Оптимiзацiя структури капiталу
Оптимізація структури капіталу є одним із найбільш важливих і складних завдань, які вирішуються у процесі фінансового управління підприємством.
Оптимальна структура капіталу – це таке відношення використання власних і позикових засобів, при якому забезпечується найбільш ефективна пропорційність між коефіцієнтом фінансової рентабельності та коефіцієнтом фінансової стійкості підприємства, тобто максимізується його ринкова вартість. Процес оптимізації структури капіталу підприємства здійснюється за такими етапами: 1. Аналіз капіталу підприємства. 2. Оцінка основних факторів, що визначають формування структури капіталу. 3. Оптимізація структури капіталу за критерієм максимізації рівня фінансової рентабельності. 4. Оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації його вартості. 5. Оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації рівня фінансових ризиків. 6. Формування показника цільової структури капіталу. Основні фактори управління структурою капіталу є: * Галузеві особливості операційної діяльності підприємства. * Стадія життєвого циклу підприємства. * Кон’юнктура товарного ринку. * Кон’юнктура фінансового ринку.
* Рівень рентабельності операційної діяльності.
* Коефіцієнт операційного левериджу. *Відношення кредиторів до підприємства. * Рівень оподаткування прибутку. * Фінансовий менталітет власників і менеджерів підприємства. * Рівень концентрації власного капіталу.
|
|
|
Дивiдендна полiтика
Дивідендна політика – означає прийняття рішень керівництвом підприємства виплачувати прибуток у вигляді дивідендів чи утримувати їх для інвестування. Дивіденди виплачуються відповідно до статуту підприємства.
Найпоширенішими факторами впливу на дивідендну політику є:
1) різноманітні кредитні і фінансові обмеження;
2) диференційовані податкові ставки на дивіденди і заходи по забезпеченню приросту капіталу;
3) сприятливі форми інвестування в певні періоди;
4) бажання акціонерів отримувати доходи в поточному періоді, а не в майбутньому.
Під час прийняття рішень щодо дивідендної політики керівництво підприємства повинне враховувати:
- заборгованість за раніше випущені облігації;
- виплату дивідендів по привілейованих акціях;
- достатність грошових коштів підприємства для виплати дивідендів;
- норми податкового законодавства.
Дуже часто використовують залишкову дивідендну політику.
Відправна точка залишкової дивідендної політики полягає в тому, що інвестори віддають перевагу утриманню і реінвестуванню прибутку, а не виплаті його у вигляді дивідендів в тому разі, якщо прибуток від реінвестування перевищує норму прибутковості, яку середній інвестор міг би отримати по інших інвестиціях з відповідним ризиком.
|
|
|
Основнi форми виплати дивiдендiв
Грошовi та негрошовi виплати дивiдендiв.
1.Методика постійного %-ного розподілу приб. Дивід.за звич.акціями/Чист.приб. за мінусом дивід.за привіл.акціями. Недолік: зниж. суми дивід.на акцію (при зменш. чист.приб), призвод.до падіння курсу акцій.
2.Методика фіксованих.дивід.виплат. Сума дивід. на акцію є постійною на протязі тривалого періоду не зал. від динаміки курсу акцій; дивід.виплати регулярні. Недолік: якщо приб. сильно знижується, виплата фіксов.дивідендів підриває ліквідність підпр.
3.Методика виплати гарантованого мінімуму і „екстра”-дивід. Зберіг. постійність регулярних виплат фіксованих сум дивід.; в зал. від успішності роботи підпр.-виплата „екстра”-дивіденда як премії в додаток до фіксов.суми дивід. Але при частій виплаті „екстра”-дивід. стає очікуваним і перестає відігравати відповідну роль в підтримці курсу акцій.
4.Методика виплати дивід.акціями. Замість грошового дивід.акціонери отрим. додаткові акції. Переваги: весь нерозподілений приб. йде на розвиток; з’являється можливість додаткового стимулювання управлінців, що наділені акціями; полегшується розв’язання ліквідних проблем при нестійкому фін.стані. Недолік: ряд інвесторів може обрати гроші і почне скидати акції.
|
|
|
1. Мета та завдання фiнансового менеджменту
2. Принципи фiнансового менеджменту
3. Предмет, об’єкт та суб’єкт фiнансового менеджменту
4. Функцiї фiнансового менеджменту
5. Джерела фiнансової iнформацiї
6. Склад та роль фiнансової звiтностi у фiнансовому менеджментi
7. Баланс пiдприємства його складовi
8. Звiт про фiнансовi результати пiдприємства та його складовi
9. Звiт про рух грошових коштiв пiдприємства та його складовi
10. Звiт про власний капiтал пiдприємства та його складовi
11. Грошовi потоки вiд основної фiнансової та iнвестицiйної дiяльностi
12. Вартiсть грошей та причини її змiни
13. Майбутня i теперiшня вартiсть грошей
14. Види грошових потокiв та методи їх розрахункiв
15. Види ануїтету та його розрахунок
24. Оцiнка лiквiдностi та платоспроможностi пiдприємства
25. Фiнансова стiйкiсть пiдприємства та iнструменти її оцiнки
26. Аналiз дiлової активностi пiдприємства
27. Показники рентабельностi фiнансової дiяльностi пiдприємства
28. Сутнiсть фiнансового планування
29. Системи фiнансового планування
|
|
|
30. Завдання та об’єкти фiнансового планування
31. Етапи внутрiфiрмового фiнансового планування
32. Принципи фiнансового планування
33. Формування фiнансової стратегiї пiдприємства
34. Сутнiсть фiнансової полiтики пiдприємства
35. Система поточного планування фiнансової дiяльностi пiдприємства
36. Система оперативного планування фiнансової дiяльностi
37. Бюджетування та основнi види бюджетiв
38. Визначення операцiйного та фiнансового циклу пiдприємства
39. Необхiднiсть та джерела короткострокового фiнансування пiдприємств
40. Управлiння виробничими запасами
41. Управлiния дебiторською заборгованiстю пiдприємства
Дата добавления: 2018-05-01; просмотров: 253; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!