Источники и объем требуемых средств
В этом разделе должны быть представлены соображения относительно:
· объема требуемых средств;
· откуда намечается получить эти деньги, в какой форме и к каким срокам;
· сроков возврата средств.
Практически здесь речь должна идти о том, какую долю необходимых средств можно и нужно получить в форме кредита, а какую лучше привлечь в виде паевого капитала.
Основной момент здесь состоит в том, что банкиры стараются уменьшить свой риск, полагая, что нести его должны владельцы предприятия и акционеры. Поэтому финансирование через кредиты предпочтительнее для проектов, связанных с расширением действующих предприятий, когда есть материальное обеспечение этих кредитов.
Для проектов же, которые связаны с созданием нового предприятия, предпочтительным является паевой или акционерный капитал. Для таких проектов привлечение кредитов просто даже опасно. Дело в том, что кредитное соглашение обязательно включает жесткую схему платежей, обеспечивающую возврат долга и процентов по кредиту в течение определенного срока. У нас этот срок сейчас составляет полгода – год. Новым предприятиям это может оказаться не под силу, так как доходы от реализации нарастают постепенно. В такой ситуации даже перспективные проекты, способные в будущем принести крупные прибыли, могут обанкротиться. Средства же, полученные от партнеров или акционеров, лишены этих недостатков. Новое предприятие в первые годы может вообще не платить дивиденды, и это не вызовет возражения акционеров, если прибыль не проедается, а инвестируется в развитие фирмы.
|
|
|
Финансовый план
Целью данного раздела является расчет ожидаемых финансовых результатов деятельности планируемого предприятия, которые являются важнейшими критериями оценки проекта для инвестирования.
Ознакомление с финансовым планом должно показать потенциальному инвестору, на какую прибыль он может рассчитывать и какова способность заемщика обслуживать долг.
Разработка этого раздела достаточно сложна и трудоемка, так как для составления финансового плана в структуре и объеме, отвечающих международным требованиям и требованиям инвесторов, необходимо проведение значительного объема расчетов.
Основными документами финансового плана, принятыми в международной и отечественной практике, являются:
· отчет о прибылях и убытках;
· балансовая ведомость;
· план денежных потоков (Кэш-Фло).
Цель составления отчета о прибылях и убытках – в общей форме представить результаты производственной деятельности предприятия с точки зрения прибыльности. В него включаются следующие показатели:
|
|
|
· доходы от продаж,
· издержки производства,
· суммарная прибыль,
· общепроизводственные расходы,
· чистая прибыль.
План прибылей и убытков разрабатывается в первую очередь. Задача этого документа – показать, как будет изменяться и формироваться прибыль.
Цель составления балансовой ведомости – получить представление о будущей стоимости активов, обязательств и собственного капитала на определенные даты (моменты) бизнес-плана.
По активам баланса можно проследить структуру, соотношение и тенденции изменения: суммарных текущих активов, остаточной стоимости основных средств, сумм инвестиционных затрат в основные фонды и в ценные бумаги.
В пассивах баланса отражаются суммарные краткосрочные обязательства, долгосрочные займы и суммарный собственный капитал.
Эти сведения дают возможность быстро получить необходимый минимум справочных данных, не вдаваясь в детальное изучение приводимых финансовых прогнозов.
Цель составления плана денежных потоков– планирование поступлений денежных средств на расчетный счет, а также выполняемых платежей с учетом реальных сроков (графиков) по трем видам деятельности:
· операционной (основной производственной);
· инвестиционной;
|
|
|
· финансовой.
В отличие от плана прибылей и убытков план денежных потоков отражает фактическое поступление выручки от продажи продукции и услуг и фактические платежи. При этом учитываются планируемые виды оплаты (по факту, по предоплате, в кредит, по сложным схемам), задержки поступления денежных средств, расчеты с поставщиками оборудования, материалов и комплектующих изделий, выплаты сотрудникам предприятия, расчеты с бюджетом, оплата счетов за электроэнергию, воду, тепло и т.д.
План денежных потоков отражает поступление денег от всех источников. К их числу относятся продажа акций, ликвидация некоторых активов, краткосрочные и долгосрочные займы и т.п.
План денежных потоков является самым важным документом финансового плана.
Анализ эффективности проекта
Анализ эффективности инвестиционного проекта состоит в оценке коммерческой (финансовой) эффективности, эффективности инвестиций, а также в оценке чувствительности проекта к изменениям параметров, принятых при разработке бизнес-плана.
Коммерческая эффективность инвестиционного проекта характеризуется целым рядом финансовых показателей, определяемых на основе данных баланса предприятия, отчета о прибылях и убытках, а также плана денежных потоков. С помощью этих показателей оцениваются эффективность операционной деятельности предприятия, его текущее и перспективное финансовое состояние.
|
|
|
Многочисленные рассчитываемые финансовые показатели и коэффициенты обычно группируются по нескольким ключевым направлениям анализа.
Показатели ликвидности характеризуют способность компании удовлетворять претензии держателей краткосрочных долговых обязательств.
Показатели платежеспособности отражают способность предприятия отвечать по долгосрочным обязательствам, без ликвидации долгосрочных активов.
Показатели деловой активностидают представление о том, насколько эффективно руководство предприятия будет использовать активы, которые находятся в их распоряжении.
Показатели финансовой устойчивостидают возможность оценить, какова будет степень долговой зависимости предприятия, и позволяют сделать выводы о стабильности и способности предприятия привлечь дополнительный капитал.
Показатели рентабельности оценивают ожидаемую прибыльность деятельности предприятия.
Инвестиционные коэффициенты характеризуют стоимость и доходность акций предприятия.
Оценка эффективности инвестиций в проект занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в проект (бизнес) предприятия. Главная цель этой оценки – ответ на вопрос: "Стоит ли начинать проект, принесет ли он доходы и окупятся ли инвестиционные затраты?"
Оценка эффективности инвестиционных затрат в проект проводится по критериям (интегральным показателям), которые рассчитываются с учетом ставки дисконтирования. При этом используется метод приведения будущих доходов и инвестиционных расходов к текущей стоимости.
Под инвестициями могут пониматься не только затраты на капитальные вложения, но также вложения в оборотный капитал компании, выраженные в виде любых платежей. Все расчеты показателей эффективности (интегральных показателей) выполняются с дисконтированными потоками наличности, представляющими притоки наличности или поступления денежных средств (Cash Inflows) и оттоки наличности или выплаты денежных средств (Cash Outflows) в процессе реализации проекта.
Для получения суммы поступлений (Inflows), используемой при расчете показателей эффективности инвестиций или Кэш-фло критериев, суммируются следующие статьи:
· поступления от продаж;
· доходы по краткосрочным ценным бумагам;
· другие поступления;
· поступления от реализации активов;
· продажа прав собственности;
· доходы от инвестиционной деятельности.
Сумма выплат (Outflows) формируется аналогичным образом и включает в себя:
· прямые производственные издержки;
· затраты на сдельную заработную плату;
· общие издержки;
· затраты на персонал;
· вложения в краткосрочные ценные бумаги;
· другие выплаты;
· налоги;
· затраты на приобретение активов;
· другие издержки подготовительного периода;
· приобретение прав собственности (акций);
· выплаты процентов по займам.
Интегральные показатели эффективности инвестиций характеризуют период окупаемости, норму рентабельности, чистый приведенный доход, индекс прибыльности и длительность проекта.
Период окупаемости (PB)
Период окупаемости – это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом.
Для того чтобы проект мог быть принят, необходимо, чтобы срок окупаемости был меньше длительности проекта. Достоинство показателя в том, что он хорошо характеризует риск проекта.
Дата добавления: 2019-07-17; просмотров: 120; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!