Влияние на финансовую систему:

Оглавление

1. Укажите преимущества и недостатки государственно-частного партнерства как инструмента реализации инвестиционных проектов в общественном секторе экономики и финансирования государственных (муниципальных) услуг. 3

2. Раскройте причины появления и охарактеризуйте основные положения теории поведенческих финансов 4

3. Причины и последствия переосмысления роли рыночных механизмов в регулировании финансов и финансовой системы. 4

4. Дайте оценку глобализации и международных финансовых институтов на изменение концепции современных финансов. 6

5. Охарактеризуйте особенности развития концепций анализа и оценки финансовых активов 7

6. Охарактеризуйте особенности применения теории поведенческих финансов в биржевом деле и корпоративных финансах. 9

7. Финансовые кризисы, их роль в переосмыслении содержания финансов и финансовой стабильности 10

8. Охарактеризуйте влияние изменения теоретических подходов к оценке социально-экономической роли государства на управление общественными финансами. 11

9. (Финансы) Раскройте проблемы использования методов оценки коммерческой и общественной (бюджетной) стоимости инвестиционных проектов в государственном секторе экономики. 12

10. Раскройте проблемы разработки и реализации циклически нейтральной бюджетной политики 14

11. Раскройте системные риски для финансовой системы и бюджетной системы в XXI веке, оцените их взаимосвязь. 15

12.Финансовые кризисы, их роль в переосмыслении содержания финансов и финансовой стабильности 16

13. Раскройте проблемы реализации теории бюджетного федерализма в XXI веке. 18

14. Раскройте проблемы разработки и реализации циклически нейтральной бюджетной политики 19

15. Охарактеризуйте влияние изменения теоретических подходов к оценке социально-экономической роли государства на управление общественными финансами. 20

16. Дайте оценку влияния изменения структуры мирового хозяйства, финансовых инноваций и международных финансовых институтов на изменение современных концепций финансов. 21

17. Охарактеризуйте причины развития и особенности концепций финансов, основанные на религиозно-этических принципах (исламские финансы, зеленые финансы) 23

18. Раскройте влияние теории «циклического бюджета» на управление общественными финансами, охарактеризуйте инструменты ее реализации в XXI веке. 25

19. Назовите и охарактеризуйте основные направления реформирования государственного сектора и механизмов финансового обеспечения функционирования его институциональных единиц. 26

20. Охарактеризуйте основные положения концепции Нового государственного менеджмента, результаты ее реализации в России и зарубежных странах 27

В настоящее время под государственно-частным партнерством подразумевают форму делового сотрудничества между государством и бизнесом на основе взаимовыгодного партнерства. Чаще всего союз между государственным и частным партнерами заключается в виде срочного договора, юридически закрепляющего и регулирующего реализацию проекта, осуществляемого, как правило, в социально-значимой сфере экономики. В ГЧП право пользования и право собственности приобретают особый характер, что позволяет использовать гибкие формы сотрудничества. Вместе с правом на владение, пользование и управление бизнесу передаются также хозяйственные проблемы объекта: управление объектом, инвестирование, финансирование, вопросы кадровой политики, маркетинг. В то время как государство берет на себя выполнение стратегических задач: устанавливание цен, разработка тарифной политики, контроль качества обслуживания пользователей, решение вопросов безопасности и экологии.

ГЧП позволяет осуществлять проекты, которые не могут быть самостоятельно реализованы частным сектором в силу низкой прибыльности или государством из-за отсутствия эффективных механизмов, которые есть у бизнеса. Проект ГЧП предполагает, что оба участника делают вклад в общее дело. Частный партнер обеспечивает финансирование, эффективное управление, опираясь на накопленный опыт, принятие гибких и оперативных решений, внедрение инноваций. Государство, в свою очередь, заботится о законодательной составляющей и о предоставлении бизнесу различных льгот, субсидий и гарантий, рассматривает возможности дополнительного финансирования. Кроме того, общественная значимость ГЧП выражается в возможности реализации проектов, способствующих укреплению и повышению благосостояния общества. Общество в данном случае выигрывает «как потребитель более качественных услуг».

Таким образом, ГЧП можно рассматривать «как эффективную модель управления экономикой, которая, с одной стороны, позволяет сократить и оптимизировать расходы бюджета, с другой - повысить качество исполнения проекта и предоставляемых впоследствии на его базе общественных услуг».

Но помимо преимуществ, которые государство получает от реализации проектов ГЧП, существует и обратная сторона воздействия такого вида сотрудничества.

Масштабность и долгосрочность проектов ГЧП порождает длительную и трудоемкую процедуру проведения конкурсов, бюрократические преграды, затрудненность в планировании, прогнозировании и предвидении потенциальных проблем. Бюрократизация процедур в сочетании с низкой и долгосрочной окупаемостью проектов может негативно повлиять на желание частного сектора сотрудничать с государством. Кроме того, заключение полного контракта на длительный срок лишает его гибкости, поскольку неизвестно, какие изменения могут произойти в экономике и в стране в целом. Неполный контракт так же не является выходом из ситуации, так как создает сферу неопределенностей и возможностей для уклонения от выполнения условий контракта.

Еще одним проблемным аспектом ГЧП остаются риски. Формально они делятся между партнерами, но на самом деле большая часть рисков лежит на государстве. В случае возникновения сложностей, непредвиденных финансовых и иных трудностей в первую очередь все бремя перекладывается на государство, поскольку оно имеет обязательства не только перед частным партнером, но и перед гражданами, на благо которых осуществляется данный проект.

также выделяется такой недостаток как «злоупотребление использованием контрактов государственно-частного партнерства в ущерб выполнению органами государственного управления и органами муниципального управления своих публичных функций». Имеется в виду, неоправданное привлечение бизнеса к выполнению государственных задач. Такое злоупотребление опасно еще и возможным присутствием коррупционной составляющей. ГЧП имеет много слабых мест, подверженных возникновению коррупции на любом этапе планирования и реализации проекта: контроль за целевым использованием выделенных средств недостаточен и непрозрачен.

Итак, несмотря на множество имеющихся преимуществ ГЧП обладает также широких кругом недостатков, которые в отдельных ситуациях могут перевесить достоинства и привести к негативным эффектам и отрицательным результатам. Чтобы не допустить подобного необходимо, во-первых, иметь четкое представление о возможных проблемах и угрозах, а, во-вторых, создавать такие условия, чтобы их вероятность их возникновения сводилась к минимуму.

2. Раскройте причины появления и охарактеризуйте основные положения теории поведенческих финансов

Осн. предпосылка – трансформация традиционных фин. теорий, невозможность рационального объяснения современных фин. тенденций, необходимость смещения акцента исследований от формализованных эконом.законов к психолог. законам поведения, законам, основывающимся на воле и сознании человека.Поведенческие финансы — это область экономики, которая изучает влияние социальных и эмоциональных условий на принятие отдельными лицами или учреждениями экономических решений и последствия этого влияния на экономические процессы. Глобальный финансовый кризис является тем мотивом, который заставляет многих предпринимателей, инвесторов и других участников рынков переосмыслить свои концепции и убеждения. В настоящий момент экономика перестает быть сугубо технической дисциплиной, и в помощь экономистам все чаще приходят специалисты в области психологии. Чтобы иметь успех в бизнесе необходимо практиковать не сухой академический, а эмоциональный подход к решению проблем. Наиболее существенные открытия в этой области принадлежат нобелевским лауреатам Даниэлю Канеману и Амосу Тверски.

К предпосылкам возникновения поведенческих финансов можно отнести ряд работ опубликованных с середины XIX века до середины XX века. Одни из самых значительных для поведенческих финансов работ появились в 60-70-ые годы XX века. В этот период сразу несколько ученых работали над вопросами принятия решений в условиях неопределенности. Принято считать, что поведенческие финансы, как наука появились в 1985 году, когда Вернер Де Бондт и Ричард Талер опубликовали статью под заголовком «Чрезмерна ли реакция фондового рынка?». В своей работе они пришли к выводу, что зачастую инвесторы достаточно остро реагируют на информацию, и это не зависит от того, плохая она или хорошая. В связи с этим неоправданный рост котировок при положительной информации и неоправданно низкий спад, когда информация отрицательна, является результатом такой острой реакции. Также над вопросами стоимости акций работали Шефрин и Статман (1984г.). Они обнаружили, что инвесторы имеют склонность привязываться к акциям и подолгу держат в своих портфелях акции, не приносящие доход, и в тоже время слишком быстро продают акции, которые прибыль не приносят.

В последующие годы интерес к поведенческим финансам только возрастал. С 90-х годов было опубликовано огромное количество работ на эту тему, и интерес к новой науке только увеличивается. Как мы видим, данное направление зарождалось и развивалось в Европе и Америке, но с XXI века пришло и в Россию.

3. Причины и последствия переосмысления роли рыночных механизмов в регулировании финансов и финансовой системы.

Рыночные механизмы в регулировании финансов лежат в основе теории экономического либерализма.

Как система взглядов теория экономического либерализма ведет свое начало от английских классиков Адама Смита и Давида Рикардо, выдвинувших требование: позвольте людям делать то, что они хотят. Либерализм признает ведущую роль индивидуальной деятельности, обусловливаемой личным интересом. Основной принцип теории – обеспечение наибольшей свободы хозяйствующих субъектов и строгое ограничение степени государственного вмешательства в управление финансовой системой и экономикой в целом.

Теоретические убеждения сторонников либерализма могут быть выражены в ряде следующих положений:

· наиболее эффективной системой хозяйствования и организации финансовых потоков считается рыночная система – она создает наилучшие условия для экономического роста и развития;

· рыночная система обладает способностью саморегулирования, обеспечивая тем самым наличие «естественного порядка» в организации финансовых отношений;

· естественный порядок формирует и поддерживает оптимальное сочетание личных и общественных интересов;

Теория экономического либерализма в процессе своего развития сформировала несколько научных школ, акцентирующих внимание на разных аспектах основных положений данной теории.

Неолиберализм понимается как вариация классических положений либеральной теории, выражающая неприятие тоталитарных общественных систем и допускающая ограниченное присутствие элементов государственного регулирования финансовой системы.

В современных условиях под определением «неолиберальной» выступает несколько школ. К ним принято относить чикагскую (Фрэнк Найт, Милтон Фридмен), лондонскую (Людвиг фон Мизес, Фридрих Август фон Хайек), фрайбургскую (Вальтер Ойкен, Людвиг Эрхард) школы.

Людвиг фон Мизес (1881 - 1973) рассматривал главным образом вопросы конкуренции в изменяющихся экономических условиях и проблемы экономического равновесия.

Он утверждал, что централизованное регулируемые цены делают невозможным достижение экономического равновесия, что определяет рыночных механизм как единственный способ достижения парето-оптимального распределения финансовых ресурсов.

Ф. Хайека (1899 - 1992), ученика Л. Мизеса, называют отцом неолиберализма. С точки зрения Хайека рынок как система обеспечивает синтез предельно конкретного знания с предельно абстрактным. Индивидуальне знание обеспечивает экономическому агенту конкурентное преимущество на рынке, что определяет экономическую неэффективоность директивного управления финансовыми ресурсами.

Ф. Хайек считал, что государственное вмешательство препятствует распространению информации, поэтому его функции должны быть строго ограничены, но при этом необходимы для создания рыночных условий, что зачастую упускается критиками рыночной экономической организации.

Развитие теорий рынка способствовало появлению в 50-х годах концепции ордолиберализма или социального рыночного хозяйства. Основным сторонником данной теории считают Людвига Фон Эрхарда.

Ордолибералы исходили из убеждения, что только хозяйственный (или экономический) порядок, основанный на свободе и ответственности каждого индивидуума, может эффективно обеспечить общество ограниченными благами и неуклонно повышать всеобщее благосостояние.

В качестве одной из основных задач современного либерального государства рассматривалась защита конкуренции.

Порядок не устанавливается сам, в его формировании принимает активное участие государство. В результате он становится естественным, так как ведет к развитию полной конкуренции и финансовой системы в целом.

В соответствии с этим несомненной заслугой Людвига Эрхарда является то, что ему удалось применить на практике модель социального рыночного хозяйства и совершить «немецкое экономическое чудо».

В условиях рыночной экономики, построенной на неолиберальных принципах саморегулирования рынков (Ф. Хайек, М. Фридмен, В. Ойкен, Л. Ерхард, М. Алле), основанной на теории всеобщего равновесия Л. Вальраса, финансовая система функционирует на принципах саморегулирования и движется к состоянию полного равновесия. Поэтому принцип дерегулирования финансового сектора лег в основу Вашингтонского консенсуса, который был принят в 90-е гг. ХХ ст.

Эффективность рыночного механизма в организации финансовых потоков была определена в фундаментальной теореме эффективности рынков в рамках теории общественного благосостояния, которая опирается на предпосылки «полноты рынков», которая сформулирована Юджином Фамом.

4. Дайте оценку глобализации и международных финансовых институтов на изменение концепции современных финансов.

Термин «глобализация» был впервые введен Р. Робертсоном в 1863 г., однако еще в течение десяти лет оставался незамеченным научным сообществом. Даже база данных библиотеки Конгресса США до 1987 г. не содержала книг, в названии которых использовалось бы данное понятие. И только в середине 1990-х, на фоне рассуждений о «новом мироустройстве», количество книг и статей, в которых упоминалась глобализация, стало резко возрастать.

Регионализация и глобализация — магистральные тенденции мировой экономики. Региональная интеграция стремительно развивается на всех континентах, в нее оказались вовлечены практически все страны мира, включая Россию. Исследование механизмов региональной интеграции, в значительной мере определяющей закономерности развития мирохозяйственных связей,— важное направление общих фундаментальных исследований.

Наибольшее распространение в западной научной литературе, а потом и в России получила интерпретация эволюции форм интеграции исследователем Б. Балассой, опубликованная в 1961 году в его ставшей широко известной работе «Теория экономической интеграции». Баласса выделил пять форм интеграции: зона свободной торговли, таможенный союз, общий рынок, экономический союз и «полная экономическая интеграция» (Balassa, 1961). Типология была произведена на основе критериев отмены дискриминации компаний различной национальной принадлежности и степени либерализации движения факторов производства. Каждая последующая стадия отличается от предыдущей более высокой степенью либерализации движения факторов производства. На высшей стадии происходит гармонизация и унификация экономической, социальной и валютной политики

1. Зона свободной торговли – означает отмену торговых ограничений между странами-участницами (таможенных тарифов и количественных ограничений).

2. Таможенный союз – межгосударственное формирование, в рамках которого действует соглашение об установлении общего внешнего тарифа, отмене ограничений на торговлю для членов союза и проведении единой внешнеторговой политики в отношении третьих стран.

3. Общий рынок – к 3-й форме добавляется свободное перемещение капитала и труда, а также согласование между странами-участницами общей экономической политики.

4. Экономический союз – межгосударственное соглашение между странами, разрешающее свободное обращение капитала, рабочей силы, товаров и услуг, а также предполагающее гармонизацию и унификацию социальной, фискальной и монетарной политики. К 4-й форме добавляется единая экономическая и валютно-финансовая политика (например, ЕС).

5. Полная интеграция – форма МЭИ, которая возможна, если к экономическим мерам добавляются меры политические (создание надгосударственных органов управления, ликвидация государственных границ и др.).

Все исследователи указывают на то, что глобализация экономики — противоречивый феномен. Она повышает эффективность мирового хозяйства, ускоряет научно-технический, экономический прогресс.

Именно в эпоху глобализации были зафиксированы самые высокие темпы прироста мирового ВВП, несмотря на трансформационные кризисы в России и других странах. Вместе с тем она ущемляет интересы стран, не входящих в клуб «золотого миллиарда», современная ее модель характеризуется острыми конфликтами между субъектами международных отношений. Выгоды от глобализации распределяются неравномерно и, по мнению многих руководителей и образованной части населения многих стран — несправедливо. Сохраняется огромный разрыв между уровнями экономического развития «севера» и «юга». Так, на 20% населения богатых стран приходится более 85% мирового ВВП.

Глобализация не могла не затронуть рынки капитала. Здесь наблюдается финансовая интеграция национальных экономик посредством создания единого пространства, предназначенного для формирования и движения капиталов в международном масштабе. Сформировавшиеся в результате глобализации мировые валютные и финансовые рынки, несомненно, создают огромные преимущества. Они снимают ограничения на свободное перемещение капиталов между странами, запускают процесс унификации и стандартизации финансового законодательства и бухгалтерской отчетности. Так появляются новые возможности для инвестирования, формирования финансовых портфелей, страхования рисков, получения дополнительной прибыли, что привлекает больше инвесторов (особенно мелких). Происходит более глубокое освоение производных и симбиозных финансовых инструментов, что выражается в торговле фьючерсами, деривативами и т. д.

Однако средний дневной объем операций с валютой, а особенно с производными финансовыми инструментами, сегодня намного превышает совокупные резервы центральных банков стран «семерки». Это значит, что в случае возникновения и развития кризисных ситуаций центральные банки не смогут эффективно воздействовать на мировые рынки. Это значит, что в случае возникновения и развития кризисных ситуаций центральные банки не смогут эффективно воздействовать на мировые рынки.

Высокая степень интернационализации капитала и огромные нерегулируемые спекулятивные денежные потоки сделали глобальную экономику уязвимой. Экономические сбои и финансовые кризисы быстро распространяются из одних стран в другие, и при стечении определенных обстоятельств приобретают глобальный масштаб.

5. Охарактеризуйте особенности развития концепций анализа и оценки финансовых активов

Ценовая модель рынка капитала — это теория ценообразования рискованных финансовых активов в условиях рыночного равновесия Она основана на принципах формирования инвестиционного портфеля.

ЦМРК: Во-первых, эта модель обеспечивает теоретическую базу для индексирования. Стратегия индексирования предусматривает формирование и поддержание диверсифицированного портфеля ценных бумаг в пропорциях, соответствующих их долям в международных фондовых индексах). Индексирование также позволяет использовать простые и достаточно обоснованные эталоны для измерения эффективности применения стратегий активного инвестирования.

Во-вторых, с помощью ЦМРК можно в ряде случаев оценить предполагаемые ставки доходности. ЦМРК используется также для установления "справедливых" норм прибыли для оценки отдачи вложенного капитала в государственных фирмах или фирмах, использующих в своей деятельности метод ценообразования "издержки плюс фиксированная прибыль".

Используемые в ЦМРК премии за риск применяются не только при выборе портфеля ценных бумаг. На них также опираются модели оценки стоимости финансовых активов с помощью дисконтированных денежных потоков (ДДП) и принимаемые фирмами долгосрочные инвестиционные решения. Их применяют и для определения "справедливых" норм прибыли на вложенный капитал в компаниях, деятельность которых регулируется государством, либо в компаниях, использующих для целей ценообразования формулу "издержки плюс фиксированная прибыль".

Некоторые широко используемые методы оценки стоимости акций основываются на вычислении суммарного значения текущей (приведенной, дисконтированной) стоимости для всех ожидаемых дивидендов, дисконтированных по рыночной учетной ставке (или рыночной ставке капитализации).

где D, — ожидаемая величина дивидендов на акцию за период t, a k — ставка дисконтирования с поправкой на риск. Она представляет собой ожидаемую ставку доходности такого уровня, который необходим для того, чтобы инвесторы приобрели данные акции. При применении этой формулы аналитики часто пользуются ЦМРК для расчета k.

Приведенная стоимость непрерывного потока дивидендов, возрастающего с постоянной скоростью g, равняется

P0 = D1 / (k - g)

В теории финансового менеджмента используют следующие подходы к оценке финансовых активов:

-фундаменталистический (традиционный) подход;

-технократический подход;

-теория «ходьбы наугад».

Фундаменталисты полагают, что финансовый актив обладает внутренней присущей ему ценностью. Она может быть оценена как дисконтированная стоимость будущих поступлений, генерируемых этим активом, то есть необходимо будущие оценки приводить к настоящей стоимости. В данном случае важно сделать реалистичный прогноз будущих поступлений. Точность такого прогноза зависит от результатов анализа деловой ситуации на рынке капитала а также инвестиционной политики предприятия.

Технократический подход базируется на изучении истории котировок ценных бумаг на фондовом рынке и построении ценовых динамических рядов. Используя статистику цен, технократы предлагают строить различные временные тренды и на их основе определять, соответствует ли текущая цена финансового актива его внутренней стоимости.

Сторонники теории «ходьбы наугад» полагают, что текущие цены финансовых активов достаточно полно отражают всю имеющуюся информацию о состоянии фондового рынка, включая и прогноз на будущее. Они исходят из предположения, что текущая рыночная цена сформирована на базе всей имеющейся информации и не следует искать дополнительных подтверждений.

Оценка потенциальной стоимости финансовых активов зависит от трех величин:

-ожидаемых денежных поступлений, устанавливают на основе специальных расчетов.

-диапазона прогнозирования, зависит от вида базисного финансового актива

-нормы доходности.отражает прибыльность альтернативных вложений капитала, доступных только данному вкладчику.

6. Охарактеризуйте особенности применения теории поведенческих финансов в биржевом деле и корпоративных финансах

Поведенческие финансы относятся к неоклассической финансовой теории. Они подвергают сомнению мнение о рациональном поведении участников рынка и исследуют отклонения в системе принятия решений. В поведенческих финансах есть несколько допущений. Во-первых, в поведении субъекта экономических отношений присутствуют как рациональные, так и иррациональные решения. Во-вторых, форма и структура информации сильно влияет на принятие решений субъектом. В-третьих, иррациональное поведение оказывает воздействие, как на ценообразование финансовых ресурсов, так и на корпоративное управление.

Одной из наиболее важных теорий в поведенческих финансах считают теорию перспектив. Ученые Канеман и Тверски провели исследование, которое касалось выбора между рискованными перспективами. Решения, принимаемые инвестором, не соответствуют принципу максимизации полезности. Выявленная тенденция называется «эффектом определенности». Применение теории перспектив на практике дает возможность улучшить прогнозную точность инвестиционной модели. Инвестор принимает решения с учетом собственного отношения к риску.Благодаря психологическим исследованиям было доказано существование систематических ошибок, свойственных тем кто основывается теорией поведенческих финансов. Ниже приведены некоторые из них:

Доступность — одна из ошибок, которая подразумевает под собой принятие человеком решений Репрезентативность — это суждение, которое формируется на основе стереотипов.

Привязка — ошибка, которая заставляет человека основываться на первоначальном значении, которое чаще всего выбирается случайно.

Консерватизм — ошибка, суть которой заключается в том, что в случае, когда человеку встречается нетипичная для его мышления ситуация, он все равно применяют привычные для него методы решения.

К современным теориям поведенческих финансов, применимым на финансовых рынках относят еще две теории: теория шумовой торговли и теория влияния психологических качеств трейдера на эффективность совершаемых им операций:на основе собственных знаний.

Теория шумовой торговли заключается в том, что основная торговля на фондовом рынке ведется на основе так называемого «шума», а не проверенной и достоверной информации. Трейдеров называют «шумовыми» в том случае, когда они действуют, опираясь на слухи и советы экспертов, которые ни разу в жизни не торговали, одним словом базой для их деятельности выступает непроверенная информация.

Вторая по значимости теория — это теория влияния психологических качеств трейдера на эффективность совершаемых им операций.

Между положительными (с психологической точки зрения) качествами трейдера и успешностью его карьеры существует определенная корреляционная связь. Таким образом, инвестор должен иметь определенные качества, чтобы быть успешным в своей деятельности на рынке.Упомянутые выше качества уменьшают количество ошибок и помогают трейдеру рационально мыслить и поступать.

Поведенческий подход имеет особое значение для управления корпоративными финансами.Центральной проблемой корпоративных финансов является максимизация акционерной стоимости фирмы. Однако с точки зрения поведенческих финансов этому препятствуют две группы факторов – внутренние и внешние.Внутренние препятствия (поведенческие издержки) – это потери в стоимости фирмы, вызванные ошибками менеджеров вследствие ограниченности когнитивных ресурсов или под влиянием эмоций. Максимизации стоимости фирмы ученые и практики в основном обращают внимание на так называемые агентские издержки (agencycosts), возникающие в результате расхождения интересов менеджеров («агентов») и интересов собственников или акционеров фирмы.Вторая группа препятствий происходит из-за когнитивных ошибок инвесторов и финансовых аналитиков, из-за которых может возникнуть расхождение между фундаментальной стоимостью и рыночной ценой фирмы. В результате менеджеры не всегда принимают правильные решения по финансовому управлению фирмой с учетом возможных ошибок инвесторов и аналитиков. Максимизации стоимости фирмы, то рыночная цена компании часто значительно отклоняется от ее фундаментальной стоимости. В такой ситуации действия менеджеров, направленные на повышение стоимости фирмы, приводят к снижению ее рыночной цены.

7. Финансовые кризисы, их роль в переосмыслении содержания финансов и финансовой стабильности

Наиболее актуальной темой финансового мира за последние годы стала проблема финансового кризиса, последствия которого не могут определить многие специалисты. По мнению одних, мировой финансовый кризис будет медленно усугубляться, разрастаться и, в течение ближайших нескольких лет, может принять значительные масштабы; другие в нем видят возможность нового экономического толчка, построение новой финансовой системы мира.

Кризисом в полном смысле этого слова можно называть ситуацию, когда невозможно продолжение функционирования системы в рамках прежней модели. Поэтому следует различать долгосрочные тенденции, существующие на финансовых рынках, смена которых вызвана радикальными изменениями в монетарной системе (кризисом как поворотным пунктом), и волатильность, обусловленную перетоками капитала между различными сегментами общего рынка при сохранении прежних базовых принципов формирования и функционирования системы в целом. кризис капитал финансовый

Существует множество мнений по поводу причин мирового кризиса. Экономисты активно высказывают своё мнение по этому вопросу. По мнению директора Института новой экономики Государственного университета управления, академика РАН Сергея Глазьева основными причинами глобального кризиса являются:

1) саморазрушение финансовой пирамиды долговых обязательств США;

2) виртуализация финансовых операций (деривативы), повлекшая недооценку финансовых рисков и отрыв финансового рынка от реального сектора экономики;

3) обесценение значительной части капитала в условиях исчерпания возможностей экономического роста на основе доминирующего технологического уклада и связанного с этим структурного кризиса экономики ведущих стран.

По мнению экономиста Олега Григорьева основной и единственной причиной обвального кризиса мировой экономики является - перепроизводство основной мировой валюты - доллара США.

По мнению М.Г. Делягина причинами кризиса служат:

1) неудачная политика сложившейся финансовой системы.

2) низкое качество регулирования,

3) дисбаланс между возросшим спросом на кредитные ресурсы и источниками их обеспечения,

4) благосостояние распределялось неравномерно, как внутри стран, так и между различными регионами мира.

Главные последствия финансового кризиса для населения - это замедление темпов роста экономики, повышенная инфляция, потеря сбережений и возникновение сложностей с инвестиционной деятельностью.

Риск финансовой стабильности является одной из наиболее сложных категорий, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности.

Многие экономисты сошлись во мнении: растущая сложность финансовых рынков связана не только с введением новых еще не до конца изученных инструментов и техническим прогрессом, но и, безусловно, с процессами глобализации и преобразования кредитов в ценные бумаги, что требует решения новых сложных задач в следующих четырех широких областях: прозрачность и раскрытие информации, рыночная динамика, моральный риск и системный риск, - считают они.

Экономисты так же считают, что еще один риск для финансовой стабильности в России создает волатильность на глобальных рынках.

Изучение волатильности является особо актуальным в период фондового кризиса. Так, Ник Блум, профессор экономики из Стэнфорда, на основании изучения американской экономики и основных кризисов за последние 60 лет делает вывод о том, что лучшим показателем неопределенности экономики является именно волатильность фондового рынка.

Одной из наиболее важных задач является более углубленное изучение различных аспектов финансовой стабильности и их воздействия друг на друга и на реальную экономику, а также воздействия на них проводимой политики. В более конкретном плане усилия должны быть сосредоточены на расширении имеющихся данных, совершенствовании эмпирических инструментов, разработке различных показателей, с тем, чтобы директивные органы могли лучше предсказывать потенциальные проблемы и увязывать такие показатели с конкретными инструментами политики.

8. Охарактеризуйте влияние изменения теоретических подходов к оценке социально-экономической роли государства на управление общественными финансами

Общественные финансы охватывают ту часть денежных отношений, которая связана с распределением и перераспределением стоимости созданного в обществе национального продукта. Эти средства аккумулируются органами гос власти и местного самоуправления для покрытия расходов, необходимых для выполнения государством и местными органами своих функций. Фактически гос финансы являются инструментом вмешательства государства в экономику в целом, оказывают непосредственное влияние как на совокупный спрос, так и на совокупное предложение. А общество должно иметь возможность оценить результаты такого вмешательства. Предметом теории общественных финансов являются финансы, их фонды и потоки и их аллокации.

Методы теории общественных финансов:

1) Системный подход - элементы, их иерархия, функции системы

2) Моделирование - структурно-логические схемы

3) Компаративный (сравнительный)

4) Метод аналогии

Основы современной теории общественных финансов были заложены на рубеже ХIХ—ХХ вв., когда начали интерпретировать бюджет в терминах спроса и предложения благ, поставляемых государством, и пытались искать рациональные подходы к его формированию. Позднее наука о общественных финансах развивалась в большей степени как теория налогов и перераспределения. И лишь в последнее время общепринятым стал синтетический взгляд на ресурсы, формы и результаты деятельности государства сквозь призму производства и обмена экономических благ, а экономика общественного сектора сформировалась как самостоятельная научная и учебная дисциплина.

О роли общественных финансов свидетельствуют следующие показатели:

• доля расходов консолидированного бюджета в ВВП;

• структура его расходов и место в ней социального сектора;

• основные программы государственных расходов (национальные проекты), их влияние на инвестиционную среду;

• уровень административных издержек, межбюджетных трансфертов.

Общественные финансы являются частью общей финансовой системы и связаны с перераспределением стоимости ВВП в денежной форме через налоговые и неналоговые методы. Они занимают важное место в модели рыночного хозяйства и группировке экономики по секторам с целью анализа финансовых потоков. Так, движение денежных потоков осуществляется по следующим секторам экономики:

1) нефинансовые корпоративные и квази - корпоративные предприятия;

2) финансовые учреждения;

3) страховые предприятия;

4) органы государственного управления;

5) частные некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства;

6) домашние хозяйства.

Формирование и использование финансовых ресурсов органов государственной власти и местного самоуправления осуществляется в форме различных фондов денежных средств. Мобилизация доходов в бюджеты и государственные внебюджетные фонды осуществляется в форме: налоговых доходов; неналоговых доходов; безвозмездных перечислений.

При этом органы государственной власти Российской Федерации имеют право на привлечение как внутренних, так и внешних источников финансирования бюджета, а органы местного самоуправления права на внешние заимствования не имеют.

Основные составляющие общественных финансов России

Консолидированный бюджет РФ, Государственные внебюджетные фонды Финансовые ресурсы Центрального банка РФ, Финансы государственных корпораций, предприятий, Поступления из-за рубежа, Федеральный бюджет, Пенсионный фонд, Золотовалютные резервы, Иностранные займы, Бюджеты субъектов, Денежная эмиссия и тд.

На организацию общественных финансов оказывают влияние такие факторы, как форма государственного устройства (унитарная, федеративная), особенности административно-территориального устройства государства, в том числе местного самоуправления.

Эффективность ИП - категория, отражающая соответствие проекта, порождающего данный ИП, целям и интересам его участников.

Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

- эффективность проекта в целом;

- эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:

- общественную (социально-экономическую) эффективность проекта;

- коммерческую эффективность проекта.

Показатели общественной эффективности учитывают социально-экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и "внешние": затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты.

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

При расчете показателей общественной эффективности:

- в денежных потоках отражается стоимостная оценка последствий осуществления данного проекта в других отраслях народного хозяйства, в социальной и экологической сферах;

- в составе оборотного капитала учитываются только запасы (материалы, незавершенная готовая продукция) и резервы денежных средств;

- исключаются из притоков и оттоков денег по операционной и финансовой деятельности их составляющие, связанные с получением кредитов, выплатой процентов по ним и их погашением, предоставленными субсидиями, дотациями, налоговыми и другими трансфертными платежами, при которых финансовые ресурсы передаются от одного участника проекта (включая государство) другому

- производимая продукция (работы, услуги) и затрачиваемые ресурсы должны оцениваться в специальных экономических ценах

В качестве выходной формы расчета рекомендуется таблица денежных потоков и обобщающих показателей эффективности:

- чистый доход;

- чистый дисконтированный доход;

- внутренняя норма доходности;

- потребность в дополнительном финансировании (другие названия - ПФ, стоимость проекта, капитал риска);

- индексы доходности затрат и инвестиций;

- срок окупаемости;

- группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия - участника проекта.

Расчет показателей коммерческой эффективности ИП основывается на следующих принципах:

- используются предусмотренные проектом (рыночные) текущие или прогнозные цены на продукты, услуги и материальные ресурсы;

- денежные потоки рассчитываются в тех же валютах, в которых проектом предусматриваются приобретение ресурсов и оплата продукции;

- заработная плата включается в состав операционных издержек в размерах, установленных проектом (с учетом отчислений);

- если проект предусматривает одновременно и производство, и потребление некоторой продукции, в расчете учитываются только затраты на ее производство, но не расходы на ее приобретение;

- при расчете учитываются налоги, сборы, отчисления и т.п., предусмотренные законодательством, в частности, возмещение НДС за используемые ресурсы, установленные законом налоговые льготы и пр.;

- если проектом предусмотрено полное или частичное связывание денежных средств (депонирование, приобретение ценных бумаг и пр.), вложение соответствующих сумм учитывается (в виде оттока) в денежных потоках от инвестиционной деятельности, а получение (в виде притоков) - в денежных потоках от операционной деятельности;

- если проект предусматривает одновременное осуществление нескольких видов операционной деятельности, в расчете учитываются затраты по каждому из них.

В качестве выходных форм для расчета коммерческой эффективности проекта рекомендуются таблицы:

- отчета о прибылях и об убытках;

- денежных потоков с расчетом показателей эффективности.

При оценке эффективности ИП превалирующее значение имеет общественная значимость и общественная эффективность проекта. Данный процесс осложняется большим количеством ограничений и условий. Например, при расчете общественной эффективности необходимо использовать специальные экономические цены (цены, в которых измеряется общественная значимость продукции, услуг, ресурсов и иностранной валюты.). Если данные цены не определены в нормативных документах или не введены методики по их определению, то используются положения из "Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов" (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477). Поиск конкретных рекомендаций и нормативных документов является трудоемким процессом, во время которого могут возникнуть ошибки, потенциально влекущие искажение конечного результата оценки ИП.

10. Раскройте проблемы разработки и реализации циклически нейтральной бюджетной политики

Использование государством бюджета в качестве одного из рычагов воздействия на экономику опирается на теоретические концепции. На протяжении многих десятилетий в развитых странах господствовала концепция «нейтрального бюджета», отвечающая интересам экономики только в том случае, если не требовалось коренного изменения сложившегося под воздействием рынка «естественного порядка».

Концепция «нейтрального бюджета» привязывала всю бюджетную политику государства к задаче обеспечения сбалансированности бюджета и предусматривала «нейтральное» отношение к ходу воспроизводственного процесса.

Считалось, что нормальное функционирование финансов и есть эффективное функционирование экономики. Собственно, бюджет решал чисто финансовые задачи (изъятие и распределение денежных средств). При этом бюджет рассматривается обособленно, как некая самодостаточная конструкция — без видимой взаимосвязи финансового сектора национальной экономики с ее реальным сектором.

Но политика жесткого соизмерения расходов и доходов бюджета имела свои недостатки:

а) ограничивала размах экономических операций, время их проведения (крупномасштабные и долговременные операции);

б) снижала эффективность экономических операций, так как налоговые льготы предприятиям зачастую уравновешивались действенными с финансовой, но не с экономической точки зрения операциями;

в) снижала и без того малую эластичность государственного бюджета, лишала возможности быстро реагировать на изменение экономической обстановки;

г) сокращение государственных расходов в период спада увеличивало вероятность депрессий, а уменьшение в фазе подъема вело к «перегреву» экономики.

Дж. Кейнс и представители Стокгольмской школы доказали, что ее реализация подрывает стабильность функционирования национальной экономики, делая кризисы и подъемы излишне глубокими и высокими:

1) спад — безработица — сокращение доходов населения — сокращение налоговых поступлений в бюджет — рост бюджетного дефицита. Для реализации рассматриваемой концепции необходимо либо повышать ставки налогообложения, либо сокращать государственные расходы (обычно используется комбинация этих мер), а это порождает еще больший спад и дополнительную безработицу вследствие сжатия совокупного (потребительского, инвестиционного и государственного) спроса;

2) подъем — инфляция — рост номинальных доходов — увеличение налоговых поступлений (особенно в случае неотработанности механизма индексации налоговых порогов) — положительное сальдо бюджета. Для реализации данной концепции необходимо снижать ставки налогообложения и (или) повышать государственные расходы, а э го усиливает инфляционные процессы вследствие избыточного расширения совокупного спроса.

Таким образом, реализация концепции ежегодно балансируемого бюджета в рыночной экономике означала бы усиление колебаний экономической конъюнктуры, деловой цикл в этом случае становился бы все более ярко выраженным, характеризуясь поочередно то серьезной безработицей, то высокой инфляцией.

11. Раскройте системные риски для финансовой системы и бюджетной системы в XXI веке, оцените их взаимосвязь

Системный риск финансового сектора (англ. systemic risk of a financial sector) — возможность возникновения сбоя в предоставлении финансовых услуг, который вызывается ухудшением состояния всей финансовой системы или ее части и имеет потенциальные серьезные отрицательные последствия для реальной экономики^].

Возникновение системного риска связано с двумя основными механизмами распространения нестабильности одних сегментов финансовой системы на другие. Первый механизм — канал балансовых обязательств (balance sheet interlinkages). В России он более известен как «эффект домино». Большинство кредитных, депозитных, фондовых операций, страховых сделок, операций с деривативами порождают определенные права (требования) и обязательства. К примеру, предоставление кредита — обязательство должника выплатить кредит с причитающимися процентами и право кредитора требовать погашения кредита.

Второй механизм системного риска — «эффект заражения» (icontagion effect). Он связан с неполнотой информации о финансовом положении участников рынка и финансовом качестве инструментов. Поэтому при оценке, например, банка или ценой бумаги участники рынка, особенно небольшие и непрофессиональные, могут руководствоваться косвенными признаками, в том числе информацией о похожих банках или ценных бумагах.

Ярким примером «эффекта заражения» являются события азиатского финансового кризиса 1997 г. Финансовая нестабильность в Таиланде привела к снижению курса таиландского бата и таиландских ценных бумаг. Международные инвесторы, опасаясь ухудшения финансовой ситуации в других странах Юго-Восточной Азии, стали массово выводить средства из корейских, индонезийских, филиппинских и малайзийских ценных бумаг, продавать валюты этих стран. Это привело к обвалу их котировок и дестабилизации финансовых систем в большинстве стран региона. (пример)

Оба механизма возникновения системного риска известны давно. Они наблюдались уже во время финансовых кризисов в XIX в. Однако в XXI в. эти механизмы претерпели ряд изменений. Во- первых, в условиях финансовой глобализации резко увеличились объемы международных потоков капитала, а развитие информационных технологий упростило доступ к информации о происходящем на иностранных финансовых рынках. В результате нестабильность в финансовой системе одной страны через «эффект домино» и «эффект заражения» может переноситься на другие страны («экспорт кризиса»). Во-вторых, получили широкое распространение новые финансовые инструменты (структурные облигации, кредитные деривативы). Вследствие этого существенно усложнилась структура балансовых связей.

К дестабилизации финансовой системы может привести не только реализация системного риска, но и массовая реализация любого другого риска, например невыполнение обязательств крупным заемщиком или массовое невыполнение обязательств мелкими заемщиками, резкое снижение котировок ценных бумаг и т.д. Если дестабилизация финансовой системы достаточно глубока и масштабна, она перерастает в финансовый кризис.

Киберриск становится все более значимым в деятельности финансовых организаций и потенциально может иметь последствия для финансовой стабильности, если мишенью кибератак становятся системно значимые банки, центральные банки или объекты финансовой инфраструктуры (включая платежные системы).

https://cbr.ru/Collection/Collection/File/7861/fin-stab-2016_2-3r.pdf - тут цифры, по 16 году. Может для примера кто захочет.

Системные (общие) бюджетные риски

· снижение эффективности государственного управления;

· коррупция;

· иные риски.

12.Финансовые кризисы, их роль в переосмыслении содержания финансов и финансовой стабильности

финансовый кризис – это экономическое явление, которое выражается в нарушении баланса между различными сферами экономики. Может быть вызвано внешними и внутренними факторами и всегда имеет последствия.
Основные проявления: падение курса национальной валюты; повышение уровня безработицы; рост инфляции; падение производства; снижение уровня жизни населения; падение котировок индексов на фондовой бирже.
Кризисы могут возникать локально, т. е. на территории отдельно взятого государства, а могут охватить весь мир. Последние, которые получили название мировых, стали преобладать в последние десятилетия из-за взаимозависимости экономик разных стран друг от друга.
классификация:

перепроизводства – когда предложение товаров и услуг превышает спрос на них; недопроизводства – обратная предыдущему пункту ситуация;

денежно-кредитный – отток денежных средств населения с вкладов, банкротство банков, сокращение объемов выданных кредитов, повышение спроса на иностранную валюту; бюджетный – рост бюджетного дефицита, невозможность выполнять бюджетные обязательства; биржевой – падение биржевых котировок на ценные бумаги, массовый отток капитала с фондового рынка;

долговой рынок – рост внешнего и/или внутреннего долга, отток капитала из государственных ценных бумаг (ОФЗ), отказ государства обслуживать свои долги и объявление о дефолте; валютный – обесценивание национальной валюты, сокращение золотовалютных резервов страны;

энергетический – рост или падение цен на энергетические ресурсы, нехватка существующих их объемов для нормального функционирования экономики.

Кризисные явления по масштабу распространения на: мировые – затрагивают многие страны мира; национальные – в рамках одного государства; региональные – в рамках одного региона (например, азиатский, европейский и пр.); отраслевые – в рамках одной сферы экономики (например, банковский, валютный) или отрасли (например, в строительстве, аграрном секторе).

Рассмотрим основные внешние и внутренние факторы, которые способствуют наступлению финансового кризиса.

Внешние:

- Торговые войны между странами, которые могут сопровождаться повышением пошлин, отказом покупать или продавать определенные товары (например, США и Китай).

-Военные конфликты между странами (например, 1-я и 2-я мировые войны). Санкционное давление на экономику отдельно взятой страны со стороны одного или сразу нескольких государств (например, Россия, Иран).

-Разрушение сложившихся межгосударственных экономических связей (например, Россия и Украина).

- Природные и техногенные катастрофы (эпидемии, цунами, аварии, землетрясения и пр.). Внутренние:

-Неправильная оценка спроса, потеря рынков сбыта приводят к перепроизводству.

-Ошибки в бюджетном планировании, денежно-кредитной политике.

-Потеря доверия к государству со стороны населения и иностранных заемщиков приводит к оттоку капитала с депозитов, из ОФЗ, отказу от отечественной валюты в пользу иностранной.

- Банальные слухи, неосторожные высказывания политиков, необоснованные мнения экономистов могут вызвать панику на фондовом рынке и массовую продажу активов, перетекание их в иностранную валюту или драгоценные металлы.

- Отсутствие диверсификации в экономике. Эта проблема, например, на протяжении десятилетий преследует Российскую Федерацию.

-Зависимость нашей страны от доходов в нефтегазовом секторе хоть и сокращается в последние годы, но остается еще слишком высокой, чтобы мы могли спать спокойно.

-Политическая и экономическая нестабильность в стране.

Последствия:

развитие отечественного производства в результате действия политики импортозамещения;

повышение конкурентоспособности экономики страны на мировом рынке;

снижение цен на отечественные товары;

падение банковских ставок по кредитам для стимулирования потребительского спроса и запуска экономики;

увеличение доли государственного регулирования экономики, что в современном мире уже не воспринимается как негативный фактор.

Но все же негативных последствий больше и ощущаются они простым человеком острее: повышение безработицы и цен;

снижение уровня жизни населения; банкротство юридических и физических лиц;

падение платежеспособного спроса;

возникновение дефицита товаров первой необходимости;

рост недоверия к государству и социальной напряженности в обществе.

Если рассматривать влияние финансового кризиса на экономику в целом, а не на отдельно взятого человека, то можно наблюдать: снижение уровня ВВП страны; рост количества проблемных банков и массовый отзыв лицензий регулятором; падение биржевых индексов на фондовом рынке; обесценивание национальной валюты; отток капитала за рубеж; замирание инвестиционной активности; рост внешнего и внутреннего долгов; резкое снижение золотовалютных запасов страны; сокращение суммы собираемых налогов.

Исторические примеры Рассмотрим несколько наиболее ярких примеров из истории финансовых кризисов. Великая депрессия 30-х годов XX века в США Продлился почти 4 года. Был вызван перепроизводством, отсутствием регулирования и ошибками со стороны Федеральной резервной системы США. Котировки на фондовом рынке обвалились более чем на 60 %, уровень безработицы достиг колоссальных значений – 20 % в среднем по стране и 50 % в отдельных промышленных городах. Последствия ощущались по всему миру.

13. Раскройте проблемы реализации теории бюджетного федерализма в XXI веке

Под бюджетным федерализмом понимают — способ построения бюджетных отношений между уровнями бюджетной системы, который обеспечивает ведущую роль федерального бюджета при высокой степени самостоятельности территориальных бюджетов.

В существующей на данный момент в России системе бюджетного федерализма нарушаются большинство необходимых условий ее эффективного функционирования:

1) Нечеткая иерархия: существующая система характеризуется недостаточно четким разграничением полномочий и ответственности между различными уровнями власти и неясностями относительно процедуры формирования местных органов власти. Значительная часть государственной деятельности находится в сфере совместного ведения различных уровней власти без четкого разграничения обязанностей и полномочий каждого из уровней, а некоторые области деятельности, находящиеся в сфере ведения субнациональных властей, воспринимаются населением и представителями этих властей как находящиеся в ведении федеральных органов власти.

2) Отсутствие субнациональной автономии: региональные и местные власти по закону имеют достаточно ограниченные возможности по проведению самостоятельной экономической политики. Практически полное отсутствие самостоятельности при определении уровня налогообложения и налоговой базы на подведомственной им территории лишает субнациональные власти возможности использовать фискальные методы воздействия на экономику. В их руках остаются лишь возможности по формированию законодательной среды, выделению субсидий, развитию местной инфраструктуры. В результате, как регионы, так и местные власти используют многочисленные неформальные методы проведения фискальной политики.

3) Отсутствие единого рынка: на данный момент единого экономического пространства не существует как из-за наличия административных барьеров на пути перемещения товаров, так и из-за крайне низкой мобильности труда и капитала. Особенно остро стоит вопрос о наличии барьеров для перетока факторов производства, так как это препятствует перемещению ресурсов из регионов и секторов производств, где они используются менее эффективно, в те регионы и сектора производства, где они будут использоваться более эффективно, что, в свою очередь, тормозит развитие экономики в целом и способствует сохранению межрегионального неравенства. Многие регионы (например, Татарстан и Краснодарский край) стараются сделать свою экономику как можно менее зависимой от соседей, не используя свои сравнительные преимущества.

4) «Мягкие бюджетные ограничения» субнациональных властей являются следствием отсутствия четких формальных правил определения размера средств, получаемых от вышестоящего бюджета, или их невыполнение. В таких условиях размеры этих средств во многом определяются переговорной силой нижестоящего уровня власти, которая увеличивается с ростом разрыва между расходными обязательствами и доходными возможностями. Основной причиной возникновения мягких бюджетных ограничений у регионов является неспособность федеральных властей брать на себя обязательства не предоставлять дополнительных трансфертов, которые серьезно воспринимались бы руководителями регионов. Региональные власти требуют выделения дополнительных трансфертов на финансирование расходов, на которые у них не хватает средств несмотря на то, что эта нехватка может являться следствием их неэффективных действий.

5) Институциональная неустойчивость: распределение обязанностей и полномочий между различными уровнями власти существенно изменялось в зависимости от конкретной политической и экономической ситуации, как под давлением центра, так и под давлением регионов.

В последнее время наблюдается тенденция увеличения роли центральных властей и уменьшения влияния регионов. Основными шагами в этом направлении были изменения в работе верхней палаты парламента и учреждение федеральных округов. Первая из этих мер позволила снизить влияние губернаторов в сфере федерального законодательства, а вторая - в сфере исполнения этого самого законодательства. В обоих случаях наблюдается изменение распределения полномочий между уровнями власти за счет односторонних действий центральной власти.

Бюджетный федерализм важен для интеграции Российского государства, отличающегося не только своими масштабами, но и многообразием регионов, разностью в их развитии. В многонациональной России бюджетный федерализм способствует, с одной стороны, реализации общепризнанных принципов равноправия и самоопределения народов, росту национального самосознания, а с другой стороны, сочетанию интересов общества с интересами государства. В настоящее время судьба бюджетного федерализма в России зависит не столько от той или иной его модели, а сколько от того, чтобы оптимальная модель федерализма была гибкой, т.е. вовремя становиться то более централизованной, то более децентрализованной. Решение проблем бюджетного федерализма в конечном итоге позволит стабилизировать российскую государственность, повысить управляемость и объективность нашей рыночной экономической системы.

14. Раскройте проблемы разработки и реализации циклически нейтральной бюджетной политики

Финансовые ограничения часто провоцируют на поиск простых решений, которые могут исправить ситуацию. В случае бюджета это, прежде всего, перераспределение расходов с одних направлений на другие либо фронтальное снижение расходов. Циклически нейтральная бюджетная политика предполагает распределение средств в пользу государственных расходов на фундаментальные исследования и оборону.

Начиная с классических работ Ричарда Нельсона и Кеннета Эрроу, принято считать, что выполнение научных исследований целиком за счет частного сектора приведет к их недопроизводству, как это часто случается с благами, обладающими положительными экстерналиями. Одна из причин – в неопределенности будущих результатов научной деятельности. Эта неопределенность выражается в том, что точно невозможно предсказать, когда будут получены результаты инициированных исследований, насколько они будут соответствовать ожиданиям, какие затраты понадобятся на их финансирование. Чем более долгосрочным и амбициозным является исследовательский проект, тем труднее спрогнозировать отдачу от вложений в научную деятельность. Это сильнее проявляется в фундаментальных исследованиях, для которых характерен длительный временно́й лаг между совершенным открытием и его практическим применением. Кроме того, в научной сфере у ученых и исследовательских команд высок риск оказаться не первыми в своей области, и, следовательно, остаться без патента или без возможности публикации.

Если обратиться к статистическим данным, то видно, что в зависимости от конкретного периода и страны уровень и приоритеты государственной поддержки науки сильно менялись. Так, в послевоенные годы большое значение придавалось обороноспособности и национальной безопасности, приоритетному развитию ядерных технологий, энергетике. На пике послевоенного экономического подъема и признания значения научных исследований, в 1950–1970-е гг. отмечается резкое повышение финансирования фундаментальной науки, и как следствие, расширение фронта научных исследований, увеличение доли программ, направленных на содействие экономическому развитию. Позднее научная политика развитых стран характеризовалась относительным сокращением военно-технических программ и ростом расходов на здравоохранение и окружающую среду.

Расходы федерального бюджета на гражданские исследования и разработки в следующем году сократятся на 6,3% по сравнению с докризисным планом. Финансирование военных разработок тоже решено уменьшить, но в меньшей степени. В 2021 году на научные исследования и разработки гражданского назначения будет направлено 486,1 млрд руб., следует из пояснительной записки к проекту федерального бюджета на ближайшие три года. Это на 6,3% (или 32,8 млрд руб.) меньше, чем планировалось в конце 2019 года при утверждении предыдущего бюджета.

На 2022 год запланировано сокращение ассигнований на гражданские исследования и разработки на 4,8% относительно докризисных проектировок, до 514,4 млрд руб.

Государство сэкономит на науке и исследованиях на фоне общего роста бюджетных расходов на 1,6% в 2021 году относительно прошлогоднего закона о бюджете и сокращения на 2,5% в 2022-м. После рекордных затрат 2020 года на борьбу с коронавирусом и его экономическими последствиями Минфин объявил вынужденный секвестр бюджета: за счет «оптимизации расходов», бремя которой разделили и госаппарат, и даже армия, удастся высвободить почти 1 трлн руб. в 2021 году для перенаправления на цели «восстановления занятости и доходов населения, роста экономики и долгосрочных структурных изменений».

15. Охарактеризуйте влияние изменения теоретических подходов к оценке социально-экономической роли государства на управление общественными финансами.

Общественные финансы охватывают часть денежных отношений связанных с распределением и перераспределением в обществе национального продукта. Эти средства аккумулируются органами гос. власти и местного самоуправления для покрытия расходов, необходимых для выполнения своих функций. Фактически гос. финансы являются инструментом вмешательства государства в экономику, и в целом, оказывают непосредственное влияние как на совокупный спрос, так и на совокупное предложение.

• налоговых доходов;

• неналоговых доходов;

• безвозмездных перечислений.

Влиянии социально-экономической роли государства на управление общественными финансами проецируется следующими показателями:

• доля расходов консолидированного бюджета в ВВП;

• структура его расходов и место в ней социального сектора;

• основные программы государственных расходов (нац. проекты), их влияние на инвестиционную среду;

• уровень административных издержек, межбюджетных трансфертов.

16. Дайте оценку влияния изменения структуры мирового хозяйства, финансовых инноваций и международных финансовых институтов на изменение современных концепций финансов

Основные тенденции изменения структуры мирового хозяйства:

— интернационализация производства как выход производства за пределы национальных экономик;

— образование обособленной международной финансовой сферы и ее субъектов;

— усиливающееся и ускоряющееся развитие мирового рынка информационных технологий и услуг;

— формирование наднациональных механизмов и форм межгосударственною регулирования экономических процессов;

— усиление целостности мирового хозяйства, его глобализация, что вызвано развитием экономических взаимосвязей между странами, либерализацией торговли, созданием современных систем коммуникаций и информации, мировых технических стандартов и норм;

— формирование крупных региональных интеграционных структур, развивающихся в направлении создания относительно самостоятельных центров мирового экономики.

Значительное влияние на мирохозяйственные связи оказывают следующие тенденции:

- разработка качественно обновленной технологической базы производства и внедрение ресурсосберегающих технологий;

- принципиальные изменения в структуре, характере и содержании процессов производства и потребления;

- ориентация экономики на экологические и гуманитарные критерии;

- возрастающее влияние социокультурных факторов

Ответом на эти тенденции становятся изменения в концептуальных подходах к функционированию финансовой системы, это проявляется, в том числе, в развитии новых концепций, основанных на религиозно-этических принципах:

Зеленые финансы – это инвестиции и другие финансовые инструменты, направленные на реализацию экологически чистых, энергоэффективных и низкоуглеродных проектов. Основными инструментами зеленого финансирования являются зеленые облигации, льготное кредитование, субсидии на зеленые проекты и другие.

Исламские финансы - это совокупность методов и механизмов, альтернативных процентному финансированию и позволяющих соблюдать принципы шариата.

Организация исламской финансовой деятельности строится на базе таких принципов, как запрет на процентное кредитование, разделение рисков со своими клиентами, запрет на финансирование проектов, сопряженных с запрещенными видами деятельности , отсутствие инвестирования в высокорисковые производные финансовые инструменты и спекулятивные операции, определенность условий контракта в отношении товара, сроков и вознаграждения.

Также на развитие экономики оказывает влияние цифровизация, что выражается в:

- рост доли безналичных расчетов меняет поведение потребителей, которые все реже снимают деньги в банкоматах и все чаще оплачивают товары и услуги с помощью смартфонов и карт.

- развиваются онлайн-платформы, которые обеспечивают постоянные и растущие связи между поставщиками и потребителями, предлагая и тем и другим комплексные и экономичные решения.

- Big data: только за 2017 г. в мире создано больше информации, чем за предшествующие 5000 лет. Более 4 млрд человек используют интернет.

Влияние на финансовую систему:

1. Развитие современных технологий играет ключевую роль в ускорении глобализации финансовых рынков. Распространение информатизации способствовало не только увеличению глобальных финансовых потоков, но и разветвлению их траекторий. Специалисты компании «МакКинзи» подсчитали, что за одно «цифровое» десятилетие, с 2002 по 2012 г., глобальные финансовые потоки возросли в полтора раза. По данным Международного Валютного Фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития (МБРР) за период с 1980 до 2014 года рост мировых финансовых активов составляет 15 раз

2. Доступ к любым финансовым инструментам в той или иной форме открыт для всех без исключения, так что финансовые инновации распространяются практически мгновенно со всеми их потенциальными выгодами и рисками.

3. Значительно усиливается конкуренция в финансовой сфере. Чтобы соответствовать быстроразвивающейся конфигурации финансовой инфраструктуры, участники финансовой системы вынуждены постоянно внедрять технологические инновации, расширять перечень электронного обслуживания, шире распространять сеть услуг, оказываемых через Интернет и мобильный телефон, всячески развивать дистанционные сервисы, в том числе при совершении операций друг с другом

Спецификой инновационного развития финансовых рынков является то, что в области финансов сравнительно быстро находят воплощения теоретические наработки, и наряду с постоянно уменьшающимися затратами на разработку и реализацию финансовых продуктов обеспечивают неуклонный рост финансовых инноваций

Также необходимо отметить влияние международных финансовых институтов на развитие финансовой системы:

С одной стороны, международные финансовые организации играют важную роль в поддержке экономических реформ в странах реципиентах, предоставляя возможность привлечения льготных финансовых ресурсов (для осуществления этих реформ и реализации системных проектов развития экономики), прямых инвестиций и технической помощи в экономику.

Однако, с другой стороны, повсеместное присутствие международных финансовых институтов означает усиление давления на правительства отдельных стран, содействуя сокращению вмешательства государства в деятельность на внутреннем рынке и либерализации международных финансовых отношений. В свою очередь, либерализация национального финансового рынка и его тесная взаимосвязь с мировым также содержит повышенные риски возникновения кризисных явлений и нестабильности.

17. Охарактеризуйте причины развития и особенности концепций финансов, основанные на религиозно-этических принципах (исламские финансы, зеленые финансы)

I. Исламские финансы представляют собой составную часть исламской экономики - системы хозяйствования, в основе которой лежат нормы и принципы мусульманского права.

Причинами появления исламских финансов стали следующие обстоятельства:

- рост цен на нефть и устойчивый приток нефтедолларов в арабские государства Персидского залива. Появление исламских финансовых институтов стало, наряду с традиционными финансовыми институтами, механизмом капитализации аккумулируемых валютных средств.

- резкий всплеск религиозного сознания исламского общества, проявившийся в общественной жизни через рост числа ориентированных на ислам правительств и организаций.

- увеличение спроса на услуги исламских кредитных учреждений в последние годы, который обусловлен процессом увеличения количества мусульман в Европе и США.

- понимание того, что исламские финансы в силу принципов своего функционирования могут содействовать укреплению глобальной финансовой стабильности.

В исламе существует ряд запретов, распространяющихся, в том числе, и на финансовые операции:

• запрет на взимание ссудного процента - риба. Запрет на ссудный процент закреплен в Коране, где он приравнен к наиболее злостным грехам.

• запрет на чрезмерный риск - гарар. Подразумевает наличие излишней неопределенности или неясности условий контракта, возникающей вследствие недостатка информации и контроля. Например, сделка без указания точной цены, сделка, предусматривающая обусловленность выполнения контрактного обязательства наступлением неопределенного во времени события, купля-продажа товара без исчерпывающей спецификации и др.

• запрет на получение дохода в результате случайного стечения обстоятельств (мейсир - азартная игра). Например, спекулятивные сделки, осуществляемые на финансовых рынках, на которых деньги не проходят через процесс производительного использования, а вкладываются в инструменты, не имеющие в своей основе никакого реального актива.

• запрет на ведение или участие в деятельности, связанной с распространением непристойностей, алкогольной продукции, изготовлением и продажей идолов, оказанием услуг языческим храмам, участием в азартных играх и др.- харам (в переводе с арабского языка означает «грех»).

Дата добавления: 2022-01-22; просмотров: 67; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

12 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!