Виды стоимостной оценки и доходность акций
1) Номинальная стоимость
2) Балансовая стоимость
3) Ликвидационная стоимость
4) Эмиссионная стоимость (цена размещения)
5) Рыночная (курсовая) стоимость
6) Биржевая стоимость
7) Залоговая стоимость
8) Внутренняя стоимость акций (теоретическая стоимость)
1) Номинальная стоимость: указана на лицевой стороне акции, появляется в момент учреждения АО. Определяется при эмиссии, отражается в уставе АО, в проспекте эмиссии и балансе. Оплата акций осуществляется учредителями по номинальной стоимости. УК общества равен сумме номинальных стоимостей акций, которые размещены между учредителями. Достаточно стабильна, не меняется – м.б. изменена только по решению общего собрания акционеров. Носит информативный характер.
2) Балансовая стоимость: в результате хозяйственной деятельности стоимость имущества компании возрастает, со временем реальная стоимость активов превышает зафиксированную в уставном капитале.
BV = (ЧА) / (количество размещенных обыкновенных акций).
ЧА = стоимость активов компании – нематериальные активы – сумма всех долгов компании – номинальная стоимость привилегированных акций.
Во много раз превосходит номинальную стоимость.
3) Ликвидационная стоимость: возникает при ликвидации АО. Для привилегированных устанавливается, для обыкновенных – рассчитывается.
4) Эмиссионная стоимость: это цена акции, по которой её приобретает первый держатель. По законодательству эмиссионная цена акции превышает номинальную стоимость или равна ей. Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью называется эмиссионной выручкой, или эмиссионным доходом. Он не может быть использован на цели потребления и должен быть присоединен к собственному капиталу АО. Эмиссионная цена может быть ниже рыночной. Это возможно, если: 1) акционер использует имеющееся у него преимущественное право приобретения акций со скидкой 10% от рыночной цены. Тогда эмиссионная цена для него составит 90% рыночной; 2) случае размещения дополнительных акций при участии посредников по цене, которая не может быть ниже их рыночной стоимости более чем на размер вознаграждения. Тогда эмиссионная цена равна рыночной минус вознаграждение посредника
|
|
|
5) Рыночная стоимость: курсовая стоимость. Показывает действительную стоимость акций при условии большого числа сделок. Определяется соотношением спроса и предложения. Курсовая стоимость = (цена акций на рынке / номинал) * 100%;
6) Биржевая стоимость: определяется на бирже, как средняя цена сделок за определенный период времени.
7) Залоговая стоимость: возможная стоимость обеспечения залога в случае необходимости продажи акции.
|
|
|
8) Внутренняя (расчетная): приведенная стоимость всех будущих потоков денежных средств, которые получит владелец ЦБ в рамках соответствующего периода. Поток денежных средств может включать либо дивиденды, либо проценты, а также доходы от прироста капитала. Цена является фактором выражения стоимости. Эта стоимость связана с полезностью для потребителя и затратами на производство. Расчетная цена акций определяется как средневзвешенная величина результатов расчетов с использованием трех основных подходов: доходного, затратного и сравнительного.
1)Доходный подход: используются два основных метода:
а) Метод дисконтирования денежного потока: РА = S (divt) / ((1+r)t), где t – номер года, а r – ставка дисконтирования.
РА = S (divt) / ((1+r)t) +(Pn)/ ((1+r)n), где Pn – цена продажи акции, а n – количество лет, в течение которых держалась акция.
б) Метод капитализации:PA = (div (1+q)) / (r-q), div – сумма дивидендов на одну акцию, q – ежегодный прирост дивидендов
2) Сравнительный подход: основан на применении рыночных мультипликаторов. Мультипликатор – показатель, характеризующий соотношение рыночной цены акции к какому-либо активу. Например, мультипликатор соотношения цены и балансовой стоимости: P/BV = 2,7;
|
|
|
3) Затратный подход: рассчитывается балансовая и ликвидационная стоимости.
Доходность акций: на основе рыночной стоимости и дивидендов. Доходными считают такие вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного.
Методы расчета:
1) Y (текущая доходность) = (div / P) * 100%, где P –цена акции;
2) Полная доходность = (div + (P1 – P0)) / (P0) *100%
3) Полная доходность (если держать акцию более года) = Sdt + (P1 – P0) / (P0 * N) * 100%
Дата добавления: 2018-06-01; просмотров: 359; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!