных выплат.
Рекомендуемая литература
1. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс. - М.: Олимп-Бизнес, 2008. – 724с. – ISBN 5-90-1028-01-5
2. Слепов, В.А. Финансовая политика компании / А.В. Слепов, Е.И. Громова, И.Т. Керн. – М.:ЭкономистЪ, 2008. – 283с.
3. Шарп, У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли. – М.: ИНФРА-М, 1998. – 1028 с.- ISBN 5-86225-455-2
Далее проводится решение следующих задач.
Задача 30.
По обыкновенным акциям компании ОАО «Норникель ГМК» выплачивается дивиденд в размере 5,91 USD. Текущая цена акции составляет 150,53 USD. Если в течение года цена на них останется неизменной, какой доход принесет одна обыкновенная акция компании для:
а. российского юридического лица?
б. российского физического лица?
в. иностранного юридического лица?
Решение.
1) Согласно Налоговому Кодексу РФ (глава 25), налоговая ставка устанавливается в размере 9 процентов в отношении доходов от долевого участия в деятельности организаций, полученных в виде дивидендов физическими лицами, являющимися налоговыми резидентами Российской Федерации. В отношении юридических лиц применяются следующие ставки:
2) 0 процентов - по доходам, полученным российскими организациями в виде дивидендов при условии, что на день принятия решения о выплате дивидендов получающая дивиденды организация в течение не менее 365 календарных дней непрерывно владеет на праве собственности не менее чем 50-процентным вкладом (долей) в уставном (складочном) капитале (фонде) выплачивающей дивиденды организации или депозитарными расписками, дающими право на получение дивидендов, в сумме, соответствующей не менее 50 процентам общей суммы выплачиваемых организацией дивидендов.
|
|
3) 9 процентов - по доходам, полученным в виде дивидендов от российских и иностранных организаций российскими организациями;
4) 15 процентов - по доходам, полученным в виде дивидендов от российских организаций иностранными организациями.
Т.к. по условиям задачи, цена акции остается неизменной в течение года, доход от одной обыкновенной акции будет состоять из дохода, полученного в виде дивиденда за минусом налога на доходы по ставкам налогообложения, представленным выше. ОАО «Норникель ГМК» является российским юридическим лицом. По условиям задачи можно сделать вывод о том, что ставка налогообложения в 0% ни в одном из указанных случаев не применяется. Следовательно, расчеты производятся по оставшимся ставкам. Таким образом:
|
|
а. доход российского юридического лица составит: 5,91 – (5,91*0,09) = 5,3781 USD;
б. доход российского физического лица составит: 5,91 – (5,91*0,09) = 5,3781 USD;
в. доход иностранного юридического лица составит: 5,91 – (5,91*0,15) = 5,0235 USD.
Задача 31.
Для запуска нового инвестиционного проекта предприятия требуется сумма в 60 млн. руб. Имеются два варианта:
1. выпуск необеспеченных долговых обязательств на сумму 30 млн. руб. под 10% годовых плюс 30 млн. руб. обыкновенных акций номиналом 1 руб.;
2. выпуск необеспеченных долговых обязательств на сумму 6 млн. руб. под 10% годовых плюс 54 млн. руб. обыкновенных акций номиналом 1 руб.
Прибыль до выплаты процентов, налогов и дивидендов прогнозируется по годам в следующем объеме:
2013г. – 12 млн. руб.;
2014г. – 18 млн. руб.;
2015г. – 24 млн. руб.
Ставка налога на прибыль составляет 20%. Определите доход на акцию, на который могут рассчитывать акционеры в каждом из вариантов.
Задача 32.
По обыкновенным акциям компании «Сбербанк России» выплачивается дивиденд в размере 0,04 USD. Текущая цена акции составляет 2,56 USD. Если в течение года цена на них останется неизменной, какой доход принесет одна обыкновенная акция компании для:
а. российского юридического лица?
б. российского физического лица?
в. иностранного юридического лица?
Задача 33.
По обыкновенным акциям компании «ERP», зарегистрированной в США, выплачивается дивиденд в размере 0,04 USD. Текущая цена акции составляет 2,56 USD. Если в течение года цена на них останется неизменной, какой доход принесет одна обыкновенная акция компании для:
а. российского юридического лица?
б. российского физического лица?
в. иностранного юридического лица?
Дата добавления: 2018-05-30; просмотров: 192; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!