Медленнореализуемых активов у ОАО «ДОК-3» на конец 2007 года 62 198 тыс. руб.
Труднореализуемые активы А4 – все статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы».
На рассматриваемом предприятии труднореализуемые активы составляют 88 245 тыс. руб.
Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени.
Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.
Обязательства организации (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по срочности их оплаты.
Наиболее срочные обязательства П1 –
· кредиторская задолженность;
· задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
· прочие краткосрочные обязательства;
· ссуды, не погашенные в срок.
Наиболее срочные обязательства ОАО «ДОК-3» составляют 34 535 тыс. руб.
Краткосрочные пассивы П2 –
· краткосрочные займы и кредиты;
· прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.
Сумма краткосрочных пассивов у «ДОК-3» 25 000 тыс. руб.
Долгосрочные пассивы П3 –
· долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса.
У рассматриваемого предприятия долгосрочные обязательства отсутствуют.
Постоянные пассивы П4 –
· статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;
· отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства»,не вошедшие в предыдущие группы;
|
|
|
· доходы будущих периодов;
· резервы предстоящих расходов.
Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов». У ОАО «ДОК-3» сумма постоянных пассивов составляет 181 084 тыс.руб.
Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и ее платежеспособность можно определить на основе ликвидности баланса.
На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:
А1 ≥ П1,
А2 ≥ П2,
А3 ≥ П3,
А4 < П4.
У рассматриваемого предприятия соотношение групп активов и обязательств выглядит следующим образом:
А1 < П1,
А2 > П2,
А3 > П3,
|
|
|
А4 < П4.
Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняются все, кроме первого. У ОАО «ДОК-3» недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 11 585 тыс.рублей).В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае это соотношение выполняется, быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства.
Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что ОАО «ДОК-3» на конец 2007 года является платежеспособной организацией.
Вторая стадия анализа – расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который проводится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.
Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности, который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):
|
|
|
Кал = (Д + ЦБ) / (К + З)
Где Д – денежные средства;
ЦБ – краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
К – кредиторская задолженность, тыс. руб.;
З – краткосрочные заемные средства, тыс. руб.;
Нормальное значение – Кал = 0,2 – 0,5.
Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности.
Если фактические значения коэффициента укладываются в указанный диапазон, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (за счет обеспечений равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней (1 : 0,5; 1 : 0,2).
Коэффициент абсолютной ликвидности ОАО «ДОК-3» равен 0,39, почти в два раза выше допустимого предела (0,2). Следовательно, рассматриваемая организация способна погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.
Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия) – он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации.
|
|
|
В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации.
Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически оправданное значение этого коэффициента >=1,0
У ОАО «ДОК-3» коэффициент критической ликвидности равен 1,51. Значение данного коэффициента также оказалось выше допустимого. Это свидетельствует о наличии, в достаточном количестве у ОАО "ДОК-3" ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в наличность) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности.
На заключительном этапе анализа рассчитываю коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который определяется как отношение всех оборотных средств текущих активов – (раздел II баланса) за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты к текущим обязательствам.
Ктл = Та / То,
где Та -- текущие активы;
То – текущие обязательства.
Сумму активов, используемых для расчета предыдущего коэффициенты, увеличивают на величину запасов. Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Нормальным значением для данного показателя считается 2.
Данный норматив установлен «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса», которые утверждены 12 августа 1997 года распоряжением № 310-р Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).
Выполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль его краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств. Превышение установленного норматива свидетельствует о том, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С точки зрения кредиторов, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным.
Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности ля ОАО «ДОК-3»:
Ктл = 153 243 / 59 335 = 2,58.
Данный коэффициент также выше нормативного значения, что создает общую картину финансовой стабильности ввиду различной степени ликвидности активов и возможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов. Учитывая, что в состав текущих активов входит дебиторская задолженность, часть из которой может быть сомнительной, а в составе запасов товарно-материальных ценностей могут быть неликвиды, в процессе анализа необходимо рассмотреть структуру активов и провести их ранжирование по степени ликвидности. Знаменатель коэффициента (краткосрочные обязательства) также может быть структурирован по срокам погашения.
Таблица 14
Анализ коэффициентов ликвидности ОАО «ДОК-3»
| Коэффициенты ликвидности | На начало года | На конец года | Изменения, % |
| 1. Кал | 0,23 | 0,39 | +0,16% |
| 2. Ккл | 1,06 | 1,51 |
|
| 3. Ктл | 1,66 | 2,57 | +0,91% |
За анализируемый период отмечался рост всех коэффициентов. Данная ситуация отражает стабильное финансовое состояние организации комбината.
В процессе анализа кредитного риска необходимо сопоставить коэффициенты текущей и критической ликвидности. Коэффициент покрытия и коэффициент критической ликвидности содержат разную информацию только в числителе, так как коэффициент покрытия включает и запасы товарно-материальных ценностей. Нормальным следует считать соотношение коэффициента покрытия к коэффициенту критической ликвидности на уровне 4/1. В нашем случае соотношение имеет вид 2/1. Нарушение соотношения свидетельствует не об ухудшении финансового состояния организации, а о его стабильности.
Платежеспособность предприятия тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность означает возможность своевременного погашения полученных кредитов. Кредитные организации при выдаче кредитов предприятию учитывают размер и состав имущества заемщика, устойчивость финансового состояния, репутацию и др. Банк анализирует аккуратность оплаты счетов кредиторов, тенденции развития предприятия, причины обращения за кредитом, наличие и состав долгов другим предприятиям. Анализируется финансовое состояние заемщика, уровень рентабельности производства, оборачиваемость оборотного капитала и др. Все кредитозаемщики подразделяются на три класса. Первый класс означает некредитоспособность предприятия (при общем коэффициенте ликвидности < 1); второй класс - Кл.об. = 1-1,5; третий класс -Кл.об. - > 1,5. По каждому классу кредитозаемщиков применяются свои условия кредитования.
ОАО «ДОК-3» относится к предприятиям третьего класса, так как общий коэффициент ликвидности равен 2,57 (< 1). Следовательно, рассматриваемое предприятие является кредитоспособным и кредитование ОАО «ДОК-3» не вызывает сомнений, и имеет хорошие шансы на получение кредита в любом банке.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В данной дипломной работе были рассмотрены вопросы анализа кредитоспособности и инвестиционной привлекательности кредитозаемщика на примере предприятия ОАО «Деревообрабатывающий комбинат №3».
Для данного анализа необходимо было в первую очередь оценить финансовое состояние анализируемого предприятия в рассматриваемом периоде.
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на конец декабря 2007 г.) и результатов деятельности ОАО "ДОК-3" за рассматриваемый период, которые приведены ниже. При этом учтено как текущее состояние показателей, так и их динамика.
Показатели результатов деятельности организации, имеющие исключительно хорошие значения:
• за отчетный период получена прибыль от продаж (90871 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с прошлым периодом (+59998 тыс. руб.);
• прибыль от финансово-хозяйственной деятельности составила 48881 тыс. руб. (+42220 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2006 г.);
• рост рентабельности продаж (+5 процентных пункта от рентабельности 9,1 % за аналогичный период 2006 г.);
• положительная динамика прибыли до налогообложения на рубль всех расходов ОАО "ДОК-3" (+7,1 коп. к 5 коп. с рубля затрат за аналогичный период 2006 г.).
С негативной стороны финансовое положение организации характеризуют следующие показатели:
• коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала составляет только 75 %);
• не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
Приведенные ниже показатели финансового положения организации имеют значения:
• коэффициент маневренности собственного капитала имеет оптимальное значение;
• коэффициент обеспеченности материальных запасов соответствует норме;
• полностью соответствует нормальному значению коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент промежуточной ликвидности полностью соответствует нормативному значению
Исходя из проведенного анализа можно сделать вывод, что предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость, следовательно, привлекательно для кредиторов и инвесторов.
Также в данной работе была определена стоимость предприятия ОАО «ДОК-3». Цена предприятия отражает его производственные и финансовые возможности, положение на рынке, перспективы развития. Следовательно, в аналогичных предприятиях должно совпадать соотношение между ценой и важнейшими финансовыми параметрами, такими как прибыль, дивидендные выплаты, объем реализации, балансовая стоимость собственного капитала. Сравнение основных финансовых показателей с соответствующими показателями аналогичных предприятий, функционирующих в той же отрасли, позволяет оценить относительное финансовое положение данной фирмы в сегменте бизнеса. При оптимистическом сценарии к концу текущего года обоснованная рыночная стоимость составит 811 257 тыс.руб., при пессимистическом – 799 424 тыс.руб. Данная информация может быть положительным фактором при рассмотрении инвесторами предприятия с точки зрения его инвестиционной привлекательности.
При рассмотрении ОАО «ДОК-3» с точки зрения кредитоспособности сделан вывод, что предприятие является кредитоспособным и вложение средств в него не вызывает сомнений.
Список используемой литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации № 51-ФЗ от 30 ноября 1994г.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации № 146-ФЗ от 31 июля 1998г.
3. Постановление Правительства Российской Федерации от 11.04.2001 г № 285 “Положение о лицензировании оценочной деятельности”.
4. Постановление Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 г. № 519 “Об утверждении стандартов оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности”.
5. Постановление от 8 октября 1998 года о практике применения положений гражданского кодекса Российской Федерации о процентах за пользование чужими денежными средствами (в ред. Постановления Пленума Верховного Суда РФ N 34, Пленума ВАС РФ N 15 от 04.12.2000)
6. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 6 апреля 2000 г. № 369-p “О Концепции развития оценочной деятельности в Российской Федерации”.
7. Федеральный закон от 29.07.98 г. № 135-ФЗ “Об оценочной деятельности в Российской Федерации”
8. Баканов М.И., Шеремет А.Д.Теория экономического анализа: Учебник. - 3-е изд. перераб.-М.: Финансы и статистика, 2006..
9. Ван Хорн Дж.Основы управления финансами: Пер. с анг. Под ред. И.И.Елесеевой. – М.: Финансы и статистика, 1996.
10. Гаврилова А.Г, Сысоева Е.Ф., Барабанов А.И., Чигарев Г.Г. «Финансовый менеджмент» Москва «Кнорус» 2005г.
11. Герчикова И. Н.Финансовый менеджмент: Учебное пособие – М.: Изд-во АО «Консалтбанкир»,2006.
12. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2000.
13. Карпов П.А.Как восстановить платежеспособность российских предприятий Российский экономический журнал. - 2004.- № 4
14. Ковалев В.В.Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., – М.: Финансы и статистика, 2006.
15. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия Москва «Экзамен» 2007г.
16. Логвина А.Н. От формальной к реальной финансовой стабилизации Экономист - 1998 -№12.-С 59.
17. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: ЮНИТИ, 2000.
18. Миронов Н.Г., Замедлина Е.Г, Жарикова Е.В. «Финансовый менеджмент» Москва «Экзамен» 2005г.
19. Найденков В.И. «Инвестиции» Москва «Риор» 2005г.
20. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006
21. Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учебник для вузов – М.: Финансы. ЮНИТИ, 1998
22. Палий В.Ф., Палий В.В. «Финансовый учет» Москва «ИД ФБК-Пресс» 2001г.
23. Пансков В.В Финансовые проблемы стабилизации российской экономики Российский экономический журнал. - 1997.- № 1. - с. 45-53.
24. Справочник финансиста предприятия Под ред. Л.А. Конникова –М.: ИНФРА-М, 1996.
25. Салин В.Н. Статистика финансов. Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2000.
26. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. «Финансовый анализ» Москва «Юнити» 2001г.
27. Стоянова Е.С. «Финансовый менеджмент» Москва «Перспектива» 1998г.
28. Чеботарь Ю. М.Антикризисная программа предприятия: как избежать банкротства и стать прибыльным.- М. Мир деловой книги, 1997
29. Финансы предприятия. Учебник для вузов Под ред. М.В. Романовского. – СПб.: Изд. дом "Бизнес-пресса", 2006.
30. Финансы: Учебник для вузов. Под ред. Л.А. Дробозиной. – М.: Финансы. ЮНИТИ, 2005.
31. Шохин С.О. Проблемы и перспективы развития финансового контроля в РФ. « Финансы и Статистика» 2003 год.
ПРИЛОЖЕНИЯ.
Дата добавления: 2021-03-18; просмотров: 67; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!